많은 금융 상품을 사용하여 이자율 위험과 환율 위험을 통제할 수 있지만, 회사는 종종 그 노출을 헤지할 수 없거나, 어떤 경우에는 다른 내부 전략을 사용하여 환율 노출이나 이자율 노출을 줄일 수 있습니다. 헤지 여부는 (1) 회사 목표를 포함한 여러 요인에 따라 달라집니다. (2) 회사의 위험 상태 및 위험 선호도; (3) 위험 노출과 회사 규모의 비교. 예를 들어, 자산 가치가 654.38+00 만원인 회사의 경우 654.38+00 만원의 위험 노출은 중요하지 않은 것으로 간주될 수 있습니다. (4) 헤지 비용. 비용이 개방보다 높으면 펀드 관리부는 헤지하지 않도록 선택할 수 있습니다. (5) 적절한 제품이 있는지 여부; (6) 위험 관리 기능에 사용할 수 있는 자원 (인력, 시간 및 재무 자원 포함) (7) 펀드 관리부는 미래 금리의 변화가 회사에 유리할 것이라고 굳게 믿는다.
첫째, 파생 금융 상품 소개
(1) 헤지 정책
헤지 정책 수립에는 위험원에 대한 책임이 있는 각 팀의 참여가 필요하다. 전략적 결정이기 때문에 고위 경영진과 이사회의 승인을 받아야 한다. 지식 입력에는 기업이 직면한 재정적 위험과 기업의 위험 감당 능력을 이해하는 것이 포함됩니다. 경쟁 지위에 영향을 줄 수 있기 때문에, 헤지의 영향과 기회 비용을 고려해야 한다. 또한 위험 감소 또는 완화 비용을 평가해야합니다. 헤지 전략은 예측 시장이 아닙니다. 그 목적은 시장 변동과 관련된 위험을 줄이거나 제거하는 것이다. 미래는 과거와 같을 것 같지 않다. 많은 기업들은 헤지 기술을 미리 사용하는 것이 시장을 예측하는 것보다 쉽고 저렴하다는 것을 알게 되었습니다. 헤지 정책은 사후 비판을 피하는 데 도움이 되며, 직원과 관리자의 일상적인 의사 결정에 대한 명확한 규범을 제공한다는 것이 중요합니다.
(2) 파생 상품
위험 관리 정책은 어떤 파생 제품이 허용될 수 있는지, 그리고 기업이 미래, 선물, 옵션 또는 조합 전략을 사용할 수 있는지 여부를 규정해야 합니다. 정책은 제품이 매매할 수 있는지, 특히 옵션 및 관련 파생 금융 수단에 관한 것을 규정해야 한다. 일부 기업에게는 파생 상품을 완전히 회피하는 것이 좋은 선택이 아닐 수도 있다.
(3) 파생 상품 시장 소개
최근 몇 년 동안 파생품 시장은 금융과 투자 분야에서 점점 더 중요해졌다. 현재 파생품 시장은 이미 일정한 상태로 발전하여, 이 시장들이 어떻게 운영되는지, 어떻게 파생품을 사용하는지, 어떻게 가격을 책정하는지 이해하는 것은 모든 금융종사자들이 가장 기본적인 것이다. 파생품은 일반적으로 선물 계약, 장기 계약 및 옵션을 포함한 여러 유형으로 나눌 수 있습니다.
첫째, 선물 계약.
(1) 선물 계약의 개념.
선물 계약은 미래의 특정 시간에 특정 가격으로 자산을 구매하거나 판매하는 계약입니다. 세계에는 많은 주식거래소 거래선물계약이 있다. 예를 들어, 미국의 시카고 증권거래소와 시카고 상품거래소, 유럽의 유럽 거래소와 유럽 선물거래소가 있습니다. 도쿄 금융거래소, 싱가포르 거래소, 시드니 선물거래소는 아시아 태평양 지역에서 가장 큰 거래소이다.
선물 시장은 중세 시대로 거슬러 올라갈 수 있다. 선물 시장은 처음에 농민과 상인의 수요를 만족시키기 위해 세워졌다. 예를 들어, 어느 해 4 월에 한 농민은 그가 6 월에 알려진 양의 곡물을 수확할 것이라고 확신했다. 그러나 농민들은 곡물을 수확하는 가격을 확정하지 못했다. 자원이 부족한 시대에 농부들은 특히 판매를 서두르지 않을 때 더 높은 가격을 받을 가능성이 높다. 공급이 수요를 초과하는 시대에 식량은 더 낮은 가격으로 처리될 가능성이 높다. 분명히, 이 시점에서 농민들이 직면한 위험은 더 크다.
