1, 달러 공식: 중요한 공식은 우리의 모든 분석의 기초입니다: 달러 견적 = 인민폐 견적 * 환율. 예를 들어, 중국제 찻잔 4 원, 인민폐 환율 8.27 이 찻잔은 4/8.27 = 0.5 원에 미국에 팔렸다. 미국은 중국 상품이 너무 싸다고 불평한다. 0.5 달러의 가격이 미국인들을 정말 경쟁하기 어렵게 한다. 부시 대통령은 미국 시장에서 중국 상품의 가격을 0.5 달러에서 0.7-0.8 달러로 올리기 위해 온갖 수단을 다 동원했다.
공식 언론은 미국이 위안화 환율 상승을 강요하고 환율이 1: 5 로 오르고 달러화 시세가 자동으로 4/5=0.8 로 상승하여 경쟁력이 없다고 거듭 강조했다. 사실 등식 오른쪽에는 환율과 인민폐 견적이라는 두 가지 용어가 있다. 미국인은 따로 음모가 있다. 만약 중국의 인플레이션이 한 잔에 7 원에 팔린다면, 7/8.27=0.8 달러는 같은 목적을 달성한다.
인플레이션: 인플레이션이 올 것입니다. 하룻밤 사이에 물가가 오르고, 전력, 석탄, 광물유 부족, 경제가 과열되었다. 경제 과열의 원인은 무엇입니까? 중앙은행 관원의 구경에 따르면 자동차 철강 전해 알루미늄 등의 산업에 대한 과잉 투자이다. 그러나 과잉 투자의 근원은 물가 상승이다. 가격 상승의 근본 원인은 수요가 과열된 것이다. 수요 과열의 근본 원인은 무엇입니까? 중앙은행 관리는 놀라서 대답을 하지 못했다. 8.27 의 환율로 미국인의 수단 중 하나는 가능한 많은 달러를 다 써 인민폐 체계에 충격을 주는 것이다. 고정환율은 좌장 제도와 비슷하다. 너무 많이 팔면 농가가 시장에 들어가 가격을 유지할 것이다. 미국인이 얼마를 던지면 중앙은행이 얼마를 가져가야 합니까? 그렇지 않으면 이 8.27 은 명실상부하여 기업 수출을 돕는 목적을 달성하지 못했다. 지난 한 해 동안 많은 뜨거운 돈이 중국에 쏟아져 들어왔고, 미국인의 행동은 광기였다. 중국의 기본면이 강했고, 미국 컨소시엄은 자신감이 넘쳤고, 투기자금이 속출하고 있었다. 연말에 중앙은행은 하루에 5 억 달러를 매입하고, 연간 누적 6543.8+0600 억 달러를 매입한다. 2004 년 1-6 월 또 700 억을 매입했고 외환보유액은 4700 억 달러에 달했다. 중앙은행과 상업은행은 큰 차이가 있다. 상업은행 자원이 제한되어 있고, 오래된 돈을 사용한다. 상업은행이 외환을 매매해도 금융안정에 영향을 미치지 않는다. 중앙은행은 화폐를 주조할 권리가 있는 지폐 발행 은행이다. 이론적으로 중앙 은행의 인계 능력은 무한하다. 일부 제한된 유동 자금이 다 떨어지면, 너는 지폐 인쇄기를 가동하고, 새 지폐를 인쇄하고, 달러를 인수할 수 있다. 그러나 새 화폐에는 새 화폐의 단점이 있다. 새 화폐가 발행될 때 끝없는 번거로움이 있을 것이다. 이것이 바로 미국인들이 원하는 것이다. 대량의 새로 인쇄된 인민폐가 시장에 유입되어 가격 체계의 재난을 초래할 것이다. 중국 상업은행의 확대율은 약 2.5 ~ 3.5 이다. 지난해 M2 화폐의 총량은 18 조 달러에서 22 조 달러로 증가했다. 달러 붐이 없다면 대출량도 줄고 상업은행도 대출을 원하지 않는다. 신용대출이 통제력을 잃는 것은 순전히 터무니없는 말이다. 4 조 원의 증가는 GDP 하나에/KLOC-0 조/0 조 달러밖에 없는 경제에 너무 크다. 갑자기 이렇게 많은 돈이 있는데, 물가가 어떻게 오르지 않을 수 있습니까? 물가가 오르면 생산업체들은 서둘러 휴업하고 빨리 착공하지 않을까요? 이른바 경제 과열이 존재한다. 연결환율로 인해 인민폐가 과소평가되고, 미국인들이 인민폐를 공격하고, 화폐공급량이 증가하고, 물가가 오르고, 경제가 과열되는 것이다. 그린스펀의 말에 따르면, 만약 중국이 평가절상을 주장하지 않는다면, 그들 자신의 화폐에 문제가 생길 것이다.
