이 부분은 주로 장기, 중기, 단기 세 가지 각도에서 중국 경제 발전과 그 영향 요인을 분석한다.
(a) 장기적인 영향 요인
중국 경제의 지난 30 년간의 평균 성장률은 10% 정도이며, 2008 년 전후 경제 성장에 약간의 장애가 발생했다. 노동 요소 방면에서, 일부 전문가들은 루이스 전환점 (Lewis University) 가 이미 도착했다고 생각한다. 기술 진보 방면에서 과거에는 기술과 관리를 도입하여 선진국과의 기술 격차를 좁혔지만, 미래의 노력은 크게 약화되었다. 또한, 자본 투자, 토지 제약 또는 기타 외국인 투자 제약, 기업의 내부 축적을 포함 하 여, 전례 없는 도전을 만났다. 바로 이런 이유로 중국 경제가 빠르게 성장할 수 있을지가 중요한 문제가 될 수 있다.
장기적인 발전으로 볼 때 중국의 현재 발전 단계는 90 년대와 많은 유사점이 있다.
첫째, 공급과 수요 관계로 볼 때 중국은 90 년대 말 부족 경제에 작별을 고하고 공급은 체계적으로 수요를 초과하기 시작했지만, 지금도 생산능력이 과잉되는 국면에 직면해 있다. 예를 들어, 20 13 상반기에는 산업기업의 생산능력 활용률이 79% 미만이었고, 2008 년 국제금융위기 이후 낮은 수준이다. 이 가운데 철강, 전해 알루미늄, 시멘트, 평면 유리, 조선 등의 산업 생산능력 과잉이 특히 두드러진다. 20 12 연말까지 이들 주요 업종의 생산능력 활용도는 각각 72%, 7 1.9%, 73.7%, 73. 1%, 75% 에 불과했다 상술한 업종에는 대량의 건설계획 프로젝트가 있어서 생산능력 과잉 갈등이 날로 심해지고 있다.
둘째, 성장 동력이 부족하다. 90 년대 중후반, 가전제품 등 생활 필수품 들은 기본적으로 도시에서 보급되었다. 부동산의 시장화와 이로 인한 새로운 가전제품 소비 열풍은 아직 나타나지 않았고 입세 후 배당금도 없었다. 공기업 개혁도 심각한 실업을 초래했다. 현재 부동산 시장화의 배당금이 억제돼 WTO 의 배당금이 점차 수렴되고 있으며, 새로운 성장 동력은 아직 명확하지 않다. 금융 위기 이후, 우리는 소비를 촉진하는 일련의 조치를 내놓았고, 심지어 내구소비재의 소비를 농촌까지 확장했고, 가전제품 하향정책이 극치로 사용되어 내구소비재의 후속 성장 잠재력이 과도하게 초과 인출되었다.
셋째, 재정 금융 압력. 1990 년대에 상업은행은 방금 상업구조 조정을 마치고 공기업 개혁 등 역사적 부담을 짊어지고, 불량자산 부담이 무거워 단기간에 가볍게 출전하기 어려웠다. 현재 은행의 부실 자산률은 낮지만 지방정부는 경제 성장의 엔진으로서 부채가 무겁고 성장공간도 제한한다. 시장화 수단으로 플랫폼 채무 문제를 해결하고 생산능력 과잉과 구조조정을 해결하면 은행의 불량자산이 곧 상승할 것이다.
위의 세 방면의 간단한 비교를 고려해 볼 때, 현재 중국의 경제 성장은 1990 년대 중국과 비슷하다. 소평 동지 1992 남순연설 이후 투자 주도의 고성장을 펼쳤다. 이후 각종 제약으로 동력이 부족하고 재정적 부담이 무거워 중국은 7 ~ 8 년의 증속 콜백을 거쳐 저점에서 4 년 정도 배회했다. 부동산 시장화가 시작되자 중국이 WTO 에 가입하자 경제가 다시 빠르게 성장했다 (그림 1). 지금도 큰 경제 콜백을 겪었지만 새로운 성장 동력을 찾지 못했다.