만약 한 회사가 식량에 대한 지속적인 수요가 있다면, 이 회사도 가격 위험에 직면해 있다. 어떤 해에는 공급 과잉으로 인해 가격이 회사에 유리할 수 있지만, 희소한 시기에는 식량 가격이 매우 높을 수 있다. 이에 따라 농민과 회사는 4 월 또는 그 이전에 접촉했고, 농민들이 6 월에 수확한 식량가격에 합의했다. 선물 계약에 대한 쌍방의 협상을 포함한다. 그 계약은 모든 당사자에게 미래의 식량 가격 불확실성으로 인한 위험을 제거할 수 있는 방법을 제공한다.
회사가 1 년 남은 몇 달 동안 여전히 식량이 필요하다는 점을 감안하면 수확계절이 끝나면 다음 계절에 저장된다. 식량 저장 기간 동안, 회사는 어떠한 가격 위험도 감당하지 못했지만, 그것은 저장의 위험을 발생시켰다. 만약 농민이나 다른 사람이 식량을 저장한다면, 회사와 식량을 저장하는 쪽은 미래의 식량 가격의 위험에 직면하게 될 것이므로, 여전히 선물 계약을 체결해야 한다.
선물 계약의 거래는 일반적으로 공개 견적 시스템을 사용하여 완료됩니다. 여기에는 거래자가 직접 거래홀에서 만나는 것을 포함한다. 거래홀은' 거래실' 이라고 불리며, 그들이 원하는 거래를 설명하기 위해 복잡한 제스처를 사용한다. 그러나, 거래소는 점점 더 많은 전자거래로 공개 견적 시스템을 대체한다. 전자 거래에는 거래자가 컴퓨터 키보드를 사용하여 고객이 요청한 거래를 입력하고 구매자와 판매자를 일치시키는 컴퓨터 시스템이 포함됩니다. 많은 거래소가 이미 완전한 전자화 거래를 실현했다.
(2) 장외 시장.
모든 거래가 증권거래소에서 진행되는 것은 아니다. 장외 시장은 증권거래소 이외의 또 다른 중요한 거래 장소이다. 전화로 컴퓨터에 연결된 리셀러 네트워크를 뜻하는데, 이들은 실제로 만나지 않는다. 거래는 전화로 완성할 수 있다. 거래의 한쪽은 보통 금융기관을 위해 일하는 거래원이다. 상대방은 다른 금융 기관의 거래원이거나 회사의 펀드 매니저 또는 펀드 매니저일 수 있습니다. 비교적 흔히 볼 수 있는 거래 도구의 경우, 금융 기관은 왕왕' 마켓 메이커' 이다. 이것은 그들이 수시로 매수 가격 (그들이 매입할 가격) 과 매가 (그들이 판매할 가격) 를 제시할 준비가 되어 있음을 보여준다.
장외 거래 시장에서는 전화가 자주 녹음된다. 약속한 내용에 대해 논란이 있으면 녹음을 틀어 문제를 해결할 수 있다. 장외 시장의 거래량은 일반적으로 거래소의 거래량보다 크다. 장외 시장의 주요 장점 중 하나는 계약 조항이 거래소에 의해 결정되지 않는다는 것이다. 시장 참가자들은 쌍방에게 매력적인 어떤 거래도 자유롭게 협상할 수 있다. 단점은 장외 거래에 종종 약간의 신용 위험이 있다는 것이다. 왜냐하면 계약이 이행되지 않을 위험이 있기 때문이다.
파생품의 장외 시장과 거래소 시장은 모두 매우 방대하다. 이 두 시장의 통계는 엄격하게 비교가 되지 않지만 장외 시장이 거래소 시장보다 크다는 것은 분명하다.
2. 장기 계약.
선물계약은 선물계약과 비슷하다. 왜냐하면 미래에도 일정 가격으로 자산을 구매하거나 매각하는 합의이기 때문이다. 그러나 선물계약은 거래소에서 거래할 수 있고, 선물계약은 장외 거래 시장에서 거래할 수 있다.
외환 장기 계약은 매우 인기가 있다. 대부분의 대형 은행은 현물 거래자와 장기 거래자를 고용한다. 현물거래자가 거의 즉시 거래하는 외환입니다. 반면에, 장기 거래자 거래외환은 미래의 어느 시점에 인도된다.
옵션.
(1) 옵션 시장의 역사.
일찍이 18 세기에 유럽과 미국은 먼저 하락 옵션과 통화 옵션을 거래하기 시작했다. 1980 년대 초부터 장외 옵션 시장이 급속히 발전했다. 일부 푸젠 국가들에서, 옵션시장의 규모는 이미 거래소의 거래시장을 넘어섰다. 장외 시장 거래 옵션의 장점 중 하나는 기업 펀드 매니저 또는 펀드 매니저의 특수한 요구에 따라 맞춤형으로 구성할 수 있다는 것입니다. 예를 들어, 기업 펀드 매니저는 특정 환율로 특정 달러 금액에 대한 파운드 통화 옵션을 구매하려고 하지만 증권 거래소에서 적절한 거래 상품을 정확하게 찾을 수는 없습니다. 그러나 많은 투자 은행들은 회사 펀드 매니저의 요구를 충족시키는 장외 시장 계약에 대한 견적을 기꺼이 제공할 수 있습니다.
