버핏이 은에 투자한 비밀
버핏은 월스트리트의' 주식신' 으로 불린다. 그는 세계에서 두 번째로 주식으로 부자가 된 사람이다. 그의 버크힐 하사웨이의 가격은 한때 654 억 3800 만 달러를 넘어섰다. 그는 주식 투자로 세계적으로 유명하다. 그가 은투자에 벌어들인 돈도 자본계에 또 다른 전설을 만들어 냈다는 것은 알 수 없다.
인터넷 개념이' 해고' 된 90 년대 말 버핏은' 남의 탐욕에 대한 두려움' 이라는 원칙을 고수하고 은으로 눈을 돌렸다. 1995 온스당 5 달러 안팎의 은값에 직면하여 버핏은 과감하게 대량으로 매입했다. 이 기간 동안 버핏은 계속 증보했다. 1999 년 초까지, 그가 있는 버크셔 하사웨이가 보유하고 있는 은은 이미 놀라운 130 만 온스에 달했다 (아래 그림 참조).
은 가격 추세를 그려 보다
출처: Wenhua 금융, hengtai 선물.
그해 세계 최대 은수출국인 인도의 1 년 은 수입량과 맞먹는다. 버핏은 은값이 7.8 1 달러/온스의 높은 지위에 도달한 후 백은의 콜백에서 계속 증세를 이어가고 있다. 버핏은 은을 매입하는 과정에서 최저가 매입도 최고가 팔리지도 않았고, 그 기간 동안 20% 의 적자가 발생했다. 한편, 다른 테크놀로지 투자자들의 이익은 쉽게 두 배로 늘었고, 버핏은 여전히 강력한 시장 압력으로 실버 포지션을 늘리고 있다.
나방이 불을 지르는 것처럼 보이는 관행은 의심할 여지 없이 많은 투자자들의 조롱을 불러일으켰지만 버핏은 줄곧 자신의 투자 방향을 고수해 왔다. 2006 년까지 은 가격은 온스당 5 달러에서 온스 15 달러/온스로 올라 1 1 년 투자를 계속했다. 버핏은 풍성한 보답을 받았고, 이윤은 주식시장에 지지 않았고, 버핏 투자 경력의 또 다른 전설을 이루었다.
나중에 버핏은 자신의 은투자를 요약하면서 이렇게 말했다. "우리는 예전에 은을 많이 가지고 있었는데 지금은 없어졌어요. 나의 초기 결정은 은수급 관계에 대한 판단에 근거한 것이다. 은의 생산과 회수량은 약 6543 억 8 천만 온스로 그 소비보다 낮다. 현재 소비 수요는 이미 대폭 감소했다. 예를 들어 사진업을 예로 들자면, 이 업계도 대량의 은회수를 제공하고 공급 부족을 보완하는 역할을 한다. 은의 수급 관계는 한때 불균형적이었다. 그러나 누적 채굴량이 많고 기존의 다른 용도 수요가 다른 용도로 풀려 공급을 늘렸다. 이것들은 모두 80 년대 초 헌트 형제가 은시장에 사재기하려고 할 때 일어난 변화들이다. 순은 광산은 매우 적고, 대부분 다른 채굴 과정의 부산물로 생산능력을 확대하기 쉽지 않다. 나는 은이 공급이 부족할 것이라고 생각한다. 나는 오래 전에 이것을 깨닫고 그것을 샀다. 물론 판매도 이르다. "
버핏의 상품에 대한 투자도 상품의 실제 공급과 수요 관계에 기반을 두고 있으며, 공급이 부족할 때 매입하고, 공급과 수요가 균형을 이룰 때 팔린다는 것을 알 수 있다. 금은 시장에서 유통되는 상품 중 하나로 당연히 같은 특징을 가지고 있다. 최근 몇 년 동안, 우리는 금의 가격 동향을 토론할 때, 보통 달러, 피난감정 등 몇 가지 주요 요인에 의거하여 판단한다. 사실, 금 수요도 금값에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이다. 최근 몇 년 동안 시장의 금 수요를 돌이켜 보면, 중국의 경우, 금 수요는 통상 휴일에 폭발한다.
02
9. 1 1' 이벤트는 금을 테스트합니다.
금은 헤지 자산으로 수급 기본면과 달러 지수의 영향을 받을 뿐만 아니라 시장 헤지의 영향을 받는다. 일반적으로, 의외의' 검은 백조' 사건이 발생했을 때, 시장 피난감정이 상승하고, 금은 믿을 만한 피난처가 되고, 금의 투자 수요가 크게 증가하여 가격 상승을 촉진한다. 위험 사건의 영향이 예상보다 작거나 사라지면 금값이 콜백한다. 금값과 피난 정서의 관계는 같은 방향으로 변화했다고 할 수 있다. 시장 위험 혐오감이 고조되었을 때 금값이 올랐다. 반대로 떨어질 것이다.
