1997 년 7 월부터 동남아시아 금융위기가 발생했는데, 이 위기는 태국에서 시작된 후 동남아시아 전역으로 급속도로 확산되어 전 세계에 파급되었다. 동남아의 여러 나라와 지역의 환시, 주식시장이 번갈아 폭락하면서 금융체계는 물론 전체 사회경제의 원기가 크게 다쳤다. 1997 년 7 월부터 1998 년 10 월까지 반년 밖에 안 남았고 동남아 대부분 국가. 같은 시기에. 이들 국가의 주식시장은 30 ~ 60% 하락했다. 이번 금융위기에서는 외환시장과 주식시장만 하락해 동남아 가정과 지역에 따른 경제적 손실만 6543 억 8+0000 억 달러 이상인 것으로 추산된다. 외환과 주식 시장의 폭락으로 영향을 받다. 이들 국가와 지역 모두 심각한 경기 침체를 겪었다.
이번 위기는 먼저 바트의 평가절하로 시작되었다. 1997 년 7 월 2 일 태국은 바트가 달러와의 탈착을 선언하도록 강요당했다. 변동 환율 제도를 실시하다. 당시 바트 환율이 20% 폭락했다. 필리핀, 인도네시아, 말레이시아와 같은 태국과 같은 경제 문제를 가진 국가들은 곧 바트 평가절하의 충격을 받았다. 7 월 1 1 일, 필리핀은 페소가 더 넓은 범위에서 달러와의 환전을 허용한다고 발표했는데, 당시 큰 페소는 1 1.5% 하락했다. 같은 날, 말레이시아는 은행 금리 인상을 통해 링깃의 추가 평가절하를 방지했다. 인도네시아는 자국 통화와 달러의 환율을 포기해야 했고, 인도네시아는 7 월 2 일부터 14% 에서 14 까지 평가 절하했다.
태국 등 아세안 국가 금융폭풍에 이어 대만성 타이시가 평가절하되고 주식시장이 하락하면서 제 2 차 금융위기가 일고 있다. 6 월 65438+ 10 월 65438+7 월, 대만 시장은 0.98 위안의 평가절하로 1 달러당 29.5 위안으로 거의 천 년 만에 최저치를 기록했다. 이에 상응하는 것은 이날 대만성 주식시장이 165.55 포인트 하락했다. 신대화폐가 30.45 원으로 떨어졌고 1 달러를 신고했다. 대만성 주식시장이 다시 3010.67 포인트 하락했다. 대만성 통화평가절하와 주식시장 폭락은 동남아의 금융위기를 악화시켰을 뿐만 아니라 미국 주식시장을 포함한 급격한 하락을 촉발시켰다. 10 년 10 월 27 일 다우존스 지수가 554.26 포인트 폭락해 뉴욕증권거래소가 9 년 만에 처음으로 거래 정지 시스템을 사용하게 했다. 10 년 10 월 28 일 일본 싱가포르 한국 말레이시아 태국 주식시장이 각각 4.4%, 7.6%, 6.6%, 6.7%, 6.3% 하락했다 특히 홍콩 주식시장은 외부 충격을 받았다. 홍콩 항생지수는 2008 년 6 월 27 일과 6 월 28 일 각각 765.33 포인트 하락과 1.200 포인트, 10 월 28 일 하락 1.400 포인트 하락했다. 이 3 대 홍콩 주식 시장의 누적 하락폭은 25% 를 넘었다.
165438+ 10 월 하순에 한국환시와 주식시장이 번갈아 하락하면서 금융위기의 세 번째 물결이 형성되었다. 165438+ 10 월, 원화 환율이 계속 하락하면서 165438+ 10 월 20 일 개장한 지 30 분 만에 폭락했다 6 월 말까지 1 1, 한국은 달러화에 대한 환율이 30% 하락했고 한국 주식시장도 20% 이상 하락했다. 이와 함께 일본의 금융위기도 심화됐다. 6 월 165438+ 10 월, 일본의 여러 은행과 증권사가 파산하거나 파산했고, 엔화는 달러화에 대한 130 관문도 하락하여 연초보다 평가 절하1
1998 부터 65438+ 10 월까지 동남아시아 금융위기의 초점이 인도네시아, 인도로 옮겨져 4 차 금융위기를 형성했다. 8 월 8 일, 미국 달러화에 대한 인도네시아 방패의 환율이 26% 폭락했다. 6 월 12 일 인도네시아에서 거액의 투자업무에 종사하는 홍콩 백부근 투자회사가 청산을 발표했다. 이날 홍콩 항생지수가 773.58 포인트 폭락했고 싱가포르, 대만성, 일본 주식시장은 각각 102.88 시, 362 시, 330.66 포인트 하락했다. 동남아 금융위기 악화 추세는 2 월 초까지 초보적으로 억제되지 않았다.
