새로운 환율 환경에 직면한 경제 주체는 행동 패턴을 적극적으로 교정해야 한다
2006년 6월 26일 09:38 Jinshi.com·Financial Times
FN 기자 황리주 사진 검은 지구
편집자 주 2005년 7월 21일 우리나라는 시장 수요와 공급에 기초하고 통화 바스켓을 기준으로 조정되는 관리형 변동환율제를 시행하기 시작했습니다. 지난 11개월 동안 위안화 환율 시스템은 질서 있게 전환되어 원활하게 운영되었습니다. 위안화 환율 개혁 1주년을 맞아 본 신문은 중국인민은행 난징지점과 장쑤재경학회가 공동으로 '금융혁신과 위험회피'를 주제로 특별세미나를 개최했다. 환율개혁." 이번 세미나는 '장쑤성 금융발전 고위급 포럼
'의 개막이기도 하다. 이는 지역 금융 및 사회 경제적 발전을 촉진하고 연구 결과를 중국 인민 은행, 정부 부서, 금융 기관 및 기업의 의사 결정 참고 자료로 신속하게 전환하기 위한 것입니다. 최신 이론 및 정책 연구 결과를 포럼 형식으로 출판하는 것도 이론과 실제의 폭넓은 통합을 달성하고 지역 경제와 금융의 긍정적인 상호 작용을 보다 효과적으로 촉진하기 위한 "Theory Weekly"의 전략입니다. 국가외환관리국, 중국외환무역센터, 장쑤성 당위원회 및 성정부 관련 부서, 장쑤성 사회과학원, 장쑤성 은행감독관리국, 상업은행, 관련 대학, 기업의 지도자, 전문가, 학자 및 기타 단위들이 회의에 참석하여 연설을 했습니다. 훌륭한 연설이었습니다. 세미나는 중국인민은행 난징지점 부행장인 Dr. Wei Gejun이 주최했습니다.
환율 형성 메커니즘에 적합한 거시적, 미시적 경제 환경을 조성
중국 인민 은행 난징 지점장 Sun Gongsheng
위안화 태환성 프로세스가 발전함에 따라 다양한 경제 주체는 증가하는 기회와 환율 위험에 직면하게 될 것입니다. 이러한 상황에서 모든 유형의 경제 주체는 주관적인 주도권을 적극적으로 발휘하고 위험 인식을 완전히 제고하며 다양한 위험 헤지 방법을 배우고 기술 혁신을 강화하며 환율 위험 헤징 능력을 향상시키기 위해 노력해야 합니다. 정부와 관련 부처도 실물경제에 유리한 환경을 조성하기 위해 상응하는 조정을 해야 한다.
1. 환율 개혁을 위한 좋은 분위기 조성을 위한 지원 정책 지원 확대
일본, 독일, 한국 등 국가의 절상 추세 경험과 교훈 경제성장률은 환율개혁에서 성장경로를 외부수요에서 내수로 전환하는 것이 중요함을 보여준다. 장쑤성 상황으로 볼 때 금융, 금융, 조세, 투자, 무역 등 거시정책의 조율과 협력을 강화하고, 내수 및 서비스산업 발전에 대한 지원을 확대하며, 순환구조의 전환이 필요하다. 수출 서비스에 대한 투자를 소비를 위한 투자 주기로 전환합니다. 서비스 주기는 환율 형성 메커니즘의 개혁을 위한 좋은 경제 환경을 조성합니다.
향후에는 현재의 기본 사회보장제도의 불완전성에 대응하여 공공재정 지출을 늘리고 양호한 사회보장제도를 구축하며 점진적으로 주민의 소비력을 해방할 것을 권고한다. . 기업의 기술 혁신을 지원하고, 비용을 절감하고, 수출 제품의 부가가치를 높이며, 산업 구조 조정을 촉진하고, 대외 무역 성장 방법의 전환을 가속화하기 위한 세금 정책도 고려할 수 있습니다.
2. 외환시장 건설을 가속화하고 다양한 경제 주체가 위험을 피할 수 있는 효과적인 채널을 제공합니다
외환시장 건설 속도를 더욱 가속화해야 합니다. 다양한 거래목적을 가진 주체의 외환시장 진입을 허용하여 외환시장에서의 경쟁을 강화하는 동시에 시장참여자의 위험관리 역량을 갖추기 위해서는 환율옵션 등 파생상품을 적절히 추가하여 외환시장의 폭을 확대해야 합니다. 경제 주체가 환율 위험을 피할 수 있는 채널을 마련하여 경제성을 높입니다. 주체를 선택하면 위안화 절상을 기대하는 추측이 줄어들고 위안화 가치에 대한 시장 가격이 더욱 현실적이고 정확해집니다.
