19 14 1 차 세계대전 중 세계 59 개국이 금본위제를 시행했다. 금본위제는 (1) 금이 국제교류에서 국제통화 역할을 하고, 각국 중앙은행이 보유하고 있는 국제비축자산은 대부분 금이며 국제통화체계의 기초이다. 금화는 자유롭게 주조하고, 자유롭게 환전하고, 자유롭게 수출입할 수 있다. (2) 양국 통화의 환율은 각자의 금량 비율, 즉 금평가에 의해 결정된다. 예를 들어 1 파운드의 금 함량은 1 13.05438+05 녹색이고 1 달러의 금 함량은 23.22 녹색이다.
1=113.4438+05/23.22 = 4.8665 달러.
두 통화의 금 함량이 변하지 않는 한, 두 통화의 환율은 안정을 유지할 것이다. 물론 이런 고정환율도 외환수급과 국제수지의 영향을 받지만 환율의 변동은 황금점으로 제한된다. 황금 운송점은 환율 변동으로 한 나라에서 금을 수출하거나 수입하는 국경을 가리킨다. 환율 변동의 최대한도는 주화패가격에 운송료, 즉 금 수출점이다. 환율 변동의 하한선은 주화 평가에서 운송료, 즉 금 수입점을 뺀 것이다. (c) 국제 수지를 자동으로 조정하는 메커니즘을 가지고있다. 외환수지가 적자를 내고 금이 유출될 때 중앙은행 금보유액이 크게 감소하면 화폐공급이 긴박한 효과로 이어져 가격이 더욱 낮아져 국내 상품 수출의 단부채 능력을 높이고 수입을 억제할 수 있다. 동시에 긴축도 금리를 올려 자본 유입을 초래할 수 있다. 이 메커니즘의 역할은 국제 수지의 회복을 촉진하는 것이다. 반대의 경우도 마찬가지입니다.
금본위제가 형성되면서 금은 상품교환의 보편적인 등가물을 짊어지고 상품교환 과정의 매개체가 되면서 금의 사회적 유동성이 증가했다. 금 시장의 발전에는 객관적인 사회 조건과 경제적 수요가 있다. "금본위" 시절 각국 중앙은행이 각국 화폐평가에 규정된 금값에 따라 금을 무제한으로 매매할 수 있었지만 실제로는 시장을 통해 금을 퍼붓고 있어 황금시장이 어느 정도 발전했다. 이것은 엄격하게 통제되는 공식 시장이며, 금 시장은 자유롭게 발전할 수 없다는 점을 지적해야 한다. 그래서 제 1 차 세계대전까지 세계는 런던 황금시장만이 국제시장이었다.
금본위제는 화폐환율의 안정을 보장하고 국제무역의 순조로운 발전을 촉진할 수 있다. 국내 통화 발행은 중앙은행이 소유한 금 비축량에 제약을 받기 때문에 과도한 인플레이션은 일어나지 않는다. 국제수지에서도 규제 역할을 할 수 있다. 그러나 동시에, 금본위제에도 폐단이 있으며, 가장 치명적인 결함은 그 기초가 불안정하다는 것이다. 금 재고 증가는 국내 생산과 유통의 지속적인 확대와 사회적 부의 급속한 성장을 따라가지 못하고 있으며, 국민경제 발전과 기초통화 간의 갈등이 날로 날카로워지고 있다. 둘째, 한 나라의 국내 통화정책이 금의 유출이나 유입에 의존하는 경우가 많으며, 금의 유출로 인해 대외무역수지가 적자가 발생하더라도 긴축 정책을 채택할 수밖에 없다. 또는 금 유입으로 인해 인플레이션 정책을 채택해야 할 수도 있습니다. 20 세기 초에 제 1 차 세계대전의 발발은' 금본위제' 에 심각한 충격을 주었다. 1930 년대에 전 세계 경제 위기가 터져' 금본위' 가 완전히 붕괴되었다. 많은 국가들이 무역 통제를 강화하여 금의 자유무역과 수출입을 금지했다. 개방된 금 시장은 기초를 잃었고, 런던의 금 시장은 폐쇄되었다. 15 를 한 번에 통과시켜 1954 까지 다시 개통하지 않았습니다. 19 14 부터 1938 까지 서구 광금은 대부분 각국 중앙은행에 흡수되어 금 시장 활동이 제한되었다. 이후 금 관리는 다소 느슨해졌지만, 오랜 기간 공식 가격은 인위적으로 확정됐고, 각국 간에 엄격한 무역 장벽이 있어 금의 유동성이 좋지 않아 시장 메커니즘이 심각하게 억제되고, 금 시장의 발전은 심각한 방해를 받았다.
