제임스 시몬스의 메달리온 펀드는 1988년 이후 연평균 순수익률이 34배에 달하는 반면, 같은 기간 S&P 지수는 지난 15년 동안 단 한 번도 자산이 감소한 적이 없습니다. 2005년 시몬스는 소로스의 2배에 가까운 순이익 15억 달러로 세계에서 가장 높은 연봉을 받는 헤지펀드 매니저가 됐다. 1989년부터 2006년까지 연평균 수익률은 38.5배에 달했고, 순수익률은 주식의 신 버핏을 넘어섰다. 2007년 서브프라임 부채 위기가 터졌을 때도 그 해 펀드 수익률은 85%에 달했고, 시몬스는 '가장 수익성이 좋은 펀드매니저', '가장 똑똑한 억만장자'로 칭찬받았다.
월스트리트에 입성하기 전 시몬스는 뛰어난 수학자였으며 24세에 하버드대학교 수학과 교수가 됐다. Simons의 Renaissance Technologies Corp.는 매수 및 매도할 증권을 선택하기 위해 수십억 개의 개별 데이터를 선별하는 컴퓨터 모델을 개발하는 데 15년 이상을 보냈습니다.
버핏의 '가치 투자'와 달리 시몬스는 수학적 모델과 컴퓨터에 의존해 막대한 자금을 관리하고, 수학적 모델을 사용해 시장 기회를 포착하며, 컴퓨터가 거래 결정을 내린다. 그는 자신을 '미스터 모델'이라고 부르며, 모델이 개인 투자에 비해 위험을 효과적으로 줄일 수 있다고 믿습니다. 정량투자자는 대량의 데이터를 수집 및 분석하여 시장 전체에서 360도 투자 기회를 탐색하고, 컴퓨터를 사용하여 투자 기회를 선별하고, 특정 지표 및 매개변수의 설계를 통해 투자 아이디어나 개념을 모델에 구현하고, 이를 바탕으로 다양한 시장 평가를 주관적인 감정 없이 추적 분석하고 컴퓨터의 강력한 데이터 처리 기능을 사용하여 위험을 제어하면서 최대 수익을 보장할 수 있는 투자를 선택합니다.
정량적 펀드 매니저는 시스템의 강력한 정보 처리 기능을 활용하여 투자 폭을 넓히고 인간의 감정이 포트폴리오에 미치는 영향을 최소화할 수 있습니다.
버핏으로 대표되는 이런 유형의 투자자는 질적 투자라고 볼 수 있다. 정성적 투자자는 현실 세계가 극도로 복잡하며 경험과 사고가 부의 열쇠라고 믿습니다. 따라서 성공의 열쇠는 최고의 기술이 아니라 시장에 대한 이해와 통찰력, 대중을 따르지 않는 용기, 즉 '사람'이라는 요소를 활용하여 부의 가치를 창출하는 용기입니다. 정성적 투자자는 심층적인 기본적 분석과 리서치를 핵심 기반으로 하고, 상장기업에 대한 리서치, 경영진과의 커뮤니케이션, 다양한 리서치 리포트 등을 보완합니다. 포트폴리오 의사결정 과정은 펀드매니저가 모든 정보를 종합한 후 주관적 판단과 직관에 의존해 개별 종목을 선택하고 초과수익을 창출할 수 있는 포트폴리오를 구성하는 것이다.
2005년 시몬스는 순이익 15억 달러로 세계에서 가장 높은 연봉을 받는 헤지 펀드 매니저가 되었는데, 이는 1988년 이후 소로스의 거의 두 배에 달하는 수치입니다. 이는 메달리온 펀드의 연평균 수익률입니다. 그가 맡은 자산은 34%에 달해 15년 동안 자산이 한 번도 감소한 적이 없다.
시몬스는 월스트리트 분석가를 거의 고용하지 않으며 그의 Renaissance Technologies에는 수학과 자연 과학 박사 학위가 가득합니다. 수학적 모델을 사용하여 시장 기회를 포착하고 컴퓨터를 사용하여 거래 결정을 내리는 것이 이 슈퍼 투자자의 성공 비결입니다.
