(1) 거시경제 펀더멘털에 미치는 영향 현재 우리나라의 자본 통제 수준은 여전히 상대적으로 높기 때문에 위안화 환율 변동은 외국인 직접 투자 채널을 통한 우리나라의 거시경제에만 영향을 미칩니다. 일반적으로 위안화 가치 하락은 신규 외국인 직접 투자 유치에 도움이 됩니다. 외국인직접투자는 2010년 12월 140억 3300만 달러를 정점으로 급락한 뒤 2011년 7월부터 11월까지 낮은 수준을 유지하다가 일시적인 감소를 보이더라도 역전되어 증가하는 모습을 보였다. 그러나 전년 대비 외국인직접투자 증가율은 2011년 11월 이후 줄곧 마이너스를 기록했다. 이 점은 위안화 환율의 양방향 변동특성이 강화되는 시발점이기도 하다. 위안화 환율의 양방향 변동은 외국인 직접 투자 감소에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 외부 환경의 관점에서 볼 때 우리나라의 경제 발전은 위기 이후 글로벌 구조 조정이 지속되는 시기에 있습니다. 내부 논리의 관점에서 볼 때 우리나라의 미래 경제성장은 점차 둔화될 것이며 높은 투자 성장은 지속 불가능할 것입니다. 공식적인 기업 호황과 기업가 신뢰에서 이는 중국 소비자 신뢰 지수에서 확인할 수 있습니다. 금융위기 이후 두 지수는 여전히 강세를 유지하고 있지만, 2011년 이후 두 지수 모두 뚜렷한 하락 추세를 보였습니다. 이는 중국 경제의 경착륙과 위안화 환율의 양방향 변동 추세 시작에 대한 외국인 투자자들의 우려와도 일치합니다. (2) 수출입에 미치는 영향 Marshall-Lerner 조건에 따르면 수출입상품의 가격 탄력성 계수가 1보다 큰 경우 위안화 절상은 수출 감소, 수입 증가로 이어져 물가 균형을 촉진한다. 수출입 상품의 가격 탄력성이 다음보다 작은 경우 균형을 이루기 위한 지불금 이 시점에서 위안화 절상은 총 수출 감소와 총 수입 증가로 이어지지 않으며, 무역 수지 균형에 기여하지 않습니다. 우리나라의 국제수지. 중국 학자들의 실증적 연구를 종합해보면 우리나라의 수출입 수요가 비탄력적이라는 사실이 입증됐다. Li Yining(1991)은 1970년부터 1983년까지 우리나라의 데이터를 분석하여 우리나라의 수출입 탄력성이 각각 -0.6871과 -0.0506이라고 믿었습니다. Chen Biaoru(1992)는 1980년부터 1990년까지 우리나라의 수출입 물가지수와 무역량을 사용했습니다. 회귀 분석 결과 우리나라의 수출입 수요의 가격탄력성은 각각 -0.3007과 -0.724였으며(Liu Yan, 2008), 1985년부터 1998년까지의 자료를 회귀분석한 결과 우리나라의 수입은 수출 수요 탄력성은 각각 -0.3007과 -0.724(Liu Yan, 2008)로, 둘의 합의 절대값은 0.0623에 불과합니다. 그러므로 위안화의 평가절상 또는 평가절하가 우리나라 무역수지에 미치는 영향은 매우 제한적입니다. 2010년 이후 우리나라의 분기별 수출 증가율과 분기별 수입 증가율 모두 뚜렷한 하락세를 보였지만, 무역수지는 전반적으로 안정적인 추세를 보였으며, 이는 최근 위안화 환율의 양방향 등락세도 확인됐다. 국제수지 변화에 거의 영향을 미치지 않았다. 그러나 최근 유럽부채위기가 심화되면서 우리나라의 최대 수출지역인 유로존이 경기침체에 빠졌음을 알 수 있다. 우리나라 제품은 여전히 국제 시장에 대한 의존도가 높습니다. 위안화 환율이 양방향으로 변동하더라도 우리나라의 경제 성장 모델이 근본적인 변화를 이루지 못하고 진정한 내수 우위를 달성하지 못한 한 수출은 여전히 우리나라 경제 성장의 주요 원동력이 될 것입니다. 유럽 및 미국과의 무역 마찰로 인해 위안화 가치 상승 압력이 계속될 것입니다. (3) 시중은행에 미치는 영향 환율 유연성 확대를 통해 위안화 환율의 양방향 변동은 원래 중앙은행이 전적으로 부담했던 환율 변동 위험을 기업, 개인 등 경제활동 주체에게 부분적으로 전가하게 됩니다. , 이를 통해 중앙은행이 환율을 조정하는 비용을 절감할 수 있습니다. 안정적인 환율이나 일방적인 시장 환경에 익숙한 경제 활동 주체의 경우 위안화 환율의 양방향 변동으로 인해 시장 파악 및 헤징 도구 사용 능력에 대한 새로운 요구 사항이 제시되었으며 상업 은행도 예외는 아닙니다. 위안화 환율의 양방향 변동이 심화된다는 것은 은행의 외환 포지션 공개로 인한 환율 위험이 확대되었음을 의미합니다. 지불능력 보장으로 인해 은행 신용 자산의 부실 위험이 증가했습니다. 따라서 환율 및 금리변화 추이를 예측하고, 궁극적으로 종합적인 환율리스크 관리시스템을 구축하여 현대은행의 위험수익률 운영모델을 진정으로 실현하는 것이 중요합니다.
동시에 선도계약, 외환옵션, 통화스왑, 팩토링, 몰수 등 은행 관련 헤징수단도 지속적으로 확대되고 있다. 은행은 위안화 및 외환상품의 가격 책정 메커니즘, 평정 방식, 운영 절차, 위험 헤지 및 관리 측면에서 구축을 강화하고 은행의 직접 경쟁력을 강화하며 환율 위험을 적극적으로 통제해야 합니다. (4) 증권시장에 미치는 영향 Wang Yong(2008)의 연구 결과에 따르면 단기적으로는 위안화 양방향 환율변동과 증권시장 가격 사이에 역동적인 조정관계가 존재하는 것으로 나타났는데, 그 중 B주가 대표적이다. 시장 가격은 환율 변화에 따라 자체 조정 능력을 가지고 있으며, A주 시장과 펀드 시장이 그 뒤를 잇고, H주 시장 가격의 동적 조정 능력이 가장 약합니다. 장기적으로 위안화 환율의 양방향 변동과 A주, B주, H주 및 펀드시장의 가격 변동, 특히 H주에 미치는 영향 사이에는 유의미한 양의 장기 균형 관계가 있습니다. 주식 시장. H주는 홍콩 달러 또는 미국 달러로 가격이 책정되는 위안화 자산입니다. 위안화 가치 상승과 하락은 자연스럽게 H주 시장, A주 시장 및 펀드의 상승과 하락을 가져옵니다. 시장.