3. 기업이 환율 변화에 적극적으로 적응하고 위험을 방지하기 위해 금융 수단을 적절하게 사용할 수 있도록 지도합니다.
기업은 위험 인식을 더욱 제고하고 관련 전문가를 교육 및 도입하며 역량을 강화해야 합니다. 환율 리스크에 대한 대응, 외환시장 변화에 대한 적응력을 강화합니다. 동시에 기업은 원가회계를 강화하고 비용을 통제하며 이윤폭을 더욱 확대해야 합니다. 그리고 우리는 기술 혁신에 집중하고, 핵심 경쟁력을 강화하며, 고부가가치 제품을 개발하고, 산업 업그레이드를 조속히 달성해야 합니다.
IV. 은행은 금융 파생상품을 적극적으로 개발하고 위험 가격 책정 능력을 향상해야 합니다.
상업 은행은 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁의 상황과 요구에 적응하고 급박한 상황을 포착해야 합니다. 외환시장의 발전과 기업의 급속한 발전을 위해 환율 헤징에 대한 수요가 급증하면서 발생하는 기회, 금융 서비스 개선과 위험 예방 간의 관계를 올바르게 처리하고 서비스 인식을 제고하며 금융 상품을 혁신하고 외환 헤징을 시작합니다. 다양한 요구에 적응하고 이에 따라 선물환 결제 및 판매 사업의 기간 설정을 확대하는 도구입니다.
우리는 통화 유동성과 환율 유연성 문제에 주의를 기울이고 중요성을 부여해야 합니다
파이낸셜 타임스 편집장 Song Fuliang
올해 5월 31일, 중국인민은행은 《2006년 1분기 중국 통화정책 집행 보고서》를 발표했습니다. 보고서는 환율 개혁의 목표가 "위안화 환율의 변동 유연성을 높이고, 위안화 환율의 기본 안정성을 합리적이고 균형 잡힌 수준으로 유지하는 것"이라고 명시하고 있습니다. '보고서'에서는 새로운 시스템에서 '시장 수급'의 '기본 역할'도 명확히 밝히고 있다는 점은 주목할 만하다. 그는 또한 외환 시스템 개혁을 심화하기 위해 '혁신적인 수단'을 사용해야 한다고 언급했습니다. 이번 정책 도입은 QDII 등 '자본계정 전환성의 지속 추진'과 관련해 리스크 회피를 전제로 효과적인 금융혁신을 추진하겠다는 취지다.
최근 우리나라 금융시스템의 유동성 문제가 심화됐다. 통화 유동성, 환율 유연성, 경제 정책의 독립성 등의 문제가 각계각층에서 점점 더 광범위한 관심을 끌고 있습니다. 위안화의 유동성 과잉은 국내 금융구조에 기인하지만, 이는 중국 환율의 유연성이 필요할 때 수입되는 달러의 유동성 과잉과 밀접한 관련이 있다. 막대한 외환보유고에 따른 위안화 과잉 발행은 현재 위안화 유동성 과잉의 근본 원인 중 하나이다.
국제사회를 보면 미국 달러의 확산은 미국 달러를 국제 기축통화로 사용하고 주로 미국 달러에 고정시키는 준고정환율 국가에만 수입될 수 있다. 따라서 현 상황에서는 외부 인플레이션이 우리나라로 유입될 수 있을 뿐만 아니라, 자본가격, 상품가격 등의 외부변화도 우리나라에 전달될 수 있으므로 이에 대한 정량적, 정성적 분석과 연구를 수행해야 하며, 적절한 대응을 위해 효과적인 조치를 취하십시오.
현재 환율개혁은 미리 정해진 목표에 따라 진행되고 있다. 우리는 주도성, 통제성, 점진성의 원칙에 따라 관리변동환율제도를 지속적으로 개선하고 이를 최대한 발휘하도록 노력해야 한다. 위안화 환율의 시장 공급과 수요는 형성 메커니즘에서 근본적인 역할을 합니다.
동시에 국영 상업은행이 정부와 기업을 분리하고 독립적으로 금융 위험을 감당할 수 있는 기관이 될 수 있도록 개혁을 확고히 추진해야 합니다. 국내 수요를 확대하고 경제 성장의 외부 수요 의존도를 줄이기 위해 소득 정책, 조세 정책, 신용 정책 및 환율 정책을 결합하여 금융 기관 및 기업이 외환 위험을 피할 수 있는 기반을 마련합니다. 대내경제와 대외경제의 균형발전을 달성한다. 여기서 제가 특별히 강조하는 점은 환율개혁과 환율변화에 있어 경제적인 미시주체(은행, 기업)의 반영에 집중하고 그들의 피드백에 주의를 기울여야 한다는 점입니다. 기반.