3. 물고기와 곰 발: 인민폐가 과소평가되면 미국인들은 달러로 인민폐를 바꾸려 할 것이며, 결국 위안화 과잉과 인플레이션으로 이어질 것이다. 경제는 균형이 잡혀 있다. 만약 네가 고정환율을 견지한다면, 나는 달러로 너에게 인민폐를 돌격하여 결국 인플레이션을 초래하고 경쟁력을 상실하게 될 것이다. 너는 물고기와 곰 발을 둘 다 가질 수 없다. 고정환율이나 안정가격을 선택하십니까? 중앙정부의 태도는 고정환율이 오랫동안 고수해 온 기본 국책이라는 것이 분명하다. 작년에 7 국 재무장의 압력을 견디어 외교적 큰 성과로 여겨졌다. 중국인의 일관된 사고에 따르면 적의 적은 바로 우리의 친구이다. 미국인의 건의는 그 반대로 행한다. 미국은 우리가 감사 하 고 싶어, 하지만 우리는 그것을 할 수 없습니다. 그러나 환율 상승의 수혜자는 인민폐 보유자, 즉 6543.8+03 억명이라는 사실이 무엇인지 분명히 해야 한다. 카리브해 해변에 쉽게 가서 휴가를 보내고, 심지어 젊고 아름다운 말레이시아 부인과 결혼할 수도 있다. 환율이 오르지 않으면, 국내는 인플레이션이 없고, 정부와 은행 모두에게 유리하다. 가장 큰 채무자로서 수조의 나쁜 빚은 그에 따라 줄고, 상환하기 쉬우며, 정부는 대량의 주화권을 얻어 재정지출을 만족시킨다. 부는 하나뿐이니 겸할 수 없다. 결론적으로, 사람들이 카리브 해에 가서 휴가를 보내는 것은 희망이 없고, 말레이 부인과 결혼할 돈도 없다. 이 돈은 국유 은행의 적자를 메우는 데 사용될 것이다. 전반적으로, 국익으로 볼 때, 은행을 채우는 것이 해변에 가서 휴가를 보내는 것보다 훨씬 더 중요하지만, 우리는 중앙정부의 선택에서 누가 수혜자이고 누가 피해자인지 사람들에게 분명히 설명해야 한다.
4. 부동산: 새로운 열풍의 이상한 현상은 뜨거운 돈이 부동산이지 전통적인 주식과 채권이 아니라는 것이다. 국제환기금은 광속 이체를 중시하고, 고순환, 저위험, 고정수익을 요구한다. 이러한 관점에서 채권은 가장 좋은 선택이며, 일부 단기 채권의 쿠폰 수익률은 심지어 일국 환율의 기준이 되기도 한다. 상대적으로 주식은 잘 보이지 않는다. 변동이 너무 커서 수익률이 불확실하기 때문이다. 전반적으로 부동산은 단순히 뜨거운 돈의 선택이 아니다. 유동성이 정말 나쁘고, 수천 채의 집이 있고, 각 스위트룸마다 개별적으로 판매를 평가해야 한다는 것은 그야말로 뜨거운 돈의 악몽이다. 그러나 중국에서는 가격이 점차 미국에 접근하고 있다. 위안화 제시가격이든 환율의 변화든, 뜨거운 돈에는 밑바닥이 없다. 사실, 중앙정부가 고정환율을 고수하겠다는 결심은 과소평가해서는 안 된다. 그래서 가장 좋은 선택은 부동산을 사는 것이다. 일단 8.27 의 환율이 변하지 않지만, 내부 인플레이션이 되면 집값은 물가에 따라 오를 것이다. 환율 상승이든 물가 상승이든 부동산이 적합하다. 문외한은 구경을 하고, 전문가는 문도를 본다. 현재 8.27 감옥은 깨지지 않는다. 단순히 달러를 인민폐로 바꾸는 초급 투기자들은 파멸적인 타격을 받을 것이다.
