위안화 펀드란 외환을 위안화로 환전하거나 국내 기관이나 다른 기관으로부터 자금을 모아 투자자의 투자로 형성된 펀드다. 인민폐 기금의 의의를 토론하다. 현재와 미래, 대량의 투자자와 자금이 중국의 투자시장에 진출하기를 희망하고 있다. 우리 모두 알고 있듯이, 중국은 현재 세계 경제 발전의 중심이나 핫스팟으로, 모두가 자금이 중국, 특히 펀드 규제 기관에 들어가기를 희망하고 있다. 이 기금과 자금은 중국에 들어가 중국 경제 발전의 성과를 공유하기를 희망한다. 인민폐 기금의 설립은 주로 세 가지 문제를 다루는데, 조작 문제가 많다. 하지만 우리가 이 기금을 설립하는 것은 주로 세 가지 측면이다.
첫째, 외환자금을 인민폐로 환전하는 것은 자본의 외환관리와 관련이 있다.
둘째, 기금 설립에는 기관이 있어야 하고, 기관의 법적 틀은 무엇인가.
셋째, 자금을 모아야 하고, 자금을 모으는 대상은 분명히 중국에서 돈을 가져갔을 것이다. 돈은 어디서 왔을까?
우리는 지금 중국에 있지만 중국 자체를 포함한 많은 펀드가 있다. 그러나 대부분의 펀드는 이 문제를 완전히 해결하지 못했고, 일부는 해결되었고, 완전히 해결된 것은 거의 없었다. 그러므로 우리가 이 세 가지 문제를 토론하는 것은 중요한 의의가 있다.
첫째, 첫 번째 문제는 외환 관리에 관한 것입니다. 외국의 펀드 규제 기관이든 아니든 국내에 기관을 설립하고 외환투자를 할 것이다. 해외에서 자금을 모아 국내에 위안화 펀드를 설립한다면 중국의 현재 외환관리가 다르다는 것을 누구나 알고 있다. 즉 지금의 인민폐는 완전히 환전할 수 있는 통화가 아니라는 것이다. 우리가 일반적으로 말하는 외환은 두 가지 측면을 포함한다. 하나는 자주 내려가는 것이고, 다른 하나는 자본 하행이라고 한다. 입국여행과 출국여행을 포함해서 인민폐는 모두 무료입니다. 당신이 요구하기만 하면 됩니다. 그러나 자본 하행 외환에서 우리는 아직 놓아주지 않았다. 예를 들어, 외국에서 돈을 받고 국내에 기관을 설립하면 외환이 들어오는데, 이것은 외환이 착지되는 문제를 포함한다. 그리고 들여온 돈을 투자하려면 착지 문제가 있어 인민폐를 환전해야 한다.
과거, 중국에 투자하는 사람은 반드시 외자기업법과 이 세 기업의 법률에 따라 승인 항목을 신고해야 했다. 비준을 거친 후 외환과 인민폐 환율은 비준에 따라 환전할 수 있다. 현재 펀드를 만드는 과정에서 많은 기업들이 있고, 많은 기관들이 파트너가 되기를 원한다. 미국, 영국 등 국가에서는 PE 와 벤처 투자 모두 파트너 제도를 선호한다. 물론 파트너십이 중요한 이유는 무엇입니까? 이것은 나중에 다시 말씀드리겠습니다. 그러나 파트너 시스템은 또 다른 문제에 직면 해 있습니다. 우리는 외자기업법에 근거하여 파트너십 문제를 해결할 수 없다. 이에 따라 2006 년 통과된' 합작기업법' 제 108 조는 외국기업과 개인이 중국 내에 합자기업을 설립하거나 합자투자에 참여하는 것은 국무원이 구체적인 규정을 제정한다고 규정하고 있다. 65438 년 2 월 25 일 국무부는' 외국기업과 개인이 중국 내에 기업관리방법을 설립하는 방법' 을 발표해 그들의 자금이 어떻게 들어오는지, 어떻게 설립하는지, 어떻게 관리하는지, 어떤 형식을 취하는지, 그리고 그 외환과 같은 관리에 대한 전문 규정을 마련했다.
