제 2 차 세계대전 이후 일본은' 수출 투자 지향형' 의 경제 성장 방식을 통해 10% 의 장기 안정 연간 성장을 달성했다. 이와 함께 자동차 철강 등 산업의 급속한 발전으로 일본 수출총액은 연평균 15% 이상으로 같은 기간 세계무역성장률의 거의 두 배에 달했다. 이에 따라 외환보유액은 이 기간 동안 크게 증가하기 시작했다. 1985 년 9 월 22 일 미국, 일, 영국, 독일, 이 공동 성명은 유명한' 광장 협정' 이다. 협정이 체결된 후 세계 주요 통화는 달러 환율에 대해 서로 다른 수준으로 상승했다. 1988 의 1985 에 비해 엔화 절상 폭이 최대 86. 1% 에 달했다. 엔화 상승은 1988 이 끝날 때까지 계속되었고 1989 가 하락하기 시작했다.
엔화 절상의 긍정적인 영향
우선 평가절상은 일본 기업의 국제 구매력을 높이고 원자재 구매와 선진 기술 도입 비용을 낮췄다. 관련 통계에 따르면 1985 년 일본 수출 손실과 수입 수익의 상승 차액은 3 조 5000 억 엔에 달했다. 일본 기업들은 대부분 유럽과 미국 국가에서 선진 기술을 구입하고 자체 개발하는 형식을 채택하여 일본 기업의 기술 혁신을 효과적으로 촉진시켰다. 평가절상은 또한 일본 기업들이 제품 원가를 낮추고, 생산성을 높이고, 비가격 경쟁을 강화하고, 제품 품질, 설계, 모델링 및 품종을 혁신하여 제품의 부가가치를 높이고, 원자재, 생산, 유통, 생산 절차 등에서 기술 혁신을 실시하여 좋은 효과를 거두었다. 1980 년대 중반에 이르러 일본 경제가 날로 성장하면서 자동차 철강 전자 등 제조업이 규모에서 기술에 이르기까지 국제 선두를 차지하고 있다.
둘째, 평가절상은 일본의 대외투자를 촉진시켰다. 엔화 절상의 지속적인 추세가 형성되면서 일본 국내 기업들은 엔화 절상으로 인한 수출 이윤 하락에 대응하기 위해 생산기지를 국내에서 외국으로 이전했다. 최근 몇 년 동안 일본 기업 생산기지가 아시아의 신흥 공업 경제국으로 이전해 눈길을 끌고 있다. 1997 아시아 금융위기 전까지 아시아 국가 및 지역에 대한 일본의 대외 직접투자가 늘고 있다. 일본의 대량의 해외 투자는 생산원가를 낮추고 무역마찰을 어느 정도 완화하며 신흥시장 국가와 지역의 경제 도약을 촉진시켰다.
셋째, 엔화 절상은 일본 은행의 규모 확장을 더욱 촉진시켰다. 엔화 대폭 상승과 장기 초저금리를 배경으로 일본 자산가격의 급등은 일본 은행의 표외 자산 규모를 크게 늘렸다. 당시 무디스와 스탠더드 풀은 일본 상업은행을' 매우 믿을 만하다' 고 평가했다.
엔화 절상의 교훈과 계몽
일본 정부는 엔화 절상 압력에 대응하기 위해 일련의 경제정책을 내놓았지만 효과가 뚜렷하지 않아 결국 일본 경제가 불황에 빠졌다. 엔화 절상의 역사 과정을 살펴보면 다음과 같은 교훈과 계시를 받을 수 있다.
첫째, 통화정책 지향이 불리하다. 엔화 절상 압력으로 일본 통화당국은 잇따라 금리를 대폭 인하했지만 확장성의 통화정책은 엔화 절상 추세를 바꾸지 않았다. 반면 저금리는 시장에 대량의 유동성을 주입하여 대량의 자금이 주식시장과 부동산 시장에 유입되도록 자극했다. 경제 상황이 예상보다 좋을 때, 시장 참가자들의 투자 의지가 계속 강화되어 심각한 자산 거품이 형성되었다. 2 월 29 일 1989, 15, 경경 지수가 389 15 로 상승한 역사적 고점. 이듬해 6 월, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 통화정책 강화를 발표하자 일본은 뚜렷한 영향을 받아 일경지수가 약 3 개월 만에 30% 가까이 하락했다. 1992 의 8 월까지 주가는 이미 14300 으로 하락해 거품경제 초기의 13000 에 가까워졌다. 이와 함께 부동산 가격도 폭락했다. 이러한 모든 재앙적인 결과들은 또한 은행과 기타 관련 시스템에 전면적인 위험 폭발을 가져왔다.
둘째, 은행 운영 메커니즘과 위험 관리 메커니즘이 완벽하지 않다. 엔화 상승은 또한 일본의 금융자산 팽창, 은행 무절제대출, 과잉자본이 해외로 확장해 맹목적으로 매입하고, 선물, 부동산 등 시장에서 막대한 손실을 입었고, 은행도 대량의 악재를 발생시켜 결국 일본의 80 년대 유명한 거품경제를 형성했다. 경제 거품의 붕괴는 결국 일본 경제가 65438 년부터 0990 년부터 2000 년까지의 장기 쇠퇴로 이어졌다. 거품 경제 시절 일본 은행자금이 주식과 부동산 시장에 쏟아져 투기거래를 벌여 이미 가치에서 심각하게 벗어난 주식과 부동산 가격에 눈을 돌렸다. 결국 자산 평가절하로 인한 연쇄 반응은 도미노골패처럼 전달됐고, 은행과 다른 금융기관의 잇따른 운영과 파산은 금융위기와 장기 경기 침체로 이어졌다.
