채권 시장은 금융 시장의 중요한 구성 요소로서 실물 경제 투자 융자 수요를 충족시키는 데 중요한 역할을 한다. 채권 시장은 유연하고 효과적이며 안전한 시장 메커니즘으로서 저축을 투자로 전환하고, 기업 발전을 위한 융자를 제공하고, 다양한 투자 상품을 제공하고, 자본 흐름과 가격 책정을 위한 편리한 조건을 마련할 수 있다. 채권 시장은 경제 및 금융 안정의 중요한 기둥입니다. 은행 등 금융기관은 채권 시장을 통해 자본 감독의 요구를 충족하고, 정부는 채권 시장을 통해 증가하는 예산을 충족한다. 다양화된 고정수익제품 (대부분 은행간 시장) 은 사회적 부의 안정적 부가가치에 좋은 저수지를 제공할 수 있다. 비금융기업 채무 융자 도구를 개발하면 민간 투자를 자극하고 정부 채무에 대한 경제 발전의 의존도를 줄이는 데 도움이 된다. 채권 시장은 풍부한 수준과 넓은 공간이 필요하다. 채권 시장의 수준이 풍부할수록 공간이 넓을수록 경제에 대한 이득이 커진다. 지역 범위에 따라 채권 시장은 국내 채권 시장과 국제 채권 시장으로 나눌 수 있다. 국내 시장은 소규모, 성장회사, 국내 투자자, 외환위험을 감당하는 기업 채무자에게 적합하다. 초창기 기업과 중소기업은 먼저 국내 채권 시장을 이용하여 업계 선두로 성장한 다음 국제채권 시장을 통해 투자융자 체계의 국제화를 완료함으로써 진일보한 발전을 이룰 수 있다. 국내 시장이 제한된 자금지보다 국제시장은 대형 프로젝트 융자 수요가 있는 대기업과 다국적 기업의 수요를 더 잘 충족시킬 수 있다. 발행주체에 따라 채권 시장은 기업채권 시장과 정부채권 시장으로 나눌 수 있다. 채권 시장을 통해 정부는 고령화 추세로 인한 정책 도전에 대응하고, 경제 발전을 촉진하며, 2008 년 금융위기를 초래한 구조적 불균형을 복구할 수 있다. 회사채 시장의 존재와 발전은 정부 채권 시장과 경쟁을 형성하여 정부 채무 수준을 제한하는 데 도움이 된다. 투자자에 따라 채권 시장은 도매시장과 소매시장으로 나눌 수 있다. 유럽에서는 도매 시장이 참가자들의 전문 수준이 높기 때문에 전반적으로 잘 운영되고 관리 경험도 쌓였다. 미래 발전의 중점은 지나치게 불필요한 규제 정책에 의해 제한되는 것을 방지하는 것이다. 그러나, 소매시장은 유럽 채권 시장의 미래에 가장 잠재력이 있는 지역으로서, 현재 발전이 만족스럽지 못하다. 현재 취하고 있는 규제 조치가 필요하지만 중소투자자들의 증가하는 투자 수요를 충분히 충족하기 위해서는 더욱 강력한 조치가 필요하다. 효과적인 자율관리 모델은 국제채권 시장에서 자율관리가 효과적인 발전 관리 모델로 입증되었다. 예를 들어, ICMA (International 자본 시장 협회) 에서 제정한 1 차 및 2 차 시장 행동 규범은 국제 채권 시장의 발전을 촉진하는 데 도움이 되었습니다. 채권 발행을 예로 들다. 현재 채권 발행은 일반적으로 은행으로 구성된 은단 인수단이 주도하여 모든 고객의 제시가격을 하나의 견적서로 요약한다. 견적이 완료되면 프로젝트 책임자는 발행인과 구체적인 발행 세부 사항을 협의하여 발행인의 목표를 최대한 실현하고 발행 후 채권의 질서 있는 발행과 거래의 안정성을 보장할 것이다. 이 메커니즘은 10 여 년 전의 유인 제도보다 더 투명하고 공정하다. 이러한 분배 메커니즘의 변화는 정부가 강제하는 것이 아니라 ICMA 1 급 시장 운영 지침에 따라 시장 구성원들이 자각적으로 협력한 것이다. 누가 규칙을 정하든 간에, 그것들은 모두 긍정적이고 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 규제 당국이 시장에 대해 잘못된 기대를 하면 규칙에 예상치 못한 불리한 결과를 초래할 수 있다. 예를 들어, 현재 유럽 시장은 유럽연합이 실시한 새로운 조치에 대해 보편적으로 우려하고 있다. 그들은 바젤 협정 III 의 시행, 금융 거래세 징수, 공매도 감독 및 MiFID 개정이 2 차 시장의 유동성을 손상시켜 1 차 시장을 파괴할 것으로 보고 있다. 정책 수립의 초기 단계에서 입법자, 감독관, 시장 중개, 투자자를 포함한 모든 이해 관계자들은 대화와 공동 노력을 강화하는 것이 중요하다. 이를 통해 규제 당국은 시장과 정책이 시장에 미치는 영향을 이해하고, 규제 기관의 정책 의도를 시장에 알리고, 이러한 의도를 가장 잘 실현할 수 있는 방법에 대한 제안을 할 수 있습니다. 글로벌 규제 개혁이 가져온 새로운 정책은 채권 시장에 큰 영향을 미칠 것이다. 채권 시장은 새로운 개혁을 통해 더욱 완벽해지고, 실물 경제 융자와 기관 및 개인투자자들에게 안정적인 수익을 가져다 주는 핵심 기능을 더 잘 실현해야 한다. 정부는 채권 시장에 더 많은 통제를 가해서는 안 되며, 투자자와 발행인 간의 상호 작용을 촉진하는 데 집중해야 한다. 형세가 발전함에 따라, 원래 효과가 있었던 정책도 시장의 발전을 방해할 수 있다. 현재 발행 비용이 높기 때문에 채권 시장은 대부분 대기업이 참여하고 있다. 그러나 시장이 확대됨에 따라 발행인 집단도 급속히 확대되었다. 장기적으로 발행 비용을 지속적으로 낮추고 더 많은 발행인을 끌어들여 채권 융자를 해야 한다. 따라서 관련 규제 정책은 발행인이 합리적인 비용 수준으로 채권을 발행하여 채권 시장의 발전을 촉진할 수 있도록 지원해야 한다. 새로운 규정의 구체적인 효과에 초점을 맞추는 동시에 전체 시장 구조와 규제 틀을 철저히 검토해야 할 필요가 있다. 우리나라를 예로 들어 금융위기 이후 거시규제 배경에서 은행간 채권 시장 비금융기업 채무 융자 수단이 급속히 발전하여 우리 경제의 안정과 발전에 응당한 공헌을 하여 현재 은행간 시장이 기업채무 융자에서 주도적인 지위를 차지하고 있는 현실 국면을 형성하였다. 이것은 채권 시장이 경제 발전에 미치는 중요성을 충분히 반영한다. 미래의 정책은 발행인과 투자자들이 국제 시장에 참여할 수 있도록 허용해야 하며, 시장 구성원들에게 더 큰 발전 기회를 가져다 주어야 한다. 채권 시장의 건강한 발전은 전체 경제 상황에 유리하고, 채권 시장의 발전을 억제하는 정책은 결국 사회에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 채권 시장의 발전과 감독은 계속 시장화 방향으로 발전하여 발전 중에 직면한 문제를 해결해야 한다. (작가는 국제자본시장협회 최고경영자)