“사람들이 나한테 돈 버는 비결이 뭐냐고 맨날 물어보는데” 제임스 시몬스는 기자들과 인터뷰할 때마다 늘 하는 말인데, 그리움 가득한 눈빛에 익숙해진 것 같다. 사실 헤지펀드 세계에서는 누구나 알고 싶어하는 비밀일 것이다. 68세의 시몬스는 은빛 머리에 우아한 컬러의 셔츠를 즐겨 입으며 맨발에는 로퍼 캐주얼화를 신는다. 그는 Institutional Investor 잡지에서 올해 가장 수익성이 높은 펀드 매니저로 선정되었지만, 아직도 그가 누구인지 모르는 사람들이 많습니다. Simons는 한때 중국 과학자 Chen Shengshen과 함께 유명한 Chern-Simons 법칙을 공동 창안했으며 미국 수학계에서 최고의 영예를 얻었습니다.
월스트리트의 유명한 세계에서 Simons와 그의 Renaissance Technologies Corp.는 완전히 예외적입니다.
소심한 스타일의 시몬스는 인터뷰를 거의 하지 않는다. 그러나 수학 분야의 번영한 경력을 포기하고 투자 관리 회사를 시작한 이후 시몬스는 20여 년 동안 비교할 수 없는 많은 것을 만들어냈다. 총 성과 순 모두 기록을 통해 그는 지구상에서 가장 뛰어난 헤지 펀드 매니저 중 한 사람이 되었습니다.
다음은 시몬스와 관련된 수치들이다. 시몬스가 운용하는 메달리온 헤지펀드의 연평균 수익률은 1988년 이후 34%에 달해, 등 투자마스터보다 높다. 같은 기간 소로스의 연평균 수익률은 2002년 말부터 2005년 말까지 S&P 500 지수의 연평균 수익률보다 10%포인트 더 높았다. 미화 50억 달러 규모의 메달리온 펀드는 투자자에게 60억 달러 이상의 수익을 제공했습니다.
이 수익률은 자산운용수수료 5%와 투자수익률 44%를 공제한 후 감사를 받은 수치입니다. 시몬스가 부과하는 이 두 가지 수수료는 헤지펀드 업계에서 가장 높은 수준으로 평균 수수료의 2배 이상에 해당한다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 높은 수익률과 높은 수수료 덕분에 Simmons는 2006년 9월 Forbes 매거진이 발표한 "400명의 미국 부자" 목록에서 순 자산 64억 달러로 1위를 차지했습니다.
미스터 모델
다양한 시장에 맞는 정량적 투자 관리 모델을 설계하고 컴퓨터 계산을 주축으로 전세계 다양한 시장에서 단기 거래를 진행하는 것이 시몬스의 비결입니다. ' 성공. 그러나 시몬스는 200명 이상의 회사 직원을 제외하고는 거래 세부 사항에 대해 입을 다물고 있으며 누구도 그들의 운영에 대한 단서를 얻을 수 없습니다.
정량 분석 헤지펀드의 경우 거래 행위는 인간의 주관적 판단보다는 가격 추세에 대한 컴퓨터 분석에 더 기초합니다. 르네상스컴퍼니는 주로 컴퓨터 및 시스템 전문가, 연구원, 트레이더의 세 부분으로 구성되어 있습니다. Simons는 원래의 수학적 모델을 직접 설계했으며 수학, 물리학 또는 통계학 박사 학위를 가진 70명 이상의 직원을 고용했습니다. Simmons는 일주일에 한 번씩 연구팀과 만나 거래 세부 사항과 거래 전략 개선 방법에 대해 논의합니다.
수학자로서 시몬스는 성공할 확률은 운이 1/2에 불과하며 시장을 이기기 위해서는 신중하고 정확한 계산이 바탕이 되어야 한다는 사실을 알고 있습니다. 메달리온 펀드의 수학적 모델은 주로 과거 데이터의 통계를 사용하여 금융 상품 가격, 거시경제, 시장 지표, 기술 지표 등 다양한 지표의 변화 사이의 수학적 관계를 파악하고 현재 존재하는 소액 이익 기회를 발견합니다. 빠르고 큰 거래 수익을 위한 레버리지 비율을 통해. 현재 시장에는 동일한 전략을 채택한 일부 펀드가 있지만 Simons의 성과에 비하면 종종 미미합니다.
