운동량 이론 자체는 순수 기술 분석 이론으로, 그 내용은 증권시장의 시장 행위이며, 시장의 본질은 상장회사의 경영 상황과 실적에 의해 결정된다. 주가 수준은 회사 실적과 일정한 대응 관계를 보여야 한다. 이게 뭐야? 성장률을 가정할까요? 해석할 수 있습니다. 다음은 성장률 가설의 세 가지 요점이다.
요점 1: 장기 주가 수준은 기업 경영의 진정한 반영이며, 주가의 변동은 그 진가를 둘러싸고 발생한다. 주가의 장기 수준은 이미 기업의 경영 실적을 반영했다. 연보와 중보가 발표되자 주가의 변화는 차이만 반영했다. 미래 주가의 변화는 회사의 내재적 가치의 변화를 반영할 것이다. 이것은 마르크스주의 가치 법칙이 증권 시장에서 구체적으로 반영된 것이다. 이론적으로 주가의 실제 가치 계산은 분명하지만 주식시장의 실천에서는 훨씬 복잡하다. 첫째, 주식의 실제 가치를 정확하게 계산하기는 어렵다. 일반적으로 우리는 현금 할인 모델을 사용하여 주식의 내재 가치를 계산합니다. 특히, 우리는 이진 모델을 사용하여 계산합니다. 여기서 우리는 미래의 배당 이익과 할인율을 추정해야 한다. 사람마다 예상이 다르기 때문에 결론도 다르다. 그 중에서도 할인율의 작은 차이는 모두 결과의 큰 변화를 초래할 수 있다. 내재가치는 계산하기 어렵기 때문에, 우리는 주식의 장기 주가 수준에 근거하여 주식의 실제 가치를 추정할 수 있다. 장기 주가 수준은 기업의 진정한 가치에 대한 진정한 반영이지만, 주식 시장은 주식의 진정한 가치를 더 잘 반영하며, 많은 투자자들이 공동으로 투표하고 공동으로 평가한 결과이다. 경영난이 많고 적자가 많은 회사의 경우 실제 가치는 유형자산과 무형자산을 포함한 장부 자산의 가치보다 낮을 수 있지만, 발전 전망이 좋고 실적이 우수하며 성장이 높은 회사의 실제 가치는 장부 자산의 가치보다 훨씬 클 수 있습니다. 주가는 소위 장부 가치에 따른 가치 회귀가 아니라 실제 가치 변동을 둘러싸고 있다. 세계 주식의 왕 워렌. 초기 투자 경력에서 버핏은 우그란의 가치 이념을 실천하고 투자가격이 장부가보다 낮은 주식을 선택하기 위해 노력했다. 그 결과 모두 이익과 이윤을 가져올 수 없는 무효 투자로 밝혀졌으며, 어떤 것은 심지어 결손까지 냈다. 버핏은 그가 싼값에 매입한 많은 회사들이 경영상황이 위기에 직면했기 때문에 싸다는 것을 배웠다. 나중에 피셔의 기업 특성 이론을 받아들여 피셔에게 우세한 기업을 식별하고 선택하는 법을 배워 투자를 한 후에야 점차 순탄한 길을 걷게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자신감명언)
요점 2: 한 회사의 경영 실적이 크게 상승하면 미래의 배당 수입도 크게 증가할 것이다. 현금 흐름 할인법 모델에 따르면 회사의 실제 가치도 높아져 2 급 시장 주가의 장기 수준이 상승하고, Kline 차트는 상향적인 거시시세를 형성하고 있다. 주가의 장기 추세는 기업의 성장 능력이나 성장 잠재력에 해당한다는 것이다. 즉, 기본 요소와 기술 차트는 대응적입니다. 즉, 기본 분석과 기술 분석 사이에 다리를 놓았습니다. 기본적인 원인과 기술도는 사실 사물의 양면 관계, 본질과 표상의 관계이다. 기본 요소는 본질이고, 테크니컬 일러스트레이션은 표상이다. 나는 버핏의 투자 이념을 연구하다가 우연히 이 현상을 발견했다. 버핏 본인은 기초 분석가로, 그의 사무실에는 현대화된 거래 컴퓨터가 없다. 그는 컴퓨터 차트를 본 적이 없지만 버핏이 뽑은 주식에는 * * * 의 특징이 있다. 그가 선택한 주식은 모두 장기 상승세, 모두 대우주, 매입 시기는 모두 대우주 운동 때 진행된다는 것이다. 버핏 본인은 이 점을 잘 모른다. 이것은 또한 기본 분석과 기술 분석이 실제로 통일될 수 있다는 것을 보여준다. 주가의 거시적 추세 분석에서, 양자의 분석 결과는 일치한다. 실적이 좋고 성장성이 높은 회사들에게는 거시적인 추세가 상승하고, 경영 실적이 나쁘거나 심지어 적자가 심한 회사들에게는 거시적인 추세가 하락하거나 장기적으로 낮은 곳에서 배회하고 있다. 시장이 비교적 균형 잡힌 상황에 처해 있을 때, 이런 주식은 분화될 것이다. 실적이 좋은 주식은 위쪽으로, 실적이 좋지 않은 주식은 아래로 나뉜다. 이것이 바로 주식분화의 법칙이다. 내부 원인은 회사 자체의 경영 상황이다. 이것은 전체 시장의 상승과 하락과는 무관하다. 즉, 개별 주식의 거시적 동향은 독립적이며, 넓은 시장의 상승과 하락과는 무관하다. 단기 주가 상승과 하락은 한편으로는 그 자체의 특징을 가지고 있고, 다른 한편으로는 시장의 상승과 하락과 관련이 있다. 각 주식의 단기 시세는 모두 이 두 시장이 겹친 결과이다. 수익성이 강하고 성장성이 높은 주식, 큰 시장이 오를 때, 주가가 크게 오르고, 상승세가 강하다. 주가가 하락할 때, 주가가 하락폭이 작기 때문에, 주가의 장기 추세가 위로 분화되었다. 그리고 수익성이 강할수록 성장성이 높을수록 주가 상승폭이 커지고, 그 반대도 마찬가지다. 대부분의 수익성이 약하고 성장성이 낮은 주식의 경우 시장 시세가 오르면서 오르락내리락하고 거시경제가 오르락내리락하면서 오르락내리락하고 있다.