(2) 옵션의 종류와 개념.
옵션의 기본 유형은 통화 옵션과 풋 옵션이다. 통화 옵션은 보유자에게 특정 날짜에 특정 가격으로 자산을 구매할 권리를 부여한다. 하락 옵션은 소지자에게 특정 날짜에 특정 가격으로 자산을 매각할 권리를 부여한다. 계약의 가격을 행권가격 또는 행권가격이라고 한다. 계약의 일자를 종료 일자 또는 만기 일자라고 합니다. 유럽에서는 옵션이 만기일에만 행권할 수 있고, 미국에서는 옵션이 옵션 기한 내에 언제든지 행권할 수 있다.
옵션권이 소지자에게 어떤 일을 할 권리를 부여한다는 점을 강조해야 하지만, 소지자가 반드시 이런 권리를 행사할 필요는 없다는 점을 강조해야 한다. 이것은 옵션과 선물 또는 장기 계약의 차이입니다. 장기 선물 계약 보유자는 미래의 어느 시점에 특정 가격으로 자산을 구매하겠다고 약속했다. 반대로, 통화 옵션 보유자는 특정 시간에 특정 가격으로 자산을 구매할지 여부를 선택할 수 있습니다. 선물 계약서에 서명하면 비용이 발생하지 않지만 거래비와 보증금을 지불해야 한다. 반대로 투자자들은 옵션 계약에 대한 프리미엄을 지불해야 한다.
(d) 헤지 전략 선택
헤지 결정은 항상 적절한 위험 수준과 수익 기회 사이의 균형을 포함한다. 각 전략에는 헤지 제품에 대한 명확한 가격 또는 헤지에 대한 기회 비용이 있습니다. 헤지 전략은 조직의 비즈니스 목표를 충족해야합니다. 허용 가능한 제품 및 정책에서 헤지 제품을 선택하고 위험 관리에서 그 유효성을 고려합니다. 헤지 결정은 시장 조건이 아닌 비즈니스 목표와 위험 부담 능력을 기반으로 해야 합니다.
옵션과 장기 계약의 위험 상태는 다르다. 장기 계약은 가격 위험을 효과적으로 상쇄할 수 있지만 기준 위험은 제거할 수 없습니다. 특정 비율을 보장하는 것이 중요하거나 단일 거래가 큰 경우 기관은 미래 계약을 사용하여 시장 위험을 줄이거나 제거할 수 있습니다.
옵션 구매자는 불리한 변화를 피하기 위해 프리미엄을 지불하고 유리한 방향 변화의 혜택을 받는다. 옵션 프리미엄은 변동을 포함한 몇 가지 요인에 따라 결정되며, 이는 옵션 가격에 큰 영향을 미칠 것이다. 따라서 헤징자의 수요가 가장 강할 때 옵션 가격이 가장 높다.
받아들일 수 있는 정책이라면 매입 옵션은 때때로 수익을 올리는 장기 계약의 수익을 올리고, 장기 계약의 수익을 잠궈 유리한 방향의 변화를 최대한 활용하는 데 사용된다. 이것은 순전히 헤지하는 연속 운동이다, 왜냐하면 그것은 시장 기회의 최적화와 관련이 있기 때문이다.
미래 계약이나 옵션 또는 이 두 가지를 함께 사용하는 결정은 재무 관리자의 기술 및 시간 가용성, 파생 상품에 대한 조직의 이해 및 수용 정도, 헤지를 위한 자금 가용성, 헤지 시장의 특성, 미래 시장 이자율 위험 유형에 대한 기대 등 여러 요인에 따라 달라집니다. 헤지 제품 및 그 용도에 대해 고려해야 할 요소는 다음과 같습니다.
(1) 기본 위험이 제품과 일치하고 기본 위험이 없다고 가정하면 선물 등의 미래 계약은 가격 위험 노출을 제거할 수 있습니다. 장기 계약에는 명확한 비용이 없지만 선물에는 거래비와 보증금 요구 사항이 포함됩니다.
(2) 옵션 구매자는 불리한 변화의 영향을 받지 않지만, 여전히 유리한 변화의 혜택을 받을 수 있다. 옵션 프리미엄은 이런 보장을 받는 비용을 가리킨다.
(3) 옵션 판매자가 옵션비를 벌지만, 옵션과 관련된 모든 의무도 받아들여야 한다. 이런 전략은 헤지를 실시하지 않았기 때문에 더욱 위험하다.