르네상스 테크놀로지의 주력 상품인 메달리온 펀드는 1988년 3월 설립됐다. 1993년 펀드 규모가 2억7천만 달러에 이르자 신규 펀드 수용을 중단하기 시작했다. 메달리온 펀드의 투자 포트폴리오에는 현재 전 세계 주식 시장 및 기타 시장의 수천 가지 투자 대상이 포함되어 있습니다. 이 모델은 국채, 선물, 통화 및 주식과 같은 주요 투자 대상의 가격을 지속적으로 모니터링하고 매수 또는 매도 결정을 내립니다. .
주문이 발행되면 20명의 트레이더가 수천 번의 빠른 장중 단기 거래를 통해 찰나의 기회를 포착하게 됩니다. 거래량이 너무 커서 때로는 전체 거래량의 10배를 차지하기도 합니다. . 그러나 시장이 극심한 변동폭을 보이는 특별한 순간에는 거래가 수동 모드로 전환됩니다.
'장기 보유'라는 대중적인 투자 철학과 달리, 시몬스는 비정상적인 시장 상황은 대개 작고 단명하다고 믿습니다. 바이인을 통해 우리는 활동으로 돈을 벌 수 있습니다”라고 Simmons는 말했습니다.
시몬스는 회사가 거래 품종을 선택하는 세 가지 기준을 가지고 있다고 밝혔습니다. 공개 거래 품종, 높은 유동성, 모델 설정에 대한 특정 요구 사항 충족입니다. 그는 "나는 미스터 모델이고 근본적인 분석을 하고 싶지 않다. 모델의 장점 중 하나는 위험을 줄일 수 있다는 점이다. 그리고 주식 선택 시 개인 판단에 따라 하루아침에 부자가 될 수도, 손해를 볼 수도 있다"고 말했다.
시몬스가 하고 있는 일은 효율적 시장 가설을 넘어서는 것 같습니다. 효율적 시장 가설은 시장 가격 변동이 무작위적이며 거래자는 시장에서 계속 이익을 얻을 수 없다고 믿습니다. 시몬스는 “일부 거래 패턴은 무작위가 아니지만 추적 가능하고 예측 효과가 있다”고 강조했다. 버핏이 한때 “시장은 대부분의 경우 효율적이지만 절대적이지는 않다”고 지적한 것처럼 말이다. 시장은 전반적으로 효율적이지만 거래 기회를 제공할 수 있는 일시적 또는 부분적인 시장 비효율성은 여전히 존재합니다.
시몬스는 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 자신이 한때 관찰한 핵가속기 실험을 언급하며 “두 개의 고속 원자가 격렬하게 충돌하면 엄청난 수의 입자가 분출된다”고 말했다. 과학자의 임무는 충돌로 인한 변화를 분석하는 것이다.”
“컴퓨터 화면에서 입자 충돌로 형성된 궤적을 보니 혼란스러워 보이지만 실제로는 존재한다는 사실이 자연스럽게 생각난다. 그 아주 작은 거래, 심지어 단 100주의 거래라도 이 거대한 시장에 영향을 미칠 것이며 매일 수천 건의 거래가 일어날 것입니다.” 그러한 거래가 수만 건이 발생했습니다. “시몬스는 이렇게 믿습니다. 그가 하는 일은 거래 나비의 날개가 펄럭일 때 시장의 복잡한 반응을 분석하는 것입니다.
"이 주제는 세상에 중요하지 않을 수도 있지만 시장 운영의 역학을 연구하는 것은 매우 흥미롭습니다. 이것은 매우 심각한 문제입니다. 시몬스는 장난꾸러기 아이처럼 웃으며 그의 이야기는 들립니다." 복잡한 확률과 확률 계산을 통해 마침내 카지노의 신화를 무너뜨린 수학에 능숙한 학자에 가깝습니다. 전직 미 국방부 암호해독자이자 수학자였던 그는 앞서 나가기 위한 간단한 공식이 있어야 하며, 이를 발견하는 것이 부로 가는 티켓이 될 것이라고 믿는 것 같았습니다.