위안화 절상과 인플레이션이라는 이중 압력에 적극적으로 대응
왕관(Wang Quan) 장쑤성 인민정부 사무차장
지난해 7월 21일부터 , 우리나라는 위안화 환율을 시행했습니다. 메커니즘 개혁 이후 위안화 환율은 단기적으로는 더 큰 불확실성을 겪었지만 중장기적으로는 기본적으로 '점진적' 패턴을 보였습니다. 위안화 평가. 즉, 위안화 절상 방향은 예측 가능하다는 것이다. 이는 대외 무역 수출 기업에 대한 "학습 기간"또는 "적응 기간"을 남깁니다. 대외무역 수출기업이 직면하는 리스크는 환율 불확실성에 따른 리스크라기보다는 환율 상승에 따른 비용을 예정대로 감당할 수 있느냐에 대한 리스크이다. 따라서 대외 무역 수출 기업은 "학습 기간" 또는 "적응 기간" 동안 환율 위험에 대한 인식을 높이고, 독립적인 혁신을 강화하고, 내부 잠재력을 활용하고, 제품 구조를 조정하고, 환율 헤지 도구 사용 방법을 배워야 합니다. 금융 기관은 금융 파생 상품 및 도구를 적극적으로 개발하고 대외 무역 수출 기업에 대한 교육 및 상담을 강화하며 기업 환율 헤징을 위한 고품질 서비스를 제공해야 합니다.
환율 리스크에 세심한 주의를 기울이면서도 인플레이션 리스크를 무시해서는 안 됩니다. 최근에는 부동산, 주가 등 여러 측면에서 인플레이션 압력이 뚜렷하게 반영되고 있습니다.
소비자 물가 지수(CPI)에 완전히 반영되지 않은 데는 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다. 예를 들어 가공 산업의 과잉 생산 및 곡물과 같은 주요 농산물의 과도한 시장 경쟁은 시장과 시장에 의해 완전히 규제되지 않습니다. 공급은 충분하다. 특히 경제의 국제화가 진행됨에 따라 국내 상품시장 가격은 국제 상품 시장 가격에 점점 더 많은 영향을 받고 있으며, 국내 시장 상품과 국제 시장 상품 간의 가격 연계 효과가 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 국제시장에서 원자재 가격이 오르지 않으면 국내 시장에서도 원자재 가격이 크게 오르기 어렵다.
얼마 전 중앙은행은 기준 대출 금리를 0.27%포인트 인상하는 통제 조치를 취했다. 분명히 예금 금리를 인상하지 않는 목적은 내수를 촉진하고 위안화 가치 상승 압력을 방지하기 위한 것이며, 대출 금리를 인상하는 목적은 대출 수요를 억제하고 신용 공급을 통제하는 것입니다. 그러나 반면에 금리 스프레드가 확대되면 금융기관의 대출 유인도 높아질 수 있습니다. 따라서 기준금리 인상의 중요한 의미는 중앙은행이 과도한 대출 증가를 억제하겠다는 강력한 신호를 보낸다는 점이다. 글로벌 금리 인상 추세가 더욱 심화된다면, 특히 유럽, 미국 등 주요 교역국이 금리를 추가로 인상한다면 우리나라는 위안화 절상 압력을 배경으로 예금 금리를 인상할 여지가 생길 것입니다. 긴축 통화 정책과 금리 인상은 신용 및 투자의 과도한 증가는 물론 자산 및 원자재 가격 상승을 효과적으로 억제할 것입니다. 이에 주민과 기업, 금융기관은 기대하고 대비해야 하며, 경제·금융 동향을 예의주시해야 한다.
Zhou Xiaochuan 주지사는 환율 개혁과 관련하여 “모든 유형의 경제 주체는 유연성과 변동성이 증가하는 환율 환경에 더욱 적응하기 위해 행동 패턴을 적극적으로 수정해야 한다고 생각합니다.”라고 지적했습니다. 위안화 환율은 점점 더 유연해지고, 시장화되고, 위안화 태환 프로세스가 지속적으로 발전함에 따라 다양한 경제 주체는 전례 없는 기회와 도전에 직면하게 될 것입니다. 한 달 후면 위안화 환율 개혁 1주년이 되는 이때, '환율 개혁 맥락에서의 금융 혁신과 위험 회피'를 주제로 특별 세미나를 개최하는 것은 매우 의미가 깊습니다. 각계각층의 참석자들은 경제소규모기업이 새로운 환율상황 변화에 어떻게 적응하고, 금융혁신을 지속하며, 환율개혁 이후 환율리스크를 효과적으로 방지할 수 있는 방법에 대해 심도 있게 교류했다. 모든 측면에서 많은 견해의 교환과 충돌은 많은 새로운 금융 지혜를 만들어냈고, 환율 개혁의 맥락에서 금융 혁신과 위험 회피에 대한 사람들의 이해를 심화하고 촉진하여 이 개혁의 심화와 심화를 효과적으로 촉진할 것입니다. 개발하다.
