이 단락 캐리어 편집
공개적으로 발행된 전달체에는 주식, 채권, 기금 등이 포함된다.
이 단락의 장단점을 편집하다
우세
1 공개 발행은 대량의 투자자를 대상으로 하며, 자금 조달 잠재력이 크며, 증권 발행 수가 많고 자금 조달 금액이 많은 발행인에게 적합하다. (2) 공개 발행 중 광범위한 투자자는 증권을 비축하거나 소수에 의해 조작되는 것을 피할 수 있다. 공개적으로 발행된 증권만이 거래소에 상장을 신청할 수 있기 때문에 이런 발행 방식은 증권의 유동성을 높이고 발행인의 사회적 명성을 높이는 데 도움이 된다.
열세
발행 과정이 복잡하면 등록 승인 시간이 길고 발행 비용도 높다.
이 단락의 공개 발행과 사모 발행의 차이점을 편집하다.
공모기금의 실적 비교 기준이 가장 중요하고, 또 하나의 실적 비교 기준이 있다. 절대 보답을 추구하는 것이 아니라 상대 보답을 추구하는 것이다. 만약 펀드 매니저가 장기적으로 실적 기준을 이긴다면, 그는 성공한 펀드 매니저이다. 사모가 추구하는 것은 절대 수익이다. 즉, 우시장은 돈을 벌고, 곰 시장은 돈을 잃지 않는다. 이기든 잃든 투자자들은 돈을 벌어야 한다. 이것은 사모의 전체 위치이며, 그것의 출발점이며, 공모와는 다르다. 이러한 주요 차이는 모든 사모의 비율 설계를 결정하며, 운영 방식, 스타일, 공모는 완전히 다르다. 작년은 진동이 떨어지는 시장이었고, 사모는 매우 좁은 집단이었다. 그것은 부자의 투자 제품이며, 일반 부자는 아니다. 기본적으로 수십만 달러를 쓸 필요는 없다. 적어도 당신의 금융 자산은 2 ~ 3 백만 이상이므로, 이 물건을 배합해야 할 수도 있습니다. 규모와 순이익은 모두 다르다. 현재 가장 큰 사모펀드 관리회사의 기본 규모는 약 6543.8+0 억이다. 사모는 바로 이런 품종이다. 투자 관점에서 주식과 공모, 사모에 투자하는 것의 차이점은 무엇입니까? 이 주식은 전적으로 자신이 전체 자산을 관리하는 환불이며, 공모기금은 반신탁과 비슷하다. 사모펀드는 다르다. 사모기금은 완전히 신뢰하는 개념이다. 너는 이 돈을 그에게 줘라. 좋은 시장에 관해서는, 좋은 사모기금이 너에게 95% 의 창고를 줄 것이다. 만약 좋지 않다면, 그것은 자발적으로 너를 제로 창고로 떨어뜨릴 것이다. 이것이 전권 위탁의 개념이다. 모두들 자신이 어떤 타입에 속하는지 분명히 보아야 한다. 사모는 가장 간단한 일이다. 우리는 고객이 공개적으로 발행한 주식을 매입하고, 3 일마다 우리에게 전화를 걸어 구체적인 결과를 교환한 적이 있다. 나중에 그는 사모펀드를 보고 한두 달에 한 번 우리에게 전화를 했는데, 누군가가 그를 전면적으로 관리해 주었기 때문이다. 제품이 다르기 때문에 이것이 특색이라고 생각합니다. [1]
사모기금은 미국에서 기원했다. 65438-0976 년 월스트리트의 유명한 베어스턴의 투자 은행가 3 명이 공동으로 투자회사 KKR 을 설립하여 M&A 를 전담하며 최초의 사모지분 투자회사였다. 지금까지 전 세계적으로 수천 개의 사모 지분 투자 회사가 있는데, 그중에서도 KKR, 케이레, 흑석이 최고였다.