블랙박스 운영
헤지펀드 업계는 항상 투자자에게 거래내역을 공개하지 않는 '블랙박스 운영' 투자 모델을 유지해 왔다. 유수의 헤지펀드 투자자들 사이에서는 시몬스 씨의 상자가 '가장 암울하다'고 한다.
훌륭한 퀀트 헤지 펀드 매니저들조차도 Simons의 모델이 어떤 지표를 사용하는지 알아낼 수 없습니다. “우리는 그를 신뢰하고 그가 주식 시장의 폭풍우를 헤쳐 나갈 수 있다고 믿기 때문에 더 이상 어떤 컴퓨터에 대해 생각하지 않습니다. 그렇습니다." 한 메달리온 펀드 장기 투자자가 말했습니다. 투자자가 Simons의 투자 접근 방식을 설명하기 시작했을 때 그는 자신이 완전히 추측하고 있음을 인정했습니다.
그러나 시몬스의 펀드는 투명성이 부족하다는 지적이 나올 때마다 시몬스는 "사실 누구나 블랙박스를 갖고 있는데 우리는 그것을 브레인이라고 부른다"며 무기력하게 어깨를 으쓱하곤 했다. 실제로 신비한 것은 아니며 특정한 방법을 통해 해결될 수 있는 경우가 많습니다. 물론 그는 "우리에게는 정말 미스터리가 아니다"라고 덧붙여야 했다.
뉴욕에서는 '당신은 아웃되어야 한다'는 말이 있다. 시몬스의 경험은 그런 것 같다. 이 문장에 대한 주석입니다. 월스트리트에서 그가 하는 일은 항상 호기심의 원천이다.
뉴욕 롱아일랜드에 본사를 두고 있는 사이먼스의 르네상스 테크놀로지스(Simons' Renaissance Technologies)는 목재와 유리 구조로 이루어진 단층 건물로 외부에서 보면 평범한 두뇌은행이나 수학연구소처럼 보인다. 많은 펀드회사와 달리 르네상스컴퍼니의 핵심은 24시간 거래되는 트레이딩룸이 아닌 100석 규모의 강당이다. 보름마다 회사 직원들이 그곳에서 과학 강의를 듣습니다. "당신의 생각에 확실히 영감을 줄 흥미롭고 실용적인 통계 강의입니다.
" 이런 배움을 좋아하는 직원이 말했다.
놀라움은 여기서 끝나지 않는다. 시몬스는 월스트리트 투자자들을 전혀 좋아하지 않는다. 사실 르네상스 테크놀로지스에 가고 싶다면 그럴 때 회사에 들어오면 월스트리트 경험이 흠이다. 200명이 넘는 직원 중 거의 절반이 수학, 물리학, 통계 등 분야의 최고 과학자이고, 전체 직원 중 단 2명만이 박사 학위를 갖고 있다. 금융회사에서는 경영대학원 졸업자나 월스트리트 전문가를 절대 고용하지 않는데, 이는 미국 투자회사 중 유일하게
“우리는 하버드 대학에서 강의한 적이 있는 학생은 고용하지 않습니다.” Simmons는 “훌륭한 수학자에게는 직관이 필요하며 항상 많은 것의 발전에 대한 강한 호기심을 가지고 있는데, 이는 시장을 이기는 데 매우 중요합니다. "르네상스 테크놀로지에는 벨 연구소의 유명한 과학자인 피터 웨인버거(Peter Weinberger)와 버지니아 대학교의 로버트 루리(Robert Lourie) 교수를 포함한 일류 과학자들이 있습니다. 그는 또한 음성 인식 시스템에 익숙한 IBM 직원도 영입했습니다." 그리고 음성 인식 작업 사람들은 항상 다음에 무슨 일이 일어날지 추측한다는 점에서 비슷합니다. ”
인사 이직률은 거의 존재하지 않습니다. 회사 직원은 6개월마다 성과에 따라 그에 상응하는 현금 보너스를 받게 됩니다. 반년 이내의 성과 기준은 12라고 합니다. 많은 직원들이 회사의 지분을 소유하고 있으며, Simmons는 회사 분위기를 매우 중요하게 여깁니다. 2000년 초에는 직원 및 그 가족과 함께 휴가를 보내기도 했다고 합니다. 동시에, 매일. 전 직원은 회사의 비밀을 지키겠다고 맹세했습니다.