예를 들어, 이 규정은 외국 기업과 개인이 중국에 합자기업을 설립하면 법을 준수해야 한다고 규정하고 있다. 외국 기업이나 개인이 출자하여 사용하는 화폐는 자유환전 통화나 법에 따라 획득한 인민폐여야 한다. 이런 합자기업의 설립은 법에 따라 등록해야 하며,' 합자기업법' 과' 합자기업등록방법' 의 규정에 따라 관련 법률의 규정에 따라 외국기업과 개인은 중국 내에 합자기업을 설립하는 규정에 따라 심사 수속을 밟아야 한다. 이 조례는 외국 기업과 개인이 중국 내에 합자기업을 설립하거나 공동으로 펀드를 설립하는 것에 대해 구체적인 규정을 하였다.
두 번째 문제는 기금의 조직 형태에 관한 것이며, 이것도 중국 펀드의 발전을 크게 괴롭히고 있다. 아시다시피 해외에는 투자 펀드 기관이 있는데, 1998 년경부터 펀드 문제를 논의하기 시작한 것은 투자회사라고 불리기 때문이다. 그리고 지금 우리는 펀드라고 부르는데, 펀드와 회사가 어떻게 다른지, 지금은 분명히 말하기가 어렵다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드명언) 우리나라에는 회사법이 있기 때문에 미국은 우리 제도와 다르다. 미국의 법체계는 두 부분으로 나뉘는데, 그 대외투자의 40% 이상이 투자회사법에 적응해야 한다는 것은 중국에서의 우리의 이해와는 매우 다르다.
예를 들어, 몇 년간의 노력 끝에 우리는 마침내' 증권투자기금법' 을 반포하여 계약형 공모기금일 뿐이라고 규정했다. 요 몇 년 동안 사모 개발은 매우 빠르며, 다른 기금도 빠르게 발전했다. 그들이 일어나면 우리는 무엇을 해야 합니까? 당신은 몇몇 회사를 알 수 있습니다. 그들은 어떤 조치를 취하고 있습니까? 며칠 전에 오상지를 만나 그들이 무엇을 하고 있는지 물었다. 그는 우리가 파트너십 기금이라고 말했다. 만약 우리가 회사 제도를 건립한다면, 이것은 회사법이 될 것이다. 모든 회사는 주주 총회, 이사회, 감사회, 사장을 설립해야 하며, 그들은 모두 자신의 직위를 가지고 있다. 만약 네가 합자기금이나 회사를 설립한다면, 나는 이 기관들을 설립하지 않을 것이며, 나의 근거도 회사법에 근거한 것이 아니다. 디자인 회사라면 상공국에 가서 등록해야 합니다. 나는 일찍이 우리가 기금이 되려면 상공국에 등록하지 않아도 된다고 상상했었다. 나중에 나는 미국 투자회사에 증권부에 등록하지 말고 각 주에 등록하라고 요구했다.
만약 앞으로 우리나라가 펀드제를 채택해야 한다면, 회사제나 파트너십제를 채택할 수 있는지, 단독으로 법률을 제정할 수 있는지, 아니면 기존 회사법이나 파트너십법에 따라 제정할 수 있는지, 이 문제는 지금 비교적 큰 차이가 있을 수 있다. 물론, 중국의 펀드 산업은 최근 몇 년 동안 매우 빠르게 발전해 왔으며, 특히 PE 펀드는 더욱 그렇다. 한편, 국가발전개혁위는 PE 기금을 대대적으로 추진하기 위한 조치를 취했는데, 이는 사모지분 투자의 발전을 의미한다. 한편 증권투자기금, 이른바 햇빛 사모, 펀드신탁계획, 일반인 중 위탁재테크도 포함돼 있다. 현재로서는 이 자금의 양이 얼마나 되는지 아직 분명하지 않다. 우리가 지금 명확한 법률을 가지고 있지 않기 때문에,' 증권투자기금법' 은 펀드만 규정하고 있다. 여러 사람들이 반복적인 토론을 거쳐, 펀드법 한 편을 개정하는 것이 새로운 펀드법을 제정하는 것보다 더 편리할 수 있다고 생각한다.