위험 사건이 금가격에 미치는 영향을 생생하게 묘사한 말이 있다. "대포가 울리면 금만냥." 예를 들어 유명한' 9. 1 1' 사건으로 금값이 폭등했다. 200 10 1 19 월 6 일 오전 세계무역센터와 펜타곤이 공격을 받아 세계무역센터 1 호루와 2 호루가 연이어 무너져 다른 건물이 무너진 연쇄를 일으켰다 9. 1 1' 사건 이후 금값이 27 1 달러/온스에서 287 달러/온스로 직접 뛰어올라 며칠 연속 최대 296 달러/
갑작스러운 테러로 당시 미국인들의 걱정이 태산이었고, 금 피난 수요가 고조되면서 금값이 순식간에 치솟았다. 또한 민중을 달래고 무너진 건물을 치우고 생존자를 구조하기 위해 일련의 후속 처리에는 많은 인력과 물력이 필요했고, 당시 정부 지출에 큰 압력을 가했으며, 경제에 영향을 미칠 수밖에 없었다. 달러 가치 하락과 금 진작.
기교
오늘날 시장의 위험 혐오 수준은 VIX 지수를 참고하여 얻을 수 있다. VIX 지수는 표준푸르 500 지수의 향후 30 일 동안의 예상 변동률을 나타내며, 표준푸르 500 지수의 현재 월과 다음 달 평가 및 가격 외 옵션 암시적 변동률 속성의 가중치 합계를 기준으로 합니다. VIX 지수가 높을수록 투자자들은 미래 주가지수의 변동이 심해질 것으로 예상한다. VIX 지수가 낮을수록 투자자들은 미래의 주가 변동이 완화될 것이라고 생각한다는 것을 의미한다. 이 지수는 시장 참가자들의 심리적 표현도 관찰할 수 있기 때문에' 투자자 공황지수' 라고도 불린다. 최근 몇 년 동안, VIX 지수는 시장의 주목을 받아 중요한 투자 참고 지수로 여겨지고 있다.
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금과 달러의 친밀한 관계
달러 지수는 국제 외환시장의 달러 환율을 종합적으로 반영하는 지수로, 달러 대 통화 바구니의 환율 변동 정도를 측정하는 데 쓰인다. 미국 달러화와 선택한 바구니 통화의 종합 변화율을 계산함으로써 미국 수출 경쟁력과 수입 비용의 변화를 간접적으로 반영한 달러 강약을 측정한다.
금값과 피난정서와는 달리 달러지수와 금값은 일반적으로 부정적으로 관련이 있다. 달러 지수가 떨어지면 금이 오르고, 금이 떨어지면 달러 지수가 오르는 경우가 많다. 그렇다면 왜 달러가 금값에 그렇게 강하게 영향을 미칠 수 있을까?
첫째, 달러는 현재 국제 통화 시스템의 초석입니다. 달러와 황금은 모두 가장 중요한 비축 자산이다. 달러의 강세와 안정은 금을 비축 자산과 보존 기능으로 약화시켰다. 둘째, 미국의 GDP 는 여전히 세계 GDP 의 1/4 를 차지하고 있으며, 대외 무역 총액은 세계 1 위를 차지하며 세계 경제에 영향을 미친다. 금 가격은 세계 경제에 반비례한다. 마지막으로, 세계 금 시장은 일반적으로 달러로 가격이 책정되기 때문에 달러 가치 하락은 필연적으로 금 가격 상승으로 이어질 것입니다. 예를 들어, 20 세기 말에 금 가격이 저곡에 이르렀을 때 사람들은 잇달아 금을 던졌는데, 이는 미국 경제의 연속 성장 100 개월, 달러 강세와 밀접한 관련이 있다.
황금시장과 외환시장은 두 개의 독립된 금융시장으로, 외부 요인의 영향을 받아 자신의 내재 운행 법칙을 가지고 있다는 점에 유의해야 한다. 달러 지수의 추세는 단지 참고 지표일 뿐, 달러 지수의 추세 분석은 국제 현물금의 추세 분석을 완전히 대체할 수 없다.
사
황금으로 인플레이션을 헤지할 수 있을까요? 그렇게 간단하지 않아요.
금 가격에 영향을 미치는 또 다른 요인은 인플레이션이다. 통속적으로 상품과 서비스 가격의 상승이다. 일반적으로 높은 인플레이션은 왕왕 금값을 올리는 반면, 낮은 인플레이션이나 디플레이션은 금값에 압력을 가한다.