본 단락의 현황을 편집하다
30 년의 발전을 거쳐 외국 사모 지분 투자 기금은 이미 은행 대출과 IPO 에 이어 중요한 융자 수단이 되었다. 외국 사모 투자 펀드는 규모가 방대하고, 투자 분야가 광범위하며, 자금원이 광범위하며, 참여 기관의 다원화에 참여한다. 현재 서방국가의 사모지분 투자가 GDP 의 비중을 차지하는 비중은 이미 4 ~ 5% 에 이르렀다. 지금까지 전 세계 사모 지분 투자회사 수천 곳 중 흑석, KKR, 케이레, 베인, 아폴로, 텍사스 태평양, 골드만 삭스, 메릴린치 등이 선두를 달리고 있다. 2006 년 글로벌 사모 펀드는 자본시장에서 2 15 억 달러를 융자했고, 글로벌 사모 투자 펀드의 총 투자액은 7380 억 달러로 2005 년보다 두 배로 늘었다. 이 가운데 단일 금액이 6543.8+000 억 달러를 넘는 사모 지분 거래는 9 건이다.
자세한 내용은이 단락을 편집하십시오.
펀드의 분류지식기금은 사회대중을 대상으로 자금을 모금할지 여부에 따라 공모와 사모로 나눌 수 있다. 주요 투자 대상에 따라 증권투자기금 (주식), 선물투자기금 (선물계약), 화폐투자기금 (외환), 황금투자기금 (금), 펀드의 FOF 기금 (PE 와 VE) 으로 나눌 수 있다. REITs 부동산 투자신탁 (부동산 투자기금, 표지물은 부동산), 신탁의 토트 신탁 (신탁투자기금, 표지물은 신탁제품), 헤지펀드 (일명 차익 펀드, 표지물은 차익 거래 공간) 입니다. 상술한 기금 형식은 서방국가에 많이 있지만 중국에서는 이런 개념만 있고 실체는 없다. (사모는 가능합니다. 정책제한이 없기 때문에 투자 목표가 유연하기 때문입니다.). (주:,,,,,,,,,,,,,,,) 국내에서 소위 말하는 펀드는 정확히 증권투자기금 (예: 대성, 화하, 가실, 교은슈뢰더 등) 이라고 해야 한다. 이 공모기금은 증권감독회의 엄격한 감독을 받고 있으며, 그 투자 방향과 투자 비율은 엄격히 제한된다. 그들 대부분은 수십억 달러를 관리하고 있다. 사모는 중국에서 엄격히 제한된다. 사모는 쉽게' 불법 모금' 이 되기 때문이다. 이 둘의 차이점은 일반 대중을 대상으로 자금을 모으는지, 자금 소유권이 이전되었는지에 있다. 50 명이 넘는 사람들이 개인 계좌로 모금하고 전입하는 것은 불법 모금으로 간주된다. 불법 모금은 매우 심각한 경제범죄로, 절강의 오영, 델론의 당만신, 미국의 마도프와 같은 사형을 선고할 수 있다. 현재 우리나라 사모는 주로 사모증권투자기금, 햇빛 이후 햇빛사모사 (투자주식, 순심, 무당자산, 별석 등 자산관리회사), 사모부동산투자기금 (현재 별호 투자 등 몇 안 됨), 사모지분투자기금 (PE, 투자비상상장회사 지분) 으로 나뉜다. 정휘, 홍이, KKR, 골드만 삭스, 케이레, 한홍), 사모 벤처 투자 펀드 (VC 는 레노버 투자, 연은, IDG 와 같은 큰 위험), 공모기금 (예: 대성, 가실, 화하 등 펀드 회사는 모두 증권투자 펀드입니다
이 단락에서 사모지분 펀드가 중국에서 발전하는 세 가지 경로를 편집하다.