5. 거시 통제: 규제에는 큰 허점이 있는데, 이는 내외자본의 영향이 다르다는 것이다. 내자가 나날이 서산에 이르니, 외자는 물고기가 물을 얻는 것과 같다. 규제로 장쑤 성 10 여 개 은행이 집단적으로 대출을 중단하고 민영기업은 거의 도살되었다. 국내 기업은 이미 대출을 받고, 생산능력을 확대하고, 시장을 선점할 수 없다. 중앙정부는 국내 돈은 통제할 수 있지만 국제 돈은 통제할 수 없다. 현재 은근은 전무후무한 긴장이지만 국제시장은 45 년 만에 최저금리로 극도로 완화돼 외자기업이 대량의 자금을 모을 수 있다. 국내 기업이 보편적으로 생산이 중단되었을 때 외국 기업은 오히려 마음이 편치 않은 것을 보고 가슴이 아프다. 일부 외국 학자들이 중국이 속도를 늦추고, 속도를 늦추고, 다시 속도를 줄여야 한다고 외쳤을 때, 그들 자신의 회사는 오히려 사방으로 뛰어다녔다. 독일 대중은 두 개의 생산 라인을 새로 추가했고, 광기혼다는 한 개를 추가했고, 모건스탠리는 수십억의 부동산 프로젝트를 투자하여 건설은행 수십억 위안의 담보부동산을 매입했다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 독일명언) 행정명령에 따르면 은행은 은행 시스템 내에서 위약률이 가장 낮은 개인 주택 융자금을 할 수 없지만, 천진의 한 덕자은행은 5.04% 까지 거절하며 아예 금리 3% 를 할인한다. 나는 외국 전문가들이 강세인지 하락했는지는 모르지만, 우리는 총생산능력이 많이 떨어지지 않았다는 것을 안다. 유일한 차이점은 내자가 몇 걸음 양보하고 외자가 몇 걸음 양보하는 것이다. 완전한 시장경제체계에서 은근이 조여지면 화폐가 줄어들고 공급이 긴장되고 환율이 그에 따라 상승한다. 타이트한 통화정책을 시행하면 내자가 돈을 빌릴 수 없고, 외자는 환율 상승으로 인해 더 많은 투자비용을 지불해야 한다. 고정환율로 외자 유입이 긴축된 통화정책을 상쇄한다는 옛말이 있다. 고정환율하의 규제는 단지 내자를 다치게 하고 외자를 더 싸게 만들 뿐이다. 국내 돈이 빡빡하고 외국 돈이 느슨하다. 공기업이 나날이 서산에 이르니, 외국 기업은 물고기가 물을 얻는 것과 같다. 고정환율에 거시규제를 더하면 큰 허점이 생겨 공기업이 싸우지 않고 무너지고 좋은 시장 점유율을 줄 수 있다. 사실 해결책은 매우 간단하다. 일부 특정 업종에 대해서는 투자조정세를 징수한다. 공기업은 생산능력 증가를 허용하지 않는 곳이고, 외자는 진입을 허용하지 않으며, 입국은 세금을 인상해야 한다. 더욱이, 한 업종의 생산능력이 너무 크다고 생각한다면, 가장 먼저 베어야 할 공장은 외자공장이며, 규제도 외국기업부터 시작해야 한다. 만약 당신이 자동차 업계의 생산능력이 너무 크다고 생각한다면, 가장 먼저 베어진 것은 광저우 혼다와 광저우 마자다여야 합니다. 민족기업을 죽이고 외국인을 끌어들이고 민영기업의 시장 점유율을 외국인에게 베는 것은 줄곧 통치자의 사고였다.