게다가 90 년대와 비교하면. 더 불리한 자원 제약, 환경 제약, 인구 구조 변화도 체계적으로 잠재성장률을 낮출 수 있다. 현재의 곤경은 1990 년대보다 훨씬 크다. 현재 생산능력 재건은 아직 제대로 시작되지 않았고, 강력한 구조조정과 제도 개혁도 없다. 게다가 지방채무와 생산능력 과잉까지 더해져 미래 경제의 하행 변동과 지속적인 하행 가능성이 높아졌다. 국무원 개발연구센터의 연구에 따르면 20 13-20 17 년 중국 잠재경제 성장률은 새로운 차원으로 올라갈 것으로 보인다. 국제경험을 참고해 경제가 고속성장에서 중속 성장으로 전환돼 성장률이 30 ~ 40% 가량 떨어지면 중국 경제 성장률은 10% 에서 약 7% 로 떨어질 것으로 보인다. 표 1 은 메디슨 데이터를 기반으로 한 GDP 계산 결과를 보여 줍니다.
(b) 중기 영향 요인
중기 발전의 관점에서 볼 때, 성장 동력이 약하고, 정책 공간이 제한되어 있으며, 전체 생산능력이 과잉되고, 기업 채무가 높은 기업은 모두 중국 경제 성장을 위협하는 요인이다.
1. 성장 동력이 부족하다
성장 동력으로 볼 때, 중국의 과거 고속 경제 성장은 주로 부동산의 시장화와 입세 후 배당금이라는 두 가지 요인에 달려 있다. 하지만 현재 둘 다 병목 현상을 겪고 있습니다.
첫째, 부동산 배당은 제한적입니다. 한편으로는 주택 시장 수요가 점차 줄어들고 있다. 20 1 1 년, 중국 도시화율은 5 1.27% 에 달했다. 12 5' 계획은 농촌 잉여 노동력을' 11-5' 계획의 10 만명에서 연평균 800 만명으로 줄여 도시화로 인한 주택 수요 증가가 둔화될 것을 예고하고 있다. 한편 역사적 경험으로 볼 때 중국 부동산의 전체 규모 확장 단계는 곧 끝날 것으로 보인다. 현재 중국 도시 1 인당 주택건축 면적은 198 년 18.6 평방미터에서 20 12 년 32.9 평방미터로 증가했다 (그림 2). 독일의 경험에 따르면, 한 나라의 1 인당 거주 면적이 30 ~ 40 평방미터에 이르면 부동산의 전체 확장 속도가 체계적으로 낮아질 수 있다는 점도 바로 중국의 현황이다. 그림 3 에서 볼 수 있듯이, 2008 년 이후 부동산 투자가 고정자산 투자의 비중을 체계적으로 하락했고, 부동산 투자 증가율도 최근 몇 년간 하락하기 시작했다. (그림 3)
둘째, 많은 요인들이 WTO 배당금을 고갈시켰다. 한편으로는 중국의 방대한 경제량이 대외 무역 성장 잠재력과 무역 조건을 제한했다. 세계무역기구에 가입하기 전 세계 무역에서 중국의 점유율은 약 4% 로 현재 1 1% (그림 4) 로 상승하여 세계 1 위 수출국이 되었다. 경제량이 갈수록 커지고 있고, 중국 대외무역의 성장 잠재력은 감소하고 있지만, 무역환경은 오히려 악화되어 "비싼 것을 사면 싸게 판다" 고 한다. 한편, 세계는 산업 체인 재조정 단계에 있다. 예를 들어 미국과 유럽 등 국가들은 제조업 복귀 정책을 제시해 생산 현지화를 장려하고 중국이 직면한 무역환경이 더욱 복잡해졌다. 아시다시피 중국은 이미 17 년 연속 세계에서 반덤핑 조사를 가장 많이 받는 국가가 되었습니다. 이 상품들은 전통 상품 분야와 하이테크 제품 모두에서 나온 것이다. 선진국 기소뿐만 아니라 개발도상국 기소도 있어 중국의 현재 무역환경은' 사면초가' 라고 할 수 있다. 그림 5 는 최근 몇 년간 중국에 대한 미국의 반덤핑의 양과 비율을 보여준다. 높은 지표에서 볼 수 있듯이 중국의 전체 국제무역환경은 악화 상태에 있다. 또한 요소 배당의 고갈로 인해 중국 수출이 어려운 전환기에 접어들게 되었다. 루이스 전환점 (Lewis University) 의 도래로 중국의 일부 노동 집약적인 제조업이 동남아시아 등 국가로 이전되었다. 인민폐 국제화의 국가 전략은 객관적으로 인민폐 강세의 가치를 유지해야 하며 수출 상품의 경쟁력에 불리하다. 재정 및 통화 정책을 시행 할 수있는 공간이 제한적입니다.
