이것은 아마도 상당히 많은 사람들의 의견을 대표할 것이다.
2007 년에 발행된10/0.55 조 위안의 특별국채를 예로 들자면, 발행방식으로 보면 1.35 조 원은 중앙은행이 농은행의 변형을 통해 구매하고, 나머지 2000 억 원은 시장에 공개적으로 발행한다.
화태 고정수익분석가 장계강은 현재 5 대 행이 상장되고 있고, 다른 주식제 상업은행들은 관련 시설과 조건이 부족해 정책적 은행 채널을 사용할 가능성이 더 높다고 보고 있다. 하지만 2007 년의 경험으로 볼 때 중앙은행은 특별국채를 구입하거나 외환자산을 소비해야 하는데, 중앙은행이 이번에 특별국채를 구입하는 규모는 제한적일 수 있다.
또 다른 방법은 특별국채 최초 발행을 참고할 수 있는 방법이다. 1998 이 자본을 보충한 후 중앙은행은 4 대 행의 기준을 낮췄다. 전체 과정은 상업은행이 중앙은행-임시예금 계좌를 보유함으로써 결국 대차대조표에 대출을 표시한다는 것이다. 만기 투자 (또는 관련 과목) 대출 보유: 납입 자본, 중앙은행 대차대조표는 변하지 않는다.
물론 자금력은 좋지만 시장도 유동성의 압박을 우려하며 중앙은행이 적절한 통화정책을 통해 운영을 안정시켜야 한다. 장일군 중국 예산성과위원회 부주임은 금융기관이 중앙은행을 통해 은행 준비율 인하, 역환매 등을 통해 시장에 유동성을 주입해 금융시장의 현금 흐름이 영향을 받지 않도록 보장하고 정부의 투자와 소비 공급을 늘릴 수 있다고 보고 있다. 이는 투자 증대, 경제 성장 촉진, 소비 자극, 민생 수요 개선에 도움이 될 것이다.
일부 연구기관에 따르면 전문국채 통일재정정책, 재정적자율 향상, 지방정부 특수채무 증가로 인한 자금격차 총액은 약 4 조 ~ 5 조 원 정도다. 6 조. 이에 따라 통화정책은 자금 격차를 좁히고 국채 발행 비용을 낮추기 위해 0.5% 포인트가 추가로 필요할 수 있다. 그래서 미래에는 기준을 낮출 수 있는 공간이 있을 것이다.
물론 이런 특별국채도 발행 방식을 혁신할 수 있다. 예를 들어, 특별 국채는 은행의 지속 가능한 채무 발행을 지원하고 상업 은행의 신용 투자 능력과 의지를 높이는 데 사용될 수 있습니다. 특히 재정부는 시장화 기관 (예: 상업은행, 사회보험 등) 에 특별 국채를 발행했다. ), 재정부와 상업은행이 새로 발행한 영속채무를 예약하고 상업은행의 순자본 보충을 지원하고 확장 재정정책 효과를 발휘한다.
전반적으로 특별국채는 어떤 방식을 취하든 중앙은행 통화정책의 협조로 은행간 유동성에 미치는 영향을 통제할 수 있어야 한다고 믿는다.
나는 중국인들이 결코 지혜가 부족하지 않다고 믿는다. 특별국채의 최종 발행 방식은 반드시 지혜로 충만할 것이다. 우리는 지켜볼 것이다.