중국의 금융위기는 유럽과 마찬가지로 주식제 회사를 이용해 마음대로 투기하고, 은행이 주식을 출자하고, 불에 기름을 붓는 것과 비슷하다는 것을 알 수 있다.
65438 년 6 월부터 0997 년 6 월까지 아시아에서 금융 위기가 발생했는데, 이 위기의 발전 과정은 매우 복잡하다. 1998 까지, 대략 6 월 1997 부터 2 월12 까지 세 단계로 나눌 수 있습니다. 1998 1 월 ~ 1998 7 월; 1998 7 월부터 연말까지.
1 단계: 65438+ 1997 년 7 월 2 일 태국은 고정환율제 포기, 변동환율제 시행을 선언하며 동남아를 휩쓸었던 금융난을 일으켰다. 이날 바트는 달러화에 대한 환율 하락 17%, 외환 등 금융시장이 혼란에 빠졌다. 태국 바트 변동의 영향으로 필리핀 페소, 인도네시아 방패, 말레이시아 링깃이 국제 투기자의 목표가 되었다. 8 월에 말레이시아는 링깃을 지키려는 노력을 포기했다. 강세를 보이던 싱가포르 달러도 충격을 받았다. 인도네시아는 최근에' 감염' 된 나라이지만, 가장 큰 영향을 받는다. 10 년 10 월 하순, 국제해고자들이 국제금융센터 홍콩으로 전전하며 홍콩의 연락환율제도를 목표로 하고 있다. 대만성 당국은 갑자기 신태화 환율을 포기하고 하루 3.46% 의 평가절하로 홍콩달러와 항주 시장의 압력을 증가시켰다. 10 월 23 일 10, 홍콩 항생지수 하락 1 2 1 1.47 시 28 일 하락 1, 626,5438+0.80 점, 9000 점 관문까지 떨어졌다. 국제금융해고자들의 맹렬한 공격에 직면하여 홍콩특구 정부는 현행 환율제도를 바꾸지 않을 것이며 항생지수는 10000 점으로 상승할 것이라고 재차 강조했다. 이어 1 1 년 6 월 중순 동아시아의 한국에서 금융 폭풍이 일어났다. 17 년 6 월 미국 달러화에 대한 원화 환율이 기록적인 1 008: 1 으로 떨어졌다. 2 1, 한국 정부는 국제통화기금 (International Current Fund) 에 도움을 요청해 위기를 잠시 통제해야 했다. 하지만 65438+2 월 13 일 미국 달러화에 대한 원화 환율이 1 737.60: 1 으로 떨어졌다. 한원 위기도 한국에 대거 투자한 일본 금융업에 타격을 주었다. 1997 하반기 일본 일련의 은행과 증권사가 파산했다. 그 결과 동남아 금융위기가 아시아 금융위기로 진화했다.
2 단계: 1998 년 초 인도네시아 금융폭풍이 다시 일어났다. 역사상 가장 심각한 경기 침체에 직면하여 국제통화기금 (IMF) 이 인도네시아를 위한 처방은 기대에 미치지 못했다. 2 월 1 1 일 인도네시아 정부는 인도네시아와 달러 고정환율의 연계환율제도를 실시하여 인도네시아를 안정시킨다고 발표했다. 이 조치는 국제통화기금, 미국, 서유럽의 만장일치의 반대에 부딪혔다. 국제통화기금 (IMF) 은 인도네시아에 대한 원조를 철회하겠다고 위협했다. 인도네시아는 정치적, 경제적 위기에 처해 있다. 2 월 16 일, 미국 달러화에 대한 인도네시아의 환율이 10000: 1 으로 떨어졌다. 이에 따라 동남아 통화시장이 다시 한 번 파란을 일으키면서 싱가포르 달러 말레이시아 달러 태국 바트 필리핀 페소가 잇달아 하락했다. 4 월 8 일까지 인도네시아와 국제통화기금 (International Current Fund) 이 새로운 경제개혁 방안에 합의한 후에야 동남아 통화시장이 잠시 평온해졌다. 1997 년 발발한 동남아 금융위기로 그것과 밀접한 관련이 있는 일본 경제를 곤경에 빠뜨렸다. 엔화 환율은 1997 년 6 월 말 1 15 엔에서 1998 년 4 월 초 1 달러로 떨어졌다. 5 월과 6 월 엔화 환율이 하락하면서 한때 150 엔 대 1 달러 관문에 다다랐다. 엔화가 대폭 하락하면서 국제금융상황이 더욱 불확실해지면서 아시아 금융위기는 계속 심화되고 있다.