재정 정책에는' 소득 부족, 지출 강성' 문제가 있다. 재정 수입 증가는 더 이상 전년도만큼 높지 않다. 최근 몇 년간 성장률은 10% 이하였지만 재정지출은 강성했다 (그림 6). 이에 따라 지방정부의 비과세 소득에 대한 수요가 갈수록 커지고 있다. 지방정부의 재무제표를 통해 많은 비과세 수입이 증가하고 있으며, 일부 지방정부는 지방정부 수입의 약 70% 를 차지하고 있음을 알 수 있다. 지방융자 플랫폼으로 인한 대량의 지방정부 채무가 재정 문제를 악화시켰다. 자료에 따르면 지방정부가 상환책임을 지고 있는 채무는10 조 8800 억 원, 담보책임을 지고 있는 채무는 2 조 6700 억 원, 구조책임을 맡을 수 있는 채무는 4 조 3400 억 원으로 나타났다. 이것은 중국 경제 성장의 미래에 가장 중요한 문제이며, 중국 경제 성장의 안정성뿐만 아니라 전체 사회와 금융 시스템의 안정성에도 영향을 미친다. 이 플랫폼은 유동성에 큰 위험이 있으므로 높은 중시를 불러일으켜야 한다.
통화정책의 공간도 작아졌다. 한편, 기존의 거액의 화폐재고 자체는 대량의 위험을 내포하고 있으며, 우리나라 금융기관의 대차대조표 확장 속도는 유럽과 미국보다 낮지 않기 때문에 정부는' 증가량으로 재고 활성화' 를 강조한다. 한편, 2065438+2003 년 6 월 이후 자본 비용 센터의 상승이 시장을 괴롭히는 핵심 문제가 되기 시작했다 (그림 7). 내부 요인 (예: 그림자 은행의 발전, 금리 시장화 등) 의 공동 작용 하에. ) 및 외부 요인 (외환보유액 축소), 사회융자 비용이 계속 늘어나면서 장기적으로 실체 경제 발전을 저해할 수밖에 없다.
3. 생산능력 초과 문제는 여전히 심각하다.
최근 광전지업계는 다소 따뜻해졌지만, 여전히 많은 전통업계, 주기업계, 신흥업종, 심지어 기초업계에도 생산능력 과잉문제가 있다. 철강, 석탄, 유색 등 전통 업종은 수요 개선의 혜택을 받지만, 생산 능력은 이제 막 시작되었다. 해운, 방직, 시멘트 등 주기성 산업도 글로벌 경제 회복과 국내 경제업체들의 안정으로 가격 반등과 뚜렷한 투자 반등을 이뤄냈지만 생산능력은 끝나지 않았다. 광전지 풍력 등의 업종은 규모가 작고 조정이 빠르기 때문에 생산력 발전이 비교적 빠르다. 생산능력 과잉은 기업에게 자원의 대량 낭비를 의미하며, 제품 잔고, 이윤 하락으로 이어질 수 있으며, 거시경제에서는 공급이 수요를 초과하고 투자가 감소하여 결국 경제 성장을 저해할 수 있다. 그림 8 과 그림 9 는 우리나라의 조강과 정동 생산능력 이용률이 하락하여 심각한 생산능력 과잉 상태에 있음을 보여준다.
4. 기업 채무 수준이 높은 지위에 있다.