(4) 교환을 통해 조직은 자산 또는 부채의 구조를 변경할 수 있습니다. 교환은 잔여 부채의 순 현재 가치를 교환하거나 공제해야 한다.
(5) 목표와 기대는 전략을 결정하는 데 도움이됩니다. 장기는 일반적으로 가격 위험과 잠재적 이익을 상쇄한다. 유리한 변화가 발생할 때 구매한 옵션은 보호와 이익을 제공한다. 장기는 기본 상품과 밀접하게 관련될 것이며, 옵션은 행권 가격과 현재 시장 가격의 관계에 달려 있다.
(6) 금융기관과 거래할 때 미래계약은 필요한 신용조치가 필요하므로 보증금이 필요합니다. 매입 옵션에는 신용조치나 보증금이 필요하거나 필요하지 않을 수 있지만, 매각 옵션에는 장외 시장의 신용조치나 보증금이 필요하다 (스왑 거래를 통해 이뤄지는 경우).
(7) 옵션 구매는 재해 보험을 제공하거나 시장 금리 추세가 허용 한도를 크게 초과할 경우 보증을 제공할 수 있다. 이 헤지는 일시적으로 현재의 시장 금리를 완화 할 수 있습니다. 구매한 옵션은 제한된 시간 내에 계약의 명목 금액을 보호할 것이다.
둘째, 주요 파생 금융 상품의 간단한 계산
선물, 장기 및 옵션 거래 시장의 발전은 매우 성공적이며 유동성이 높다. 만약 투자자들이 무언가를 구매하거나 팔고 싶다면, 그들은 보통 그것을 팔거나 구매할 사람을 찾을 수 있다. 거래자는 세 가지 범주로 나눌 수 있다: 헤지자, 투기자, 차익 거래자.
헤징자는 선물, 장기 계약 및 옵션을 사용하여 시장 변수의 미래 불확실성으로 인한 위험을 줄입니다. 투기자들이 상술한 공구를 사용하는 목적은 시장 변수의 미래 행보를 담보하는 것이다. 중재인은 두 가지 이상의 공구로 이윤을 헤지했다.
(1) 헤지자
1. 장기 계약을 사용하여 헤지합니다.
오늘이 2006 년 7 월 14 일이라고 가정해 봅시다. 미국에 본사를 둔 한 회사인 수입회사는 2006 년 6 월 10 에 영국 공급자에게 구매한 상품에 대해 10 만 파운드를 지불할 것입니다. 이 회사는 1.8405 의 환율로 금융기관에서 3 개월 파운드짜리 장기 계약을 구매하여 외환위험을 헤지할 수 있다. 이것은 영국 수출업자에게 지불하는 가격을 $ 18405000 으로 정할 것이다.
또 다른 미국 회사, 수출회사, 영국으로 상품을 수출한다고 가정해 봅시다. 2006 년 7 월 14 일 3 개월 후에 3000 만 파운드를 받을 것으로 알려졌다. 이 기업은 1.84 의 환율로 3000 만 파운드 상당의 3 개월 장기 계약을 팔아 외환위험을 헤지할 수 있다. 이것은 파운드의 현금화에서 5520 만 달러를 잠글 것이다.
헤지를 선택하는 것보다 회사가 헤지하지 않는 대기 시간을 선택하는 것이 더 좋은 수익을 얻을 수 있지만, 더 나쁠 수도 있다. 6 월 65438+ 10 월 65438+ 10 월 04 일의 환율이 1.7 이고 수입회사가 헤지를 하지 않았다면 지급해야 할/Kloc. 환율이 1.9 이고 10 만 파운드가 19 만 달러로 바뀌면 회사는 당연히 헤지하기를 원합니다. Expmi Co 가 헤지하지 않는다면, 상황은 정반대이다. 만약 9 월의 환율이 1.84 이하라면, 회사는 분명히 그것을 헤지하기를 원할 것이다. 환율이 1.84 보다 높으면 확실히 헤지하지 않을 것이다. 결론적으로, 헤징은 위험을 낮출 수 있지만, 헤징후 결과가 반드시 헤징보다 좋은 것은 아니다.
2. 옵션 헤지를 사용합니다.
옵션도 C 를 헤지하는 데 사용할 수 있다. 투자자는 어느 해 5 월에 A 회사 1000 주를 소유하고 있다. 주가는 주당 28 달러이다. 이 투자자는 앞으로 두 달 동안의 주가가 하락할 것을 우려하여 그 가치를 보호하고 싶어한다. 그것은 7 월 10 일에 27.5 달러의 행사가격으로 A 사의 하락옵션 계약을 매입할 수 있다. 옵션 견적이 1 달러인 경우 이 헤지 전략의 총 비용은10x100 =1000 달러가 됩니다.