동남아 금융위기의 지속 기간이 길고, 피해가 크며, 파급이 넓어 사람들의 예상을 훨씬 뛰어넘었다. 그러나, 이 위기는 결코 우연이 아니며, 그것은 일련의 요인들이 함께 작용하는 필연적인 결과이다. 외부 원인으로 볼 때 국제투자의 큰 충격과 이로 인한 외자 철수이다. 위기 기간 동안 동남아시아 국가와 지역에서 철수한 외자금은 400 억 달러에 달하는 것으로 집계됐다. 그러나 동남아 금융위기의 가장 근본적인 원인은 이들 국가와 지역 내부의 경제 갈등에 있다. 동남아 국가와 지역은 최근 20 년 동안 세계 경제가 가장 빠르게 성장한 지역 중 하나이다. 최근 몇 년 동안 경제가 급속히 성장하면서 이들 국가와 지역은 점점 더 심각한 문제를 드러내고 있다. ① 인건비가 증가하고 시장 경쟁이 심화됨에 따라 외향형 노동집약적인 산업 발전의 우세는 떨어지고 있다. 상술한 동남아 국가 및 지역의 경제 성장 방식과 경제 구조는 제때에 효과적으로 조정되지 않아 경쟁력이 떨어지고 대외 수출 성장이 더디며 경상 프로젝트 적자가 높다. 65438-0996 년 태국 국제수지 경상수지 적자 230 억 달러, 한국은 237 억 달러에 달했다. ② 은행 대출이 너무 느슨하고, 부동산 투자가 너무 크고, 상품 주택 공실률이 상승하고, 은행 부실 채권이 있다. 부실 채권 등 부실 자산이 날로 팽창하고 있다. 태국 금융기관의 현금 흐름 문제가 심각해 한국의 몇몇 대기업들이 빚을 갚지 못해 파산을 선언하고 일본의 여러 금융기관이 도산하면서 인도네시아 신용위기가 더욱 심해지고 있다. 이러한 경제적 요인들은 각 방면에서 외환시장과 주식시장에 영향을 미쳤다. ③ 경제 성장은 외자에 지나치게 의존하고, 외자를 대량으로 도입하여 외채가 가중되었다. 태국 외채 1992 년 200 억 달러, 1997 평가절하 전 860 억 달러, 한국 외채가 15D0 억 달러를 넘어섰다. ④ 환율 제도가 경직되다. 최근 몇 년 동안 달러는 국제 주요 통화에 대한 큰 상승세를 보였고 동남아시아 국가 및 지역 환율은 조정되지 않아 과대 평가로 이어지며 제품 가격 상승과 수출이 크게 감소했다. 따라서 이들 국가와 지역의 통화 평가 절하는 필수적이다. 화폐가치 하락으로 외채 상환 능력이 더욱 떨어지고 인플레이션 압력이 심해지면서 주식시장이 하락하게 되었다. ⑤ 개방 조건과 대응 능력이 부족한 상황에서 금융시장을 조기에 개방하고 국제금융통합에 가입한다. 국제 유람금이 기회를 틈타 풍랑을 일으켰을 때, 일부 동남아 국가들은 어찌할 바를 모르거나 조치가 부족하여 완전히 수동적인 위치에 있었다.
멕시코 금융 위기
1994 12 월 멕시코에서 멕시코 통화 페소의 평가절하가 발생했다.
금융 위기. 영국의' 이코노미스트' 잡지는 이것이' 신흥시장' 이라고 생각한다.
시대가 나타난 후 첫 번째 큰 위기. 이 위기가 세계와 다른 사람들을 끌고 있음에도 불구하고.
미국 가정의 실제 영향은 위기가 시작될 때의 기대보다 훨씬 낮지만, 그 가르침은
훈련은 심오하다.
"퓨즈"
1994 12.20, 멕시코 재무부 장관 세라가 갑자기 페소 교환을 발표했다.
달러 환율 변동구간이 15% 로 확대되었습니다. 이것은 페소의 평가절하를 의미한다. 정부의
본의는 환율을 3.46 페소에서 1 달러에서 4 페소, 4 페소로 떨어뜨리는 것이다.