3 단계: 65438+ 1998 년 8 월 초, 미국 주식시장의 격동과 엔화 환율이 계속 하락하면서 국제투기자들이 홍콩에 새로운 공격을 개시했다. 항생 지수는 이미 6,600 여 점으로 떨어졌다. 홍콩 특구 정부의 보복으로 김관국은 외환기금을 동원해 주식시장과 선물시장에 진출해 국제투기자가 판매하는 홍콩달러를 흡수하고 외환시장을 7.75 홍콩달러에서 1 달러로 안정시켰다. 최근 한 달 동안의 고전을 거쳐 국제투기자들은 피해가 막심하여 홍콩을 다시' 슈퍼현금인출기' 로 삼으려는 시도를 실현할 수 없었다. 국제투기자들은 홍콩에서 패배하면서 러시아에서 패배했다. 17 년 8 월 7 일 러시아 중앙은행이 연내 루블 대 달러 환율 변동구간을 6.0 ~ 9.5: 1 으로 확대해 외채와 국채 상환을 연기했다고 발표했다. 9 월 2 일 루블은 70% 하락했다. 이로 인해 러시아 주식시장과 환시가 크게 하락하여 금융위기, 심지어 경제와 정치위기까지 야기했다. 러시아 정책의 돌연변이는 러시아 주식시장에 막대한 자금을 투자한 국제 투기자들에게 큰 피해를 입혔으며 미국과 유럽 주식시장의 외환시장의 전면적인 파동을 불러일으켰다. 그전까지 아시아 금융위기가 지역적이라면 러시아 금융위기의 발발은 아시아 금융위기가 이미 지역성을 넘어 세계적인 의미를 지녔다는 것을 보여준다. 1998 년 말까지 러시아 경제는 여전히 곤경에 처해 있다. 1999, 금융 위기가 끝났습니다.
65438 ~ 0997 금융위기가 발발한 데에는 여러 가지 이유가 있다. 우리나라 학자들은 일반적으로 직접적인 방아쇠 요소, 내부 기초 요소, 세계 경제 요인으로 나눌 수 있다고 생각한다.
직접 트리거 요인으로는 (1) 국제 금융 시장의 뜨거운 돈의 영향이 있습니다. 현재 전 세계적으로 약 7 조 달러의 유동 국제 자본이 있다. 국제 투기자들은 일단 어느 나라가 수익성이 있다는 것을 알게 되면 즉시 투기를 통해 그 나라 또는 지역의 화폐를 공격하여 단기간에 폭리를 취하게 된다. (2) 일부 아시아 국가의 외환 정책은 부적절하다. 외자 유치를 위해 고정환율을 유지하고 금융자유화를 확대하는 것은 국제 투기자들에게 기회를 제공한다. 예를 들어 태국은 금융체계가 순리되기 전에 1992 에서 자본시장에 대한 규제를 해제해 단기 자본의 흐름이 막히지 않도록 외국인 투기자들이 바트를 볶을 수 있는 조건을 제공했다. (3) 고정환율제도를 유지하기 위해 이들 국가는 장기간 외환보유액을 이용해 적자를 메우고 외채를 늘렸다. (4) 이들 국가의 외채 구조는 불합리하다. 중단기 부채가 많은 상황에서 외자 유출이 외자 유입을 초과하고 국내 외환보유액이 메울 수 없을 때 그 나라의 통화 평가절하는 필연적이다.