국유 기업에게는 자금 조달이 편리하고, 엄격한 제약이 부족하며, 여전히 지렛대 공간이 있지만, 주로 부채에 의지하여 확장을 유지하는 것이 점점 어려워지고 있다. 민영과 외자기업에게 채무 수준의 증감의 관건은 이익 기대에 있다. 만약 이익 전망이 개선되지 않는다면, 지렛대의 공간은 매우 제한될 것이다. 그림 6 에서 볼 수 있듯이 산업기업과 부동산 총채무 /GDP 는 138. 13% 에 달하며 사상 최고치를 기록했다. 세계 다른 나라에 비해 우리 기업의 채무 수준은 여전히 높은 수준이다.
(3) 단기 영향 요인
단기적으로 볼 때, 중국은 증속 하향 이후 투자 둔화, 소비 안정, 수출 개선을 보여주는 새로운 중속 성장 플랫폼에 처해 있다. 연간 경제 성장률은 7.5% 로 유지될 것으로 예상된다.
외부 환경으로는 20 14 년 글로벌 경제가' 2 단' 구도를 보일 것으로 예상되며 선진국 성장률은 계속 높아지지만 신흥시장 국가들은 분화되어 대부분의 신흥시장 국가의 성장률이 낮아질 것으로 보인다. 표 2 에서 볼 수 있듯이, 미국 경제 회복은 글로벌 경제 회복을 위한 기조를 마련했다. 이와 함께 일본과 유럽연합의 경제도 점차 반등하고 있다. 중국 최대 4 개 무역 파트너인 미국 일본 유럽 아세안 모두 확장의 길을 걷고 있어 중국 수출 형세가 개선될 것으로 보인다. 위안화 절상과 산업 이전 압력에도 불구하고 20 14 년 중국 수출입 증가는 여전히 10% 정도일 것으로 예상된다.
국내 투자로 볼 때 부동산 투자 둔화의 영향을 받아 인프라 투자가 높은 수준으로 떨어지고 제조업 투자가 원활하며 고정자산 투자 증가율이 18% 안팎으로 안정되어 있다. 지난해 판매 및 시공한 부동산 면적이 크기 때문에 올해 부동산 공급이 증가하고 판매 압력이 증가할 것으로 예상된다. 개발자의 투자 리듬이 판매보다 뒤처진다는 논리에 따르면 올해 부동산 투자는 17% 로 둔화될 것으로 예상된다. 그림 1 1 은 부동산 투자의 선두 지표를 보여줍니다. 이 수치들을 보면 부동산의 성장률이 떨어질 것이라는 것을 알 수 있다. 제조업 투자 측면에서는 올해 생산능력이 감소했지만 신흥산업과 업그레이 드 산업은 계속 투자를 늘리고 수출 개선도 중국 제조업의 반등을 이끌고 있어 중국 제조업 투자가 안정적이라고 판단했다. 하지만 인프라 방면의 지방융자 플랫폼 문제로 이 문제를 해결하지 않으면 지방보조자금의 투입도 제한되기 때문에 기초투자가 작년보다 낮다고 판단했다. 두 가지가 안정되면 고정자산 투자는 20 13 보다 느려야 한다.
국내 소비의 경우, 관료 관리의 새로운 작풍이 더욱 강해지고 공금 소비가 계속 부진해지면서 소비 증가를 어느 정도 늦출 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 소비명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 소비명언) 비교적 큰 자동차와 석유제품, 식품음료, 의류모자의 소비가 안정적으로 증가할 것으로 예상되기 때문에 20 14 년 소비 증가는 비교적 안정되고 성장률은 13% 안팎으로 유지될 것으로 예상된다. 그림 12 는 사회소비품 소매 총액과 소매액, 식음료 수입 증가율입니다. 그림에서 볼 수 있듯이 각종 소비 증가율이 다소 하락하여 대략 10%- 15% 사이로 유지되고 있다.
둘째, 중국 경제의 주요 임무는 구조조정이다.