지분분할개혁
지분분할개혁은 사모기금의 궐기에 조건을 제공하고, 지분분할개혁은 정부의 정해진 목표이다. 개혁 이후 중국 주식시장의 유통주 수는 개혁 전의 3~4 배가 될 것이다. 상장사 간 인수도 전유통 전보다 훨씬 쉬워질 것이다. 적대적 인수의 압력도 기존 상장회사 경영진과 주주들이 더 긴밀하게 협력해 인수의 수동적인 국면을 피하도록 강요할 것이다. 또 완전 유통 후 산업 확장의 목적을 달성하기 위해 상장사 간 상호 인수도 쉬워지고 경제 효율성 향상에 더 의미가 있다. 일반적으로 상장 회사는 어떤 형태의 인수든 재무 구조에 큰 영향을 미치고 주가 변화를 초래한다. 이런 변화는 사모펀드의 투자 모델에 변화를 가져올 수밖에 없다. 이 사모 펀드 중 일부 인수합병은 현재 투기성 사모 펀드부터 상장회사 인수합병이나 산업인수합병에 종사하는 전문화 파트너십 펀드 (M& 1 개 펀드) 에 이르기까지 이 사업에 주력하고 있다. 이런 인수 펀드는 선진국 금융시장에서 방대한 사모 지분 펀드 중 하나이다. 최근 몇 년 동안 중국에서 수확이 꽤 많은 미국 케이레 그룹을 예로 들어 보겠습니다. 이 회사는 약 80 억 달러의 자체 자금을 보유하고 있으며, 투자 주도 자금은 800 억 달러에 달할 수 있으며, 중국 A 주 시장의 모든 사모 펀드의 총수보다 많다. 강력한 자금 우세, 정치적 우세, 글로벌 자본에서의 유명 인맥으로 일부 M&A 프로젝트는 기본적으로 외과 수술 방식, 즉 전체 인수를 통해 30% 이상의 연간 수익률을 얻을 수 있으며 해외 자본 시장에 상장될 수 있다. 또한 최근 몇 년 동안 내지에서 활발하게 활동하던 부동산 투자자 케이드 () 의 모회사는 싱가포르 증권거래소에 상장된 대형 부동산회사 가드지그룹의 전액 출자 자회사였다. 이러한 국제 투자 기관들은 글로벌 금융의 관점에서 기회를 보고 다국적 금융 시장에서 자산과 차익 거래를 교묘하게 조합한다. 국제 사모 펀드의 급속한 발전에 따라 중국 사모 펀드 산업의 정책 규제가 점차 완화될 것이다. 현재 중국 증권시장의 규모로 3 억원 안팎의 자산을 보유한 사모펀드는 이 방향으로 탐구할 수 있으며, 3 배의 레버리지율을 통해 약 6543.8+0 억원의 투자를 유도할 수 있다. 또한 국제 M&A 펀드의 비즈니스 모델을 더 연구하고 다국적 금융 시장에서 차익 거래 기회를 찾기 위해 노력해야 합니다.
순수 투기 사모 펀드
순수 투기 사모 펀드는 헤지 펀드로 전환 될 것입니다. 상장회사 주식의 전체 유통이 실현됨에 따라 상장회사의 주식 수가 몇 배로 증가하여 시장의 유동성이 크게 증가할 것이다. 게다가 증권감독의 엄격함이 높아지면서 단일 기관 투자자들은 예전처럼 자금과 정보 우위를 이용해 초과 이윤을 얻기가 어렵다. 또 가치 투자 이념이 점차 인정받아 공모를 통해 주식 수를 잠궈 주가를 올릴 위험이 커지고 있다. 단일 기관의 지분으로 인한 주식 수 증가와 공개 매수의 공개 의무로 인해 단일 주식 투자자는 독점 경쟁이나 충분한 경쟁과 같은 시장 구조를 보여 개별 기관이 절대 우위를 차지하기 어렵다. 마지막으로, 미래 주식시장에 빈 매커니즘이 있게 되면 주가의 변동이 더 커지고 방향은 더욱 결정하기가 어렵다. 따라서 단순히 가격을 잠그고 가격을 올리는 수익 모델은 다시 써야 한다. 위의 세 가지 이유로 주식거래에만 종사하는 투자기관은 효과적인 시장이론의 지침을 따르고 가격의 즉각적인 이탈에 대해 적절한 투기를 할 수밖에 없다. 하지만 성숙한 2 급 시장에서는 비이성적 가격 변동으로 인한 차익 거래 기회가 짧아 주식 수와 보유 품종이 늘어나면서 사모펀드 매니저가 개인 단위로 시장을 만드는 것은 적용되지 않을 것으로 보인다. 