밑바닥을 베껴 쓴 비통한 교훈
2007 년 2 월, 미국에서 서브 프라임 모기지 위기가 터져 세계 경제를 휩쓸고 각국의 금융시장에 큰 영향을 미쳤다. 첫째, 미국의 많은 서브 프라임 모기지 회사는 심각한 손실을 입었습니다. 2007 년 4 월 2 일, 두 번째로 큰 차대출기관인 신세기 금융회사는 파산 보호 신청, 감원 54% 를 발표했다. 이어 서브 프라임 모기지 위기로 월스트리트와 미국의 금융기관들이 큰 손실을 입었고 유럽과 아시아의 금융시장도 크게 하락했다. 2008 년 4 월 8 일, IMF 는 전 세계 서브 프라임 모기지 손실이 1 조 달러에 달한다고 밝혔다.
미국의 서브프라임 모기지 위기도 중국의 외환보유액 관리에 큰 충격을 주었다. 미국 중앙은행이 서브 프라임 모기지의 영향을 극복하기 위해 8 회 연속 금리를 인하했기 때문에 미국 연방기금 금리는 2007 년 8 월 5.75% 에서 2008 년 4 월 2.00% 로 떨어졌다. 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하 이후 미국의 단기 채권 수익률은 계속 하락하고 있다. 우리나라의 대량의 외환보유액 자산은 주로 미국 국채, 특히 중단기 국채이다. 2008 년 5 월 현재 중국은 미국 국채 5065 억 달러를 보유하고 있으며 일본 다음으로 미국 국채 다음으로 두 번째로 큰 보유국으로 집계됐다. 또 최근 한 해 동안 일본은 미국 국채 363 억 달러를 연속 인하했고 중국은 990 억 달러를 증보했다. 미국 국채수익률의 전반적인 하락은 중국 외환보유액 자산의 수익을 크게 감소시켰다. 외환으로 인한 인플레이션을 억제하기 위해 중국은 지난 2007 년 6 회 연속 금리를 인상해 국내 금리를 2.52% 에서 4. 14% 로 인상했고 중미 금리는 반등했다. 외환보유액으로 인한 유동성 과잉을 상쇄하기 위해 중앙은행은 중앙은행 어음을 계속 발행해 공개시장 운영을 해야 하는데, 그 액면금리는 이미 미국 국채금리를 초과했다. 이에 따라 중국 외환보유액 자산의 수익률은 이미 이 비축자산이 가져온 규제비용보다 훨씬 낮다.
더 심각한 것은 서브 프라임 모기지 위기로 인한 국제 금융 시장의 혼란이 중국 외환보유액의 해외 투자에 막대한 손실을 초래했다는 점이다. 2007 년 5 월 중투자회사는 약 30 억 달러를 투자하여 미국 흑석그룹의 지분 10% 를 매입했으며, 현재 이 투자의 장부 적자는 이미 16 억 달러에 육박했다. 첫 번째 공격의 불리한 상황에서 중투회사는 미국에서 모건스탠리의 전환 지분 단위를 복제하려고 시도했다. 모건스탠리가 발표한 2007 년 4 분기 보고서에 따르면 이 회사는 4 분기에 35 억 9 천만 달러의 적자를 냈고 지난해 같은 기간의 순이익은 22 억 65438 억 달러 +0 억 달러였다. 실적이 크게 떨어지면서 주가가 크게 떨어졌다. 현재의 서브프라임 모기지 위기의 영향이 아직 끝나지 않았기 때문에, 우리는 당분간 손실을 평가하기 어렵다.
국가 외환투자체제 개혁의 또 다른 부분인 QDII 도 해외 시장에 참여해 글로벌 이익을 얻기 시작했다. 그러나 서브 프라임 모기지 위기가 아시아 시장에 미치는 영향으로 홍콩 주식은 "재난 지역" 이되었으며, 펀드 부서의 QDII 는 대부분 홍콩 주식과 연결되어 있습니다. 이에 따라 4 대 해외펀드계 순액이 0.7 원 안팎으로 떨어졌다. 각 펀드의 규모는 기본적으로 300 억 주 안팎으로 유지되고, 4 개 펀드의 총 규모는 약 6543.8+020 억 주로 2008 년 3 월 초까지 전체 적자가 3654 억 38+008 억원에 달한다고 가정해 봅시다. 민생은행의 QDII 는 4 개월 동안 50% 의 큰 적자로 청산의 불운을 겪었다.