최근 몇 년간 시몬스가 받은 질문은 1990년대 중반 영광스러운 시간을 보냈던 LTCM에 관한 것이었습니다. 노벨경제학상 수상자 두 명은 컴퓨터를 이용해 대량의 과거 데이터를 처리하고, 정확한 계산을 통해 서로 다른 두 금융상품 간의 일반적인 과거 가격 차이를 얻은 후, 시장 정보를 결합하여 둘 사이의 최신 가격 차이를 분석했습니다. 편차가 발생하면 컴퓨터는 시장 조정 기간 후에 즉시 시장 진입 명령을 내립니다. 이때 증폭된 편차는 자동으로 정상 궤도로 돌아갑니다.
LTCM은 항상 "시장 중립성" 원칙을 따릅니다. 즉, 일방적인 거래에 관여하지 않고 오로지 차익 거래 공간을 찾는 데 중점을 둡니다. 시장이나 상품 간의 효율성 격차를 줄이고 시장 위험을 최소화하기 위해 위험을 회피합니다. 그러나 모델 가정으로 인해 계산 결과는 계산된 결과와 반대가 되면 헤징이 됩니다.
그리고 극단적인 상황에서는 이러한 위험이 더욱 증폭되었습니다. 최고조에 달했을 때 LTCM은 투자자로부터 조달한 자본 22억 달러를 담보로 사용하여 125달러 상당의 증권을 구매했습니다. 그 후 해당 증권을 담보로 하여 총 1조 2,500억 달러에 달하는 금융 거래를 하였으며, 그 외 달러 금융 거래에서는 레버리지 비율이 불과 4년 만에 285배나 되는 성과를 거두었습니다. 과도한 조작으로 인해 단 두 달 만에 추가로 45억 달러의 손실을 입었고,
시몬스는 “우리의 접근 방식은 LTCM과 완전히 다르다”고 강조했습니다. 그렇게 높은 레버리지 비율이 있고 필요하지 않으며 회사는 운영에 있어 어떤 레버리지도 가져본 적이 없습니다. 선입견 대신에 우리는 복제될 수 있는 작은 수익 창출 순간만을 찾습니다. 시장은 언젠가는 정상으로 돌아올 것입니다. 그러나 어느 날이 될지는 누가 알겠습니까?
시몬스의 지지자들도 블랙박스 운영의 위험성을 대부분 무시하고 있다. “장기캐피탈의 얼굴은 노벨상 수상자가 단 두 명뿐이고 그 주요 인물은 월스트리트 사람들이다. 결국 뭔가 잘못될 것이라고 자연이 판단하는 것이 그들의 판단이다.” 또 다른 유명 퀀트펀드 매니저도 “시몬스의 방식에 안전대책이 전혀 없다고 믿기 어렵다”고 말했다.
" 그는 Simons의 방법과 LTCM의 가장 중요한 차이점은 헤징이 포함되지 않고 대부분 단기 방향 예측, 동시에 많은 품종을 거래하고 단기간에 많은 거래를 수행하는 것에 의존한다는 점이라고 지적했습니다. 손실은 단기간에 종료되므로 손실은 거래 손실보다 수익성 있는 거래가 더 많은 한 수천 건의 거래 후에도 발생하지 않습니다.
수학 석사.
Simons는 수학 컨퍼런스에서 거의 연설하지 않으며 기하학 세미나에서 60번째 생일을 축하했습니다. 그는 수학계와 자폐아동을 대상으로 연설할 때마다 수학이 자신을 투자 성공의 길로 이끌었다고 강조한다.