펀드 매니저는 개인의 체력과 지능의 영향을 받아 순간적인 가격 변동에서 투자 기회를 빠르게 판단하기 어렵다. 따라서, 컴퓨터 모델과 절차를 편성하고 이러한 절차에 거래 지침을 포함시키는 것이 사모기금이 자산을 관리하는 가장 좋은 방법이다. 차이점은 거래 지침이 프로그램에 포함되면 펀드 매니저가 예상 수익률과 위험 부담 계수를 명확하게 알아야 한다는 것입니다. 펀드 매니저는 관리되는 펀드의 위험 선호도에 대한 완전한 인식과 이를 바탕으로 투자 전략을 세워야 시장 매커니즘이 자원 할당을 최적화하는 기능을 구현할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드, 펀드명언) 이 방법은 서구 대형 금융시장에서 가장 흔한 투자 수단 중 하나로 중국 증권시장의 개방과 발전에 따라 운용도 성숙해지고 있다. 예를 들어 최근 출시된 Baosteel 권증은 컴퓨터로 설정된 모델로 거래할 수 있으며, 거래 위험을 통제하는 능력은 거래자 (거래자) 의 즉각적인 결정보다 훨씬 높다. 사실, 이런 사모기금은 결국 전형적인 헤지펀드로 변할 것이다. 현재 중국에는 헤지펀드라는 투자기관이 있지만, 그들의 웹사이트에 따르면, 그들이 설계한 제품은 여전히 너무 좁아서 현재의 시장 상황과 맞지 않는다. 헤지투자에 종사하는 기관은 자산 규모에 국한되지 않으며, 가장 중요한 것은 효과적인 위험 통제 및 이전 기술을 개발하는 것입니다.
벤처 투자 배경을 가진 사모 펀드
벤처 배경을 가진 사모펀드는 벤처 펀드로 전환될 수 있다. 지난 세기 말, 과학교흥국 전략의 지도 아래 전국 각지에 많은 벤처 투자 기구가 설치되었다. 당시 순창조투자 환경은 아직 성숙하지 않았고, 게다가 주식시장이 핫하기 때문에, 많은 창조투자회사들이 일부 투자를 2 급 시장의 주식으로 옮겼고, 어떤 이들은 나중에 주요 2 급 시장에 투자하는 기관 투자자가 되었다. 그러나 우리나라 증권보드 시장이 점차 개선되고 해외 벤처투자회사가 벤처투자 분야에서 성공한 시범효과로 이들 기관들은 다시 벤처투자 참여를 불러일으킬 것으로 보인다. 이와 함께 2 급 시장 참여 경험으로 2 급 시장 상장사의 주영 업무는 벤처 투자 프로젝트의 중요한 근거가 될 가능성이 높다. 하지만 지분분할개혁과 증권주관부의 상장회사 경영 실적 요구가 높아지면서 상장회사는 M&A 프로젝트가 경영 실적에 가산점을 줄 수 있다는 점을 진정으로 고려해야 한다. 이는 과거 시장에서 제조 목적으로 인수한 것과는 다르다. 이런 조건 하에서 상장회사, 벤처투자 회사, 피투자 프로젝트의 기업가, 상장회사의 주식투자자들이 윈윈 (win-win) 국면을 얻을 수 있다. 이런 모델은 창업회사에게는 내막 거래 혐의를 받고 있지만 현재 국내 법체계와 법 집행 공간으로는 운영이 가능하다. 위의 투자 모델은 벤처 경험과 배경을 가진 사모기금의 발전 방향으로 사용될 수 있다. 사실, 중국의 급성장하는 중소기업은 줄곧 벤처투자 기관의 영역이었다. 안영의 통계에 따르면 2004 년 중국이 완성한 벤처 투자액은 이미 6543.8 달러+0 억 2700 만 달러, 2002 년에는 4654.38 달러+0 억 8000 만 달러에 불과했다. 그중에서도 외자는 이미 우리나라 벤처 투자 발전의 중요한 힘이 되었다. 비교하면 외자는 프로젝트 선택과 탈퇴 메커니즘에서 더 우세하다. 예를 들어 골드만 삭스는 몽우에 투자하고, 케이레그룹은 돈을 가지고 투자한다. 이런 영리 모델은 국내에서 벤처 경험과 배경을 가진 사모기금이 중시해야 할 것이다. 일반적으로 이런 업무에 종사하는 투자자는 5 천만 원 이상의 자산을 가져야 한다. 합리적인 자산 포트폴리오 개발을 통한 시장 간 차익 거래.
