감가상각.
RRR 인하 발표 후 두 번째 거래일에는 위안화 환율이 하락했다. 그러나 올해 1월 초 RRR 인하 발표 이후 위안화는 평가절하되지 않았을 뿐만 아니라 오히려 상승했습니다. 매우 중요한 이유는 중국과 미국의 통화 정책 차이가 수렴되는 경향이 있다는 점입니다. 연준의 금리 인상 폭이 약해졌습니다.
“환율은 그 자체로 일어나는 일뿐만 아니라 국제적으로 일어나는 일에도 달려 있는 상대적인 개념이다”라고 관타오는 “이제 연준은 통화 정상화에 일시 정지 버튼을 눌렀다”고 말했다. 중국의 통화정책은 어느 정도 여지를 열어두었지만 이는 중국 중앙은행이 지급준비율과 이자율을 낮추는 조치를 취해야 한다는 의미는 아닙니다.
환율 추세에 대해 관타오는 위안화 가치 하락 압력이 2019년 이후 크게 줄어들었다고 말했다. 데이터에 따르면 3월 15일 현재 미국 달러 지수는 같은 기간 0.2배 상승했고 위안화 환율의 중앙 환율은 2.2배 상승했다. 중앙 패리티 대비 종가의 편차로 판단할 때 위안화 가치 하락 압력은 가라앉았지만 절상 추세로 전환되지는 않았습니다.
“이론적으로는 중국 경제의 안정, 미 달러화 강세, 중-미 무역협상 개선 등이 모두 위안화 환율을 지지하고 있다. 위안화 환율의 중앙 패리티 가격 책정 공식의 틀에 "상황에 따라 (이러한 요소)를 찾기가 어렵습니다. 올해 초부터 위안화 환율이 안정되었는데, 이는 많은 경우에 Guan Tao는 경기대응적 조정의 결과라고 말했습니다.
올해 환율 동향에 대해 관타오는 다양한 요인의 영향을 받을 것으로 보고 있다. 중미 경제 및 무역 관계가 회복세를 보이고 있지만 불확실성도 더 크다. 경제는 계속 하향 압력을 받고 있으며 중미 통화 정책의 방향은 확실하지 않습니다. 미국 달러의 추세는 매우 불확실합니다.
“2019년에도 위안화 환율은 변동성이 큰 추세를 유지할 것이다. 환율의 양방향 변동과 시장 기대의 차이는 환율이 불확실할 때 국제수지의 자립에 도움이 될 것이다. Guan Tao는 "시장 주체로서 금융 중립성과 위험 중립성을 확립하고 통화 노출과 위험을 관리 및 통제해야 한다"고 결론지었습니다.