내부 기본 요인으로는 (1) 대월 경제의 높은 성장률과 불량자산의 팽창이 포함됩니다. 높은 경제 성장률을 유지하는 것은 개발도상국의 공통된 포부이다. 고속성장 조건이 부족해지면서 속도를 유지하기 위해 이들 국가는 외채를 빌려 경제 성장을 유지하고 있다. 그러나, 경제 발전이 순조롭지 못하여, 90 년대 중반에는 아시아의 일부 국가들이 이미 빚을 갚을 힘이 없었다. 동남아시아 국가에서는 부동산이 불어오는 거품이 은행 대출의 부실 채권과 부실 채권만 가져왔다. 한국은 대기업이 은행에서 자금을 받기가 너무 쉬워 기업 경영 상황이 좋지 않으면 부실 자산이 즉시 확대된다. 대량의 불량 자산의 존재는 오히려 투자자들의 자신감에 영향을 미쳤다. (2) 시장 시스템이 미성숙하다. 첫째, 정부가 자원 배분, 특히 금융 시스템의 대출 투자 및 프로젝트에 지나치게 개입하고 있습니다. 다른 하나는 금융체계, 특히 규제체계가 건전하지 않다는 것이다. (3) "수출 대체" 모델의 결함. 수출 대체 모델은 많은 아시아 국가들의 경제 성공의 중요한 원인이다. 그러나이 모델에는 세 가지 단점이 있습니다. 첫째, 경제가 특정 단계로 발전함에 따라 생산 비용이 증가하고 수출이 억제되어 이들 국가의 국제 수지 불균형이 발생합니다. 둘째, 이런 수출 지향 전략이 많은 나라의 발전 전략이 되면 상호 압박이 형성된다. 셋째, 제품의 점진적인 발전은 수출 대체를 계속하는 데 필요한 조건이며, 단순히 자원에 의존하는 값싼 우세는 경쟁력을 유지할 수 없다. 아시아 국가들은 고속 성장을 이룩한 후 이런 문제를 해결하지 못했다.
세계 경제 요인은 주로 (1) 경제 세계화의 부정적인 영향을 포함한다. 경제 세계화는 세계 각국의 경제 연계를 더욱 긴밀하게 하지만, 그 부정적인 영향도 간과해서는 안 된다. 예를 들면 민족 국가 간의 이익 충돌 심화, 자본 유동성 강화, 위기 예방 불가 등이다. (2) 불합리한 국제분업, 무역, 통화체계는 제 3 세계 국가에 불리하다. 생산 분야에서는 하이테크 제품과 첨단 기술 자체가 여전히 선진국에서 생산되고 있으며, 제품의 기술 함량은 점차 저개발국으로 떨어지고 있다. 최빈 개도국은 조립 작업을 하고 초급 제품을 생산할 수밖에 없다. 교환 분야에서 선진국은 저가로 초급 제품을 구입하고 고가를 독점하여 자신의 제품을 판매할 수 있다. 국제금융과 통화분야에서도 글로벌 금융체계와 제도 전체가 금융 강국에 유리하다.
금융위기의 영향이 심오하여 일부 아시아 국가의 급속한 경제 발전 뒤에 있는 몇 가지 심층적인 문제를 폭로했다. 이런 의미에서, 그것은 나쁜 일일 뿐만 아니라, 아시아 개발도상국의 개혁을 심화시키고, 산업 구조를 조정하고, 거시적 관리를 개선할 수 있는 기회를 제공하는 좋은 일이다. 개혁과 조정 임무가 어렵기 때문에, 이들 국가들은 경제를 완전히 회복하는 데 시간이 좀 걸릴 것이다. 그러나 아시아 개발도상국의 경제 성장의 기본 요소는 여전히 존재한다. 내외의 어려움을 극복한 후, 아시아 경제 형세의 개선과 진일보한 발전은 큰 희망이 있다.