이상 장기, 중기, 단기 경제 상황에 대한 분석에 따르면 중국 경제의 주요 임무는 구조조정이다. 외부 환경의 관점에서 볼 때, 중국 경제는 외부 위험과 압력의 충격에 직면해 있다. 미국은 금리 인상 주기에 접어들고, 달러는 중기 평가절상 통로에 진입하여 달러화로 복귀할 것이다. 현재 국내 자산가격은 고위직에 있으며 자금 사용 효율이 낮다. 외부 환경의 변화는 중국에 일정한 위험을 가져올 것이다. 따라서 중국은' 거품 통제',' 강실체',' 안정금융' 을 통제해야 한다. 한편으로는 부동산 거품과 지방채무 거품을 통제해야 한다. 반면에 인수를 통해 신입생을 구하고 자원을 최적화해야 한다. 한편 시장화 수단으로 개혁 시험 착오 비용을 소화하고, 가능한 한 빨리 숨겨진 위험을 없애고 금융업 발전을 안정시켜야 한다.
내부적으로 중국은' 성숙으로 나아가는' 발전 단계에 있으며, 경제 성장은 부차적인 위치로 후퇴하고 있다. 더 중요한 것은 분배 및 구조 조정 문제입니다. 로스토는' 경제 성장 단계-비 * * * 생산당 선언' 에서 산업화가 성숙 단계에 접어들면서 성장 문제의 중요성이 줄어들고 사회 전체가 부의 분배에 더 많은 관심을 기울이기 시작했다고 지적했다. 이는 산업화 자체의 운명이자 이륙 시기 부의 집중의 결과다. 빈부분화 문제를 해결하는 것은 산업화를 계속하는 데 필요한 조건이 될 것이다. 미래의 정책 방향에 대해서는 분배가 성장보다 낫다. 헌팅턴, 무라카미 롱 등 경제학자들이 라틴 아메리카와 동아시아의 모델을 연구한 결과, 한 경제가 성장과 안정의 윈윈을 이루기 위해서는 사회 문제와 빈부 차별화 문제를 해결하는 데 주의를 기울여야 한다는 결론을 내렸습니다. 그러나, 성장과 사회사무의 균형에서 중국은 분명히 전자를 1 위에 올려놓았다. 소득 불평등, 환경 파괴, 부패, 자원 악화, 자산 거품, 비효율 등 고속 성장의 결과는 점차 정부의 고민이 되고 있다. 따라서 정부는 높은 성장률을 유지하는 것이 아니라' 보충 정책' 과 과거 정책에 대한 시정을 중시해야 한다. 거시관리 정책으로 볼 때, 미래의 공급 관리는 크게 효과가 있을 것이며, 수요 관리의 적용성은 낮아질 것이다. 공급학파' 레이건 대처 경제학' 의 본질은 자유시장 경제를 추진하고, 규제를 완화하고, 정부 개입을 줄이고, 감세는 기업의 자주투자, 국유기업의 민영화, 통화 긴축, 정부 지출을 줄이는 것이다. 중국의 생산능력 과잉문제를 해결하기 위해서는 공급 관리 도구를 사용해야 하는데, 가장 중요한 문제는 시장이 청산되도록 허용하는 것이다. 현재 공급 관리의 본질은 기업과 시장의 활력을 자극하는 제도 개혁과 정책 안배이다.
우선 비효율적인 재고 자산의 재편성을 최적화해야 한다.
둘째, 접근 문턱을 낮추고, 민영기업에 동등한 대우와 공평한 기회를 주고, 사유재산을 보호하고, 세금 부담을 줄이고, 융자 비용을 낮추고, 기업의 활력을 북돋운다.
셋째, 제도적 제약을 없애고 요소 (노동력, 자본, 토지 등) 의 시장 효율성을 높인다. ), 품질 향상 및 효율성 향상, 전반적인 경제 경쟁력 향상.
셋째, 정책 제안
중국 경제는 현재 적지 않은 어려움에 직면해 있지만 희망도 충만하다. 개혁개방 이후 경제가 중대한 어려움에 부딪힐 때마다 시장의 힘에 의지하여 경제 성장을 촉진하고, 개혁에 의지하여 경제 활력을 풀어 난관을 극복하고, 새로운 경제 시대를 열었다. 신중국이 설립되었을 때 이렇다. 3 년 기근, 문화대혁명, 1989 를 거쳐 아시아 금융위기를 겪었다. 이번에 나는 이 논리를 벗어날 수 없다. 18 회 삼중 전회의 중요한 결정과 함께 중국은 여전히 제도 개혁을 통해 제도 배당금을 석방하여 중장기 성장 잠재력을 자극할 수 있다. 개혁의 성공은 어느 정도 인적 자본을 향상시키고, 노동 인구를 안정시키고, 자본 배분의 효율성을 높이고, 기술 진보를 가속화하여 중국의 경제 성장 센터를 안정시키거나 향상시킬 수 있다.
