첫째, 국경 간 무역에서 인민폐 결제의 정책 배경
일찍이 1990 년대에 중국과 주변국은 국경 무역에서 인민폐를 사용하여 결산하기 시작했다. 지금까지 중국은 베트남 몽골 라오스 네팔 러시아 키르기스스탄 북한 카자흐스탄의 중앙은행과 국경 무역 현지 통화 결산 협정을 체결했다. 중국 경제가 대외개방도가 높아지면서 중국의 수출입 무역 규모가 급속히 확대되면서 이미 세계 3 위 무역국이 되었다. 인민폐 결제는 긴급히 국경 무역에서 일반 무역으로 확장해야 한다. 동시에 내지와 홍콩, 마카오 간의 경제 무역 왕래가 급속히 발전함에 따라, 두 곳의 무역 인민폐 결산에 대한 수요도 갈수록 커지고 있다.
국제금융위기 발발 이후 국제무역에서 가장 중요한 결제통화로서 달러와 유로화 환율이 급격한 변동을 보이고 있다. 이런 맥락에서 우리나라 수출입 기업들은 달러화와 유로를 이용한 가격 책정 및 결제의 환율 위험을 피하기 위해 비교적 안정적인 인민폐를 사용하여 가격 책정 및 결제를 하기를 희망하고 있다.
둘째, 국경 간 무역에서 인민폐 결제의 실제적 중요성
첫째, 국경을 넘나드는 무역위안화 결제는 인민폐를 국제시장 거래가격 결산화폐로 추진하는 과정을 가속화하고, 국제시장에서의 위안화 구매력을 높이며, 결국 위안화 국제화를 실현할 것이다.
둘째, 국경을 넘나드는 무역 인민폐 결제는 중국과 주변국 및 지역 경제무역관계의 발전을 촉진하고 대외무역의 안정적인 성장을 유지하는 데 도움이 된다.
셋째, 인민폐가 국제결제에 참여하면 일부 외환수지를 인민폐로 대체할 수 있어 국제수지 균형을 개선하고 국가 거시적 규제 압력을 완화하는 데 도움이 된다.
넷째, 국경을 넘나드는 무역위안화 결제는 기업이 환율위험을 효과적으로 피하고, 외환파생품 거래의 환차비용과 관련 비용을 없애고, 기업의 재무회계를 명확하게 하고, 기업자금 운영을 가속화하고, 기업의 국제경쟁력을 높일 수 있도록 도와준다.
다섯째, 인민폐가 국제결제에 참여하면 은행의 국제업무에 새로운 시장 수요를 가져다 줄 것이며, 우리 은행업의 전반적인 경쟁력을 높이고 국내 금융업의 국제화를 가속화하는 데 도움이 될 것이다.
셋. 국경 간 무역에서의 인민폐 결제 문제
(a) 국제 무역 가격 및 결제 통화 옵션이 부족하여 인민폐 결제 규모가 차단되었습니다.
한 나라 화폐가 상품거래의 정가와 결산화폐로 국제시장에 진입하여 시장 참가자들에 의해 광범위하게 받아들여지려면 그 나라 화폐가치가 장기간 안정되거나 소폭 상승할 것을 요구하며, 화폐의 부의 저장 기능을 진정으로 반영해야 한다. 2005 년 7 월 환율제도 개혁이 국제금융위기 발발에 이르기까지 인민폐는 꾸준히 평가절상되어 국제금융위기가 발발한 이후 위안화 가치는 기본적으로 안정을 유지하고 있다. 현재 중국 세계에서 세 번째로 큰 경제의 지위와 세계 1 위의 외환보유액은 중국이 위안화 환율의 안정을 유지하기 위해 견고하고 믿을 만한 경제력과 통화보장을 제공하고 있다. 전통적인 결산화폐가 국제무역에서의 환율에 비해 인민폐의 안정성은 인민폐가 국제시장 거래의 가격 및 결산화폐가 되는 데 없어서는 안 될 중요한 조건을 제공한다.
그러나 동시에 중국이 국제시장 분업에서의 약세 지위가 국제무역결제에서 인민폐의 사용 규모를 크게 제한한다는 점도 깨달아야 한다. 국제시장 참가자들은 환율위험을 피하고 화폐구매력을 유지하기 위해 자국 통화나 세계화폐로 가격을 계산하고 결산하기를 희망하고 있다. 30 여 년 동안 세계가 주목하는 개혁개방을 거쳐 중국 경제는 빠르게 발전하여 세계 제조업 공장이 되었지만, 그 산업 구조는 여전히 국제시장 산업 체인의 중하류에 처해 있으며, 국제시장의 발언권과 정가권이 부족하다. 이런 맥락에서 국제시장 거래에서 가격 결산을 하는 화폐선택권은 외국 기업의 손에 더 많이 잡혀지고, 인민폐가 국제결제에 참여하는 규모는 크게 제한되고, 인민폐의 국제시장에서의 구매력은 눈에 띄게 향상되지 않아 인민폐 국제화 과정을 심각하게 방해하고 있다. [페이지]
(b) 인민폐 환율 형성 메커니즘은 시장화되지 않고 인민폐 파생품 정가권은 도전을 받는다.
외환시장 거래로 볼 때 국경을 넘나드는 무역인민폐 결제는 해외 위안화 시장의 형성과 발전을 가속화할 것이며, 우리나라 인민폐 파생물의 정가권에 큰 도전을 제기할 것이다. 현재 중국은 자본 통제를 실시하여 채권 시장과 외환시장이 모두 완벽하지 않다. 이자율 평가에 묘사된 이자율, 환율, 자본 흐름의 관계는 현실과 정확하게 일치할 수 없다. 특히, 중국에서 순외환포지션을 가진 사기업들은 환율 변동의 위험에 직면해 외환시장에서 장기 상쇄 거래를 진행해 헤지를 해야 한다. 그러나 인민폐가 자본항목에 따른 환전이 아직 실현되지 않았기 때문에 위안화 금리의 시장화 정도는 높지 않아 기한, 위험, 유동성, 세수 특징 등에 차이가 있는 채권의 종류가 불완전하기 때문에 선물환율은 금리 평가 관계에 따라 합리적으로 가격을 책정할 수 없다.