5 페소 환전 1. 그러나 사람들이 다투어 달러를 구매하기 때문에 이틀 후, 모시
콜롬비아 정부는 환율의 자유로운 변동을 허용해야 했다. 한편 외국 자본은 멕시코에서 탈출했다.
형제. 멕시코 외환보유액은 2 월 19 일 1 10 억 달러에서 22 일 65 억 달러로 줄었다.
000 억 달러. 1995 1 초까지 페소는 30% 하락했고 주식시장은 50% 하락했다.
세계적으로 유명한 금융 위기가 발발했다.
뿌리
분명히, 멕시코 금융위기의' 도화선' 은 페소의 평가절하이다. 하지만
세디요 정부가 출범한 지 얼마 되지 않아 화폐평가절하를 한 이유는 대체로
외환보유액이 줄어들고 있어 3.46 페소 환전 1 달러를 지탱할 수 없다.
속도。 그렇다면, 멕시코는 왜 외환보유액 부족의 곤경에 처해 있는가?
살리나스가 출범한 후, 정부는 환율을 반인플레이션의 도구로 사용했습니다.
페소를 달러와 연결하다. 고정환율을 핵심으로 하는 반통화팽창 계획에도 불구하고
그것은 인플레이션률을 낮추는 방면에서 비교적 성공적이지만, 국내 화폐의 평가절하로 인해.
가치의 크기는 인플레이션율의 증가보다 작으며, 화폐가 과대평가되는 것은 필연적이다.
그러나 국내 제품의 국제경쟁력을 약화시킬 수 있다. 만약 구매력 평가에 따라 계산한다면.
음, 페소는 20% 과대평가되었습니다. 또한, 그러한 반 인플레이션 계획은
그것은 소비열을 발생시켜 수입 상품에 대한 수요를 확대했다. 수입이 급격히 증가하는 상황에서
한편 멕시코 수출 성장은 부진했다. 1989- 1994 기간 수출.
2.7 배 증가했고 수입은 3.4 배 증가했다. 그 결과 1989, 멕시코
중국 경상수지 적자 4 1 억 달러, 1.994 년 289 억 달러로 확대됐다. 논증
이론적으로 국제수지 중 자본계좌가 상응하는 흑자를 유지할 수 있다면
경상수지 적자가 많다고 해서 국가 경제가 위기에 처한 것은 아니다.
문제의 관건은 자본계좌 흑자를 유지하는 외자금이 투기성이 되어서는 안 된다는 것이다.
강대한 단기 외자. 멕시코의 자본계좌는 과거 경상수지 적자를 메우곤 했다
객관적 잉여는 바로 이런 자본이다. 1980 년대 말, 매년 멕시코로 유입되는 간접 투자
순자본은 약 50 억 달러, 1993 까지 이런 외자 순유입량은 이미
거의 300 억 달러. 간접 투자가 1990- 1994 년 멕시코로 유입된 것으로 추산됩니다.
콜롬비아의 총 외국인 투자 비중은 2/3 에 달한다.
외국인 투자자들의 신뢰를 안정시키기 위해 정부는 페소를 견지하고 평가절하하지 않는다.
가치 외에 달러화에 연결된 단기채권도 페소 대신 사용한다.
단기 채권. 이에 따라 외국인 투자자들은 페소와 연계된 단기채권을 대량 매각했다.
쿠폰, 미국 달러와 연결된 단기 채권 구매. 금융 위기 직전, 모시
콜롬비아 정부가 발행한 단기채권은 이미 300 억 달러에 이르렀는데, 그중 1995 상반기에 입금했다.
미래에는 6543.8+067 억 6 천만 달러가 있을 것이고, 외환보유액은 수십억 달러에 불과하다. 사실
멕시코 정부가 달러와 연결된 단기채권을 이용해 외국인 투자자를 안정시킨다는 것을 보여준다.
자신감은 현명하지 못하다. 이 조합은 단기간에 목적을 달성했지만,
200 억 달러 이상의 단기 외자를 국내에 넣으면 위험이 더 크다.
페소의 평가절하로, 폭의 크기에 관계없이 간접투자를 줄일 수 있기 때문이다.
이윤을 얻어 자본 유출을 악화시키고 단기 채권 시장이 더 큰 혼란에 직면하게 한다.
그래서 1994 의 하반기에 멕시코 정부는 점점 수동적으로 자리잡고 있다.
상황. 한편으로, 우리는 외국 간접 투자와 단기 국채에 대한 의존에서 벗어날 수 없다.