셋째, 산업 정책 실수. 엔화 상승이 경제에 너무 큰 영향을 미치는 것을 막기 위해 일본은 외수요 주도형 경제 발전 모델에서 내수 주도형 경제 발전 모델로 전환하는 산업 정책을 실시하기 시작했다. 일본 정부는 부동산 및 관련 산업을 주도 산업으로 보고 대량의 유휴 자금을 부동산 및 관련 산업에 투입하도록 촉구했다. 이와 관련하여 많은 유휴 자금이 부동산 산업과 증권 시장에 유입되어 부동산 가격과 주가가 급등하여 경제 거품이 형성되었다. 한편 일본은 올바른 주도 산업을 육성하지 못하고 당시 엔화 절상의 유리한 시기를 이용해 산업구조를 조정하고 업그레이드하지 못해 일본이 이후 기술경쟁에서 미국에 졌다.
인민폐 환율 개혁의 정책 시사
인민폐의 현재 상황은 80 년대와 비슷하다. 국내 환경도 장기 고속 경제 성장, 무역흑자 거대, 달러 외환보유액 빠른 축적, 국제환경도 미국 쌍적자악화, 달러 하락 압력, 저금리 정책으로 나타났다. 선진국의 정부와 민간단체들도 수시로 각종 장소에서 인민폐의 진일보한 상승에 대한 요구를 표현한다. 2008 년 위안화 환율이 7.0 정수 관문을 돌파하며 위안화가 계속 평가절상될 것으로 예상되며 2008 년에는 6.0 ~ 6.5 로 상승하며 위안화는' 6 시대' 에 진입할 것으로 예상된다. 따라서 엔화 절상이 일본 경제에 미치는 영향과 인민폐 환율 변동 과정에서 중국 정책 운영에 대한 참고와 계시를 연구할 필요가 있다.
첫째, 점진적인 감사는 중국의 이익에 더 부합한다. 환율이 단기간에 급격한 변화가 일어나는 것을 막을 필요가 있다. 제 2 차 중미 전략경제대화에서 당시 국무원 부총리였던 오의는 위안화 환율 개혁에 대해 "시장이 변화함에 따라 위안화 환율의 변동 구간이 계속 커질 것" 이라고 말했다. 중국의 환율 개혁은 자주성, 통제성, 점진성의 원칙에 따라 질서 정연하게 진행되며 개혁을 통해 인민폐 환율의 탄력성을 지속적으로 증가시켜 인민폐 환율의 합리적인 균형 수준에 대한 기본적인 안정을 유지할 것이다. " 환율 문제에서 중국은 개혁의 자주성을 강조하는 것은 합리성과 타당성이 있다. 거시적 전략에서 위안화 절상은 점진적이어야 한다.
둘째, 지나치게 느슨한 통화정책은 피해야 한다. 2007 년에는 위안화 환율이 계속 상승했지만 국내 경제는 여전히 과열 조짐을 보이고 있다. 정부가 부동산 가격의 급격한 상승을 제한하는 정책력이 커지는 상황에서 국내 부동산 시장은 여전히 뜨겁다. 각지의 집값이 오르고 있다. 이에 따라 금융감독체계가 미비한 상황에서 지나치게 느슨한 통화정책은 거품경제로 이어지기 때문에 국제 핫돈의 충격을 끌어들이기 쉽다. 따라서 중앙 은행은 정책 수립시 신중해야 한다.
셋째, 투자 확대를 위한 확장 재정 정책을 신중하게 실시해야 한다. 일본 정부가 경제 회복을 촉진하는 것을 막기 위해 여러 해 연속 투자 확대를 위한 확장 재정 정책을 채택한 결과, 결과는 더 깊은 경제 하락일 뿐만 아니라 재정난국이기도 하다. 중국이 확장 재정 정책을 대대적으로 시행한 지 5 년 동안 경제는 줄곧 부진했다. 2003 년 이후, 확장 재정 정책이 점차 둔화되고, 투자를 확대하는 확장 재정 정책이 점차 공공 서비스 위주의 중성재정 정책으로 바뀌면서 경제 금융 상황이 눈에 띄게 호전되었다. 확장 재정 정책의 대대적인 시행과 점진적인 퇴출은 진지하게 분석하고 반성할 만하다.
마지막으로 사회보장 개혁을 대대적으로 추진하여 공공재정의 서비스 기능을 강화하다. 일본 경제가 장기 침체에 빠진 근본 원인은 소비 수요 부족의 고질이다. 주민 소비 수요가 증가하기 어렵고, 핵심은 사회보장에 대한 관심이 높아지는 데 있다. 중국은 반드시 사회보장 강화를 중시하고 금융의 사회보장 기능을 충분히 발휘해야 한다. 재정을 빨리 투자 확대의 압력에서 벗어나 재정이 마땅히 받아야 할 공익과 사회보장 기능을 충분히 발휘하게 하다.
중국 정보보: 2008 년 5 월 28 일 14: 57: 00.