첫째, 한 국가의 통화 환율이 떨어지면 수출을 촉진하고 수입을 제한하고, 수입 상품 원가를 늘리고, 물가 총수준 상승을 촉진하며, 국내 물가 수준 상승을 초래하여 실제 금리 하락을 초래한다. 이런 상황은 채무자에게 유리하고 채권자에게 불리하여 대출자금 공급과 수요의 불균형을 초래하여 결국 명목금리 상승으로 이어졌다. 한 나라의 통화환율이 상승하면 금리에 미치는 영향은 정반대다.
둘째, 한 나라의 통화환율이 하락할 때, 사람들은 종종 심리적 요인 때문에 통화환율이 더 떨어질 것으로 예상한다. 현지 통화의 평가 절하 예상에 따라 단기 자본 도피를 초래하고, 국내 자본 공급 감소로 현지 통화 금리 상승이 촉진될 것으로 예상된다. (윌리엄 셰익스피어, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화) 만약 사람들이 기준 통화 환율이 떨어지면 환율이 반등할 것으로 예상한다면, 이런 경우 반대의 변화가 나타날 수 있다. 즉, 단기 자본 유입이 증가하고 국내 자본 공급이 그에 따라 증가하여 기준 통화 금리가 하락할 수 있다.
한 나라의 통화환율이 떨어지면 무역조건이 개선될 수 있다면 무역조건의 개선은 외환보유액의 증가를 촉진할 것이다. 다른 조건이 변하지 않는다고 가정하면 외환보유액의 증가는 국내 자본 공급의 증가를 의미하며, 이로 인해 금리가 낮아질 것이다. 반면 한 국가의 통화환율 상승이 외환보유액을 줄이면 국내 자본 공급이 줄고 자본 공급 감소가 금리에 영향을 미쳐 상승할 수 있다.