관점 3: 위의 관점은 회사 경영 실적이 주가에 미치는 결정적인 역할만 고려하고 투자자 심리적 요인이 주식시장에 미치는 영향을 소홀히 하며 주가 상승과 하락의 전모를 반영하지 못한다. 상장회사의 성장성이 높을 때, 많은 투자자들이 호의적이었기 때문에, 모두 사재기 대열에 합류하여 사재기 붐을 이루었고, 주력의 도움으로 주가가 크게 올랐고, 심지어 주식의 실제 가치를 훨씬 능가하기도 했다. 예를 들어 버핏은 1992 에서 코카콜라 회사의 주식을 샀다. 3 년 동안 버핏은 4 배의 이윤을 벌었지만 코카콜라의 실적은 주가 상승폭보다 훨씬 낮았다. 고성장은 인기를 유발하고 주가의 대폭적인 상승을 촉진할 수 있다는 것, 즉 고성장이 주가 대폭적인 상승의 진정한 동력이라는 얘기다. 。 요컨대, 저성장 회사의 주가는 크게 오르지 않고, 큰 시장의 상승과 하락에 따라 오르락내리락 할 것이다. 실적이 음수인 회사는 크게 오르지 않고 아래로 분화해 장기 추세가 하락하고 있다. 고성장 회사만이 크게 오를 것이며, 상승폭은 회사의 성장률을 훨씬 능가할 것이다. 때로는 개별 주식조차도 독립적이어서 큰 시장 연계의 영향을 받지 않을 때가 있다. 외국 전문 연구자들은 회사의 기본 요인과 주가의 대응 관계를 연구할 때도 이 결론을 발견했다.
2 급 시장 K 라인 차트에서 주가의 장기 추세가 상승하면 주가 강세장의 특징이다. 한 주식이 강세장을 드러낼 수 있는 이유는 고성장 실적 지지가 있어야 하거나 미래에 높은 성장 잠재력이 있어야 하기 때문이다. 이는 기업이 양성발전의 길에 들어서고 잠재력이 무한하다는 것을 보여준다. 회사의 지속적인 경영으로 회사의 내재적 가치는 끊임없이 상승할 것이며, 주가의 장기 추세는 계속 상승할 것이며, 성장이 강할수록 상승 추세가 강해질 것이다. 이 조건을 갖추는 전제하에 주력은 창고를 세워 높이 올릴 것이다. 연구 결과에 따르면, 내가 주력이라면, 나는 네가 상상할 수 없을 정도로 힘차게 잡아당길 것이다. 종종 몇 배, 10 배, 심지어 수십 배나 된다. 장기적으로 주식의 장기 성장을 촉진하는 근본 원인은 성장성과 미래 성장성이지 주력 투기가 아니다. 주력 투기는 트렌드를 강화하는 역할을 할 뿐, 파장을 부추기는 역할을 할 뿐이다. 소주의 본질상 기업 자체의 발전 잠재력은 무한하기 때문에 기업이 여전히 높은 성장과 활력을 가지고 있다면 회사의 내적 가치는 갈수록 커지고 주가의 장기 추세는 높아질 것이며, 어느 누구도 어디에 서 있을지 모른다. 예를 들어 코카콜라의 주가는 60 년 만에 500 배 올랐고 지금도 오르고 있다. 야후는 설립 이후 6 년 만에 120 배 올랐고, 여전히 강대하게 크게 오르고 있어 끝이 없는 것 같다. 또 다른 예로, 국전전력이 상장된 이래 장기 동향은 줄곧 상승해 왔으며, 곰 시장에서도 크게 하락한 적이 없으며, 보통 계단식 조정으로 다시 크게 상승한 적이 없다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전기명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 전기명언) 내하성이 강하고, 위험이 적고, 성공률이 높으며, 강세가 온건하다.