시장화는 외환보유액 제도 개혁의 근본적인 방향입니다.
장쑤성 은행 규제국 국장 Zhou Zhongming은 "삼중 역설"에 따라 다음과 같이 믿습니다. 먼델-플레밍 모델, 자본의 자유로운 흐름, 독립적인 통화 정책, 고정 환율 시스템 사이에서 국가는 둘 중 하나만 선택할 수 있으며 둘 다 가질 수는 없습니다. 통화 정책 입안자로서 중국인민은행은 실제로 외환의 최종이자 최대 수요자이자 공급자입니다. 안정적인 통화정책을 유지하는 것과 상대적으로 적절한 외환보유액을 유지하는 것 사이의 갈등은 중국인민은행으로 하여금 선택을 하게 만든다.
중국 인민은행은 통화 정책을 담당하는 거시 경제 관리 부서입니다. 외환 시스템은 통화 정책을 준수하고 봉사해야 합니다. 따라서 외환관리에 있어서 중국인민은행의 역할은 근본적인 변화를 거쳐 외환수급을 시장과 대중에게 돌려주어야 한다. 요컨대 중국인민은행에 외환을 은닉하는 현 상황을 중국인민은행에 외환을 은닉하는 상황으로 바꿔야 한다는 것이다.
외국환을 국민과 은행에 숨기는 것도 우리나라 외환관리제도의 시장화에 있어 또 하나의 중요한 과정이다. 시장 메커니즘은 시장 가격 변동을 통해 모든 참가자의 선호도를 종합적이고 정확하게 반영하는 분산된 의사 결정 메커니즘입니다. 국민과 은행에게 외환을 숨기는 것은 중앙은행이 보유하고 있는 과도한 외환보유액을 시장지향적인 방법으로 소화해 국내 투자자들이 보다 편리하게 외환시장에 진입하고 다양한 선호를 표출할 수 있도록 하는 것이다. 외환시장은 행정집중적 의사결정에서 시장중심의 분권적 의사결정으로 전환되어야 하며, 환율 형성 메커니즘에서 시장의 근본적인 역할을 충분히 발휘해야 합니다.
환율 개혁 맥락에서 본 금융 혁신
한홍메이(Han Hongmei) 국가외환관리국 국제수지국장은 소위 '금융 혁신'이 필요하다고 믿습니다. "는 현재 중국의 사회경제적 배경과 제도적 혁신을 가리킨다. 세계에는 이미 스왑, 선도, 옵션, 선물 등 외환시장이 확립되어 있고 외환상품도 존재합니다. 따라서 제품 혁신 측면에서 볼 때 시스템 측면에서는 아직 학습 단계에 있으며 파생상품 및 헤징 상품에 대한 시스템도 전 세계적으로 매우 잘 구축되어 있습니다. 우리나라의 금융혁신은 시장지향적 수단을 통해 기업, 은행, 각종 경제주체의 경쟁력을 높여야 합니다.
금융혁신을 이루기 위해서는 먼저 개념의 혁신이 필요합니다. 정책 입안자들은 시장 개발 과정에서 다양한 거래 주체의 다양한 역할을 인식하고 지속적으로 시장 인프라를 개선하며 필요한 시장 감독을 수행해야 합니다. 기업은 기업 원가 회계 측면에서 개념을 업데이트해야 합니다. 위험을 회피하기 위해 외환선도결제 및 외환매도를 이용하는 기업의 비율이 증가하고 있지만, 전체 거래량에서 차지하는 비중은 여전히 매우 낮다. 은행은 인력, 회계, 기술 지원 측면에서 혁신을 강화해야 합니다. 해외 시장 주체는 고부가가치 제품을 추구하지만 우리는 점진적인 접근 방식을 사용하여 기본 제품을 만들고 시장을 개척한 다음 점차 고급 제품으로 이동할 수 있습니다.
둘째, 외환청의 최근 연구에 따르면, 제도적 제약을 극복하고 금융혁신을 강화하기 위해서는 산업단체의 역할을 강화할 필요가 있다. 감독 및 정책 설계와 관리자를 위한 감독 역량은 지속적으로 강화되어야 한다. 동시에 제품 설계 측면에서 국가 금융 안보를 보장하기 위해 시장 시스템 위험에 대한 연구를 강화해야 합니다.
