(a) 경제 성장이 인민폐 환율에 미치는 영향
어떤 각도에서 보더라도 경제 성장은 항상 한 나라의 화폐가치를 결정하는 근본 요인이다. 그 이유는 한 나라의 경제 성장률이 높고 거시경제의 양호한 운영에 대한 자신감이 있다면 외국인 투자자들이 반드시 그 나라에 투자하여 그 나라의 국제수지 자본계좌의 수입이 증가하고 통화에 대한 수요가 강하며 화폐가치가 자연스럽게 상승하기 때문이다. 그러나 "급속한 경제 성장은 화폐가치 상승을 가져올 수 있지만, 경제 성장의 침체나 쇠퇴는 화폐가치 하락을 초래할 수 있다" 고 말할 수는 없다. 실제로 경제 성장이 환율에 미치는 영향은 두 가지 측면에서 분석될 수 있다. (1) 한 나라의 경제 이륙 단계, 생산력 수준이 낮기 때문에 경제 발전은 조잡한 관리의 특징을 보이고, 높은 인플레이션률과 함께 국내 일반 물가 수준을 상승시켜 자국 통화 하락, 즉 환율 상승이다. 이는 198 1- 1994 기간 동안 중국 경제가 급속히 성장하면서 인민폐도 평가절하된 것과 일치한다. (2) 한 나라의 경제는 상대적으로 성숙하다. 경제가 더 빨리 성장할 때, 생산량은 반드시 더 빨리 증가하기 때문에, 그것은 이전보다 더 많은 공급을 하고, 더 많은 수출을 포함한다. 소비자의 수요는 소득이 증가함에 따라 증가하지만 케인스의 한계 소비 성향 감소 법칙에 따르면 소비 수요의 증가는 생산량 공급의 증가를 따라잡지 못하기 때문에 급속한 경제 성장 시기에 소비 대비 공급이 왕성하고 물가에 대한 하행 압력이 있다는 것을 알 수 있다. 이로 인해 위안화 절상 압력은 1995 이후 중국 경제가 성장함에 따라 나타난다.
(b) 인민폐 환율에 대한 국제 수지 및 외환 보유고의 영향
외환시장의 형성은 국제무역과 투자와 불가분의 관계에 있으며, 국제수지는 한 나라의 대외경제활동에서 각종 수지를 합한 것이다. 변동 환율 제도 하에서 시장 수급은 환율의 변화를 결정하므로 국제수지 적자는 기준 통화 평가절하, 외화 평가상, 즉 외환환율 상승을 야기할 수 있다. 반면 국제수지 흑자로 외환환율이 하락했다. 국제수지의 경상수지 잔액과 자본계좌 잔액은 국제수지에 영향을 미치는 주요 요소이자 외환보유액에 영향을 미치는 중요한 요소이기 때문에 경상수지 잔액과 자본계좌 잔액을 분석 지표로 선택하여 국제수지가 위안화 환율에 미치는 영향을 밝혀낼 것이다. 첫째, 경상 사업이 인민폐 환율에 미치는 영향. 대외무역 규모가 커지면서 최근 몇 년간 경상수지 흑자가 높은 수준을 유지해 위안화 절상 압력을 잠재적으로 형성하고 있다. 둘째, 자본 계좌가 중국 환율에 미치는 영향. 한 나라의 외환보유액이 감소한다는 것은 외환시장 수요가 공급보다 크다는 것을 의미하고, 자국 통화는 평가절하 압력에 직면해 있다는 것을 의미한다. 비축량 증가는 외환시장 공급이 수요보다 크다는 것을 의미하며, 현지 통화는 절상 압력에 직면해 있다. 분석을 통해 자본 계좌와 외환보유액 사이에 높은 상관 관계 (0.65) 가 있는 것으로 나타났다. 한편 외환보유액의 증가는 통화공급량의 급증으로 국가 거시경제 운영과 인플레이션에 어느 정도 압력을 가하고 있다.
(c) 인민폐 환율에 대한 통화 공급의 영향
인민폐 환율은 중국의 화폐 공급량과 양의 상관 관계가 있다. 개혁개방의 심화로 외국인 투자자들은 중국의 값싼 노동력을 이용할 수 있을 뿐만 아니라 중국의 거대한 국내 시장도 중시할 수 있다. 이에 따라 외국인 투자가 크게 늘어났다. 타이트한 통화정책으로 인민폐 자금이 상당히 긴장되고 외자 진입이 많기 때문에 외환은 공급이 수요를 크게 초과하여 위안화 절상 추세가 빚어지고 있다.
(d) 중국과 외국의 금리 차이가 인민폐 환율에 미치는 영향
금리 정책은 한 나라의 중요한 통화 정책 도구이다. 금리는 여러 가지 방법으로 환율에 영향을 미친다. 금리의 상대적 수준은 자본 흐름의 방향에 영향을 미치는데, 이것은 중요한 방법 중 하나이다. 금리 수준이 높아지면 국제 자본 유입을 자극하고 국내 자본 유출을 줄일 수 있다. 이는 국제무역 규모에 영향을 미치고 금리 차이가 환율 추세에 미치는 영향을 증가시킨다.
둘째, 인민폐 환율 상승이 중국 경제에 미치는 영향
(a) 인민폐 환율 상승이 중국 경제에 미치는 유리한 영향
환율 변동이 경제에 미치는 영향은 다각적이다. 위안화 환율 상승의 유리한 영향은 주로 수입 증가 촉진, 위안화 환율 상승, 외국 소비재 및 생산수단 가격이 이전보다 저렴하고 수입 비용 절감에 도움이 된다는 세 가지 측면에서 나타난다. 둘째, 외국인 투자 유치 환경 개선에 유리하다. 위안화 환율 상승은 이미 중국에 투자한 외자 기업의 이윤을 증가시켜 투자자의 신뢰를 높이고 추가 투자 또는 재투자를 촉진할 수 있다. 위안화 환율 상승은 대량의 외자를 끌어들여 중국 자본시장에 진입하게 될 것이며, 간접투자 비중은 더욱 높아질 것이다. 셋째, 부채 상환 압력을 완화하는 데 도움이됩니다. 위안화 환율이 상승함에 따라 미상환외채 원금 상환에 필요한 원화량이 줄면서 외채 부담이 어느 정도 경감됐다.
(b) 인민폐 환율 상승이 중국 경제에 미치는 악영향
1. 수출 성장 억제
위안화 환율이 오르면 수출 기업의 원가가 그에 따라 증가할 것이다. 국제 시장에서의 가격 보호
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