중신태부는 왜 6543.8+055 억을 크게 잃었습니까? 중신태부의 사례에서 금융 파생물이 기업 관리에서 어떻게 작용하는지 어떻게 볼 수 있습니까?

나는 아마 이 일을 알고 있을 것이다. 중신태부는 호주에서 광산을 두 개 살 때 어음 지급 문제가 있지만, 어음 지급 과정에서 약간의 환환 위험이 있다. 위험을 피하기 위해 회사는 누적 레버리지 옵션 KODA 를 구입했지만 옵션 자체는 투기성을 가지고 있으며, 회사의 운영은 우리가 일상적인 헤징에 사용하는 헤징 작업이 아닙니다. 가격과 수량이 틀렸고 목표도 틀렸다. 이후 호주 연방준비금리 인하로 호주 달러가 2008 년부터 10 까지 대폭 하락해 큰 손실을 입었다! 예를 들어, 정상적인 운영은 2 년 후에 30 억 호주 달러를 지불하는 것이다. 호주 달러 가치 상승의 위험을 헤지하기 위해서는 30 억 호주 달러의 공인증을 잠가야 한다.

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금융 파생 거래는 양날의 검이며, 조작이 부적절하면 더 큰 위험을 초래할 수 있다. 첫 번째는 시장 위험, 즉 가격 시세가 예상에서 벗어나 생긴 손실이다. 파생품 거래는 본질적으로' 제로섬 게임' 으로, 거래 양측이 시장 가격의 미래를 향해 나아가는 일종의 도박이다. 항상 한쪽은' 내기' 로 지는 것이다. 중신태부의 외환선물계약에서 호주 달러 환율의 변화는 중신태부의 예상과 맞지 않아 앞으로 계속 상승하지 않고 오히려 크게 떨어졌다. 이로 인한 수백억 홍콩달러의 손실은 시장 위험에 속한다. 그러나 손실금액이 이처럼 큰 것은 기업이 금융 파생품 최종 사용자로서의 지위와 맞지 않는다. 중신태부는 금융기관이 아니다. 경영진은 주주의 돈을 가지고 모험을 할 수 없다. 금융 파생품 거래에 중대한 손실이 발생할 경우 책임을 추궁하는 문제가 발생할 수 있는데, 분수령은 회사가 파생품 거래에 참여하는 것이 헤징인지 투기인지 여부에 있다.