1985 년 미국, 영국, 프랑스, 서독, 일본은 미국 뉴욕 플라자 호텔에서 협정을 체결했다. 이것은 유명한' 광장 협정' 이다. 광장 합의의 표면적인 경제적 배경은 달러 과대 평가로 인한 거액의 무역 적자를 해결하기 위한 것이다. 하지만 일본 투자자들이 보유한 거액의 달러 자산을 보면 광장 협정은 미국 최대 채권자 일본을 타격하는 것을 목표로 하고 있다.
1970 년대와 80 년대의 급속한 성장을 겪은 후 일본은 80 년대 말 미국 다음으로 두 번째로 큰 경제체가 되었다. 하지만 1980 년대 중반 후반에 일본은 고통스러운 경제 거품 파열, 붕괴, 디플레이션, 심지어 장기 침체를 겪었다. 경기 고조와 경기 침체 뒤의 제도적 요인을 제외하면 광장 협정이 추진하는 엔화 대폭 상승이 일본 경제의 전환점 출현의 가장 직접적인 주범이라는 것은 부인할 수 없다.
다음으로,' 광장협정' 에 관한 관련 자료를 모아서 정리해서 붙이겠습니다. 여러분의 전문가의 가르침을 바랍니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 인민폐의 현황과 그해 엔의 공통점은 얼마나 될까? 전문가의 가르침을 청하다.
1985 이전의 미국 기본 경제 상황을 살펴 보겠습니다.
1977 기간 미국 카터 정부 재정부 장관 마이클 블루멘사르 (Michael Blumeuthal) 는 일본과 전 연방 독일의 무역흑자를 이유로 외환시장에 구두로 개입하며 달러 가치 하락을 통해 미국 수출을 자극하고 미국의 무역적자를 줄이길 희망했다. 그의 연설로 투자자들은 미친 듯이 달러를 팔았고, 달러는 주요 공업국 통화에 대해 대폭 하락했다. 1977 년 초 미국 달러 대 엔화 환율은 1 미국 달러 대 엔화 290 이었다. 1978 가을 최저 환율이 170 엔으로 하락하여 4 1.38% 하락했다. 미국 정부는 충격을 받았다. 1978 가을 카터 대통령은 달러 가격을 지탱하는' 구제 방안' 을 내놓았다.
1979 부터 1980 까지 세계에서 두 번째 석유 위기가 발생했다. 제 2 차 석유 위기로 인해 미국 에너지 가격이 크게 오른 뒤 미국 소비가격지수가 높았고, 미국은 심각한 인플레이션이 발생해 인플레이션률이 두 자리를 넘어섰다. 예를 들어, 연초에 은행 1980 에 돈을 예금하고, 연말에 실제 수익률은 마이너스 12.4% 입니다.
1979 년 여름, 폴 A 워커가 미국 연방 준비 제도 이사회 이사회 의장이 되었습니다. 심각한 인플레이션을 통제하기 위해 그는 3 회 연속 공식 금리를 올리고 긴축된 통화정책을 시행했다. 이 정책의 결과는 미국의 공식 금리가 두 자릿수에 달하고 시장 금리가 20% 라는 것이다. 단기 실질 이자율 (인플레이션 후 실제 수익률 제외) 이 1954- 1978 의 평균수준에서 1980- 1984 의 3 으로 상승했다
높은 금리로 대량의 해외 자금이 미국으로 유입되어 달러가 급등했다. 1979 년 말에서 1984 년 말까지 달러 환율이 60% 가까이 올랐고, 주요 공업국에 대한 미국 달러 환율이 브레튼 우즈 시스템이 무너지기 전에 달성한 수준을 넘어섰다.
달러의 대폭 상승으로 미국 무역 적자가 급속히 확대되었다. 1984 까지 미국 경상수지 적자는 기록적인 1000 억 달러에 달했다.
1985 이전 일본의 기본 경제 상황을 살펴 보겠습니다.
1980 부터 일본의 외자 투자가 급격히 증가했다. 일본 중앙은행에 따르면 1980 부터 일본의 장기 대외직접투자는 1960 억 달러, 장기 대외증권투자는 2 140 억 달러다. 1985 까지 일본의 장기 대외 직접투자는 440 억 달러로 1980 에 비해124.49% 증가했다. 대외장기증권투자는 1457 억 달러로 치솟아 1980 보다 580.84% 증가했다. 1985 년 일본의 대외순자산 총액은 1298 억 달러, 1980 년11입니다. 이 수치들은 1980 이후 일본이 대외무역을 통해 많은 돈을 벌었지만, 벌어들인 돈의 대부분이 해외, 주로 증권시장에 투자했다는 것을 보여준다. 이 가운데 대외장기증권 투자는 주로 미국 중장기 국채에 집중되고 있다.
1981-1985 기간 동안 일본 경상 수지 흑자는 약 1200 억 달러였으며, 그 중 대부분은 미국에서 왔다. 그러나 이와 함께 일본 기업들은 그동안 이 돈의 대부분을 미국 국채 매입에 사용했다.