1997 1998 년 발생한 아시아 금융 위기는 1930 년대 세계 경제 위기 이후 또 한 번 세계 경제에 깊은 영향을 미치는 중대한 사건이다. 이번 금융위기는 세계 각국의 금융체계에 심각한 결함이 있음을 반영하는데, 이는 많은 사람들이 역사 발전을 통해 선정된 성숙한 금융체계와 경제운영 모델이라고 생각하는 것을 포함한다. 이번 금융위기는 많은 문제를 드러냈으니 반성해야 한다. 이번 금융위기는 우리에게 많은 새로운 과제를 가져왔고, 새로운 금융법과 조직 형태를 수립하는 문제를 제기했다. 이 책은 이 분야에서 연구를 시도하고 있다. 본 책 연구의 중심 문제는 이번 세기 초 통화제도 개혁 이후 지폐 본위제가 실현되지 않은 상황에서 각국이 형성한 통화공급체계와 기업간에 형성된 채무 파생 메커니즘으로 인한 100 년 경제문제 (1) 기업 채무 부담, 은행 부실, 빈번한 금융 및 채무 위기 포함) 를 어떻게 벗어날 수 있는가입니다. (1) 기업 채무 부담, 은행 부실, 빈번한 금융 및 채무 위기 (2) 사회화폐공급이 너무 많고, 은행업무가 과중하며, 거시규제가 어려워진다. (3) 정부의 세수 어려움, 재정위기와 금융위기가 얽혀 있다. (4) 인플레이션은 사회경제와 얽혀 있고, 거품경제는 가끔 발생하며, 경제 변동이 잦으며, 경제 성장은 왕왕 방해를 받는다. (5) 기업자금 부족으로 경영난을 가져오고, 기업파산률과 빈번한 기업합병활동을 늘리고, 기업의 안정성을 낮추고, 실업을 늘리고, 경제성장과 사회안정에 불리하다. (6) 불평등한 국제통화관계는 세계 대다수 국가에 무거운 부담을 안겨 많은 국제경제문제를 야기했다. 이 같은 문제의 가장 깊은 원인은 통화제도가 미비하고 사회화 대생산 조건 하에서 기업간 교역활동의 새로운 메커니즘에 대한 인식이 부족하다는 점이다. 이 책의 아이디어는 기업 거래 결제의 권위 있는 중개 체계, 즉 전국 기업 거래 중개 결산 체계를 세우고, 기업 간 채무 사슬을 해방시키고, 기업과 은행 간의 부실 채권 기반을 없애고, 채무와 금융위기의 발생을 피하고, 인플레이션과 거품경제의 피해를 줄이고, 경제의 안정적인 성장을 촉진하는 것이다. 이 혁신 과정에서 국세와 재정지출 방식도 혁신해 재정적자의 발생을 줄일 수 있다. 동시에 기업제도의 혁신이 생겨 기업의 파산 합병을 줄이고 기업의 안정성을 강화할 것이다. 또한 국제 결제 방식을 혁신하고 국제 통화 사용을 개혁할 것이다. 이 과정은 단순히 경제 문제를 다스리는 것이 아니라 지폐체계의 심각한 결함에 대한 수정으로 화폐공급과 유통체계의 혁신이며 금융체계의 중대한 변화다. 그리고 이러한 변화는 경제 운영 메커니즘에 많은 조정을 가져왔다.
우선 2008 년 글로벌 금융위기를 간단히 분석해 본다
(1) 글로벌 금융위기는 주로 미국의 부동산 거품과 금융 파생물의 지렛대 작용으로 인한 것이다. 그 이유는 다음과 같습니다.
1, 미국 연방 준비 제도 이사회 장기 저금리 정책은 고정자산 투자의 거품과 경제의 허위 번영을 가져왔다.
2. 파생품과 신용등급에 대한 미국의 금융 규제가 부실해 인터넷 거품과 같은 경제 재현으로 세계 각국에 큰 영향을 미쳤다.
3. 미국은 서브 프라임 모기지 위기의 위험을 과소 평가하고 초기에 필요한 지원을 적시에 바로 잡지 못해 현재 수습하기 어려운 상황을 초래했다.
(2) 미국 금융 위기의 결과:
1, 미국과 전 세계 실체 경제의 쇠퇴를 초래하며, 겉으로는 강대한 나라들이 하룻밤 사이에 파산의 위기에 이르렀다.