시몬스는 수학에 대한 타고난 감수성과 직관력을 갖고 있다. 신발 공장 주인의 아들은 3살 때 수학자가 되기로 결심했다. 그는 고등학교를 졸업한 뒤 매사추세츠 대학에 입학했다. 그는 불과 3년 뒤 캘리포니아대학교 버클리캠퍼스에서 박사학위를 받고, 24세에 하버드대학교 수학과 교수가 됐다. 국제 수학계에서 스타가 된 그는 곧 학업에 지쳤고, 천성적으로 모험심이 강했던 시몬스는 나중에 코드 크래킹 작업을 위해 미국 국방부 산하 비영리 단체인 국방논리분석협회(Defense Logic Analysis Association)에 입사했습니다. , 베트남 전쟁에 반대하여 학계로 돌아와 스토니브룩대학교 교수가 되었으며, 그곳에서 8년 동안 순수 수학 연구에 전념했다. 1961년에는 MIT 동기들과 함께 컬럼비아 바닥 타일과 파이프라인 회사에 투자했고, 버클리 재학 중 결혼 선물 회사에도 투자했지만 당시에는 만족스러운 결과를 얻지 못했다. "나도 메릴린치의 브로커를 찾아 대두 거래를 하려고 했다"고 시몬스는 말했다.
시몬스는 1970년대 초반이 되어서야 매료됐다. 그가 Stony Brook University에서 가르치고 있을 때, 그 옆에 있던 수학자 한 명이 세라믹 타일 회사에 종사하고 있었습니다. 그 판매로 “8개월 만에 돈이 10배나 벌었습니다.
1970년대 후반 스토니브룩대학교를 떠나 민간투자펀드를 설립했을 때 그는 처음에는 기본적 분석을 활용했다. 시몬스는 “과학적인 방법을 활용해 투자할 생각은 없었다”고 말했다. 그는 한동안 외환시장에 주로 투자했다.
1980년대 후반 시몬스와 프린스턴대 수학자 헨리 라루퍼는 매매 전략을 재개발하고 기본적 분석에서 정량적 분석으로 전환했다. 이후 시몬스는 '미스터 모델'로 완전히 변신해 '미스터 모델'을 탄생시켰다. 메달리온 펀드의 약 500명의 투자자들은 놀라운 결과를 얻었습니다.
2005년에 Simons는 최대 1,000억 달러에 달하는 새로운 펀드를 설립하겠다고 발표했습니다. 이는 월스트리트에 센세이션을 일으켰습니다. 이는 글로벌 헤지펀드가 운용하는 전체 자산의 거의 10분의 1에 해당하는 규모다. 새 펀드에 대해서는 주로 부유층을 대상으로 하는 메달리온 펀드와 달리 새 펀드에 대해선 신중한 입장이다. 이 펀드의 최소 투자 금액은 주로 기관 투자자를 대상으로 하며, 낮은 수수료를 통해 투자를 유치할 예정입니다. 또한, 새로운 펀드는 미국 주식 시장에 대한 투자에 중점을 두고 있습니다. 1년 이상 - 메달리온의 빠른 거래에 비해 새로운 펀드는 "매수 후 보유" 철학을 고수하기 시작한 것 같습니다. "메달리온에 매우 효과적이었던 모델과 방법이 새로운 펀드에는 반드시 효과가 있는 것은 아닐 수도 있습니다." 시몬스는 수천억 규모의 헤지펀드가 여전히 메달리온과 유사한 운영 방식을 채택한다면 매우 위험할 것이라고 믿습니다.
새로운 펀드는 좋은 역사를 갖고 있지만 많은 투자자들은 여전히 유동성이 부족한 일부 소규모 시장에 비해 최대 1000억 달러 규모의 펀드가 너무 커 보일 수 있다는 점에 대해 의문을 제기하고 있습니다. , 이는 종료의 어려움을 증가시킬 것입니다.
많은 회의적인 목소리에도 불구하고 Simons는 2006년 2월 중순까지 미화 40억 달러를 모금했으며 더 많은 자금을 흡수할 것이라고 밝혔습니다. 또한 회사는 어느 시점에서든 펀드 운용에 약세 조짐이 보이면 신규 펀드 흡수를 중단할 것이며, 이때 신규 펀드는 더 이상 1000억 달러 상한선까지 증가하지 않을 것이라고 투자자들에게 약속했다.