정부 관리 부서로서 국가 외환 관리국의 주요 책임은 상업 은행과 기업에 보다 적절하고 효과적인 정책 환경과 제도적 보장을 제공하는 것입니다. 우리는 외환시장에 더 많은 신제품 출시를 위해 좋은 시장 발전 공간과 지원 정책 및 방안을 제공하고, 우리나라 외환시장의 건전한 발전을 도모하기 위해 노력할 것입니다.
환율 변화에 대한 적응성과 유연성을 지속적으로 향상
중국 인민 은행 난징 지점 부행장인 웨이 거쥔(Wei Gejun) 박사는 경제 주체의 유연성과 적응성이 중요하다고 믿습니다. 거시경제학의 효과적인 실행을 위한 핵심이다. 점진적인 개혁 전략 하에서 환율 형성 메커니즘의 변화와 다양한 경제 주체의 적응성은 상호 연관될 뿐만 아니라 상호 제한적이고 상호 강화적입니다. 환율 자체의 변화에만 집중할 수 없고, 환율 이면의 변화의 깊이와 폭을 관찰하는 데 집중해야 합니다. 지난 1년 동안 우리나라의 경제 및 금융 구조는 몇 가지 중요한 변화를 겪었습니다. 금융 개혁, 특히 국영 상업 은행의 개혁과 지배 구조는 외환 시장의 상품과 가격 형성 메커니즘에 큰 변화를 겪고 있습니다. 다양한 경제 주체가 환율에 큰 변화를 가져왔고 개혁의 적응성이 점차 향상되었습니다. 이러한 변화 자체는 우리나라의 환율 개혁의 점진성, 통제성, 주도성 원칙을 반영할 뿐만 아니라 우리나라 경제의 실제 상황과 대외 개방의 전반적인 전략을 반영합니다.
환율 형성 메커니즘 개편 이후에도 국제수지 불균형으로 인한 각종 압박은 근본적으로 해소되지 않았으며, 경제주체의 적응성도 제고되어야 한다. 이는 경제 운영의 복잡성과 경제 구조의 특수성을 반영합니다. 국제수지 불균형은 단순히 통화문제, 환율 문제만이 아니라 정책, 시장, 국제적 공조 등 다각적인 노력이 필요하다는 점에 유의할 필요가 있다. 앞으로는 정책, 특히 조세정책과 외국인투자정책으로 인한 왜곡을 조속히 줄이고, 대외무역과 외국인투자의 비합리적인 번영을 점진적으로 해소하는 동시에 지속적인 개선이 필요하다. , 외환 시장을 육성하고 심화시킵니다. 또한, 시장 주체가 정책을 이해하고, 개혁을 이해하고, 개혁에 적응할 수 있는 더 나은 조건을 조성하기 위해 외환 개혁 및 관련 정책에 대한 커뮤니케이션에 주의를 기울여야 합니다.
우리나라 환율 개혁의 장기 목표
중국외환무역센터 부주석 페이 추안즈(Pei Chuanzhi)는 우리나라 환율 개혁에 두 가지 장기 목표가 있다고 믿습니다. 환율 개혁: 하나는 위안화를 부분 태환성에서 완전 태환성으로 전환하는 것입니다. 다른 하나는 위안화 환율의 형성 메커니즘이 시장 수요와 공급에 기반을 두는 것에서 시장 수요와 공급을 지배적인 힘으로 삼는 것으로 바뀌었다는 것입니다. . 우리 모두 알고 있듯이 시장의 수요와 공급이 가격과 자원 배분을 결정합니다. 이것이 바로 시장의 법칙입니다. 시장의 수요와 공급의 힘은 시장에서 가장 기본적이고 지배적인 힘이다. 불균형은 변동, 즉 금융 위기나 금융 혼란을 초래할 수 있습니다. 따라서 우리는 시장 수요와 공급의 법칙을 존중하고 시장 수요와 공급을 환율의 궁극적인 지배력으로 간주해야 합니다. 물론 이것이 거시적 통제를 포기한다는 뜻은 아니다. 오늘날 세계를 보면 어느 나라도 경제에 대한 거시적 통제를 포기할 수 없다. 단지 통제 방식이 다를 뿐이다. 시장경제가 덜 발달하고 성숙할수록 규제방법은 더욱 직접적이며, 시장경제가 성숙할수록 규제에 이자율이 더 많이 사용됩니다.
그렇다면 환율제도 개혁은 우리에게 어떤 기회와 도전을 가져다 줄 것인가? 환율의 변동은 위험을 가져오므로 위험을 피해야 합니다. 시장 개방 조건 하에서 시장 경제가 발전하고 국제 사회와의 통합이 계속 심화됨에 따라 우리는 위험을 피하고 관리하는 방법을 배워야 합니다. 이 경우 국내 금융기관과 기업이 긴박감을 갖게 되고 헤지 도구의 획득과 활용이 가속화될 것이며 은행의 중개 업무를 위한 공간도 더욱 넓어질 것입니다.