이러한 헤지전략의 비용은 65,438 달러+0,000 달러이지만 옵션 기간 동안 주당 27.5 달러 이하의 가격으로 주식을 판매할 수 있습니다. A 회사의 시장가격이 주당 27.5 달러로 떨어지면 옵션을 행사할 수 있어 27,500 달러를 실현할 수 있다. 옵션 원가를 고려하면 실현 금액은 26,500 달러입니다. 시장 가격이 주당 27.50 달러 이상 유지되면 옵션을 행사할 필요가 없으며 옵션 만료 후 가치가 손실됩니다. 그러나 이 경우 보유 주식의 가치는 항상 27,500 달러 (또는 옵션 비용을 고려할 때 항상 26,500 달러 이상) 보다 높습니다.
3. 비교.
장기 계약을 사용하는 것과 옵션을 사용하는 것을 헤지하는 것은 근본적인 차이가 있다. 장기 계약을 수립하는 목적은 고정 헤징자가 기본 자산에 대해 지불하거나 부과하는 가격을 통해 위험을 상쇄하는 것입니다. 반대로, 옵션 계약은 보험을 제공할 수 있으며, 옵션은 반드시 집행될 필요는 없다. 그러나 두 도구 모두 투자자들에게 미래의 불리한 가격 변화로부터 자신을 보호할 수 있는 방법을 제공하며, 같은 규모로 투자자들은 유리한 가격 변화로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 장기 계약과 달리 옵션은 프리미엄을 지불해야 한다.
(2) 투기꾼
헤지자들은 자산 가격의 불리한 변화로 인한 위험을 피하기를 원한다. 투기자들은 시장에 대해 어떤 태도를 취하기를 원한다. 그들은 도박 가격이 오를 수도 있고, 아니면 도박 가격이 떨어질 수도 있다.
1. 투기자들은 선물을 이용한다.
한 미국 투기자가 2 월에 파운드가 앞으로 두 달 안에 달러보다 평가절상될 것이라고 가정합시다. 투기자들이 할 수 있는 것은 현물 시장에서 25 만 파운드를 매입하는 것이다. 파운드가 앞으로 더 높은 가격을 팔 수 있기를 바란다. 투기자들은 파운드로 계산한 선물계약 (4 월 만료) 을 장기 포지션으로 서명할 수도 있다. 현재 환율이 1.8470 달러 대 1 파운드이고 4 월 선물 계약은 1.8465438 달러 대 1 파운드라고 가정합니다. 4 월의 환율이 1.9 달러대 1 파운드라면 선물계약의 이윤은 (65438) 이다. 현물시장에서 2 월에는 1.847 환율로 25 만 파운드의 자산을 매입하고 4 월에는 1.9 환율로 판매하므로 이익은 (1.9-) 환율이 65438 달러 +0.8 에서 65438 파운드 +0 으로 떨어지면 선물 계약의 손실은 (1.847-1.8) > & lt250000 =/ 현물시장이 가져온 손익은 이것과 약간 다를 수 있지만, 이러한 계산은 벌어들이거나 지불한 이자를 반영하지 않는다.
파운드를 사는 첫 번째 방법은 4,665,438 달러+0,750 파운드를 미리 투입해야 하고, 두 번째 방법은 투기자들이 고객 보증금 계좌라는 곳에 소량의 현금 (약 20,000 달러) 을 예금하면 된다. 선물 시장은 투기자들이 지렛대를 사용할 수 있도록 허용한다. 투자자들은 아주 작은 초기 비용으로 큰 투기를 유지할 수 있다.
2. 옵션을 사용하는 투기꾼.
옵션도 투기에 쓸 수 있다. 10/0 월이라고 가정하면 투기자들은 앞으로 두 달 동안 B 회사 주가가 오를 것으로 보고 있다. 이 회사의 현재 주가는 20 달러이고, 행사 가격이 22.50 달러인 두 달 강세 옵션의 현재 가격은 65,438 달러 +0 이다. 투기자들이 2000 달러를 기꺼이 투자한다고 가정해 봅시다. 한 가지 방법은 100 주를 매입하는 것이고, 다른 한 가지 방법은 2000 부의 증세 옵션을 매입하는 것입니다. 투기자의 생각이 정확하다고 가정하면, 2 월 B 회사 주가가 27 달러로 올랐고, 첫 번째 방법은 이윤을 낼 수 있다: 100x(27-20)=700 (달러).