제 1 차 세계대전 이후 1922 년 이탈리아에서 열린 세계통화회의에서' 구제' 원칙을 채택하기로 했다. 미국을 제외하고 영국과 프랑스는 금조본위제를 채택하고, 다른 나라들은 금환본위제를 채택하고 있다. 금조본위제는 금화가 중국에서 유통되지 않고 일정한 무게의 금만을 대표하는 은행권만 발행되며 은행권은 제한적으로 금괴를 환전할 수 있는 것이 특징이다. 금본위제는' 가상금본위제' 라고도 불리는데, 주로 은행권이 국내에서 금과 금화를 환전할 수 없고 외환만 환전할 수 있다는 것이 특징이다. 일반적으로 이 나라의 화폐는 금본위나 금조본위제를 시행하는 다른 나라의 화폐와 고정평가를 유지하고 외환이나 금을 안정기금으로 후자에 예금하여 간접적으로 금본위를 실시한다. 사실, 그것은 부속 통화 체계이다. 물론 금조본위와 금환본위는 모두 약화된 금본위이며 매우 불안정하다. 이 취약한 시스템은 1929- 1933 의 세계 경제 위기 이후 마침내 무너졌다.
2. 브레튼 우즈 시대 (1940 년대 ~ 1970 년대 초)
1944 년, 영미는 격렬한 변론을 거쳐 양해를 얻었다. 그해 5 월 미국은 유엔 준비에 참여한 44 개국 정부 대표들을 브레튼 우즈에서 회의를 열고' 브레튼 우즈협정' 에 서명하고' 금본위' 붕괴 이후 인류의 두 번째 국제통화체계를 건립했다. 브레튼 우즈 시스템의 핵심은 (1) 달러를 국제통화결제의 기초로, 달러는 세계에서 가장 중요한 국제비축 통화가 된다는 것이다. (2) 달러는 금과 직접 연결되어 있고 (공식 금가격은 이미 35 1 온스로 정해져 있음), 다른 나라의 화폐는 달러와 연계되어 있으며, 각국은 공식 가격으로 미국에서 금을 환전할 수 있다. (3) 고정환율제를 실시하면 각국 통화와 달러의 환율은 일반적으로 1% 의 저가에서만 변동할 수 있으며, 규정된 한도를 초과할 경우 각국 중앙은행이 개입할 의무가 있다. 이로써 달러는 금과 동등한 지위를 얻어 세계 각국의 지불 수단과 비축 화폐가 되었다. 브레튼 우즈 통화 시스템에서 유통과 국제 비축에서 금의 역할이 낮아져 달러가 이 체계의 주인공이 되었다. 그러나 금이 이 화폐체계를 안정시키는 마지막 장벽이기 때문에 금의 가격과 흐름은 여전히 엄격하게 통제되고 있으며, 각국은 주민들이 자유롭게 금을 매매하는 것을 금지하고 있으며, 시장 메커니즘은 효과적으로 작용하기 어렵다. 런던 골드 시장은 회복하는데 10 년이 걸렸다.