물론 우리에게 어려움도 안겨줍니다.
우리는 환율이 변한 후 현물환율이나 선물환율을 결정하는 방법에 대해 잘 정립된 경제이론이 있다는 것을 알고 있습니다. 그러나 환율 결정 모델에서 우리가 현재 알고 있는 주류 이론은 주요 변수 중 하나일 뿐이며 실제로 이러한 헤징 도구를 운영하려면 최첨단 인재가 필요합니다. 따라서 첫 번째 과제는 지식혁신과 인재혁신의 필요성이다. 두 번째 과제는 제도적 혁신이다. 시스템 혁신 측면에서는 규제 당국이 시스템을 더 많이 혁신해야 하는 반면, 상업은행은 내부 시스템도 더 많이 혁신해야 합니다. 세 번째 과제는 더 많은 금융 헤지 도구가 필요하다는 것입니다. 모든 헤징에는 도구가 필요합니다. 현재 우리가 할 수 있는 것은 선물환과 스왑뿐입니다. 다음으로는 더 많은 금융상품이 필요합니다.
위험 통제를 담보로 은행 산업의 안정적인 발전 달성
중국 은행 장쑤 지점 부행장 Guo Ningning은 외환 사업이 전통적이라고 제안했습니다. 중국은행은 환율 개혁의 영향에 어떻게 대처할 것인가? 향후 몇 년간의 변화가 중국은행의 관심의 초점이다. 환율 시스템 개혁 이후 중국 은행은 상품 혁신에 대한 시장 요구 사항에 민감해졌으며 외환 헤지, 가치 보존, 기업 및 개인에 대한 부가가치와 관련된 금융 상품을 연구하고 적시에 제공하는 데 중점을 두었습니다. 기업과 개인이 파생금융상품을 합리적으로 이용하여 환율과 시장위험을 피할 수 있도록 도왔습니다. 2005년 중국은행은 즉각 위안화 통화 스왑 사업을 시작했고, 은행간 위안화 및 외화 스왑 거래를 개시할 수 있는 자격을 갖춘 중국 최초의 은행이 되었습니다. 중국은행 장쑤지점은 지난해 9월 국내 최초의 위안화 통화 스왑 사업을 성공적으로 시작했으며 기업과 개인을 위한 위안화 구조 금융 상품을 개발 및 출시했으며 위안화 환율 위험을 피하기 위한 신제품인 외환 판매를 시장에 출시했습니다. (NDO) 및 고급 외환결제(삼각 NDF) 국제결제 선물환 결제 및 판매 상품을 개선하고 수출 신용장, (위조) 신용장, 해외 결제 및 기타 서비스에 따른 RMB 지폐 선지급 서비스를 제공합니다. ; "수출관이다", "수입화일리다", "국내종합팩토링" 등 새로운 국제결제상품을 연구개발하고 고객에게 무역금융상품을 적극 추천합니다.
물론 위안화는 여전히 비태환통화이기 때문에 상품적인 측면에서 도출할 수 있는 국제적 경험이 많지만, 국내 환율개혁 정책의 점진적인 성격을 고려할 때, 위험이 있거나 구조가 복잡한 금융 상품은 은행 규제 당국의 추가 승인이 필요합니다. 따라서 전반적으로 은행과 고객이 행동할 여지가 제한되어 있습니다.
새로운 환율 시스템 하에서 은행 업계의 위험 관리 및 통제
Nanjing Commercial Bank 부행장 Yu Zhiqiang은 향후 몇 년 내에 주도성, 통제성 및 점진적인 의지 환율개혁 정책 개념은 환율제도 개혁 전반에 걸쳐 실행될 것이다. 환율제도 개혁의 가속화는 국내 은행산업에 심각한 도전을 안겨주었고 국내 은행의 위험관리 수준에 대한 요구도 더욱 높아졌습니다. 이를 위해 환율제도 개혁 요구에 대응하여 은행은 다음과 같은 대책을 강구해야 한다.
