레드칩은 중국 이외 지역에서 등록되어 홍콩에 상장된 중국 본토 컨셉의 주식을 말한다. '중국 본토 개념'은 주로 중국 본토에 있는 중국 소유의 소유 기업과 주요 사업을 가리킨다.
초기 레드칩주는 주로 'CITIC Pacific' 등 홍콩의 중소 상장사를 인수한 후 일부 중국 자금을 지원하는 기업의 변신으로 형성됐다. 최근 몇 년간 등장한 레드칩 주식은 주로 '상하이 공업', '베이징 기업' 등 본토 일부 성·시가 홍콩에서 창호 회사를 재편성해 홍콩에 상장한 이후에 형성됐다.
레드칩 반환 발행 방식은 크게 CDR 방식(예탁증서 발행), 차이나유니콤 방식, A주 직접 발행 등 3가지 방식이 있다. 차이나유니콤의 모델은 자회사를 분사해 국내에 상장하는 방식이다. 이러한 이중구조는 기업지배구조에 문제를 일으키기 쉽다. CDR 모델은 진정한 외국 투자 기업에 적합합니다. CDR 모델의 사용에는 외환 관리가 포함되며 동시에 A 주식의 직접 발행만큼 간단하지 않습니다. 사업을 통해 주요 시장 이익이 외국 금융 기관으로 유입될 수 있습니다.
현재 '국내투자 해외합자회사의 A주 발행 및 상장에 관한 시범방안'을 마련 중이다. 이 조치는 레드칩이 A주로 돌아가기 위한 발행 조건에 대한 세부 조항을 제공할 것입니다. 예를 들어, 수익성 측면에서 레드칩 회사는 연간 10억 위안 이상의 순이익 목표를 달성해야 할 수도 있습니다. 설립된 지 3년 미만인 레드칩 회사의 경우 상기 지표가 면제됩니다.
발행방식은 규제당국이 A주 직접발행을 선호하고 기존 발행의 활용을 장려하고 있다. A주를 발행할 때 규제기관도 기존 발행방식을 지지한다. 즉, 총 자본금은 변하지 않고 대주주는 상장회사의 주식을 인수해 A주 시장에서 거래 가능한 주식의 주주들에게 판매한다. 주식발행 장려의 가장 큰 장점은 주로 유동성 과잉에 대한 압력을 완화할 수 있다는 점이다.
그러나 두 곳의 상장으로 인해 상장사의 경영방식 등 법령이 다를 수밖에 없어 레드칩 상장의 일부 세부사항에 문제가 생길 수 있다. 예를 들어, 기업 지배구조 측면에서 본토의 감독위원회, 사외이사, 회사 정관, 주주총회 소집 공고 및 투표 방법, 고위 경영진의 시간제 근무에 대한 규정은 홍콩과 다릅니다. 본토 주식과 레드칩의 액면가 불일치도 해결해야 합니다. 관계자는 또 레드칩 기업이 조달한 자금의 투자에 있어 국내 투자는 장려하되 해외 투자는 제한하지 않으며, 해외 기업이 조달한 자금을 국내 기업 인수에 활용하는 것도 제한이 없다고 시사했다. 절차는 국내 A주 IPO에 따라 진행 중이며 상장 상담이 필요합니다.