2. 이번 금융위기의 영향은 1929-1933 의 경제위기보다 더 깊고 넓다. 현재의 글로벌 경제통합이 위기의 깊이와 폭을 확대했기 때문이다.
(3) 미국 및 세계 경제 동향 예측:
1. 세계 각국이 연합하여 도시를 구하겠다고 맹세하고 천문학적인 구제 방안을 제시했지만 효과가 있는지 여부는 앞으로 몇 달간 지켜봐야 한다. 또한 구제시로 인한 금융국유화, 구제시에 필요한 자금원 및 후속 영향, 구제시는 금융 유동성의 적절성만을 겨냥한 것으로, 앞으로 실물경제 (예: 자동차 산업) 에 대한' 구제시' 는 미지수이다.
2. 글로벌 구제 금융이 성공해도 오랜 시간이 걸리며 중장기 경기 침체는 불가피하다.
둘째, 2008 년 글로벌 금융위기가 중국 경제에 미치는 영향.
1. 중국 국제수지의 자본계좌가 아직 완전히 개방되지 않았기 때문에 자산증권화의 규모는 아직 초급 단계에 있으며, 중국은 대량의 외환보유고를 보유하고 있어 이번 금융위기의 심각한 충격으로부터 중국을 보호한다.
2. 그러나 미국에 있는 중국의 금융자산의 실제 손실도 엄청날 것으로 예상되며, 구체적인 수치는 미래의 검사와 소화가 필요하다. (예를 들어, 모건스탠리, 흑석, 통화기금에 대한 중투의 투자 손실이 막심하고, 각 주요 은행이 보유한 서브 프라임, 레먼 채권 손실도 어마할 것으로 보인다. 핑안 90% 의 막대한 투자 손실을 보면 알 수 있다.)
3. 중국은 심각한 금융위기를 겪지 않았지만 글로벌 금융위기와 경기 침체가 중국에 미치는 영향도 심각하다. 글로벌 경제의 세계화와 국제분업의 고도화, 그리고 중국이 오랫동안 경제를 지탱해야 하는 발전 모델은 중국이 더 이상 독수가 될 수 없다고 결정했다. 속담에도 있듯이, "중첩 둥지 아래, 아니 계란!" "
4. 세계 거물의 위기는 그들 자신이 소화할 수 있는 것이 아니다. 예를 들어, 7000 억 달러의 구제시 기금은 스스로 지불하지 않을 것이며, 중국은 반드시 최종 계산자가 될 것이며, 단지 얼마나 많은 돈을 내야 하는지에 대한 문제일 뿐이다.
5. 중국이 강력한 내수를 가동해 외수요 부족으로 인한 경제적 충격을 해결하려는 일련의 조치를 취했지만 이미 늦었다. 장기 외수요 주도 경제가 단기간에 변할 수 있을까? 그리고 중국은 인플레이션, 디플레이션, 스태그플레이션의 삼중 위협에 직면해 있어 중국의 정책 수립의 어려움을 가중시킬 수밖에 없다. 그래서 양해상권만 가볍게 할 뿐이다. 하지만 지금 소비자들의 심리적 기대가 바뀌고 있다. 금리가 계속 내려져도 단기간에 내수를 끌어들이기 어렵고 경제 발전이 둔화되고 심지어 단기적인 쇠퇴까지 가능하다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언)
셋째, 글로벌 금융위기와 경기 침체가 중국 주식시장에 미치는 영향
1. 글로벌 금융위기의 직접적인 영향은 수출에 크게 의존하는 상장사와 해외에 대거 투자하는 금융기관을 겨냥한 것이다. 이 부분의 손실은 현재 완전히 예측할 수 없고, 최종 손실 수치도 천문학적 수치가 될 것이다. 그리고 외향형 기업의 도산 도미노 효과도 군그룹과 도산 후 펼쳐질 것이며, 더 많은 외향형 기업이 죽을 수밖에 없다.