최근 몇 년 동안 입법부는 이 일을 적극적으로 연구하고 있는데, 만약 우리가 투자기금법에 투자해야 한다면, 우리는 한 가지 문제에 직면할 것이라고 가정한다. 우리 법의 조정 범위는 처음에 증권투자기금으로 정의되었지만, 실제로는 주로 2 급 시장의 증권으로, 1 급 시장은 포함되지 않았다. 사모 펀드 문제도 있습니다. 우리는' 증권투자기금법' 을 제정할 때 한 장을 쓰고 싶다. 나중에 논란이 너무 커서 결국 이 장을 제거했다. 이제 우리는' 기금법' 의 중요한 내용을 수정했다. PE 기금, M&A 기금, 증권기금, 부동산기금 등 펀드, 창업기금, 산업기금, 위험기금 등을 포함해 이 조각을 넣을 수 있을까요? 다 어디 뒀어? 사모를 많이 가면 앞으로 사모에 대해 몇 가지 조치를 취해야 한다.
사모펀드의 관리는 과거 미국과 유럽에서 기본적으로 아무도 묻지 않았던 것으로 알려져 있지만, 글로벌 금융 마이크로컴퓨터가 폭발함에 따라 현재 미국도 이 문제를 연구하고 있다. 그들은 최근 금융개혁법을 반포했고, 그들도 사모지분 펀드 관리를 고려하고 있다. 우리 사회주의 국가, 투자 분산 국가에 대해 사모펀드를 설립하여 관리해야 합니까? 나는 관리가 필요하다고 생각한다. 관건은 그들을 어떻게 관리하느냐 하는 것이다. 전문가들이 돌아와서 미국이 이번 사모기금 관리를 강화할 때 기관이 제품을 관리해야 한다는 의견을 논의했고, 현재 우리 공모기금은 제품과 행동을 모두 관리한다고 한다. 앞으로 우리 사모기금은 그렇게 많은 것을 통제할 수 없을 것이다. 하나는 무능하고, 하나는 불필요하다. 모두 부자들 사이의 관계이다. 너는 이렇게 신경 쓸 필요는 없지만, 완전히 무시할 수도 없다. 그래서 이 문제는 여전히 논의가 필요하다. 물론, 또 다른 문제는 앞으로 어느 부서가 감독할 것인가이다. 우리 모두 알고 있듯이, 중국의 모든 것에는 규제 부서가 있다. 우리가 지금 증권시장을 감독하는 것은 분명히 증권감독회, 특히 사모기금이 어떻게 관리하는가이다. 이 문제들은 토론과 진일보한 논의가 필요하다.
세 번째 문제는 자금원이다. 모두 알다시피 사모는 공모와 다르다. 우리는 중소 규모 가정을 위한 것이 아니라, 그들에게 투자 경로를 제공하고, 그들에게 투자 기회를 제공하고, 그들에게 돈을 벌어준다. 사실은 그렇지 않다. 예를 들어, 어떤 노부인이 5 만 원이나 10 만 원을 가져갔을 때, 그녀는 작은 벤치를 들고 앉아 하루를 보았다. 이런 사람은 우리에게 올 수 없다. 그래서 우리는 일부 기관들이 자신이 모집한 대상을 눈으로 쳐다보는 것이 반드시 큰 고객이라고 생각합니다. 하나는 보험자금입니다. 100 여개 기업이 관리하는 총 자금은 약 4 조 원, 15% 는 투자증권에 사용할 수 있다. 또 다른 기업연금과 각종 신탁자산이 있는데, 우리의 현행 법률, 신탁법, 신탁회사 신탁자금 관리 방법에 따라 약간의 자금신탁을 설립할 수 있다. 게다가, 우리는 상장회사의 돈도 가지고 있다. 우리는 현재 1800 개 이상의 상장 회사이며, 그 중 적어도 20 ~ 30% 의 돈이 여기에 있으며, 그 돈은 주주에게 속한다. 이 기관들은 주주를 위해 가치를 창출하고 주주를 위해 더 많은 이익을 얻기를 원한다. 기업이 돈을 은행에 예금하는 것은 모두 매우 신중하다. 우리 기관이 정말로 능력이 있다면, 당신은 정말로 그들에게 더 많은 수입을 가져다 줄 수 있는 능력이 있습니다.