2006년 8월 현재 르네상스 기관 주식 펀드(Renaissance Institutional Equities Fund)라고 불리는 새로운 펀드는 S&P 500 지수가 4배 상승한 같은 기간 동안 13%의 상승률을 기록했습니다.
시몬스의 현재 순자산은 약 25억 달러입니다. 르네상스의 핵심 사업인 50억 달러 규모의 메달리온 헤지펀드는 1988년 설립 이후 연평균 34%의 수익률을 달성해 이 기간 동안 최고의 성과를 거둔 헤지펀드가 됐다. 이 수익률에는 자산운용수수료 5%, 투자수익배분 및 기타 수수료 요소 44%가 차감되어 감사를 받았습니다. 메달리온이 부과하는 두 가지 수수료는 모두 평균 헤지펀드 수수료의 두 배 이상입니다.
운용 자산이 너무 크면 헤지펀드가 업계 평균 이상의 수익률을 달성하기가 점점 어려워지겠죠? 제임스 사이먼스에게 말해 보세요.
시몬스는 세계적인 수학 대가이자 Renaissance Technologies Corp.의 사장입니다. 현재 그가 1000억 달러 규모의 펀드 설립을 준비하고 있다는 소식이 업계를 떠들썩하게 하고 있다. 이는 전체 운용 자산의 10분의 1 수준이라는 사실을 알아야 한다. 헤지펀드 산업. 초기 홍보 자료에 따르면 이 펀드의 최소 투자 금액은 US$2,000만이며 기관 투자자가 이용할 수 있습니다.
시몬스의 현재 순자산은 약 25억 달러로 추산됩니다. 르네상스의 핵심 사업인 50억 달러 규모의 메달리온 헤지펀드는 1988년 설립 이후 연평균 34%의 수익률을 달성해 이 기간 동안 최고의 성과를 거둔 헤지펀드가 됐다. 이 수익률에는 자산운용수수료 5%, 투자수익배분 및 기타 수수료 요소 44%가 차감되어 감사를 받았습니다. 메달리온이 부과하는 두 가지 수수료는 모두 평균 헤지펀드 수수료의 두 배 이상입니다.
올해 현재까지 메달리온의 자산은 약 12% 상승한 반면, 전체 시장은 하락했습니다. 다양한 시장에서 컴퓨터 계산이 지배하는 단기 트레이딩이 시몬스의 성공 비결이다. 메달리온은 자신의 투자자들에게도 전략의 세부 사항을 공개하는 것을 꺼려합니다. 동일한 전략을 채택한 다른 펀드도 있지만 메달리온보다 성공률이 훨씬 낮습니다.
새 펀드는 미국 주식시장에 집중 투자하고 1년 이상 포지션을 유지하는 완전히 다른 운용 전략을 채택할 예정이다.
메달리온은 12년 동안 새로운 자금을 받지 못했습니다. 67세의 Simons는 기존 투자자들에게 수익을 제공해 왔습니다. 그는 또한 펀드가 너무 커지면 수익률이 하락할 것이라고 믿습니다. 실제로 르네상스는 연말에 외부 투자자들에게 잔액을 반환할 것으로 예상되며, 메달리온의 유일한 투자자는 시몬스와 그의 직원들입니다. 그때쯤 되면 펀드 규모는 지금과 거의 비슷해질 것이다. 소수의 투자자와 거래하는 것은 홍보를 꺼리는 Simons가 언론의 주목을 받는 것을 피하는 데 도움이 됩니다.
시몬스는 논평을 거부했다. 르네상스 대변인은 또한 르네상스 기관 주식 펀드에 대해 논평을 거부했습니다.