인플레이션은 통상 경제 성장과 확장의 신호로 여겨진다. 경제가 성장하고 확장될 때, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 통상 통화 공급을 확대한다. 화폐공급을 확대하면 유통중인 각 화폐유통어음의 가치를 희석하여 금과 같은 저장가치가 있는 자산을 구입하는 것이 더 비싸진다. 이것이 화폐공급량이 급속히 팽창하는 양적완화 계획이 황금가격에 유리하다는 인식이 널리 퍼져 있는 이유다.
그러나, 황금으로 인플레이션을 헤지하는 것은 사람들이 생각하는 것만큼 간단하지 않다. 대부분의 사람들은 인플레이션이 황금가격을 결정한다고 생각하는데, 역사는 이런 논리가 틀렸다는 것을 증명한다.
인플레이션 초기에, 적절한 인플레이션은 금 가격에 강한 작용을 했다. 화폐공급량이 증가하면 가격이 오르고, 금은 상품으로서 가격이 자연스럽게 오른다. 동시에 금은 명백한' 헤지' 보장 기능을 가지고 있다. 인플레이션률이 한 나라 화폐의 구매력에 영향을 미치기 때문에 한 나라의 물가가 안정되고 인플레이션률이 상대적으로 낮을 때 그 화폐의 구매력은 매우 안정될 것이다. 이때 피난처인 금은 소비자를 그렇게 끌어들이지 않을 것이고, 금값은 자연히 영향을 받아 떨어질 것이다. 한 나라의 물가가 크게 변동하고, 인플레이션률이 높고, 상품 가격이 불안정할 때, 필연적으로 민중의 공황을 불러일으킬 것이다. 화폐에 대한 구매력이 떨어지고 현금이 보장되지 않을 때, 사람들은 금을 매입하여 가치를 보존하기 때문에 금값이 계속 오를 것이다.
그러나 인플레이션의 높은 단계에서 과도한 인플레이션은 금값에 어느 정도 억제 작용을 한다. 인플레이션이 치솟는 것은 필연적으로 경제 거시적 규제 정책의 역전으로 이어지기 때문에, 국가 경영진은 인플레이션을 억제하기 위한 긴축 정책을 계속 내놓아 경제 발전을 제약하고 결국 대종 상품 가격의 하락을 초래하게 되며, 이로 인해 금 가격 하락도 초래할 것이다. 한편 인플레이션 급등은 실제 마이너스 금리를 초래하고, 은행 금리가 계속 상승하여 수중에 자금이 부족하고, 금 시장의 자금이 인출될 수도 있고, 금값이 하락할 수도 있다.
결론적으로 인플레이션이 금가격에 미치는 영향은 장단부터 분석해야 하고, 단기적으로는 인플레이션의 정도를 봐야 한다. 장기적으로 볼 때, 연간 인플레이션률이 정상 범위 내에서 변동하면 금가 변동에 큰 영향을 미치지 않는다. 단기간에 가격이 크게 올라 민중공황을 일으키고 화폐단위 구매력이 떨어질 때만 금값이 크게 오를 것이다.
B
헌트 형제의 "강제 입장"
은은 귀금속이다. 금보다 반면이 작지만 금보다 투기세력에 더 쉽게 조종되기 때문에 은시장은 투기자의 천국으로 여겨진다. 역사상 유명한 은투기는 헌트 형제의 은시장 조작이다.
1970 년대 초에 은 가격이 온스당 2 달러 정도를 맴돌았다. 백은은 전자공업과 광학공업의 중요한 원료이기 때문에, Bunker Hunt 와 Herbert Hunt 는 은선물가격을 조작하여 이익을 얻으려 한다. 이후 4 년 동안 헌트 형제는 아랍 왕실과 대륙, 햇빛 등 대형 은중개상과 함께 은을 계속 사재기하고 있다.
1979 년 여름 헌트 형제는 뉴욕 상품거래소 (NYMEX) 와 시카고 선물거래소 (CBOT) 에서 온스당 6 ~ 7 달러의 가격으로 은을 대량으로 매입했다. 연말까지 그들은 뉴욕 상품거래소 예금의 53% 와 시카고 상품거래소 예금의 69% 를 통제하고12 억 온스의 현물과 5000 만 온스의 선물을 소유하고 있다. 그들의 통제하에 은값이 계속 오르고 있다. 6 월 1980 65438+ 10 월 17 까지 은값이 48.7 달러/온스로 올랐다. 65438+ 10 월 2 1, 은가는 이미 사상 최고가인 50.35 달러/온스로 1 년 전보다 8 배 이상 올랐다. 이런 광적인 투기 행위로 은의 시장 공급과 수요가 실제 생산 소비와 단절되어 시장 가격이 그 가치에서 심각하게 벗어났다.