18 회 삼중 전회가 제기한 경제개혁은 주로 다음과 같은 점을 포함한다.
(a) 인구 정책을 조정하고 인구 배당을 계속하십시오.
단독 둘째 아이' 정책은 부동산과 유아 소비 수요를 촉진하는 데 유리하다. 중소 도시 정착은 수요 재고 조정에 도움이 된다. 건설된 도시와 소도시 정착제한을 전면 풀고, 중등도시 정착제한을 질서 있게 풀어주고, 더욱 시장화된 인구자원의 합리적 배치를 실현하고, 부서 간 인구 이동을 촉진하고, 전 요소 성장률을 높이는 데 도움이 된다.
(b) 새로운 토지 개혁을 통해 부동산 자본화를 계속하는 과정
새 토지개혁은 계획과 용도통제에 부합하는 농촌 집단경영건설지 양도, 임대, 투자가 국유지처럼 동권으로 허용된다고 강조했다. 성공적인 새 토지 개혁은 산업화와 도시화에 저렴한 토지 공급, 자본 및 동력을 계속 제공할 것이다.
(c) 과학 기술 투자와 메커니즘 개혁을 가속화하고 기술 진보를 촉진한다.
R&D 자금의 급속한 성장과 기술 진보가 가속화되면서 각종 첨단 기술이 속출하면서 일부 분야와 프로젝트가 이미 대량으로 수출되면서 기업 부문의 자주지적 재산권 비율이 높아지고 있다.
(d) 국유 기업의 개혁을 촉진하고 경제적 활력을 되찾다.
대부분의 기간 동안 공업기업의 이윤 증가는 국유기업보다 빠르며 총자산이익률이 국유기업보다 높다는 것은 민영기업의 실적이 국유기업보다 낫다는 것을 의미한다. 당의 삼중 전회는 비공유제 경제와 공유제 경제에 전례 없는 중시와 동등한 경제적 지위를 부여하고 비공유제 경제에 더 큰 발전 공간을 제공하여 비효율적인 자원 점유를 석방하고 사회 전체의 생산성을 효과적으로 높일 것이다.
(e) 금융 개혁을 촉진하고 실물 경제에 더 잘 봉사한다.
요인 측면에서 환율개혁은 경제전환을 강요한다. 위안화 절상의 긍정적인 영향은 전통적인 수출업계의 이윤 공간이 크게 압박되고, 산업 업그레이드와 효율성 향상이 강요되고, 사회자원이 최적으로 배치된다는 것이다. 제도적으로 볼 때, 자금 조달다양성은 자원 배분을 촉진한다. 신탁, 직접융자 등 비은행 금융, 특히 채권 융자가 급속히 발전하여 금융자원이 경제자원에 재분배된다. 민간 융자를 예로 들자면 신흥산업에 막대한 자금 지원을 해 경제 활력과 중소기업 및 신흥산업의 발전을 촉진하는 데 도움이 된다.
개혁의 청사진은 이미 그려졌으니, 실천만이 성공의 관건이다. 30 년 전, 혹은 20 년 전과 비교했을 때, 이번 개혁의 가장 큰 장애물은 이익집단의 장애물로 개혁의 이데올로기 저항보다 크다. 따라서, 우리는 과감하게 깊은 수역을 개혁하고, 소득분배제도 개혁, 토지 이원구조의 제거와 전유통, 민영기업의 곤경, 독점업계의 자유화, 정부와 시장의 경계 등 일련의 중점 난점 문제를 해결해야 한다. 만약 새로운 개혁이 순조롭게 진행된다면, 반드시 중국의 미래 경제 활력과 성장 능력을 증강시킬 것이다.