1985 에 이르러 일본은 이미 미국을 대신하여 세계 1 위의 채권국이 되었다. 일본은 미국에서 거액의 자산을 보유하고 있는데, 주로 달러로 보유하고 있으며, 대부분 이미 미국 국채 매입에 사용되었다. 일본은 미국 최대 채권국이다.
1985 년 9 월, 미국 재무부 장관 제임스 베이커, 일본 재무장관 다케시타 노보루, 전 연방 독일 재무부 장관 게르하르트 스토든, 프랑스 재무부 장관 피에르 베레고바, 영국 재무부 장관 니겔 로슨? 설과 같은 5 개 선진국 재무부장과 중앙은행장이 뉴욕광장 호텔에서 회의를 열어 5 개국 정부가 외환시장에 공동 개입해 주요 통화에 대한 미국 달러의 환율이 질서 있게 하락하여 미국의 거액의 무역적자를 해결해야 한다는 결론을 내렸다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), Northern Exposure (미국 TV 드라마) 이것은 유명한' 광장 협정' 이다.
광장 협정이 체결된 후 5 개국이 외환시장에 공동으로 개입하자 각국이 달러를 팔기 시작하면서 시장 투자자들의 매도 열풍이 형성되면서 달러가 계속 대폭 하락하고 있다.
1985 의 9 월에는 달러/엔이 1 달러와 250 엔 사이에서 변동했다. 협정 체결 후 3 개월도 채 안 되어 200 엔 안팎으로 급락해 20% 하락폭을 기록했다. 광장 회의에서 당시 일본 재무대신이었던 다케시타 노보루 (WHO) 에 따르면 일본은 미국이 시장 개입에 협조해 달러 환율을 낮추는 데 협조해 "20% 평가절하해도 된다" 고 말했다.
이후 미국 재무부 장관인 베이커를 비롯한 미국 정부 당국과 프레드 버거스텐 (당시 미국 국제경제연구소 소장) 을 대표하는 전문가들은 당시 달러 환율이 여전히 높았고 여전히 하락할 여지가 있다고 말하면서 달러를 구두로 개입했다. 미국 정부의 강경한 태도로부터 달러화가 엔화에 비해 계속 크게 하락했다는 암시가 나왔다. 1986 년 말, 1 달러 환전 152 엔, 1 달러 최소 환전 120 엔. 3 년도 채 안 되어 달러는 엔화에 대해 50% 평가절하되었다. 즉 엔화는 달러에 대해 두 배로 올랐다.
일본 기관에 따르면 1985 광장협정 이후 달러가 크게 평가절하되면서 엔화가 크게 평가절상되고 일본이 보유한 달러 자산이 크게 평가절하됐다. 한 일본 투자자가 1980 년대 초 처음으로 미국 국채 시장에 발을 들여놓았을 때 미국 장기 국채를 매입하여 장기적으로 보유했다고 가정해 봅시다. 4 월까지 엔화 상승의 최고봉 1995 로 적자가 70% 에 달했다.
9 월 1985 부터 1987 년 말까지 달러화 대비 엔화가 1 에서 12 1 으로 떨어졌다. 이것은 일본인이 보유한 달러 자산이 50% 하락했다는 것을 의미한다.
일본 기관에 따르면 1986- 1995 기간 동안 광장협정으로 인한 일본 대외순자산의 환율 손실은 약 3 조 5000 억 엔이다. 일본 생명보험회사를 포함한 많은 일본 기관 투자자와 개인투자자들이 큰 손실을 입었고, 일본 수출업체들도 달러 평가절상 시대에 수출한 달러를 미국 국채에 투자해 막대한 손실을 입었다.
일본 정부는 엔화 상승이 국내 수출 무역에 미치는 부정적인 영향을 상쇄하기 위해 2 월 65438 부터 5 월 65438 까지 2.5% 의 초저금리를 시행해 왔다. 초저금리의 자극으로 일본 내 거품이 전례 없이 팽창했다. 일경지수의 평균 주가는 4 년 만에 두 배로 올랐다.
1989 가 끝난 마지막 날 일본 시장 거래가 4 만엔에 육박하는 역사적 고점에 이르렀고, 하늘 위 사람들은 "내년 주가가 5 만엔에 이를 것으로 예상된다" 고 생각했다. 하지만 이날을 전환점으로 주가는 1990 의 시장 거래 첫날 지옥으로 떨어졌다.
일본의 부동산 붐을 살펴봅시다. 1985 부터 일본의 6 대 도시의 땅값은 매년 두 자릿수씩 오르고, 주택땅값은 1987 에서 실제로 30.7%, 상업용지는 46.8% 상승했습니다. 토지가격의 대폭 상승은 토지안전가치의 증가로 이어졌다. 토지 소유자는 금융기관에서 더 많은 돈을 빌릴 수 있고, 이 원금으로 다른 토지를 살 수 있다. 하지만 1997 에 이르자 주택용지 가격이 최고가보다 52%, 상업용지가 74% 하락했다. 거품의 붕괴로 토지 거래는 거의 불가능했고, 금융기관은 부실 채권에 단단히 싸여 움직일 수 없었다.
