1. 옵션 계약의 기본 요소
1. 실행 가격
행사 가격이라고도 합니다. 옵션 구매자가 옵션을 행사할 때 양 당사자가 기초 자산을 인도하는 가격입니다.
2. 체결 가격 거리
인접한 두 체결 가격의 차이를 말합니다. 옵션 계약이 만료일에 가까울수록 행사 가격 간의 격차가 작아집니다.
3. 계약 규모
거래 단위라고도 합니다. 옵션계약별로 거래되는 기초자산의 수량을 말합니다.
4. 프리미엄
옵션 수수료 및 옵션 프리미엄이라고도 하며 옵션 가격입니다. 프리미엄은 옵션 계약의 유일한 변수로, 옵션 시장에서 구매자와 판매자 간의 공개 입찰에 의해 형성됩니다. 옵션 계약에서 부여된 권리를 얻기 위해 옵션 구매자가 판매자에게 지불해야 하는 수수료입니다. . 옵션 매수자의 경우 프리미엄은 손실의 최대 한도입니다. 옵션 판매자의 경우 옵션을 판매하면 즉시 인도되지 않고도 프리미엄 수입을 얻을 수 있습니다.
5. 최소 가격 변동
구매자와 판매자가 입찰할 때 프리미엄 가격의 최소 단위 변동을 말합니다.
6. 일일 최대 가격 변동 한도
거래일의 옵션 계약의 프리미엄 변동 가격은 지정된 증가 또는 감소 범위보다 높거나 낮을 수 없음을 의미합니다. 증가 또는 감소 범위의 견적은 유효하지 않은 것으로 간주됩니다.
7. 계약월
은 옵션 계약의 거래월을 의미합니다.
8. 최종 거래일
은 옵션 계약이 거래될 수 있는 마지막 날을 의미합니다.
9. 만료일
은 옵션 구매자가 자신의 권리를 행사할 수 있는 마지막 날을 의미합니다. 선물 계약과 달리 옵션 실행이 기초 선물 거래에 미치는 영향을 줄이기 위해 옵션 계약의 만료일은 일반적으로 계약월로부터 1개월 이내로 앞당겨집니다. 유럽식 옵션은 계약 만료일에만 옵션을 행사할 수 있다고 규정하고 있습니다. 미국식 옵션은 계약 만료일(계약 만료일 포함) 이전 어느 거래일에도 옵션을 실행할 수 있다고 규정하고 있습니다. 동일한 유형의 옵션 계약은 유효 기간이 다르며 이는 주, 분기, 연도 및 연속 월과 같은 서로 다른 기간으로 구분됩니다.
2. 옵션 가격의 구성
옵션 가치 = 내재 가치 + 시간 가치
1. 옵션의 내재 가치는 반영된 옵션을 의미합니다. 옵션 가격에서 가격과 일반적인 선물 가격 사이의 관계를 파악하는 가치의 일부입니다. 이는 구매자가 옵션을 즉시 행사할 경우 얻을 수 있는 이익으로도 이해될 수 있습니다.
콜 옵션의 경우 내재가치는 기초자산의 시장가격과 행사가격의 차이입니다.
풋옵션의 경우 내재가치는 행사가격의 차이입니다. 그리고 시장 가격의 근본적인 차이.
가치 정도에 따라 나누어짐:
1) 등가격 옵션: 행사 가격 = 기초 자산의 현재 시장 가격
2) 실물화폐 옵션: 콜 옵션의 경우 행사가격은 < 기초자산의 현재 시장가격이고, 풋옵션의 경우 행사가격은 > 기초자산의 현재 시장가격입니다.
3) 외가격 옵션: 콜 옵션의 경우 행사 가격 > 풋 옵션의 경우 기초 자산의 현재 시장 가격, 행사 가격 < 기초 자산의 현재 시장 가격 유산.
4) 내가격, 등가격, 외가격 옵션 간의 관계
2. 옵션의 시간가치는 옵션이 만료되기 전에 공제된 프리미엄인 옵션의 시간 가치입니다.
