그래서 우리는 그 이후로 세계 주요 통화가 얼마나 평가절하되었는지 궁금하게 생각합니다.
여기서 저는 2008 년 이후 세계 5 대 통화 (IMF 가 발표한 SDR 바구니 통화: 달러, 유로, 인민폐, 엔, 파운드) 의 실제 평가절하 정도를 세 가지 아이디어로 추정할 것입니다.
(1)
첫 번째 아이디어는 물론 각국 정부가 발표한 인플레이션 (CPI) 데이터를 이용하여 화폐가치가 떨어지는 정도를 추정하는 것이다. 결국, 이것은 각국의 공식 권위가 너에게 알려주고 싶은 자료이다.
각 경제의 CPI 데이터 (유로존은 독일 CPI 데이터로 대체) 에 따르면 2008 년 이후 달러, 유로, 인민폐, 엔, 파운드는 각각 20%, 15%, 28%, 5%, 24% 하락했다
정부가 알려준 인플레이션 수치에 따르면 현재 1 달러는 2008 년 0.8 달러, 인민폐 0.72 원, 유로 0.85 원, 엔 0.95 원, 파운드 0.76 원에 해당한다.
CPI 수치에 따르면 위안화 평가절하 폭이 가장 높고, 파운드, 달러, 유로, 엔화 평가절하 폭이 가장 낮은 것으로 나타났다. 12 로 계산하면 엔화는 5% 의 평가절하에 불과하다.
이것이 엔화가 국제사회에서 줄곧 피난화폐로 여겨져 온 이유인지 모르겠다.
(2)
공식적인 사유에 따라 각 통화의 평가절하 정도를 계산하는 것은 너무 미신적인 것 같다.
그래서 저는 두 번째 아이디어를 제시합니다: 일반 통화 성장률에서 명목 GDP 성장률을 빼서 실제 인플레이션률을 계산하겠습니다.
이런 방법으로 각국의 통화 평가절하를 추정하는 것은 명목 GDP 와 광의화폐의 개념을 결합한 것이다.
명목 GDP 는 경제가 1 년 이내에 창출한 상품과 서비스의 총가치를 현재 통화로 측정하고, 광의화폐는 경제에서 이러한 상품과 서비스를 거래하고 가격을 책정하는 데 사용할 수 있는 신용의 총량을 나타낸다. 양자성장률의 차이는 기본적으로 통화 과잉을 대표하며, 이는 화폐가치가 떨어지는 정도를 의미한다.
구체적인 데이터는 아래 표에 나와 있다.
설명:
1) 각국의 광의화폐와 명목 GDP 는 각각 경제의 현지 통화로 계산됩니다.
2) 광의통화데이터에서 중국과 미국은 M2 데이터를 사용하고 유로존, 일, 영국은 모두 M3 데이터를 사용한다.
3) 최근 지폐 발행의 영향을 강조하기 위해, 나는 2020 년 7 월의 광의통화 데이터를 포함시켰다. 하지만 코로나 전염병으로 2020 년 1, 2 분기 각국의 GDP 성장률이 크게 하락했기 때문에 20 19 말 광의통화증가율에서 20 19 명의GDP 증가율을 뺀 계산법을 채택했다.
주요 통화 평가절하는 광의통화 성장률에서 명목 GDP 성장률을 뺀 것으로 추정된다. 달러, 유로, 인민폐, 엔, 파운드 평가절하 폭은 각각 40%, 20%, 28%, 28%, -5.5% 였다.
달러는 주요 통화 평가절하에서 1 위를 차지했다. 1 의 달러는 2008 년 가치에 비해 40%, 유로화는 20%, 엔화와 위안화는 28% 하락했다. 가장 놀라운 것은 파운드였다. 이 알고리즘에 따르면 파운드는 지난 12 년 동안 평가절하되지 않았고, 심지어 5.5% 까지 올랐다.
2008 년 이후 영국 중앙은행과 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 N 라운드 QE 인쇄를 실시했으며, 대차대조표는 6543.8+0000 억 파운드에서 현재 8000 억 파운드로 확대됐다. 물론 파운드의 실제 가치는 상승할 수 없다. 이 견적에서 파운드가 평가절상되는 이유는 주로 파운드의 광의통화 M3 성장률이 느리기 때문에 영국의 명목 GDP 성장률보다 낮기 때문에 파운드의 실제 평가절하를 반영하지 못하기 때문이다.
(3)
화폐평가절하를 계산하는 세 번째 방법은 더 급진적이다. 즉, 광의화폐의 성장률만 고려하고 다른 요소는 고려하지 않는다.
왜 이런 급진적인 생각을 내놓았을까요?
주로 자산평가와 사회신용총량을 차지하는 비중을 보면 된다.
10 년 전, 사회신용총량 (광의화폐로 표시) 이 1000 억원이었다면, 당신은 1000 억원의 자산을 가지고 있으며, 이는 사회신용총액의 0./KK 에 해당한다. 현재 사회신용확장총량은 1 조조, 당신은 1 억의 자산이 있는데, 이는 사회신용총량의 0.0 1% 에 해당하며 화폐가치의 상대적 손실을 의미한다.
전형적인 사례는 1960 년대와 1980 년대 초 중국의 부유한 인구가 대표하는' 만원가구' 이다. 오늘은 중국에서 가장 가난한 인구로만 분류할 수 있는데, 이는 사회신용총량 확장으로 인한 것이다. 또한 중국이 미국 달러나 미국 국채를 외환보유액으로 보유하고 있다면, 미국 달러의 광의통화증가가 얼마나 큰지는 오히려 우리 외환보유액 중 달러 가치가 얼마나 떨어졌는지를 의미한다.
통화별 구체적인 데이터는 아래 표에 나와 있다.
설명:
1) 광의통화데이터, 중국과 미국은 M2 데이터, 유로존, 일, 영국은 모두 M3 데이터를 사용한다.
2)2020 년 7 월 성장률 데이터는 20 19 년 7 월에 비해 20 19 년 2 월에 비해 성장을 보였다.
가장 급진적인 사고로 화폐평가절하를 고려했는데, 2008 년 이후 인민폐는 당연히 평가절하가 가장 많았고, 평가절하는 80%, 그다음은 달러, 평가절하는 60% 였다. 상대적으로 유로, 엔, 파운드는 모두 가치 손실이 적은 통화이지만 모두 30% 정도의 가치를 잃었다.
이런 추정 방법은 급진적이지만 터무니없는 것은 아니다. 중국인부의 가장 큰 부분을 차지하는 대도시 부동산이 2008 년 말부터 현재까지 5 배 정도 증가했다는 것은 위안화의 80% 하락이 큰 자산에 비해 매우 합리적인 추정이라는 것을 보여준다.
더 흥미롭게도, 2008 년 이후 달러의 평가절하를 천년화폐인 금으로 측정한다면, 가장 급진적으로 보이는 제 생각은 여전히 적절합니다.
5438 년 6 월 +2008 년 2 월, 금 평균 가격은 8 16 달러/온스, 1000 달러는 1.23 온스 금에 해당하며, 지난 8 월
우리가 언론에서 어떤 화폐의 소위' 평가절상' 이나' 평가절하' 를 토론할 때는 기본적으로 환율을 둘러싸고 펼쳐지지만, 사실 한 사람이 함께 돈을 인쇄하는 시대에는 건달 통화 (예: 이란, 베네수엘라 통화) 가 아니라면 환율 변동은 화폐평가절하 중 가장 작은 부분일 뿐이다.