매매 쌍방이 거래가 성사될 때, 거래소는 창고 계약 가치의 일정 비율에 따라 쌍방에 거래 보증금을 청구할 것이다. 따라서 거래 보증금은 계약이 이미 점유한 자금이다.
선물 계약을 매매하는 데 필요한 보증금은 다르다. 일반적으로 선물 계약 가격의 변동이 클수록 필요한 보증금이 많아진다. CICC 가 제정한 거래규칙에 따르면 국내 주가 선물계약의 최소 거래보증금률은 계약가치의 8% 이다.
고객 위험을 더욱 엄격하게 통제하기 위해 선물회사는 일반적으로 CICC 가 규정한 보증금 비율을 0 ~ 3% 포인트 인상한다는 점을 유의해야 한다. 따라서 일반적으로 상하이와 심천 300 주가 선물 계약의 최소 거래보증금 비율은 8% ~ 1 1% 범위 내에 있어야 합니다.
보증금율에 따라 투자자들은 매매 1 주가 선물에 필요한 보증금을 계산하여 자금을 과학적으로 할당하고 관리하며 거래 위험을 통제할 수 있다.
상황
상하이와 심천 300 지수 선물 65438+2 월 계약 견적이 4 100 포인트이고 선물회사가 받는 거래보증금이 15% 인 경우:
선물 계약의 가치 (장) = 4 100 점 ×300 원/점 = 1.23 만원.
매매 상해 300 지수 선물계약 1 손 (장) 필요한 보증금 =123 ×15% =184500 원
투자자 계정의 자금이
또한 CICC 는 다음과 같은 네 가지 시장 위험이 높은 특수한 경우 시장 위험에 따라 거래 마진 비율을 높입니다.
1. 선물 거래에서 연속 상승폭 제한, 일방적 비연속 견적의 일방적 시장 상황.
첫째, 일방 도시란 무엇입니까? CICC 는 일방시의 개념을 명확하게 정의했다. 일방시는 마감시 5 분 이내에 정지가 있는 매입 (판매) 신고가 있지만 정지가 없는 매각 (매입) 신고나 매각 (매입) 신고가 있으면 거래가 성사되지만 정지가격은 열리지 않는 경우를 말한다. 좀 더 명확하게 말하자면, 상판 (하판) 이 막혔다.
일방적인 시세를 판단하는 것은 CICC 가 앞으로 일련의 위험 통제 조치를 취할 것인지의 여부와 관련이 있다. 우리는 주가 선물 거래를 예로 들어 일방적인 시장을 이해한다.
상황
어느 거래일 상증 50 주가 선물가격은 6 월 계약이 마감되기 5 분 전에 인상에 이르렀고, 개장하지 않았다. CICC 의 정의에 따르면, 이 계약은 이날 일방적인 시장이 나타났다 (그림 1 참조).
그림 1 모 거래일 상하이 50 주가 선물 6 월 계약 시분할
어느 거래일, 6 월 계약은 지난 5 분 동안 하락에 이르렀지만, 지난 5 분 동안 계속 하락판 가격을 유지하지 않고 창고를 열었다. 따라서 CICC 의 정의에 따르면 당일 계약은 일방시로 정의할 수 없습니다 (그림 2 참조).
그림 2 모 거래일 상증 50 주가 선물 6 월 계약 시한도.
또 다른 거래일, 6 월 계약은 오후 대부분의 시간 동안 창고를 열지 않고 낙하판에 이르렀지만, 마지막 5 분 동안 창고를 열어 지키지 못했다. 따라서 CICC 의 정의에 따르면 당일 계약은 일방시로 정의할 수 없습니다 (그림 3 참조).
그림 3 또 다른 거래일 상증 50 주가 선물 6 월 계약 시한도.