브레튼 우즈 통화 시스템의 설립은 전후 상당한 기간 동안 국제 무역의 전례 없는 발전과 세계 경제의 상호 의존이 심화되는 시대를 가져왔다. 그러나 브레튼 우즈 시스템은 선천적인 결함을 가지고 있다. 즉, 달러 중 주요 비축 자산인 브레튼 우즈 시스템은 선천적인 불안정성을 가지고 있다. 미국의 장기 무역 적자에 의존해야만 달러가 유출되고, 다른 나라들은 달러 공급을 받고 국제비축이 될 수 있기 때문이다. 그러나 이렇게 되면 달러에 대한 사람들의 자신감에 영향을 미치고 달러 위기를 초래할 수밖에 없다. 그러나 달러가 국제수지 균형을 유지하면 국제비축 공급을 차단해 국제적 유동성 부족을 초래할 수 있다.
1950 년대 말 미국 경제 경쟁이 점차 약화되면서 국제수지가 악화되기 시작했다. 1960 년대에 미국은 베트남 전쟁의 수렁에 빠져 재정 적자가 컸고 달러 신용도가 큰 충격을 받았다. 대량의 자본이 탈출하자 각국이 잇달아 달러를 팔아서 금을 사재기하여 미국 금 비축량이 크게 줄어 런던 금값이 폭등했다.
금 가격 상승을 억제하고 달러 환율을 유지하고 금 비축 손실을 줄이기 위해 미국과 영국 스위스 프랑스 서독 이탈리아 네덜란드 벨기에 등 8 개국이 6 월 196 10 에' 황금풀' 을 설립했다 1960 년대 말 미국은 베트남에 대한 침략전쟁을 더욱 확대하고 국제수지가 더욱 악화되면서 달러 위기가 다시 터졌다. 3 월 상반월 1968, 미국 금 비축량은 6543804 억 달러가 넘는다. 3 월 14 만 해도 런던 황금시장의 거래량은 350 ~ 400 톤의 기록수치에 달했다. 미국은 더 이상 금의 공식 가격을 유지할 능력이 없다. 금재정부 구성원과 협의한 후 온스당 35 달러의 공식 가격으로 시장에 금을 공급하지 않겠다고 발표했다. 시장 금 가격은 자유롭게 변동하지만 정부나 중앙은행은 여전히 공식 가격으로 결산한다. 그 이후로 금은 이중 가격 체계의 단계를 시작했다. 그러나 미국의 국제수지가 악화되면서 달러화가 불안정하기 때문에 쌍가제도 3 년 동안 계속되었다. 둘째, 서방 국가들은 미국의 자기이익 원칙에 불만을 품고 달러 위기에도 불구하고 평가절하를 거부하고 고정환율을 강행했다. 그래서 일부 유럽 국가들은 당신을 독에 넣는 전략을 채택했습니다. 미국이 금 가격과 달러 가치 하락을 거부했기 때문에, 그들은 미국 금 비축액과 달러를 교환했다. 8 월 197 1 프랑스 등 서유럽 국가들이 미국 달러로 금을 대량으로 환전해야 한다고 보도했을 때, 미국은 8 월 15 에 외국 정부나 중앙은행이 미국에서 미국 달러로 금을 환전할 의무를 이행하지 않겠다고 선언해야 했다. 3 월 달러 가치 하락 1973 은 다시 한 번 유럽에서 달러를 팔고 금을 사재기하는 열풍을 불러일으켰다. 서유럽과 일본의 외환시장은 어쩔 수 없이 17 일을 폐쇄해야 한다. 협상을 거쳐 최종 합의에 이르자 서방 국가들은 고정환율을 포기하고 변동환율을 실시한다. 이로써 브레튼 삼림 통화 체계가 완전히 붕괴되고 금 비화폐화 개혁 과정이 시작되었다. 그러나 법적 관점에서 볼 때, 국제 통화 시스템에서 금의 비화폐화는 1978 이 정식으로 정의될 때까지 이루어지지 않았다. 국제통화기금 (IMF) 은 1978 의 다수표로 국제통화기금 (International Current Fund) 의 개정 협정을 비준했다. 계약은 이전에 금에 관한 모든 조항을 삭제하고, 더 이상 황금을 화폐로 평가하지 않고, 금의 공식 가격을 취소하며, 금은 시장에서 자유롭게 매매할 수 있다고 발표했다. 국제통화기금 (IMF) 이 반드시 금으로 지불해야 하는 요구를 취소하다. 국제통화기금 (International Current Fund) 의 1/6 금을 판매하면 수익금은 저소득 국가를 돕기 위해 우대대출 기금을 설립하는 데 사용됩니다. 회원국과 IMF 사이의 일부 지불을 위해 금 대신 특별인출권을 설립하는 등.