국제 및 국내 상황의 변화
국제 국내 정세의 변화는 사모기금의 발전을 위한 공간을 열었다. 최근 몇 년 동안 국제 자본 시장에서 눈에 띄는 현상이 나타났다. 첫째, 사모 펀드의 급속한 발전, 성과는 주목할 만하다. 그들의 모델은 점점 더 일부 대형 기관 투자자들의 인정을 받아 국제 금융 시장의 초점이 되고 있다. 유럽 사모지분과 벤처투자협회에 따르면 2003 년 유럽 사모지분투자총액은 29 1 억 유로에 달했고, 융자총액은 270 억 유로에 달했다. 프라이스워터하우스쿠퍼스 세계투자보고서에 따르면 2004 년 북미, 유럽, 아시아의 사모지분 투자는 각각 0.97%, 0.28%, 0.23% 를 차지했다. 지난 5 년 동안 미국 사모지분 펀드의 총액이 두 배로 증가하여 현재 약 7000 억 달러의 규모에 이르렀다. 또한 글로벌 헤지 펀드가 빠르게 성장하고 있습니다. 65438 에서 0990 까지 글로벌 헤지펀드 자산은 약 390 억 달러이다. 2003 년까지 자산 규모는 6500 ~ 7000 억 달러로 연평균 성장률이 25% 를 넘었다. 지난 5 년 동안 미국 연금 기금의 총자산은 약 5 조 달러로 헤지펀드, 사모 펀드, 부동산 펀드 및 파생 금융 상품의 투자 비율이 2% 에서 5% 로 상승했다. 유명한 캘리포니아 연금 기금, 펜실베이니아 연금 기금, 제너럴 일렉트릭은 사모 펀드에 대한 투자 제한을 완화하고 유럽의 많은 연금 기금은 사모 펀드에 대한 투자를 늘렸다. 벤처 투자의 경우, 2003 년 유럽만 관리하는 자산은 약 654.38+0 조 8 천억 달러로 36 개 유럽 국가에 분포되어 있으며, 국가당 평균 벤처 투자 자산은 약 500 억 달러로 중국의 거의 40 배에 달한다. 우리나라의 벤처 투자 발전 잠재력이 크다는 것을 알 수 있다. 세계은행 통계에 따르면 200 1 2075 년까지 중국 연금기금의 수지 격차는 9 15 조 원에 이를 것으로 전망된다. 현재의 투자 체제로는 이렇게 큰 지출에 대처할 수 없다. 유일한 방법은 계좌를 풍성하게 하고 투자 수익률을 높이는 것이다. 투자 수익률을 높이는 한 가지 방법은 일부 자산을 실적이 우수하고 성실한 사모펀드에 위탁하는 것이다. 1995-2000 년 미국 시장 헤지펀드와 * * * 뮤추얼 펀드의 실적에 따르면 상위 10 의 헤지펀드 평균 수익률은 53.6%, 최고 * * 뮤추얼 펀드 평균 수익률은 36% 였다. 헤지펀드는 사모기금의 한 형태로서, 공개적으로 발행된 펀드로서, 그 수익수준은 뮤추얼 펀드보다 현저히 높다. 중국 사모기금은 국제 사모권의 이러한 새로운 추세를 인식하고, 주동적으로 조정하고, 주동적으로 적응하고, 자신이 잘하는 분야를 선택하고, 자신의 이익 모델을 탐구해야 한다.