상업은행, 민영은행, 대투자자들의 돈도 어떤 형태로든 집중될 수 있다. 그래서 현재 국내 자금이 많고, 외국 자금이 중국 시장을 주시하고 있으니, 우리는 외국 자금에 대해 이야기하지 않을 것이다. 국내 돈으로 볼 때, 대부분 국유나 공용이다. 어떤 기관이든, 외자기관과 내자기관을 포함해서, 이 돈을 가지고 그들을 위해 관리하고 투자하려면, 우선 자신이 이 능력을 가질 수 있는지 확인해야 한다. (존 F. 케네디, 돈명언) 물론, 시장은 순식간에 변화하고 있으며, 누구도 무패의 땅에 서 있다고 보장할 수 없다. 버핏은 여전히 손해를 볼 것이다. 우리 같은 기관은 얼마나 능력이 있습니까? 한 기관을 통해 모든 위험을 피할 수는 없지만 사모, 지분, PE 증권 또는 기타 투자는 모두 위험수익이 비교적 높은 투자 형태입니다. 그러나 어쨌든 그러한 돈이 손실과 허점을 최소화할 수 있도록 조직 구조가 있습니까? 이것들은 모두 우리가 고려해야 할 문제들이다.
따라서 이러한 유형의 기금을 가져 가면 먼저 두 가지 조건을 충족해야합니다. 첫 번째 조건은 너의 기록이 합법적인지 여부이다. 모두들 내가 기구를 만드는 것은 분명 합법적이라고 말한다. 우리의 사모 지분과 사모 증권 기관의 대부분이 합법적이라는 것은 의심의 여지가 없다. 그러나 일부, 인민폐 기금과 관련되어 있기 때문에, 우리 중 상당 부분은 해외 기관이다. 해외 기관은 직접 중국에 와서 돈을 받는다. 이런 관리에 종사하려면, 너는 반드시 중국의 법률이나 중외 합자, 중외 협력 또는 외국인 투자법을 준수해야 한다. 중국 기업이 미국이나 독일 포장에 상장되든 이 기관은 반드시 중국에 등록해야 하므로 반드시 합법적이어야 한다.
둘째, 우리 주요 펀드와 관련된 관리 부서가 이 펀드들이 투자에 참여할 수 있도록 허용할지 여부. 지금 나는 여기서 너에게 돈이 얼마여야 하는지, 중국에는 통일된 법률이 없다고 말해줄게. 그러나' 보험법' 은 보험자금을 투자에 사용할 수 있도록 규정하고 있다. 물론 부동산 투자에는 사용할 수 없고, 요 몇 년 동안 일부 개방되었다. 우리의 사회보장도 사회보장투자 규정이 있는데, 예를 들면 투자증권시장의 규정은 얼마 안 된다. 우리는 또한 기업 연금 관리 시스템을 가지고 있다. 이제 우리에게는 문제가 있습니다. 이런 분산된 자금에 대하여 그들은 어느 법률이 관할할 수 있는지 통일적으로 말하지 않았다. 그래서 저는 인민폐의 설립이 그 자금원에 관한 한, 우리는 이 규정들을 관련시킬 수 있다고 생각합니다. 물론, 우리나라 PE, 사모, 인민폐 기금이 발전함에 따라, 나는 우리의 법률이 더욱 개방될 것이며, 우리의 사업도 더욱 번창할 것이라고 생각한다.