1. 경제에 미치는 전반적인 영향
위안화의 절상은 좋은 영향과 나쁜 영향을 모두 주는 양날의 검입니다. 조정의 "타이밍", "진폭" 및 "빈도"에 따라 달라집니다. 유리한 효과와 불리한 효과를 다음과 같이 분석한다.
(1) 유리한 효과
1. 무역조건 개선
중국은 중화학공업 시대로 진입하고 있다. 현재 세계 경제가 회복되고 미국 달러가 하락하는 상황에서 에너지 및 원자재에 대한 의존도가 크게 강화되고 있으며, 수출 완제품의 국제 가격도 상승하고 있습니다. 다국적기업의 생산기지 이전으로 인해 생산량이 크게 감소하였습니다. 무역 조건 악화는 국내 자원 손실로 이어지고, 수출은 종종 외국의 반덤핑 대상이 된다. 장기적으로 중국은 무역 빈곤 국가가 될 것이다. 위안화 가치 상승은 이러한 상황을 근본적으로 변화시킬 것입니다.
2. 인플레이션 억제
절상 조건에서 국내 제품 가격은 영향을 받지 않은 반면, 환율 하락으로 인해 수입 제품 가격은 하락했으며, 이는 결국 사회 전체의 물가를 하락시켜 디플레이션의 목적을 달성하게 됩니다. 인플레이션 기간 동안 통화 가치 상승은 의심할 여지 없이 초인플레이션을 방지하는 강력한 무기입니다.
3. 과잉 외환보유액 소화
우리 같은 개발도상국에게는 적절한 외환보유액이 필요하며, 외환보유고를 대폭 늘리는 것은 의심할 바 없이 일종의 유휴자원이다. 엄청난 낭비입니다. 절상을 통해 국제 시장에서 위안화의 구매력을 높이는 것은 의심할 여지 없이 과잉 외환 보유액을 소화하는 중요한 방법입니다. 이는 해외 자원을 흡수하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 국내 자원 병목 현상도 완화합니다.
4. 자원 배분의 관점에서 볼 때 위안화 환율의 저평가는 수출 부문을 장려하지만 국내 서비스를 억제하는 대가를 치르게 됩니다. 산업 및 제조업. 위안화 절상은 교역품 부문과 비교역품 부문 사이의 균형 잡힌 자원 배분에 도움이 됩니다.
5. 통화정책의 자율성에 대한 외환보유의 간섭을 줄인다
2001년 이후 과도한 외환보유액 증가로 인해 중앙은행은 기준통화를 소극적으로 통화에 투자하게 되었다. 은행간 외환시장이 점점 커지고 있다. 안정적인 화폐 공급과 물가 안정을 보장하기 위해 중앙은행은 중앙은행 어음 발행 등 적극적인 위안화 공개시장 조작을 통해 소극적인 외화 공개시장 조작의 영향을 '헤지'해야 한다. 이로 인해 위안화 공개시장 운영의 주도권이 크게 줄어들고, 살균 정책 비용이 계속 증가하여 점점 더 어려워지고 있습니다.
6. 무역 마찰 감소
중국의 누적된 막대한 무역 흑자는 종종 미국, 유럽, 일본의 국내 정치 및 이익 단체로부터 비난을 받고 있으며 무역 분쟁은 점점 더 심화되고 있습니다. 일반적으로 최근 몇 년간 그리고 앞으로도 중국이 자주 직면하게 될 반덤핑 소송 및 기타 무역 분쟁은 모두 이러한 배경과 관련이 있으며 점점 더 위안화 환율의 저평가에 초점을 맞추고 있어 위안화의 절상 여부를 결정하고 있습니다. 무역마찰을 줄이는 열쇠가 될 수는 없다.
(2) 역효과
1. 제품의 국제 경쟁력 저하 및 실업 유발
위안화 절상으로 인해 환율이 크게 상승할 것입니다. 중국 제품의 수출 가격이 떨어지면 중국은 '세계의 공장'이 될 수 없을 뿐만 아니라 현재 달성되고 있는 우수한 제조업 발전 추세도 하락할 것입니다. 제조업 경기 침체의 첫 번째 직접적인 영향은 실업률의 증가입니다. 이는 일련의 경제적, 사회적, 정치적 문제를 촉발할 가능성이 높습니다.
2. 금융 시스템에 대한 "핫 머니"의 영향을 촉발합니다.
금융 시장은 불완전하며 중앙 은행이 구현하지 않는 위험 회피에 사용되는 금융 수단이 거의 없습니다. 유연한 환율 경험 하의 통화 정책은 아직 그 능력이 테스트되지 않았습니다. 국내 금융 기관은 막대한 부실 자산을 보유하고 있으며 금융 시스템은 취약합니다. 이 모든 것은 우리가 위안화 환율의 예상 변동에 대응하여 금융 시스템에 막대한 양의 "핫머니"가 미치는 영향을 견딜 수 있는 능력이 아직 없음을 보여줍니다.
3. 위안화 가치 하락에 숨겨진 재정 적자의 본질적인 압력을 무시합니다
현재 막대한 은행 부실 부채, 사회보장기금 부족, 정부 채권 등 국내 재정의 불균형으로 인해 발행 가계부채 누적, 지자체 부채, 일자리 창출 압박 등 막대한 부담 이는 모두 어떤 의미에서 숨겨진 재정 적자입니다. 이러한 문제를 해결하려면 위안화 가치 하락에 대한 내부 압력이 필요합니다.
이러한 문제가 해결되기 전에 성급하게 위안화를 절상하면 향후 위안화의 가치가 더 크게 하락하여 향후 환율 변동이 더욱 심화될 것입니다.
4. 투기자본의 기대에 부응하고 자산버블을 창출
위안화 절상은 절상에 대한 기대를 더욱 높일 것이며, 중국에 대한 외국인 직접투자 감소는 더 많은 투자를 유치할 것입니다. 직접투자가 아닌 단기자본 유입으로 인해 대외 불균형이 커지고 부동산, 주식시장 등에 대한 투자가 늘어나게 된다.