그러나 두 번째 방법은 훨씬 더 많은 이윤을 창출한다. B 회사의 강세 옵션 (행사 가격 22.5 달러) 은 22.5 달러로 구매한 물건의 가치를 27 달러로 바꾸었기 때문에 4.5 달러의 이윤을 냈다. 두 번째 방법에 따르면 2000 개 옵션의 총 이익은 2000x4.5 29000 (미국 달러) 입니다. 옵션의 초기 비용을 공제하면 순이익은 9000-2000=7000 (미국 달러) 이 될 수 있습니다. 따라서 이런 옵션 전략은 주식 구매 전략보다 더 수익성이 있다. 옵션도 더 큰 잠재적 손실을 초래할 수 있다. 2 월 주가가 15 달러로 떨어졌다고 가정해 봅시다. 첫 번째 방법은 주식 매입으로 인한 손실, 100x(20- 15)=500 (달러) 입니다. 통화 옵션이 만료될 때 아직 행권이 없기 때문에, 이런 옵션 전략은 옵션의 초기 지불 금액인 2000 달러의 손실을 초래할 수 있다. 옵션은 레버를 제공합니다. 특정 투자에 대해 옵션 사용은 재무 결과를 확대할 수 있다. 좋은 결과는 자연히 좋은 것이고, 나쁜 결과는 전체 선행 투입의 손실을 초래할 것이다.
3. 비교.
투기자들에게 선물과 옵션은 모두 지렛대를 제공하기 때문에 비슷하다. 그러나 그들 사이에는 상당한 차이가 있습니다. 투기자들이 선물을 사용할 때 잠재적 손실과 잠재적 수익은 모두 매우 크다. 옵션을 사용할 때 상황이 아무리 나빠지더라도 투기자의 손실은 옵션에 대해 지불한 초기 금액으로 제한된다.
(c) 중재인
중재원은 선물, 장기 및 옵션 시장의 세 번째로 큰 참가자이다. 차익이란 동시에 두 개 이상의 시장에서 거래하여 무위험 이윤을 잠그는 것을 말한다.
주식 한 마리가 뉴욕 증권거래소와 런던 증권거래소에서 동시에 거래한다. 뉴욕의 주가가 182 달러, 런던의 주가는 100 파운드, 환율은 1.85 달러 대 1 이라고 가정합니다. 중재원은 뉴욕에서 100 주를 매입하면서 동시에 런던에서 판매할 수 있다. 거래 비용 없음, 무위험 이익은100x [(1.85x100)-182] = 30 입니다 거래 비용은 소규모 투자자의 이익을 상쇄할 수 있다. 대형 투항은 두 시장과 외환시장에서 거래 비용이 매우 낮다. 따라서 투자 은행은 그러한 차익 거래 기회가 매우 매력적이며 최대한 활용하려고 노력할 것이라고 생각합니다.
이론적으로, 차익 거래 기회는 오래 지속되지 않을 것이다. 차익 거래자는 뉴욕에서 주식을 사는데, 원칙적으로 수급 관계는 뉴욕 주가 상승과 달러 가격 상승으로 이어질 수 있다. 마찬가지로, 그들이 런던에서 주식을 팔 때, 런던 주식의 주가는 하락할 것이고, 파운드의 가격도 하락할 것이다. 곧, 이 두 가격은 환율에서 동일해졌다. 사실, 차익 거래자의 이익 창출 행위로 뉴욕과 런던의 주가가 크게 일치하지 않았다. 차익 거래자의 존재는 실제로 대부분의 금융 시장 견적에서 소수의 차익 거래 기회 만 찾을 수 있음을 의미합니다.
일반적으로 파생 상품은 다양한 용도의 도구이다. 바로 이런 다재다능해야 문제를 일으킬 수 있다. 때때로 거래인은 위험을 헤지하거나 차익 거래 전략을 따르도록 위탁되어 의도적으로 투기자가 될 수 있으며, 그 결과 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 이러한 상황을 피하기 위해 금융 및 비금융 기업은 파생물의 사용이 기대에 부합하도록 통제 시스템을 구축해야 합니다 (3). 위험 한도를 설정하고 거래인의 활동을 매일 모니터링하여 위험 한도를 준수할 수 있도록 해야 합니다.
새로운 회계 기준에 따라 파생 금융 수단은 공정가치로 측정된다. 이 금액의 크기는 확실하지 않아 이런 정보는 없을 것이다.
파생 금융 상품이란 무엇입니까? 파생 금융 상품의 내용은 무엇입니까? 파생도구란 주식 채권 외환 등 원시 제품이나 도구에서 파생된 자산 유형이다. 넓은 의미의 파생물에는 선물, 옵션, 스왑 등의 계약뿐만 아니라 담보를 배경으로 한 증권계약도 포함된다.
파생 금융 상품 선물 계약의 적용 방법. 선물계약은 선물거래소가 제정한 미래의 특정 시간과 장소에서 일정한 수량과 품질을 납품하는 실물이나 금융상품의 표준화 계약을 가리킨다.
옵션 계약. 옵션 계약은 계약 구매자가 일정 금액을 지불한 후 얻을 수 있는 옵션 계약입니다. 현재 우리나라 증권시장에서 내놓은 권증은 증세 옵션에 속하고, 약세 권증은 약세 옵션에 속한다.