7. 일본 모델: 거시적으로 보면 중국은 1980 년대 일본과 점점 더 닮아 일본 모델을 복제하고 있다. 90 년대 일본과 마찬가지로 중국도 수출 지향형 국가다. 만약 그것이 더 낮은 환율로 수출을 보조하고 싶다면, 그것은 또한 외환보유액의 급격한 증가에 직면할 것이며, 외환보유로 인한 인플레이션을 해결해야 할 것이다. 어떻게 화폐가 범람하는 상황에서 수출 경쟁력을 유지하고 가능한 한 오랫동안 외향형 경제를 유지할 수 있습니까? 일본의 정책은 가격 체계를 더욱 왜곡하여 수출할 수 없는 것은 모두 가격을 올리고, 수출은 모두 가격을 올리지 않는 것이다. 일본의 포도 판매가격은 1 달러 1 개입니다. 일본의 수박은 한 개에 30 달러입니다. 하지만 어쨌든 일본의 부동산 가격만큼 과장된 것은 없다. 부동산은 전형적인 국내 판이다. 부동산을 위해 지불하는 99% 는 모두 국내인이다. 많은 사람들은 높은 집값이 도시의 상업비용이 높고 경쟁력이 상실될 수 있다고 생각하는데, 사실 이것은 오해이다. 한 대형 다국적 기업의 경우 부동산 및 직원 주택 보조금은 총 비용의 8% 에 불과하며 일부 회사의 전화 요금에 비할 수 없습니다. 부동산 가격의 99% 는 현지인이 부담하고, 나머지 1% 는 공업지, 상업지, 민용지로 나뉜다. 일반 도시의 주택은 비쌀 수 있지만, 공업용지는 매우 저렴할 수 있고, 정부는 의식적으로 보조금을 지급할 수 있다. 정부는 부동산에서 대량의 세금을 얻을 수 있다. 이렇게 큰 재산은 공항, 부두, 인프라 개선에 사용될 수 있다. 또는 높은 수출 세금 환급 또는 우대 품목 제공. 부동산은 전형적인 국내 무역 착취와 대외무역 보조금이다. 인민 부담으로 수출 경쟁력을 보조하다. 집값이 높을수록 수출 경쟁력이 강하다고 할 수 있다. 이제 중국도 일본의 낡은 길을 택할 것이다. 저환율은 외환보유고가 급증해 인플레이션 압력을 초래할 수 있다. 정부는 그것을 부동산으로 끌어들여 백성들에게 돈을 지불하게 할 것이다. 그래야 대외 무역 수출업계가 손상되지 않을 것이다. 국내 영업부의 99% 는 항상 인플레이션 압력을 터뜨리기에 좋은 곳이다. 부동산, 교통, 의료, 교육은 모두 똑같다. 일본은 컬러 잉크젯 프린터 한 대를 수출하여 750 위안의 가치가 있다. 중국은 매년 65438+ 만대를 수출하여 7 천 5 백만 위안의 가치가 있다. 도쿄의 일반 아파트 한 채가 한 나라에 수출되는 프린터와 같은 가치가 있을 때 도쿄의 부동산업이 붕괴되어 왜곡된 가격체계는 더 이상 유지될 수 없었다. 현재 일본의 토지는 세계에서 가장 비싸고 수출은 세계에서 가장 강하다. 붕괴 이후에도 민생고통지수가 어떻든 일본은 여전히 세계에서 가장 수출이 강한 나라다.
8. 결론: 경제는 생명이 있는 것이다. 어떠한 왜곡도 오래가지 못할 것이고, 왜곡은 대가를 치러야 한다. 중국은 수출 우위를 추구하기 위해 인위적으로 위안화 환율을 왜곡한다. 위안화 절상 여부와 상관없이 기본면에서 벗어나면 미국은 약점을 찾아내 인민폐를 공격할 수 있다. 고정 환율을 장기간 고수하면 미국은 달러로 인민폐를 들이받고 통화공급량을 늘려 결국 인플레이션을 초래할 것이다. 일본 모델을 배우고 국내 물가를 왜곡하고 부동산으로 인플레이션을 터뜨리면 환율 왜곡이 인위적으로 늘어난다. 앞으로 집값이 폭등했을 뿐만 아니라 문 밖의 포장마차 그릇도 30 원 한 그릇까지 올랐다.