선물시장에서는 여러 가지 요인의 영향을 받아, 오르락내리락하는 제도 하에서, 연속 오르락내리락하거나 오르락할 수 없는 일방적인 시세가 나타날 것이다. 지속적인 상승과 하락이 발생하면 상대방은 손실을 멈출 기회가 없으며 빈 창고 위험뿐만 아니라 선물 회사에도 크고 치명적인 위험을 초래하여 전체 선물 시장 시스템의 공동 위험을 초래할 수 있습니다.
이 때문에 시장이 일방적인 시세를 보이면 CICC 는 거래 보증금 기준 인상, 창고 개설 제한, 자금 회수 제한, 시한 평창, 강제 평창, 거래 정지, 상승 하락판 조정, 강제 감축 등 상황에 따라 하나 이상의 위험 통제 조치를 취할 권리가 있다. 그 중에서도 거래보증금 기준을 높이고 회수 자금을 제한하는 것은 자금 관점에서 창고 명세서의 성과를 보장하는 것이다. 창고를 제한하고, 창고를 강제로 평평하게 하고, 창고를 강제로 감축하는 것은 창고를 제한하는 관점에서 전체 시장 위험을 통제하는 것이다. 정지 및 상승 하락 정판 폭 조정은 경고와 시장 안정의 기능이다. 특히, 거래 소유권은 상술한 조치를 취하지만, 반드시 거래소가 동시에 여러 가지 조치를 취할 수 있는 것은 아니다.
2. 국가 법정 공휴일을 만나다
상황
어느 해 9 월 23 일 국경절 연휴 (휴시 9 일) 를 앞두고 CICC 는 9 월 25 일 (목요일) 부터 10,/KLOC-0 1 1 를 선물회사에 통지했다. 65438+2 월과 내년 3 월 두 계약의 거래보증금 기준은 15% 에서 20% 로 조정되어 연휴 기간 동안 국내 주식시장 휴시, 해외 주식시장이 계속 개장하고, 중대한 기본면 절후 일방적으로 개장할 위험을 피한다. 이런 위험은 상품 선물 시장에서 이미 흔히 볼 수 있고, 게다가 위험도 매우 크다. 예를 들어 어느 해 국경절 연휴 이후, 구리 65438+2 월 계약일의 K 라인 동향 (그림 4 참조).
그림 4 어느 해 국경절 연휴 이후 구리 65438+2 월 선물계약 K 라인도.
거래소가 시장 위험이 크게 증가했다고 생각할 때,
상황
어느 해 3 월 1 일, CICC 는 각 선물회사에 시장가격 변동이 커지면서 시장위험을 막기 위해 3 월 2 일부터 상하이와 심천 300 주가 선물 4 월 계약거래보증금 기준을 12% 에서12% 로 인상하기로 했다고 통지했다.
그림 5 모 년 3 월 2 일 상하이와 심천 300 주가 선물 4 월 계약일 K 라인 차트
거래소가 필요하다고 생각하는 기타 상황.
몇몇 중대한 정치 사건이 발생할 때, CICC 는 잠시 거래 보증금을 올릴 것이다. 그러나 이런 경우는 드물다.
위 경우 보증금을 올리는 장점은 첫째, 시장 위험이 높은 상황에서 선물 거래의 자금 문턱을 높이면 선물 시장의 전반적인 위험 방지 능력을 크게 높이고 강제 평창 확률을 낮출 수 있다는 점이다. 이것은 선물거래소와 선물회사의 위험감시뿐만 아니라 선물투자자들의 자기위험예방에도 도움이 된다. 과도한 투기도 효과적으로 억제할 것이다. 둘째, 시장을 식히다. 일정 기간 동안 선물시장에 진출한 자금의 양은 일정했고, 전체 시장의 보증금률도 크게 높아졌다는 것은 매매된 선물계약이 갑자기' 비싸다' 는 것을 의미하며, 같은 수의 자금이 보유할 수 있는 계약 수가 크게 줄었다는 것을 의미한다. 따라서 보증금제도는 선물거래 특유의' 지렛대 효과' 뿐만 아니라 거래소가 선물거래 위험을 통제하는 중요한 수단이기도 하다.