홍콩달러는 연계환율제도를 시행하고 있으며, 연계환율제도는 자동 조정 메커니즘을 갖추고 있어 깨지기 쉽지 않다. 하지만 홍콩달러 금리는 급격하게 오르기 쉬우며, 금리가 급등하면 주식시장이 급락하게 된다. 이 경우 주식시장과 선물시장에서 미리 공매도를 하면, 그런 다음 은행에서 홍콩 달러를 대량으로 빌려 홍콩 달러 금리가 급등하고 항셍 지수가 폭락하면 다른 나라와 마찬가지로 투기적 이익을 얻을 수 있습니다. 1997년 10월 이후 국제 투기꾼들은 홍콩 주식, 외환, 선물 시장에 4차례 투자해 처음 3차례에 걸쳐 막대한 수익을 올렸다. 1998년 7월 말부터 8월 초까지 국제 투기꾼들은 또 다시 헤지펀드를 이용해 홍콩달러를 잇달아 공격해 금리와 금리를 끌어올렸다. 홍콩 달러에 대한 그들의 공격은 주식 시장과 선물 시장이 실제 목표라는 것이 분명합니다. 동쪽과 서쪽을 공격하는 것은 소로스의 일관된 투기 활동 방식이며 여러 번 성공했습니다. 투기꾼들은 증권시장에서 주식과 선물을 공격적으로 공매도하여 항셍지수와 선물을 크게 억압하여 항셍지수가 10,000포인트에서 8,000포인트로 급락하고 곧바로 6,000포인트를 가리키게 되었습니다. 폭풍이 다가오자 증권시장에는 나쁜 소식이 돌았다. 투기꾼들은 이를 기회로 삼아 “위안화는 더 이상 견딜 수 없어 곧 하락할 것이며 10% 이상 하락할 것”이라고 위협했다. ." “홍콩달러가 미국달러와 디커플링되어 40% 하락할 것”, “항셍지수는 4,000포인트까지 하락할 것” 등이 나왔다. 그 목적은 사람들의 마음을 어지럽히고 "무리 정신"을 조성한 다음 험난한 물을 이용하여 험난한 물에서 낚시하는 것 이상입니다. 8월 13일 항셍지수는 한때 300포인트 하락해 6,600포인트 아래로 하락세를 보였지만, 여전히 199포인트 하락해 6,660포인트를 기록했습니다. 이러한 추세는 2001년 하반기 상하이, 선전 증시 상황과 매우 유사하다. 연일 지뢰 소리가 들리고 매주 주가가 하락하는 추세는 충격적이었다. 항셍 지수를 억제하는 동안 국제 투기꾼들은 항셍 지수 선물 시장에서 대규모 매도 포지션을 축적했습니다. 항셍 지수가 1포인트 하락할 때마다 매 숏 포지션 계약에서 HK$50를 얻을 수 있습니다. 8월 14일 이전 19거래일 동안 항셍 지수는 2,000포인트 이상 하락했으며 HK보다 더 많은 수익을 얻을 수 있습니다. 각 계약에서 $100,000의 이익을 볼 수 있습니다. 1차: 8월 13일 항셍지수가 6660을 바닥으로 하락한 후, 홍콩 정부는 홍콩, 중국, 영국 자본을 동원하여 시장에 진입하고 반대자들과 8월 주가지수 선물 계약 전쟁을 시작했습니다. . 투기자본은 공군으로 지수를 억제하려 하고, 홍콩 정부는 적군으로 지수를 붙잡고 싶어 투기꾼들이 8월 말 이전에 공매도를 높은 가격에 팔도록 강요하고 있다. 홍콩 정부는 시장 진출 후 투기자본에 의해 매도된 8월 주가지수 선물계약을 대량 매입해 시장 진입 전 6,610포인트에서 24일 7,820포인트로 8배 이상 상승했다. 투자금 평균 포지션 오픈 가격인 7,500포인트보다 높은 %가 첫 승리를 거두었습니다. 시장이 마감된 후 홍콩 정부는 주식 및 선물 시장에 개입하기 위해 외환 기금을 사용했다고 발표했습니다. 그러나 금융 저격수들은 여전히 굴하지 않았다. 원래 계획에 따르면 그들은 러시아가 8월 16일 루블화 방어 조치를 포기하겠다고 발표하도록 강요했고, 이로 인해 미국과 유럽 주식 시장이 전반적으로 급락했다. 8월 17일. 그러나 실망스럽게도 항셍 지수는 8월 18일에 아슬아슬한 하락세를 보였으며 종가에서 13포인트만 소폭 하락했습니다. 2라운드에서는 양측이 지난 8월 25일부터 28일까지 포지션 이전 전쟁을 벌여 투기자본이 높은 대가를 치러야 했다. 지난 27일과 28일에도 증시 현물시장에는 투기자금이 동원돼 지수 하락을 시도했다. 