현재 국내 인민폐 파생품 시장과 해외 무원금 인도 선물거래소 (NDF) 시장이 동시에 공존하면서 시카고 상품거래소 (CME) 가 위안화 선물과 옵션 제품을 공식 내놓고 있다. 인민폐 파생품 정가권의 귀속은 인민폐 파생품 정가기준의 합리성에 달려 있다. 우리나라가 자본통제를 실시하여 금리 시장화가 아직 실현되지 않았기 때문에 국내 인민폐 파생품 시장은 금리 평가 관계를 인민폐 파생물의 가격 기준으로 합리적으로 사용할 수 없다. 국내 인민폐 파생품 시장의 가격 경쟁 우위가 부족하고, 각 경제주체가 환율위험을 피하는 시장 수요가 해외 위안화 시장으로 옮겨져 국내 인민폐 파생품 시장의 발전을 크게 제한하고, 우리나라 인민폐 파생물의 정가권에 큰 도전을 제기하였다.
(3) 인민폐 국경 간 청산 시스템이 완벽하지 않아 개선되어야 한다.
인민폐가 국제결제에 참여하면 기존 위안화 청산체계와 제도 안배에 대해 더 높은 요구를 할 수밖에 없다. 연방 전자자금 이체 시스템 (FEDWIRE) 과 청산은행 동업지불 청산 시스템 (CHIPS) 에 비해 우리나라 위안화 청산제도와 제도는 청산 규칙, 청산은행 접근, 청산계좌 개설, 청산시간, 청산효율 등에 있어서 개선되고 보완되어야 한다. 효율적이고 편리한 국경 간 인민폐 청산 요구를 충족하기 위한 좋은 플랫폼과 제도적 보장을 제공합니다.
넷. 국경 간 무역 인민폐 결제 은행 제품 수요
국경을 넘나드는 무역위안화 결산 정책이 시행된 후 국내 은행의 새 업무 상품 시장 수요가 어마하여 은행 중간 업무 소득 비중을 높이고 은행 수입원의 예금이자 차액에 대한 의존도를 낮춰 국내 은행 업무 이익 모델의 전환을 촉진하는 데 도움이 된다.
(a) 국제 결제 비즈니스 요구 사항
현재 수출입 기업의 국경을 넘나드는 전통적인 외화 결제는 국내 은행이 해외 외화 계좌 은행을 통해 해외 은행과 자본 항목 아래 무역을 해야 한다. 국경을 넘나드는 무역위안화 결산을 전개하면 결제 모델이 해외은행이 국내 위안화 계좌를 통해 국내 은행과 무역하는 자금결제로 바뀌게 된다.
결제 방식의 변화로 인한 업무 수요는 주로 대량의 해외은행이 인민폐 자금 결제에 적합한 경내 계좌 은행을 찾아 경내 계좌 은행이 상당한 인민폐 자금 예금을 받을 수 있도록 하는 동시에 인민폐 자금 결제량이 크게 증가하여 상당한 결제 수수료 수입을 가져왔다. 또한 국내 은행은 해외 동업에 위안화 융자 서비스를 제공하여 해외 동업의 위안화 자금 수입을 늘리고 재테크 상품의 중간 업무 수입을 얻을 예정이다.
(b) 무역 금융 사업 수요
현재, 국경을 넘나드는 무역 전통 외화 결산을 기초로 은행은 수출입 기업에 상당한 외화 융자를 제공하고 있다. 국경을 넘나드는 무역 인민폐 결산을 전개하여 원래의 외화 융자를 인민폐 융자로 전환함으로써 수출입 기업의 인민폐 자금에 대한 융자 수요가 크게 증가하였다.
구체적으로 국내은행은 전통무역융자업무를 기초로 새로운 융자업무 유형을 추가하는데, 예를 들면 수출입기업에 위안화 신용장 항목 아래 융자업무를 제공하고, 해외은행에 위안화 지불과 포페이팅 이체업무를 제공하는 등.
국내 은행은 국내 은행의 회계 기준 통화로 인민폐 자금 조달 채널이 풍부하고 자금 원가가 해외 은행보다 우수하다. 은행간 이차의 존재는 객관적으로 위안화 지불, 포페이틴 이체 등 은행간 협력을 통해 공승을 이루는 업무 수요를 형성했다.
(3) 인민폐 파생 상품의 거래 수요
수출입 기업이 국경을 넘나드는 무역 인민폐 결산을 전개하다. 한편 국내 기업은 환율 변동의 위험을 피할 수 있고, 화폐파생물의 수요는 없다. 한편 해외 기업들은 인민폐 환율 변동 위험에 직면해 인민폐 파생물에 대한 수요가 크다. 이를 위해 국내 은행은 해외 기관이 보유한 인민폐 자금 포지션에 인민폐 파생품 업무를 제공하여 헤지 수요를 충족시킬 것이다. 인민폐 파생물의 보급은 국내 은행에 풍성한 인민폐 환전과 수수료 수입을 가져다 줄 것이다. 또한 국내 은행은 구조화 인민폐 포트폴리오 제품을 제공함으로써 기업의 투자 재테크 업무 요구뿐만 아니라 중간 업무 수익도 창출할 수 있다.