시몬스의 최근 움직임은 자산이 특정 범위를 초과하는 것을 꺼리는 르네상스의 태도와 맞지 않는 것 같습니다. 실제로 많은 펀드매니저들은 자산 증가가 성과 성장을 제약한다는 사실을 발견했습니다. 새 펀드에 대해 전반적으로 이해하고 있는 투자자들은 이 펀드가 메달리온의 기존 헤지펀드와 다를 것이며, 보다 적당한 목표 수익률을 설정해 더 많은 자본을 유치할 수 있기를 희망한다고 말합니다.
이번 펀드는 헤지펀드가 연기금 등 기관투자자 고객 확보를 위해 경쟁하고, 뮤추얼펀드 등 전통적인 자산관리회사의 영역을 점유하고 있음을 보여주는 최신 신호다. 이 기금은 60명 이상의 수학자 및 물리학 박사가 공동으로 개발한 모델을 사용할 것입니다. 이 펀드는 S&P 500보다 높은 수익률을 목표로 하며 보다 일관된 성과를 위해 노력합니다.
투자자들은 시몬스가 월스트리트에서 잘 알려지지 않았지만 그의 과거 업적이 이 펀드에 큰 관심을 불러일으켰다고 말했다. 미국 역외펀드 디렉토리(U.S. Offshore Funds Directory)의 저자인 앤트완 번하임(Antoine Bernheim)은 1998년 이후 르네상스의 연평균 수익률 34%가 헤지펀드 업계 최고 수준이라고 말했다. 조지 소로스의 퀀텀 펀드도 같은 기간 연평균 수익률이 22%에 불과한 반면, S&P 500 지수의 같은 기간 연평균 상승률은 9.6%에 불과했다.
지난 2년 동안 메달리온의 월 자산은 한 번도 감소한 적이 없습니다. 한 투자자는 메달리온이 지난 몇 년 동안 투자자들에게 막대한 수익을 제공했지만, 투자자들은 이 엄청난 수익을 추가 메달리온에 투자하는 데 사용할 수 없다고 밝혔습니다. 하지만 신규 펀드에 대한 투자자들의 관심도 자극할 가능성도 있다.
Medallion은 홍보 자료에 이렇게 적었습니다. 과거의 뛰어난 성과가 새 펀드의 성공을 보장하지는 않지만 새 펀드도 Medallion의 과학적인 운영 전략을 채택하고 Medallion의 기술을 초석으로 사용할 것입니다.
벤하임은 시몬스가 브루스 코브너, 소로스, 폴 튜더 존스, 루이스 베이컨보다 더 높은 수익률을 올렸다고 지적했고, 마크 킹던 등 전설적인 투자 대가들은 헤지에서 10%포인트 더 높다. 펀드산업.
시몬스는 수수료를 낮추어(자산관리 수수료율을 2 정도로 설정하는 등) 투자를 유치할 예정이다. 그러나 동시에 그는 자신의 재정 운영에 대한 자세한 내용을 공개해야 할 수도 있습니다. 그 이유는 연금 계획과 자문가가 자신이 고용한 금융 회사의 투자 전략에 대한 간략한 요약을 완전히 공개하도록 요구하는 경우가 많기 때문입니다.
르네상스 투자자인 Protege Partners LLC의 사장 겸 최고 투자 책임자인 Jeffrey Tarrant는 르네상스가 이제 기본적으로 어둠 속에서 운영되고 있으며 직원들은 독점 거래 운영 전략을 채택하여 비밀을 지키겠다고 맹세했다고 말했습니다.
시몬스의 첫 경력은 매사추세츠 공과대학과 하버드 대학교에서 가르치는 수학 교수였습니다. 그와 다른 사람들은 이론 물리학의 중요한 도구가 된 Chern-Simons라는 기하학 법칙을 발견했습니다.
프린스턴 고등연구소 물리학과 교수인 에드워드 위튼 교수는 이 뛰어난 수학 교수가 또 다른 세계로 뛰어들 수 있다는 것이 놀랍다고 말했다.
시몬스는 베트남전 당시 군기강을 어긴 뒤 재무관리업에 전념했다. 그는 응용 수학, 양자 물리학, 언어학 분야의 전문가를 고용했습니다.
그의 회사의 배경은 월스트리트와 거의 관련이 없다고 할 수 있습니다.