금리가 상승할 때, 수익률에 대한 수요가 증가하여 구매한 채권의 가격이 하락했다. 중국 등 대다수 국가의 외환보유액 대부분은 미국 국채를 달러로 사들이며 물가 하락으로 외환보유액의 손실이 발생했다. 따라서 외환보유액의 손실을 피하기 위해 중앙은행은 국채의 일부를 팔아야 한다.
한편 각종 자금이 미국에 입국하는 목적은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상, 각종 화폐를 달러로 변환, 달러 자산 구성, 수익률을 높이는 것이다. 예를 들어, 인민폐는 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 인상할 때 많은 자금이 국내 인민폐를 달러로 바꿔 미국으로 유출해 더 높은 수익률을 추구함으로써 대량의 인민폐가 매도될 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 위안화, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화, 원화) 이런 상황에서 인민폐는 큰 평가절하 압력을 받게 되고, 달러 평가절상은 달러 자산 배분에 더 유리하게 작용하여 중국에서 미국으로 자본이 유입되는 것을 더욱 악화시킬 것이다. 인민폐를 달러로 환전하려면 중앙은행과 환전해야 한다. 외환보유액이 긴박한 상황에서 각국 중앙은행도 미채를 팔아서 달러로 환전 압력에 대처할 것이다. 달러채권을 매각한 빈 외환보유액도 미국에 들어가 다른 자산을 배치해 더 높은 수익률을 추구해야 한다.
따라서 엄밀히 말하면, 대량의 자금이 미국에 들어가는 것은 중앙은행이 달러 채권을 매각하는 것에 대한 헤지가 아니다. 자본은 이익을 추구하는 것이고, 수익률이 높은 곳은 어디로 흘러가는가. 이것이 근본 원인이다. 한편으로는 중앙은행이 달러 채권을 매각하고 외환보유액을 달러 자산에 배분하는 한편, 전 세계 다른 자금의 자본 흐름에 따른 압력이기도 하다.