홍콩 정부가 주식시장을 사수하는 동안 8일간의 짜릿한 공방 끝에 선물시장에서 8월 계약가격을 7,990포인트까지 끌어올렸고, 결제가격은 시장 진출 전보다 1,200포인트 오른 7,851포인트에 이르렀다. . 지난 8월 27일과 28일 홍콩 정부는 주문대로 매도주문을 모두 받아들였으며, 그 결과 거래금액은 27일 200억 홍콩달러, 28일 790억 홍콩달러에 달해 홍콩 최고 거래액을 기록했다. 8월 선물결제를 하루 앞둔 27일 SAR 정부는 단호한 입장을 내놨다. 이날 글로벌 금융 뉴스가 극도로 나빴음에도 불구하고 미국 다우존스 주가지수는 217포인트 하락했고, 유럽과 중남미 증시는 3~8% 하락했으며, 홍콩 증시는 심각한 시련을 겪었다. 시장 참가자에 따르면 홍콩 정부는 하루 약 200억 홍콩달러를 투입해 항셍지수를 꾸준히 88포인트 상승시켰다. 최후의 전투를 위한 기반을 마련하세요. 같은 날 국제 투기꾼인 퀀텀 펀드(Quantum Fund)는 “홍콩 정부는 패할 것”이라고 선언했다. 홍콩 시장에 투기하는 주요 국제 투기꾼인 소로스 퀀텀 펀드(Soros Quantum Fund)의 최고 투자 전략가 드러켄밀러(Druckenmiller)는 CNBC와의 인터뷰에서 퀀텀 펀드가 홍콩 달러와 항셍지수 선물을 공매도해왔다는 사실을 처음 인정했다. 그는 또 홍콩 경제 침체로 인해 외환시장과 주식시장이 국제 투자자들을 상대로 벌이는 '전쟁'에서 홍콩 정부는 실패로 끝날 것이라고 말했다.
소로스는 매번 거창한 행보를 펼치지만 자신이 특정 화폐를 공격하고 있다는 사실을 공개적으로 인정한 적은 없다. 전례도 없고 전례도 없는 정부. 28일은 선물결제기간으로, 투기꾼들은 만기되면 매도해야 하는 선물 주문이 많다. 주식시장과 외환시장이 높은 수준에서 안정되거나 그날까지 계속해서 돌파할 수 있다면 투기꾼들은 수억 달러, 심지어 수십억 달러의 자본을 잃을 것입니다. 지난 며칠 동안 홍콩 정부는 바다에 던져질 것입니다. 이날 양측의 싸움은 전날보다 훨씬 더 스릴 넘쳤다. 하루 거래량은 790억 홍콩달러로 사상 최고치를 기록했다. 홍콩 정부는 국제 투기꾼들의 전례 없는 매도 압력을 견디기 위해 최선을 다했습니다. 마침내 시장이 마감되자 항셍 지수는 HKMA가 진입하기 전인 8월 13일보다 1,169포인트, 즉 17.55% 상승한 7,829포인트를 기록했습니다. 시장. 도널드 창(Donald Tsang) 홍콩 재무장관은 홍콩 정부가 국제 투기꾼들과의 싸움에서 승리하고 홍콩의 주식 시장과 통화를 보호하기 위해 승리했다고 즉시 발표했습니다. 홍콩 시장 참여자들은 홍콩 정부가 2주간의 시장 지원 업무에 1000억 달러 이상을 투자하고 홍콩 내 여러 주요 우량 기업의 주식 인수에 집중한 것으로 추정하고 있다. 현재 홍콩 주식 시장 전체 시장 가치 2,100억 달러에 해당하는 주식을 보유하고 있으며, 많은 홍콩 블루칩 회사의 대주주가 되었습니다. 홍콩선물거래소는 29일 3가지 새로운 조치를 내놨다. 즉, 8월 31일 시장 개장부터 10,000개 이상의 항셍지수 선물 계약을 보유한 고객에 대해 150%의 특별 예치금이 부과됩니다. 즉, 각 항셍지수 선물 계약에 대한 예치금은 다음과 같습니다. 80,000홍콩달러에서 1,200만 HKD로 조정되었습니다. 대규모 포지션에 대한 보고 요건이 500계약에서 250계약으로 줄었습니다. 보고 시 대규모 포지션 보유자의 신원도 반드시 선물거래소에 보고해야 합니다. 지난 31일 정부의 지원조치 종료 이후 증시는 7.1% 급락했지만 시장 참여자들의 예상보다는 하락폭이 적었다. 항셍지수는 554.70포인트 하락한 7257.04포인트로 마감했다. 총 거래액은 66억 홍콩달러에 불과해 지난 금요일 최고치인 790억 홍콩달러의 10분의 1에도 못 미치는 수준이다. 일부 투자자들은 당초 지수가 15% 하락할 것으로 예상했다.