장기 계약. 장기 계약은 구매자가 미래의 어느 날짜에 약속된 가치로 판매자로부터 일정량의 표지물을 구매하기로 합의한 계약입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언)
계약을 교환하다. 교환계약은 쌍방이 미래의 일정 기간 동안 일련의 현금 흐름을 교환하는 계약이다. 계약 대상에 따라 교환은 금리 교환, 통화교환, 상품교환, 지분교환 등으로 나눌 수 있다. 이 가운데 금리 교환과 통화 교환이 더 흔하다.
초급 금융수단과 파생금융수단의 차이점은 무엇입니까? 파생 금융 상품의 가격은 초급 금융 상품을 기준으로 한다.
예를 들어, 주식의 상승과 하락은 주가의 변동을 야기하며, 주가가 변동하면 주가를 기준으로 한 파생 금융상품의 주가 선물도 변동한다. 또 다른 예로, 국채가격의 상승과 하락은 시장행위이며, 수급과 각종 거시경제 기본면의 영향을 받아 국채가격에 기반한 금융 파생 국채 선물도 변동한다.
원시 금융수단은 자본이고 파생 금융수단은 목적이다.
파생 금융 상품의 위험 관리의 특징은 무엇입니까? 기업이 파생금융수단에 투자할 필요가 있습니까? 파생 금융 상품의 관리 목표를 어떻게 결정합니까? 현재 국제금융시장에는 파생금융수단이 다양하고 파생금융수단에 따라 위험관리 특성도 다르다. 각자의 거래 특징에 따라 대체로 금융선물, 금융옵션, 금융스왑, 선물계약 등 4 가지 범주로 나눌 수 있다. 1. 금융 선물 계약의 가장 큰 위험 특징은 위험과 이익의 완전한 자유화이다. 금융 선물은 완전히 표준화되어 있으며, 거래소가 중개인으로서 전체 거래 과정을 감독하기 때문에 이행 위험과 신용 위험은 매우 적다. 동시에 거래 계약의 표준화, 운영 프로세스의 직렬화 및 시장 규모화로 인해 거래자는 언제 어디서나 신속한 보충을 수행할 수 있으므로 유동성 위험이 적습니다. 금융 선물의 가장 큰 위험은 주로 보증금 비율이 낮기 때문이다. 보증금 비율이 낮기 때문에 현물시장 가격 변화로 인한 거래 쌍방의 손익에 큰 레버리지가 있어 현물시장의 어떤 가격 변동도 선물시장에 지렛대로 분명하게 반영될 수 있어 위험과 수익의 큰 변동을 초래할 수 있다. 2. 금융옵션거래 쌍방의 위험과 수익의 비대칭은 금융옵션투자 특유의 위험특징이다. 구매자의 경우 일회성 위험 잠금으로 인해 가장 큰 손실은 이미 지불된 로열티일 뿐이지만 수익은 매우 클 수 있습니다 (하락 옵션에서). 심지어 * * * (통화 옵션에서) 도 없을 수 있습니다. 반대로, 옵션의 경우, 판매자의 수익은 일회성으로 결정되며, 최대 수익은 구매자의 공제로 제한되지만, 그것이 부담하는 손실은 (낙하옵션에서) * * * * (낙관옵션에서) 가 없을 정도로 클 수 있다. 물론 매매 쌍방의 위험과 수익의 비대칭은 종종 발생 확률의 비대칭에 의해 균형을 이룬다. 따라서 전반적으로 옵션 계약의 시장 위험은 선물 계약보다 적다. 신용 위험 및 유동성 위험의 경우 옵션 계약은 선물 계약과 비슷하지만 옵션 위험에는 더 많은 법적 위험과 운영이 더 어려운 위험이 포함될 수 있습니다. 3. 장기 계약 투자의 가장 큰 특징은 위험과 수익을 모두 잠그는 것이다. 이런 투자 방식은 시장 위험을 피하지만 쉽게 얻을 수 있는 기회와 수익 앞에서는 무력하다. 이는 투자자들이 최대의 수익을 얻으려는 소망에 어긋난다. 신용 위험과 유동성 위험 방면에서 장기 계약 투자는 매우 두드러진다. 장기 계약 거래 규모가 작고 유동성이 약하기 때문에 위약 손실도 한 쪽에 국한된다. 연쇄반응을 형성하지 않고 전체 금융시장 체계의 안전에 큰 영향을 미치지 않을 것이다. 4. 금융교환: 위험과 수익관계의 디자인에 있어서 금융교환투자는 금융선물투자와 유사하다. 즉, 위험과 수익은 모두 한꺼번에 잠겨 있지만, 그 유연성은 미래계약보다 크다. 금융 교환 투자의 시장 위험은 일반적으로 다른 금융 파생품 투자에 비해 가장 적다. 그러나 장외 거래에만 국한돼 대규모 유통과 양도시장이 부족해 신용위험과 유동성 위험이 크다. 동시에, 장외 거래 때문에 거래소의 중간 부분이 없어 수속이 비교적 간단하다. 규제가 적어 투자자들이 거래 대상을 찾는 데 편리함을 준다. 이에 따라 금융교환투자방식은 저비용 자금을 마련하고, 화폐융자를 쉽게 선택하고, 다른 금융파생품에 없는 중장기 금리와 환율위험을 피하는 기능도 갖추고 있다.