한편, 이 두 가지 자금원은 멕시코의 경제를 점점 취약하게 만들고 정부의 반응을 불러일으켰다
선회의 여지는 줄어들고 있고, 금융 투기자의 영향력은 증가하고 있다. 정부가 되다
페소가 평가절하를 선언한 후 금융 투기자들은 대량의 단기 국채를 팔았다.
그래서 외환보유액이 줄고 페소의 평가절하가 멕시코 금융위기다.
직접적인 원인은 강한 투기성, 유동성을 지닌 단기 외자의 거대한 보완과 관련이 있다.
거액의 경상수지 적자는 금융위기의 심층적인 근원이다.
교학지도
신흥시장 시대' 발생 후 첫 번째 중대 위기인 멕시코 황금이다
금융위기는 사람들에게 깊은 교훈을 남겼다. 국가의 정치적 안정을 유지하는 것 외에도,
다음 두 가지도 배울 만하다.
우선 금융자유화의 속도를 정확히 파악해야 한다. 멕시코의 금융
자유화 과정은 최소한 다음 두 가지 방면에서 금융위기의 형성과 발발을 가속화한다.
(1) 은행의 민영화 이후 정부는 제때에 정식 신용감독을 세우지 못했다.
기관과 은행의 민간 비금융 기업에 대한 신용대출이 크게 증가했다. 1988,
이 은행 신용대출은 GDP 의 비율이 10% 에 불과하며 1994 에 이르러 40% 로 상승했다.
이상. 부실 채권 비율도 상승하고 있다. (2) 1989 자본 통제를 취소한 후
투기성 단기 자본을 포함한 외국 자본이 멕시코로 유입되어 1990-
1993 년 9 10 억 달러로 같은 기간 라틴 아메리카로 유입된 외자 총액의 절반을 차지했다.
가자. 경상 계좌 적자를 메우면서 이들 외자도 페소 통화를 늘렸다.
가치는 멕시코 수출의 경쟁력을 어느 정도 약화시켰기 때문에
경상 수지 적자는 통제하기가 더 어렵다. 따라서 국제 자본 시장에서의 운영은 아직 이루어지지 않았다.
효과적인 국제 자본 흐름 관리 및 조정 메커니즘이 없는 상황에서
개발도상국들은 반드시 금융 자유화를 신중하게 다루고 그 과정을 적절히 통제해야 한다.
여행의 속도.
둘째, 경상수지 적자를 신중하게 대해야 한다. 살리나스 정부는
멕시코가 외자를 유치할 수 있는 한, 경상수지 적자가 아무리 크더라도
위험이 없다. 외국인 자본 유입이 줄어들면 국내 투자도
그것은 위축되고 수입도 줄어들며 경상수지 적자는 자연히 감소할 것이다.
내려놓다. 이에 따라 살리나스 정부는 경상수지 적자를 방임했다.
발전에 대한 태도. 그러나, 사실은 이것이 옳지 않다는 것을 증명했다. 왜냐하면: 첫째,
대량의 외자 유입은 자국 화폐의 가치를 증가시킬 수 있다. 둘째, 밖에 있습니다.
자본이 생산 목적으로 사용될 때 자본 유입의 감소는 국내 투자에 영향을 미친다.
규모는 수입 감소 목적을 달성하고 경상 계좌 상황을 개선한다.
셋째, 멕시코에서는 대량의 외자가 소비재 수입에 쓰인다 (사치품 포함)
수수료). 소비의 본질은 이런 돌이킬 수 없는 추세를 결정한다: 비록 쓰임에도 불구하고.
수입 소비재에 대한 외국의 투자는 감소했지만, 다른 형태의 자금이 대체될 것이다.
따라서 외국 자본 유입을 줄이는 것이 항상 경상수지 적자를 통제하는 것은 아니다. 순서
넷째, 외국자본이 생산목적으로 쓰이더라도 유입의 감소는 투자에 영향을 미칠 수 있다
자본 프로젝트는 무시할 수 없는 부작용을 가져왔다. 투자자들은 더 높은 가격으로 자금을 모을 수 있다.
다른 형태의 자금을 조달하거나 프로젝트 완료 날짜를 지연시킵니다. 세계은행 최고경제관
과학자 S 에드워즈는 경상수지 적자가 오랫동안 국내총생산을 초과해서는 안 된다고 생각한다.
GDP 의 3% 제한. 멕시코 금융위기 발발 전 경상수지
적자는 이미 290 억 달러로 국내총생산의 8% 에 해당한다.