이 기간 동안 금 가격은 줄곧 국가의 엄격한 통제를 받았고, 국가도 때때로 금 시장에 개입했다. 금 시장은 국가가 금을 통제하는 규제 도구일 뿐 시장 자원 배분의 역할을 하기 어렵다. 시장의 기능이 충분히 발휘되지 않았다.
3. 금의 비화폐화 시기 (1970 년대 이후)
국제 금의 비화폐화로 금은 자유롭게 소유하고 거래할 수 있는 상품이 되었다. 금은 국고에서 일반인의 집으로, 유동성이 크게 증가하고, 금 거래 규모가 커져 금 시장의 발전과 성장을 위한 현실적인 경제 환경을 제공한다. 지난 20 년간 금의 비화폐화도 세계 금 시장이 발전할 수 있는 시기였다. 금의 비화폐화는 각국의 금 통제를 점차 완화시켰다고 할 수 있는데, 이것은 오늘날 금 시장 발전의 정책 조건이라고 할 수 있다. 그러나 황금제도의 비화폐화와 실제 비화폐화 과정 사이에는 지체성이 있다는 점도 지적해야 한다. 국제통화체계에서 금 비화폐화의 법적 절차가 완료되었지만 실제 경제생활에서 금은 금융분야에서 완전히 물러나지 않았다. 오늘날 금은 여전히 공인된 금융 자산으로 투자 분야에서 활발히 활동하며 한 국가나 개인의 비축 자산으로 활동하고 있다.
오늘의 금은 상품 금과 금융 금으로 나뉜다. 국가의 금 규제 자유화는 상품 금 시장을 발전시킬 뿐만 아니라 금융 금 시장의 빠른 발전을 촉진시켰다. 그리고 거래 도구의 지속적인 혁신으로 인해 금 시장의 규모는 수십 배, 수백 배로 확대되었다. 현재 상품의 실물금 거래량은 총 거래량의 3% 미만이고, 90% 이상의 시장 점유율은 금의 금융 파생물이며, 세계 각국 중앙은행은 여전히 3 만 4 천 톤에 달하는 금 비축량을 보유하고 있다. 1999 년 9 월 26 일 유럽 15 국 중앙은행의 성명에서 금이 여전히 공인된 금융자산임을 다시 한 번 확인했다. 따라서 우리는 단순히 금 시장의 발전을 금 비화폐화의 결과로 귀결할 수 없고, 금 시장을 순수한 상품 시장으로 볼 수도 없다. 객관적인 평가는 국제통화체계 황금비화폐화의 조건 하에서 금이 화폐속성 주도의 단계에서 상품속성으로 돌아가는 단계로 발전하기 시작했고, 국가는 황금통제를 개방하여 시장메커니즘이 황금유통과 황금자원 배분에서 점점 더 중요한 역할을 하게 한다는 것이다. 그러나 현재로서는 금은 여전히 금융 속성을 지닌 특수 상품이다. 이에 따라 상품 금 시장과 금융 금 시장이 모두 발전했다. 상품 금 거래와 금융 금 거래는 지역과 시장에 따라 성과와 활약도가 다르다.