현재 위안화 평균 환율이 20~40% 정도 저평가되어 있다는 것은 분명합니다(미국 달러 대비 양국 환율은 훨씬 더 저평가되어 있습니다). 중국은 위안화를 달러화로 매도하는 강세 통화에 대한 시장 압력에 저항하면서 위안화 가치 상승을 유지하기 위해 수년 동안 외환시장에 공격적으로 개입해 왔습니다. 그 결과 우리나라의 외환보유액은 1조 달러로 세계 최대 규모로 급속히 늘어났다. 지난 몇 년 동안 대부분의 다른 통화에 대해 하락한 달러에 대한 고정 가치를 유지함으로써 위안화는 실제로 누적 가치 하락을 기록하여 중국을 더욱 경쟁력 있게 만들었습니다. 2005년 7월에 시행된 소액 화폐 개혁은 상황에 뚜렷한 영향을 미치지 않았습니다. 위안화를 20% 절상하고 다른 주요 아시아 통화의 동등한 절상으로 보완된다면 미국의 글로벌 경상수지 적자는 연간 600억 달러에서 800억 달러로 줄어들 것입니다.