현재와 앞으로 몇 년 동안 거시경제의 관점에서 볼 때 금융시장에서 가장 중요하고 영향력 있는 문제는 인민폐 환율 문제임에 틀림없다. 위안화 환율 문제에서 정부 주관부의 환율 문제에 대한 판단은 문제를 과소평가하고 위험을 과소평가하며 문제 전체에 대해 낙관적인 태도를 취하는 것일 수 있다. 하지만 금융시장, 특히 외국 금융시장과 외환시장은 이 문제에 대한 태도가 상대적으로 심각하다. 나는 단기간에 한두 달, 서너 달 동안 정부가 정말로 인민폐 환율을 안정시킬 수 있다고 믿는다. 그러나 1, 2 년의 관점에서 문제를 보면 위안화 환율은 비교적 큰 변수를 가질 가능성이 높다. 우리는 20 13 년 중국 금융체계에 심각한 돈 부족이 발생했다는 것을 알고 있는데, 이는 그림자 은행의 발전, 수축, 지렛대 제거와 밀접한 관련이 있다. 20 15, 거의 2 년 후, 우리는 또 한 차례 심각한 주식재해와 구제시를 경험했다. 주식재해는 주식시장의 거품, 과대평가, 지렛대 제거와 관련이 있다. 1 ~ 2 년 후 중국에 환율 위기가 있을 것인가? 환율과대평가와 지렛대화는 외환시장의 격동을 초래할 수 있는데, 이런 격동이 경제, 경제정책, 금융시장에 약간의 충격을 줄 수 있을까? 금융시장의 참여자로서, 우리는 지금 이 문제에 대해 진지하게 생각할 필요가 있다. 우선 우리는 외환이 어떤 상품과 마찬가지로 본질적으로 공급과 수요에 의해 결정된다는 것을 알고 있다. 오랜 기간 동안 중앙은행은 거의 고정 환율 정책을 고수해 왔으며, 적어도 외환시장에 지속적이고 강력한 개입을 했다. 이에 따라 외환시장에서 달러와 인민폐의 수급 변화는 주로 위안화 환율의 변동에 나타나지 않고 중앙은행이 보유한 외환보유액의 증감에 나타난다. 따라서 간단한 관점에서 볼 때 외환보유액의 변화는 일반적으로 인민폐 환율의 압력, 크기, 방향을 측정할 수 있다.