1. 개념 변화를 가속화하고 적응성을 강화한다. 변화에 대응하기 위해 마케팅, 내부 통제, 위험 관리, 평가 및 인센티브 등을 적시에 조정합니다. 2. 연구역량을 강화하고 분석역량을 향상시킨다. 위안화 환율 동향과 국내 금융시장 금리 동향에 대한 추적 및 분석을 강화하여 위험 상품 가격 책정에 대한 정확한 의사 결정 기반을 제공합니다. 3. 내부통제시스템 구축을 강화하고 리스크 관리체계를 개선한다. 파생금융상품 거래에 따른 시장위험, 신용위험, 운영위험 등에 대한 완전한 위험관리 방법과 운영절차를 확립하는 것이 필요합니다. 4. 금융 파생상품에 대한 연구를 강화하고 혁신 역량을 강화하며 외환 시장의 성숙한 상품을 현지 통화 시장에 복사하고 수익 기회를 모색합니다. 5. 시장기회를 포착하고 개인금융상품을 적극 개발한다. 6. 차등 가격 책정 전략을 사용하여 이익을 늘리고 위험을 줄이십시오. 상업은행은 환율 위험을 피하고 자체 이익을 증대한다는 목표를 달성하기 위해 다양한 고객, 다양한 거래 방법 및 다양한 위험을 기반으로 가격을 유연하게 설정할 수 있습니다. 7. 국내외 통화거래의 통합을 촉진한다. 국내 및 외환 시장에서 다양한 상품을 결합하여 사용함으로써 환율 위험, 금리 위험 등을 헤지하는 목표를 달성할 수 있습니다.
고정금리와 변동금리 사이의 균형 찾기
영국 스탠다드차타드은행 난징지점 천리안잉(Chen Lianying) 총장은 금리 시장화 개혁이 중요하다고 믿는다. 본토 금융 개혁의 중요한 부분입니다. 우선 단기금융시장금리와 채권시장금리를 자유화한 뒤, 점차적으로 예금금리와 대출금리의 시장화를 추진해 나갈 것이다.
이로써 금리자유화 일회성 추진의 위험성은 확실히 완화되었으나, 금융시장의 변동금리 제도와 시중은행 예금·대출에 대한 고정금리 제도의 공존도 문제를 일으켰다.
2005년이 조금 지난 해를 예로 들어보겠습니다. 2005년 3월 중앙은행은 예금초과지준율을 크게 낮췄다. 2005년 거시경제적 통제와 맞물려 시중은행 예금은 급증했으나 대출 증가세는 둔화됐다. 자금이 과잉인 상황에서는 완전히 자유변동하는 화폐시장 이자율이 자연스럽게 하락할 것입니다.
통계에 따르면 2005년 3월 초과예금지급비율 인하 이후 은행간 시중금리와 1일RP금리가 급격하게 하락했고, 5월 이후에도 하락세를 이어갔다.
한편, 시중은행의 예금이자율은 여전히 고정금리제이기 때문에 2004년 9월 인상 이후 기준과 변함없이, 즉 1~10% 수준을 유지하고 있다. 연간 예금 이자율은 2.25%입니다. 시중은행의 예금금리는 변함이 없었고, 단기금융시장은 계속해서 하락세를 보였다. 2005년 대부분의 기간 동안 주요 투자상품의 금리와 단기금융시장의 예금금리 사이에는 역전현상이 있었다. 우리 은행의 경우 예금과 대출의 금리 차이는 이익을 의미하고, 머니마켓 금리 하락은 손실을 의미합니다.
이에 따라 중앙은행은 최근 시중금리 인상 조치를 취하고 있으며, 금리자유화 개혁도 질서있게 추진하고 있어 금융과 자본 발전에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 시장.
환율 위험을 피하기 위한 외국 무역 회사의 전략적 선택
Jiangsu SUMEC Group의 Yu Benli 회장은 작년 환율 개혁이 시작된 날 연설에서 다음과 같이 말했습니다. , 위안화는 하룻밤 사이에 "예기치 않게" 2% 상승했습니다. 우리 회사 계좌에 접수된 외환 계좌가 갑자기 거의 천만 위안만큼 줄어들었고 그 영향은 여전히 상대적으로 컸습니다. 안정적인 환율에 익숙한 외국무역회사에게 있어 환율위험을 어떻게 피하고 기득권을 실현할 것인지는 환율의 불확실성과 유연성이 증가하는 현실 속에서 외국무역회사의 운영 및 경영능력을 가늠하는 또 하나의 시험대입니다. 변경됩니다. 이를 위해 기존 은행 헤지 도구를 최대한 활용하고, 거래 결제 방법 및 결제 통화를 변경하고, 회사 자체의 위험 저항 능력을 강화하고, 정책 지원을 모색하고, 외환 자금을 중앙 집중적으로 관리합니다. 다음과 같은 몇 가지 제안이 제시됩니다:
1. 위안화 환율은 가능한 한 빨리 통화 바스켓을 참조하여 자유롭게 변동될 것으로 예상됩니다. 이를 통해 기업은 가능한 한 빨리 적응하고 효과적인 조치를 취할 수 있습니다. 환율위험을 예방하기 위한 조치입니다.