이런 회사는 실력이 강하고 성장력이 강하다. 기업의 발전 법칙은 강자가 영원히 강하기 때문에 주가의 장기 추세도 강자가 영원히 강하다는 것이다. 동시에 기업의 경영 상태가 매우 건강하기 때문에 경제 주기의 변동과 경제 위기를 막을 수 있는 충분한 능력이 있어 일시적인 번거로움이 발생하거나 주식시장 하락의 영향을 받더라도 기업의 지속적인 경영을 통해 수동적인 국면을 역전시킬 수 있다. K 라인 차트에서는 개별 주식의 분화 법칙이 올라가고 내하성도 강하다. 대우주 K 라인도에 명확하고 강세이며 안정적이다. 지수, 계단, 파도의 세 가지 특징이 있습니다. 이런 주식에 투자하는 관건은 기업의 경영 특징을 이해하고, 투자 이념을 세우고, 주식 대신 회사를 사는 데 있다. 그래야만 우리는 과감하게 투자할 수 있다. 하지만 이런 시세는 많이 올랐기 때문에 보통 사람들은 감히 사지 못한다. 그들이 감히 사지 못할수록 상승폭이 커진다. 사실은 감히 사지 않는 것이 옳지 않다는 것을 증명했다. 그럼 왜 다들 못 사요? 공포, 투기, 투기 사고, 심리적 스트레스 등의 요인으로 인한 것이다. 관건은 대우주의 매력을 이해하지 못하고, 올바른 투자 이념을 세우지 못하고, 자신감이 부족하다는 것이다. 기업이 (미래) 성장성을 가지고 있는 한, 우주는 계속 상승할 것이다. 성장 종료, 소 주식 진입, 높은 충격; 마이너스 성장이 하락하면, 대우주의 장기 추세가 하락으로 바뀔 것이다. (물론, 과도하게 투기하면, 주가의 장기 추세도 유턴을 할 수 있다.) 따라서 위험, 성공률, 수익률, 거래 전략으로 볼 때 소주가 가장 이상적인 주식이다.
거시적 추세 상승 과정에서 중간 과정의 시장 추세는 기술 시세이며, 거시적 추세 상승 과정의 운동 과정일 뿐이다. 이 과정에서 상승하는 시장에는 각종 좋은 소식이 나타나고, 하락하는 시장에는 각종 이공 소식이 나타날 것이다. 사실, 모든 종류의 소식은 인위적으로 만들어졌으며 사람들이 시장 상승과 하락의 원인을 설명하는 데 사용되었습니다. 그것은 시간에 따라 생겨났기 때문에 우리는 무시할 필요가 없다. 우리는 단지 푸시 웨이브에 따라 시장 추세의 상태를 판단하거나 푸시 웨이브에 따라 시장 추세의 전환점을 판단하면 된다.
이것은 성장률 가설 이론의 세 가지 요점이며, 성장률 가설 이론은 재무 분석 이론이다. 정확한 투자 이념을 세우는 것은 큰 의미가 있다. 그러나, 이 이론의 결함은 재무 분석이 종종 뒤처진다는 것이다. 과거 데이터를 근거로 추측할 수 있을 뿐, 제때에 기본 요소를 분석하는 것이 낫다. 회사의 장기 운영을 연구하는 데만 적합하고 개념 투기에는 적합하지 않다.
위의 관점에서 볼 때, 우리는 기본 요소가 주가의 거시적 추세 방향을 결정하는 내적 요소이고, 2 차 시장의 구체적인 성과는 다르다는 것을 발견했다. 성장률 가설은 논의되지 않고 성장률의 높낮이에 따라 질적으로 해석될 수밖에 없다. 그 정량 분석은 경험적일 뿐 이론적으로는 불가능하다. 이 문제를 어떻게 해결합니까? 운동량 이론의 분석 방법은 효과적인 방법이다. 시장 추세의 방향은 푸시 방향에 기반을 두고 있습니까? 이 원리는 구동파를 판단하기만 하면 시장 상태와 시장 동향의 변화를 적시에 정확하게 판단하여 시장의 맥박을 정확하게 파악할 수 있다. 파란을 조장하는 분석 방법을 채택하면 전통적인 가치 투자, 자신감 투자, 심지어 비이성적 투기에도 적용될 수 있다.
마지막으로, 주식의 장기 추세는 성장과 미래의 성장성에 달려 있고, 선물의 장기 추세는 인플레이션과 디플레이션, 거시경제의 발전에 달려 있으며, 외환의 장기 추세는 각국의 경제 발전의 균형과 불균형에 달려 있다.