그러나 과도한 외환보유액은 국제무역흑자를 보여 현지 화폐가치 상승에 압력을 가할 것으로 보인다. 중국을 예로 들면, 중국의 국제무역흑자는 위안화에 대한 평가절상 압력을 가져오고, 달러는 상대적으로 평가절하될 것이다. 달러 평가절하는 대종 상품에 상행압력을 가하여 중국에 수입성 인플레이션 압력을 가져다 줄 것이다. 한편 위안화의 달러화에 대한 평가절상은 우리나라 수출하락으로 이어질 수 있고, 일부 기업 경영난은 일부 상품 가격 하락으로 이어질 수 있다. 즉 디플레이션이 발생할 수 있다는 것이다.