1980 65438+ 10 월, 은이 사상 최고가 50.35 달러/온스에 이르렀을 때 헌트 형제의 자금이 거의 바닥났다. 은시장에 대한 독점을 유지하기 위해서 그들은 어쩔 수 없이 큰 은행으로부터 고금리로 대출을 받아야 했다. 이때 미국 정부가 개입하기 시작하자 시카고 선물거래소는 은계약의 보증금을 65438 달러+0,000 달러에서 6000 달러로 직접 올렸다. 뉴욕 증권 거래소 규정은 더욱 엄격하여, 새로운 선물계약을 직접 건립하는 것을 허용하지 않는다.
헌트 형제는 더 많은 은을 살 수 없고, 자금이 고갈되고, 시장 투기풍이 직접 역전되었다. 은값이 떨어지기 시작하면서 은행은 헌트 형제에게 채무를 회수하기 시작했고, 선물거래원도 예금을 회수하기 시작했다. 결국, 판매된 대량의 은이 가격 눈사태로 이어졌다. 며칠 안에 은값이 온스당 40 달러 안팎에서 온스당 10 달러로 폭락했다. 사냥 형제가 파산을 선언하자 비바람이 휘몰아치는 투기 이야기가 마침표를 찍었고, 이런 전 세계를 겨냥한 미친 행동이 절창이 되었다.
인류 역사상 가장 큰 농가 조작안이다. 은시장은 이후 투자자들이' 투기자의 천국' 이라고 불렀다.
C
금은가격의 변동
20 19 부터 1, 중국증권보 기자의 계산에 따르면 금은환율은 83:1에 달하며 역사적 고위직에 있다. 중국에서는 2000 여 년 동안 금은환율의 전반적인 추세가 약함에서 강까지, 낮음에서 높음까지 진행되는 과정이다 (아래 그림 참조).
그림 금은가격 비교도
출처: 윙드, 항태 선물.
기원전 3500 년에 고대 이집트의 메니스 법전은 금 한 닢이 은 두 닢과 같다고 규정했습니다. 이것은 아마도 인류 역사상 가장 낮은 금과은 가격일 것이다. 고대 바빌로니아 제국 (기원전 2000 년) 에서 리디아 제국 (기원전 500 년) 에 이르기까지 금과은 환율은 13.3 으로 지구가 태양 주위를 한 주 365.25 일, 달이 지구 주위를 한 주 27.32 일 도는 비율입니다. 고대인들은 금이 태양과 관련이 있고 은은 달과 관련이 있다고 생각했다. 또 다른 설법은 달이 황도를 도는 것이 태양보다 13.3 배 빠르기 때문에 황금의 가치가 은보다 비싸다고 생각하는 것이다. 13.3 배. 많은 고대 문명 중에서 1 년에 13 개월, 한 달에 28 일이 있다. 그래서 금은환율 13 도 흔하다.
1950 년대부터 외국의 금은환율은 예측할 수 없이 변했지만, 전반적인 추세는 높아진 것이다. 1950 금은환율은 46.9 입니다. 1968 저점-16.2; 70 년대 금은환율은 20.3 ~ 37.4 사이에서 변동했다. 1986, 금은환율이 68.13 으로 급등했다. 1992 의 3 월 뉴욕 시장의 금은환율이 84.58 에 달했다.
브레튼 삼림 체계가 붕괴될 때까지 금과 달러가 연계되어 금은가격이 비교적 안정된 상태에 있다. 1970 닉슨은 달러화와 황금의 탈착을 선언하며 금은가격이 급격하게 변동하기 시작했다. 금은 20 18 1900 에 비해 약 36 배, 은은 약 27 배 올랐다.
금은가격은 약간의 약한 규칙성을 나타냈다. 만약 경제가 쇠퇴 주기에 처해 있다면, 은 가격은 금보다 더 빨리 떨어질 것이다. 반대로 경제가 오르면 은 가격의 상승 속도가 금보다 빠를 것이다. 이런 현상의 내적 원인은 주로 금은의 다른 속성에 있다. 예를 들어, 은은 산업 분야에서 널리 사용되고 있으며 금은 보석이나 투자 수요로 더 많이 나타납니다. 또한 금의 생산 비용은 쉽게 확인할 수 있으며, 은의 상당 부분은 관련 광물에서 나온 것으로, 생산 비용의 차이가 매우 크다.
경험 많은 귀금속 투자자들은 금은의 가격 대비를 이용해 가격 동향을 판단하고 투기를 하는 경우가 많다. 예를 들어, 금과 은의 비율이 너무 크면 금이 초과 판매되거나 은이 초과 판매될 수 있음을 의미합니다. 이 시점에서 빈 금 다은 전략을 취할 수 있습니다. 그에 따라 금은의 비율이 너무 작을 때, 다금소은의 전략을 채택하는 것을 고려해 볼 수 있다.