옵션의 시간가치는 옵션의 유효기간 동안 기초자산의 시장가격 변동이 옵션 보유자에게 가져올 수 있는 내재가치입니다. 따라서 유효기간이 길수록 변동성은 커지고 시간의 가치는 더욱 커집니다!
1) 시간 가치 계산: 시간 가치 = 프리미엄 - 내재 가치
2) 다양한 옵션의 시간 가치:
a) 등가격 옵션 및 외가격 옵션의 시간 가치는 항상 0보다 크거나 같습니다.
b) 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 시간 가치는 항상 0보다 크거나 같습니다.
c) 내가격 옵션은 배당금을 지급하지 않습니다. 유럽 풋옵션의 시간 가치는 0보다 작을 수 있습니다.
선물에 비해 옵션의 가장 큰 장점 중 하나는 구매자의 최대 손실을 제한한다는 것입니다. 그러나 옵션은 상대적으로 영향을 미치는 요소가 많기 때문에 더 복잡합니다. 다음은 옵션 가격에 영향을 미치는 몇 가지 주요 요인을 소개합니다.
3. 기초자산의 현재 가격
다른 변수가 동일할 때 기초자산의 가격이 오르면 콜옵션의 가격도 오르고, 풋옵션의 가격은 하락하고 기초자산의 가격은 하락하며 콜옵션의 가격은 하락하고 풋옵션의 가격은 상승합니다. 그 이유는 무엇입니까? 왜냐하면 기초자산의 가격이 상승하면 콜옵션의 내재가치는 점점 커지고, 내재가치가 없는 외가격 옵션은 점점 실질가치에 가까워지기 때문입니다. 콜옵션은 기초자산 가격과 양의 상관관계를 갖는다. 마찬가지로 풋옵션의 경우 풋옵션 가격은 기초자산 가격과 음의 상관관계를 갖습니다.
IV. 옵션 계약의 행사 가격
콜 옵션의 경우 행사 가격이 높을수록 풋 옵션의 옵션 가격은 낮아지고 행사 가격은 높을수록 낮아집니다. 옵션 가격이 더 높습니다. 콜옵션을 예로 들면, 옵션 행사 가격이 높을수록 만기 시 해당 옵션이 행사될 확률은 낮아지므로 옵션 가격은 더 저렴해집니다. 이 패턴은 옵션의 T자형 견적 인터페이스를 보면 쉽게 발견할 수 있습니다.
5. 옵션 만료까지 남은 시간
옵션의 경우 시간은 이익을 얻을 수 있는 기회와 같습니다. 다른 모든 변수가 동일할 때 만료까지 남은 시간이 더 긴 옵션은 옵션 구매자에게는 더 가치가 있고 옵션 판매자에게는 더 위험하므로 가격도 더 높아야 합니다. 간단히 말해서, 동일한 권리에 대해 옵션의 유효 기간이 길어질수록 가격은 자연스럽게 높아집니다.
6. 기초 자산의 변동성 수준
변동성은 기초 자산 가격 변화의 심각도를 나타내는 지표입니다. 다른 모든 변수가 동일하다면 기초 자산의 가격 변동성이 더 높은 옵션 계약의 가격이 더 높습니다. 왜 이런가요? 그 이유도 매우 간단합니다. 기초자산의 변동이 클수록 옵션 계약의 행사 가격에 도달할 가능성이 높아집니다. 가격이 변동하지 않았다면 외가격이 됩니다. 옵션을 행사할 기회가 전혀 없을 수도 있습니다. 따라서 옵션 계약의 경우 변동성이 높을수록 옵션 가격이 더 높아집니다.
7. 시장의 무위험 금리
다른 변수가 동일할 경우 금리가 높을수록 콜옵션 가격은 높아지고 가격은 낮아집니다. 풋옵션 이자율이 낮을수록 콜옵션 가격은 낮아지고 풋옵션 가격은 높아집니다. 이자율 변화가 옵션 가격에 미치는 영향은 옵션 만기일까지 남은 기간과 정비례합니다.