엔화 평가절상으로 해외 기업, 토지 등 자산과 금융자산이 상대적으로 싸기 때문에 일본 기업과 투자자들은 이미 거품 파열의 조짐을 보이고 있는 미국 내 자산을 많이 받기를 열망하고 있다. 한편 미국은 달러 가치 하락을 통해 거품 파멸 비용과 외채 부담을 성공적으로 이전했고, 이 완충기를 최대한 활용해 정보산업을 주도하는 새로운 경제를 발전시켰다.
1990 년대 엔화 재평가, 1995 년 1 80 엔. 이런 평가절상은 제조업에 진정한 영향을 미쳤다. 기업이 관리 강화를 통해 생산성을 높일 수 있는 공간이 거의 없어 엔화 절상은 이미 일본 경제가 감당할 수 없을 정도로 높아졌다. 이후 미국의 개입으로 엔화가 평가절하되기 시작하면서' 일본 투매' 열풍이 일면서 일본 경제의 성장 잠재력이 그늘에 휩싸였다. 거품이 터진 후 엔화 가치 하락으로 일본 은행의 자본 충족률이 하락하고 일본 금융체계에 내재된 정보가 불투명해 은행체계가 시장의 엄중한 처벌을 받고 일부 대형 은행이 파산하거나 재편되었다. 그 이후로 일본은' 10 년 쇠퇴' 상태에서' 은퇴 일본' 상태로 들어갔다.
시장화 개혁이 터벅터벅 걷고 있다.
원화 절상과 평가절하는 모두 경제의 지속적이고 안정적인 발전을 파괴했다. 왜 일본의 환율 정책이 실패할까? 표면적으로는 정부 경제금융정책이 제대로 작동하지 않는 것으로 보인다. 진일보한 시찰에 따르면 일본 금융체계의 시장 전망은 시대 발전에 뒤처져 있다. 정당, 관료, 재벌 철삼각형의 속박 아래 정부가 실시한 점진적인 개혁은 금융체계의 비효율성을 해결하지 못했고, 세계 최대 외환보유고를 가지고 있어도 독립, 자주적, 국제화된 엔화를 지탱할 수 없었다.
일본 경제가 이륙하는 동안 감독하는 산업금융체계는 일본 제조업에 대량의 값싼 자금을 제공하여 일본 모델의 성공을 강력하게 촉진시켰다. 경제 세계화가 가속화됨에 따라 일본 금융업은 엔화 상승과 평가절하가 경제에 미치는 영향에 성공적으로 대응할 수 없게 되면서 금융체계의 비효율성이 일본의 장기 성장 잠재력에 걸림돌이 되고 있다.
위안화 절상에 대한 다음의 논평은' 제 1 재경일보' 에서 나온 것이다.
위안화 절상 압력이 긴박하다
역사가 얼마나 비슷한가! 최근 20 년 만에' 광장 협정' 이 재연되고 싶다. 하지만 이번에는 광장협정의 피해자다. 일본은 다국적 합동개입을 주장하며 위안화 절상을 주장했다. 2002 년 말부터 일본 정부와 대중매체는 중국의' 수출 통축' 을 비난하며 위안화 절상을 요구하기 시작했다. 2003 년 2 월 22 일, 일본 재무장관 염천 정십랑은 경제협력개발기구 7 개국 회의에서 다른 6 개국에 광장협정과 비슷한 서류를 통해 위안화 절상을 강요하는 제안을 제출했지만, 결국 통과되지 못했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제명언) 6 월 하순, 미국 재무부장이 처음으로 공개석상에서 위안화 평가절상을 환영한 것은 미국이 위안화 환율 시세에 대한 공식 입장이다. 이후 전 세계적으로 위안화 환율에 대한 논의가 갑자기 뜨거워졌다.
왜 인민폐가 논란의 초점이 되는가? 원래 미국 경제가 이끄는 글로벌 경기 침체에서 중국 경제만 독보적이었다. 또한 위안화 환율은 달러를 노리고 달러 평가절하에 따라 평가절하되면서 대외무역기업의 경쟁력을 높이는 데 효과적이어서 글로벌 수출 통축이라는 지적을 받고 있다.
정말 그래요? 현재 중국의 경제총량은 미국의110, 일본의 1/4 에 불과하며 대외무역의 절반 이상은 가공무역이다. 분명히 중국은 세계 가격에 영향을 미치는 힘을 가지고 있지 않다. 중국 정부가 이 문제를 분명히 인식하고 인민폐 환율이 안정될 것이라는 것을 세계에 선포하는 것은 분명 현명한 결정이다. 현재 위안화 절상 폐단은 이익보다 크다. 중국의 산업 구조 고도화의 속도를 가속화하고, 금융 시스템 개혁을 심화시키고, 미래의 인민폐 변동을위한 조건을 창출하는 것이 현재의 최우선 과제입니다.