첫째, 일본의 지정학
먼저 상식을 하나 말하다. 우리 모두는 한 나라의 경제가 정치, 전쟁, 시장 변동 등으로 인해 쇠퇴하는 경우가 많으며, 자본 도피로 인해 화폐가치가 떨어지는 경우가 많다는 것을 알고 있습니다. 이들 국가의 자산을 보유하는 것이 명백히 불리하다면, 일본은 섬나라이며 지정학적으로 이러한 요인들의 영향을 받기 쉽지 않아 평가절하 위험을 최소화할 수 있다. 그래서 외환거래원이 엔화를 보유하는 것은 피난을 위한 것이다.
I. 경제
일본은 선진국으로서 경제구조가 합리적이고, 경제가 성숙하며, 금융체계가 완비되고, 경제력이 풍부하여 엔화 가치의 안정을 위한 기초를 제공한다. 현재 엔화는 세계에서 세 번째로 큰 화폐로 외환거래에서 자유롭게 환전할 수 있는 것은 헤지화폐가 되는 조건이다.
둘째, 엔화는 저금리화폐로 엔화가 피난화폐가 된 가장 직접적인 원인이다.
내가 먼저 상식을 하나 알려 줄게. 만약 한 나라의 경제가 실패한다면, 금리를 인하하여 경제를 자극해야 한다. 금리를 낮추면 그 나라 화폐는 도망가서 그 나라 화폐를 보유하는 것은 수지가 맞지 않게 된다.
일본의 금리가 장기간 낮아 내릴 수 없기 때문이다. 위기 시기에, 다른 나라의 화폐는 금리 인하를 통해 평가절하될 수 있다. 엔화는 이미 밑단 금리 정책으로 금리를 더 낮출 가능성은 크지 않다. 그래서 엔화는 위기 앞에서 더 중요한 보존 부가가치 작용을 한다.
셋째, 국제 차익 거래
세계에는 많은 이자 거래가 있다. 일본의 장기 저금리 정책으로 인해 그들은 낮은 비용으로 엔화 화폐를 차입하고, 파운드를 매입하는 등 다른 고금리 화폐로 이자 수입을 벌었다. 엔화 대 파운드 환율이 변하지 않는 한 이론적으로 안정적인 이차수입을 벌 수 있다. 자금이 만료된 후에는 고이자 화폐를 엔화로 바꿀 수 있고, 엔화의 융자 비용을 빼면 수익을 얻을 수 있다. 그러나 통제할 수 없는 경제, 정치 등 위험 요소가 나타나면 고금리 화폐는 평가절하 위험이 있다. 이 때 이들 투기자들은 손실을 피하기 위해 주동적으로 또는 어쩔 수 없이 창고 차익 거래를 하고, 고금리 화폐를 팔고, 엔화 대출금을 상환해 엔화 환율이 상승하는 경우가 많다. 예를 들어, 영국이 유럽연합에서 탈퇴하여 엔화 상승을 초래한 것이 원칙이다.
위의 네 가지 이유 모두 하나의 결과, 즉 엔의 부가 가치 속성을 가리킨다. 영리한 거래자들은 각국의 경제와 정치 상황을 면밀히 주시하고 위기 문제에서 자국 화폐와 엔화를 거래할 수 있는 수익 기회를 찾는 경우가 많다. 거래자가 차익 거래 위험의 존재를 예측할 수 있다면 엔화를 미리 매입하여 자신의 이윤을 벌 수 있다.
나는 모든 외환거래자들이 엔화의 헤지 속성을 깊이 인식하고 가능한 한 빨리 더 많은 수익 기회를 찾아야 한다고 생각한다. 각국의 경제 통화 펀더멘털은 시장 분석을 위한 중요한 지침이다. In-/ASA 외환공동체는 기술 분석만으로는 충분하지 않으며, 기술 측면과 기본면에서 배우는 것이 더 포괄적이다.