기업 투자 파생 금융 상품의 필요성: 파생 금융 수단은 금융 시장의 가격 위험을 피하기 위해 발생하며, 부적절하게 사용하면 엄청난 위험이 수반됩니다. 하지만 투자 국제화의 맥락에서 가장 큰 위험은 합리적인 금융수단을 이용하지 않고 외환과 금리 위험을 피하는 것이다.
파생 금융 상품의 관리 목표:
1. 기업의 생존과 지속 가능한 발전을 지원하는 목표
2. 허용 범위 내에서 위험 관리 및 통제를 수행하는 목표.
3. 기업의 핵심 경쟁력을 높이는 목표
4. 위험 및 기회, 비용 및 이익 최적화의 목표.
5. 기업 경영의 불확실성과 적응성을 높이는 목표.
6. 엔터프라이즈 성능 최적화 개선 목표를 지원합니다.
파생 금융 상품 및 비파생 금융 도구란 무엇입니까? 파생 상품은 다른 금융 수단에서 유래했다.
예를 들어, 스톡옵션은 스톡옵션에 표시된 주식의 상승과 하락이 옵션의 가치에 직접적인 영향을 미치는 주식 기반 도구입니다. 마찬가지로 지수 선물도 있는데, 바로 이 선물 계약의 가격이 지수의 상승과 하락에 따라 변한다는 것이다.
파생물에는 옵션, 선물, 스왑 계약, 권증, 전환채권 등이 포함됩니다. 파생물은 종류가 다양하고, 끊임없이 새로운 발명과 거래, 심지어 파생물에 기반한 파생품까지 있다. 어지럽다.
주식, 지수, 채권, 예금 또는 외환과 같은 비 파생 수단은 상대적으로 작고 고정되어 있으며 일반적으로 다양한 파생 상품의 초석입니다.
파생 금융 상품 1 위험은 무엇입니까? 파생 금융 상품의 위험은 시장 위험, 신용 위험, 유동성 위험, 운영 위험 및 법적 위험의 다섯 가지 범주로 요약할 수 있습니다.
2. 생물 자산의 특성
생물 자산은 형태와 가치 전환 메커니즘에서 다른 자산과 다르기 때문에 생물 자산은 일반 자산의 특성뿐만 아니라 동식물의 자연 재생산과 경제 재생산의 얽힌 특징을 바탕으로 다른 자산과 다른 생물학적 특성을 가지고 있다. 이러한 기능은 주로 다음과 같습니다.
① 생물 전환과 자연 감상성을 가지고 있다. 생물자산은 모두 생명이 있는 생물이기 때문에, 성장 과정에서 자신의 전환을 실현할 수 있다. 예를 들면, 어린 모종에서 큰 나무로 성장하여 자연의 부가가치를 실현할 수 있다.
② 성장주기가 있다. 생물자산의 수명 주기 차이는 매우 크다. 어떤 것은 나무와 같이 10 년, 심지어 수백 년, 어떤 것은 매우 짧다. 예를 들면 일반 농작물은 1 년 이내이다. 주기마다 생물 자산의 유동성과 성격도 다르다.
③ 성장에는 지역적 차이가 있다. 생물 자산은 자연 환경에 의존하여 생존하며, 지역마다 자연 조건으로 인해 그 성장에 지역적 차이가 있다.
④ 이중 자산의 특성을 가지고있다. 생물 자산은 유동성 자산 (소모성 생물 자산) 과 장기 자산 (생산성 생물 자산 및 공익성 생물 자산) 의 이중 특징을 가지고 있으며, 일정한 상황에서 서로 전환될 수 있다.
⑤ 미래의 경제적 이익이 불확실하고 위험이 높은 특징을 가지고 있다.
3, 기업 청산 회계 특성
기업 청산 회계는 기업이 종결하는 특정 환경에서 청산의 관점에서 규정된 절차에 따라 기업의 자산, 부채, 소유주의 권익을 청산하고 계상하는 회계 과정이다. 기업의 정상적인 경영 회계에 비해 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
(1) 회계 목적이 다릅니다.
(2) 회계 범위가 다릅니다.
(3) 회계의 전제와 원칙은 다르다.
(4) 회계과목 변경.