2. 현재 은행이 출시하고 있는 환율 헤지 상품의 종류는 풍부하지도 않고, 실용성도 부족합니다. 금융기관에서는 선물, 옵션, 스왑 상품 등 고급 상품을 제공하기를 바랍니다. 가능한 한 빨리 금융 헤징 도구를 더욱 강화하고 개선해야 합니다.
3. 환율 변화는 모든 수출입 기업에 영향을 미치며, 이는 '일률적인' 정책으로, 국가는 수출세 환급액을 낮추어 기업이 수출 제품의 구조를 최적화하도록 합리적으로 지도해야 합니다. 금리 인상, 금리 인상 등 산업 구조 업그레이드를 촉진하기 위한 수단을 제공합니다.
외환제도 개혁 추진의 시급성
장쑤성 사회과학원 정보연구소 소장인 우셴만 교수는 외국환 제도 개혁이 절실하다고 믿는다. 외환 시스템을 강화해야 합니다. 시급성은 다음과 같은 측면에서 비롯됩니다.
첫째, 광범위한 시장의 구축과 개선의 관점에서 볼 때 외환 시장의 발전과 개선이 매우 시급합니다. 현재 외환시장의 발전은 다른 요소시장의 발전에 비해 뒤쳐져 있습니다. '11차 5개년 계획' 기간 외환개혁의 중요한 임무는 외환시장 개혁을 더욱 추진하는 것이다.
둘째, 광의의 가격체계 확립과 개선의 관점에서 볼 때, 일반상품과 서비스의 가격이 자유화되고, 시장조정 메커니즘이 기본적으로 형성되었으며, 요소가격 형성 메커니즘이 형성되었다. 또한 상대적으로 완전하지만 환율 메커니즘의 시장화 정도는 여전히 상대적으로 낮아 전체 가격 시스템의 기능에 영향을 미칩니다. '11차 5개년 계획' 기간 동안 시장 경제 시스템을 개선하기 위해서는 가격 시스템을 완전히 확립하고 현재의 환율 형성 메커니즘에 따라 결과를 공고화하고 심화시켜야 합니다.
셋째, 넓은 의미의 국가경제력 측면에서 환율제도 개혁의 시급성이 부각된다. 개혁개방 이후 우리나라의 경제력은 증대되고 주요 예비국가로 자리잡았지만, 동시에 많은 문제점들이 숨겨져 있었습니다. 그러나 외환보유액의 증가는 환율 형성 메커니즘을 점점 더 실질적으로 개혁할 수 있는 강력한 조건을 제공합니다.
위안화 대내외 가치 편차를 해결하기 위한 전략
난징대학교 경영대학 부학장인 페이핑(Pei Ping) 교수는 위안화 대내외 가치 편차를 바로잡을 것을 제안했다. 위안화의 가치는 너무 성급하게 이루어져서는 안 되며 꾸준히 앞으로 나아가야 합니다.
단기적으로 위안화 환율은 기본적으로 균형 잡히고 합리적인 수준에서 안정적이어야 하며, 위안화의 대외 평가절상과 대내 평가절하 압력을 완화하고 대내외 가치의 편차를 줄이기 위한 효과적인 조치를 적극적으로 취해야 합니다. . 첫 번째는 위안화에 대한 외부 평가 압력을 완화하는 것입니다. 위안화가 절상 압력에 직면한 상황에서 경제의 대내외 균형을 조정하려면 총체적 측면과 구조적 측면 모두에서 출발해야 합니다. 총량 측면에서는 총수요를 촉진하거나 고성장을 유지함으로써 환율 상승 압력을 줄일 수 있고, 구조 측면에서는 관세 수준과 수출 리베이트율을 조정하고, 자본 유출 통제와 외환 보유에 대한 제한을 완화할 수 있습니다. , 국내 투자율을 더욱 높이고 소비를 확대하며 국내 저축을 감소시킵니다. 두 번째는 하이퍼인플레이션을 방지하는 것입니다. 통화 정책은 예측 가능하거나 미래 지향적이어야 하며, 전송 과정에서 통화 목표에서 벗어나는 것을 방지하고, 화폐와 신용의 증가를 적절히 통제해야 합니다. 세 번째는 환율변화에 대한 국민의 심리적 준비를 강화하는 것이다. 대내외적 압박이 완화되고 국민이 심리적으로 준비가 되어 있을 때 환율 변동폭을 확대하면 위안화 내외 가치의 편차를 일시적으로 완화할 수 있다. 위안화 환율 형성 메커니즘의 개혁은 단기적으로 위안화 환율의 정상적인 변동을 유지하는 데 도움이 될 것이며, 위안화 환율의 기본 안정성을 합리적이고 균형 잡힌 수준으로 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 장기적으로 위안화 환율 형성 메커니즘을 개선하고 위안화 내부 및 외부 가치의 편차를 수정합니다.