2. 은행업은 금융위기의 직접적인 충격을 받았지만 우리나라 금융통제가 엄격하여 손실이 상대적으로 적기 때문에 물을 건너지 못했다. 중장기적으로 중국은 금리를 계속 인하할 것으로 예상되지만 소비자 심리적 기대의 변화로 단기간에 더 많은 자금이 일시적으로 은행으로 되돌아갈 것으로 예상되며, 뒤이어 은행이 어떻게 대응하느냐에 따라 달라진다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
부동산 업계의 겨울은 이제 막 시작되었습니다. 지난 몇 년 동안 고정자산 투자의 과열, 인플레이션, 위안화 평가절상으로 부동산 업계는 대량의 거품을 일으켰다. 거품이 터진 후, 체제 내 토지분배제도가 불공평한 경우 (러시아워에 대량의 땅값이 급등하는 경우), 집값 상승 속도가 소비자 임금 상승 속도보다 훨씬 빠르며, 주식시장이 계속 하락하여 대량의 자금을 잠그는 등 여러 가지 불리한 요소가 잇따르고 있다 (소비자 재산성 수입이 심각하게 줄고 있음). 하지만 기쁘게도 부동산 업계의 자산증권화 개혁은 아직 초기 단계에 있어 미국과 같은 서브 프라임 위기를 피했다.
4. 철강업계는 위기의 영향을 받아 철강 가격이 계속 하락하고 생산능력이 감소한 것으로 나타났다. 그러나 중국 철강업계의 경우 중국이 내수를 자극할 것이라는 기대로 더 많은 공공재를 제공하고 다시 인플레이션에 빠질 위험을 무릅쓰고 * * * 고정 자산에 대한 투자를 완화할 것으로 보인다. 철강 및 기계 제조업에 대해서는 중기적으로 낙관적이며, 적어도 크게 떨어지지 않을 것이다.
5. 석유, 석탄 및 기타 에너지 산업의 영향은 장기화될 것이며, 에너지 가격이 계속 하락할 것이며 (수요 감소로 인해), 미래의 위험은 중간 수준에 이를 것으로 보인다. 중국 내수의 빠른 시동이 에너지 가격 하락을 초래하지 않을 가능성도 있고, 현재 중국 대부분 지역은 이미 겨울 난방기에 접어들고 있으며, 향후 반년 동안 에너지에 대한 수요는 안정적이고 지속 가능합니다.
금 등 귀금속과 사치품 업계는 중기 낙관적이지 않다. 그 이유는 금 가격이 과거에 이미 그 가치를 초과 인출했고, 금과 사치품 업계의 겨울이 다가오고 있기 때문이다. 더 많은 자금이 이 시장에서 철수될 것이며, 소비자들의 실물 구매도 급격히 하락할 것이다.
넷째, 구시에 대해서
1. 부동산업: 현재 부동산업을 구하는 이론이 떠들썩하다. 나는 이때 도시를 구하는 것이 우스꽝스럽다고 생각한다. 변칙적인 이익 수송으로 납세자의 돈을 낭비하는 것이다.
⑴ 이번 겨울 부동산의 형성 요인으로 볼 때 위에서 언급한 고정자산 투자 과열, 인플레이션, 우리나라 화폐절상으로 많은 거품이 생겨났다. 거품이 형성되는 과정에서, 부동산 업계의 폭리는 잘 알려져 있으며, 이 부분의 이윤은 시장의 규제 하에 환불되어야 한다.
⑵ 현재 집값은 소비자 임금에 비해 여전히 너무 높다. 특히 중소도시 후기에는 부동산 가격이 크게 하락하지 않았다. 부동산업의 미래는 시장에 의해 결정되어야 한다.
(3) 금융위기가 부동산업에 미치는 영향은 주로 수요 부족에 반영되지만, 이는 정확히 높은 집값으로 인한 것이다. 중국인들은 심각한' 구매 줄거리' 를 가지고 있는데, 잠재적 구매력이 어마하다. 다만 집값이 너무 높기 때문이다. 집값이 합리적인 수준으로 돌아오면 대량의 구매력이 자연히 부동산업을 회복시킬 수 있기 때문에 구제할 필요가 없다.