주요 요인: 원유 시장의 가격 변동에 영향을 미치는 공급 요인, 수요 요인, 지정학적 요인. 금 시장은 24 시간 운영되는 세계 대시장이다. 어느 시점에서, 전 세계 금가격은 일치하는데, 이것이 바로 국제 현물 금가격이다. 1970 년대 이전에는 금 가격이 기본적으로 각국 정부나 중앙은행에 의해 결정되었으며, 국제적으로 금 가격은 비교적 안정적이었다. 1970 년대 초, 금 가격은 더 이상 달러와 직접 연계되지 않고, 금 가격은 점차 시장화되어 금 가격 변동에 영향을 미치는 요인이 날로 증가하고 있다. 일반적으로 금은 상품과 금융의 두 가지 특성만 가지고 있으며, 그 가격은 여러 요인의 복합적인 영향으로 형성된다. 각종 힘이 상호 작용하고 상호 작용하며, 금 가격의 변동과 변화는 공급과 수요의 관계에 영향을 주어 형성된다. 첫째, 공급과 수요 관계 금의 실물 수요와 금의 생산량과 재고 사이의 균형 관계는 일정 기간과 일정 범위 내에서 금의 가격에 영향을 미쳐 금 상품 속성 범주 내의 가격 메커니즘을 형성하였다. 금의 수급 관계는 금의 중장기 가격 동향을 결정할 수 있다는 점은 이미 역사적 경험에 의해 증명되었다. 이런 가격 매커니즘도 금의 가치 보존, 투자, 투기 등 금융범주 속성이 금가격에 영향을 미치는 기초이다. 1994 이후 국제 금 공급과 수요의 총량은 기본적으로 안정적이며 공급과 수요의 관계는 기본적으로 균형을 이루고 있다. 매년 공급과 수요는 줄곧 3000 ~ 4000 톤 사이에 유지된다. 200 1 금 시장의 수급 개선도 투자 수요의 변화를 불러일으켰고, 금 소비능력의 향상도 금 현물 투자의 수요를 크게 증가시켰다. 2007 년 이후 금은 전 세계적으로' 공급 부족' 상태에 있으며, 매년 공급과 수요의 격차가 300 톤 정도인 것도 금값 상승의 기본 원인이다. (1) 공급 계수 1. 지구상의 금 재고는 현재 세계에서 약 16 만톤의 금이 있으며, 연간 성장률은 약 2% 이다. 2. 금 공급 세계 금 시장의 연간 공급량은 약 4000 톤이며, 주로 광물금, 총 공급량의 약 60% 를 차지한다. 회수 금은 공급량의 약 20% 를 차지합니다. 각국 중앙은행, 국제통화기금, 사투자기관이 금을 팔아 총량의 약 65,438+00% 를 차지한다. (1) 광물금은 금 공급의 주요 원천이다. 최근 몇 년 동안 공급량이 비교적 안정되어 장기적으로 2400 ~ 2500 톤/년 수준으로 유지되었다. 채굴 기술의 발전으로 최근 20 년 동안 금 개발 비용이 계속 하락하면서 현재 금 채굴의 평균 총비용은 온스당 260 달러 미만이다. 그래서 이 세계 금광의 채굴 주기는 매우 길어서 탐사에서 금 상장까지 보통 5 ~ 6 년이 걸리기 때문에, 신금광의 발견은 현재의 금값에 뚜렷한 영향을 미치지 않는다. 현재 금 생산량은 총재고 2% 미만이며 현재 금값에 영향을 미치지 않는다. (2) 재생금 재생금은 낡은 장신구 등 금제품을 회수하여 얻은 금을 말한다. 금 가격이 오르고 금 제품 판매가 수익성이 있을 때 재생금 공급량이 증가하기 때문에 재생금 생산량은 금 가격과 밀접한 관계가 있다. 2006 년 글로벌 재생금 생산량은 1 107.6 톤으로 2005 년보다 25% 증가했다. (3) 중앙 은행은 금을 판다. 중앙은행은 세계에서 가장 큰 금 보유자이다. 1998 년 공식 금 매장량은 약 34,000 톤으로 이미 전체 금 재고를 채굴한 24. 1% 를 차지하며 현재 생산 능력으로 계산한 13 년 세계 금광 생산량에 해당한다. 국제통화기금 (International Current Fund) 과 민간 투자기관도 일정량의 금 비축량을 유지하고 있다. 이 기관들이 판매하는 금은 국제 금 시장에서 금의 중요한 원천이다. (b) 수요 요인 금의 수요는 주로 실제 사용 수요, 투자 수요 및 국제 비축 수요: 1 에서 비롯됩니다. 금의 실제 수요에는 보석 소비 수요와 공업 제조 수요가 포함된다. 금의 공업 제조 수요로는 전자공업, 의약, 공식 금화, 기념장 등이 있다. 일반적으로 세계 경제의 발전 속도는 금의 실제 수요를 결정한다. 금의 제조 수요도 실물 금의 국제 수요에서 아주 작은 비율만을 차지하며, 금 가격에 미치는 영향은 크지 않다. 경제가 계속 성장함에 따라 개인 소비자들의 금장식과 액세서리에 대한 수요도 그에 따라 증가했다. 현재 실물 골드 제품의 수요로 볼 때 보석 수요는 총 수요의 70% 이상을 차지한다. 2. 헤징된 투자 수요 금의 투자 수요는 최근 몇 년간 금 가격 변동의 주력으로, 주로 헤지와 투자에 의한 실물 금괴와 금화의 사재기에서 비롯된다. 투기 수요가 금 가격에 미치는 영향이 갈수록 커지고 있다. 투기자들은 국제 국내 정세에 따라 황금시장의 금값의 변동과 황금선물시장의 거래시스템을 이용하여 대량의 금을' 헛손질' 하거나' 보충' 하여 인위적으로 황금수요를 만드는 허상을 만들었다. 금 시장에서 거의 모든 폭락은 헤지펀드 회사가 단기 금을 빌려 현물금 시장에서 팔고, COMEX 금 선물거래소에 대량의 공패를 세우는 것과 관련이 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 금명언) 투자 피난 수요에 대한 참조 지표로는 금 ETF 창고 변경, CFTC 금 창고 데이터, 뉴욕 금 선물 미평창 계약 수, 금 생산업자의 장기 피난 창고 등이 있습니다. 3. 국제 비축 수요 각국의 공식 금 비축은 주로 국제 지불의 비축으로 쓰인다. 한 나라의 금 비축량은 외채 상환 능력과 통화 신용도와 밀접한 관련이 있기 때문에 각국 중앙은행과 국제금융기관들은 일정한 비율의 금 비축을 유지하기 위해 세계 금 시장의 거래 활동에 참여할 것이다. 일반적으로 공식 금 비축량 증가는 금값 상승으로 이어지고, 공식 금 비축량 감소는 금값 하락으로 이어질 수 있다. 또한 금 가격은 세계 공식 금 비축이 각국 외환보유액에서 차지하는 비중과 관련이 있다. 비중이 줄어들고 금 가격이 하락하는 것이다. 공급요인 가운데 중앙은행의 판매금 정책은 금가격에 가장 직접적이고 가장 큰 영향을 미치는 요소라는 것을 알 수 있다. 이 방면의 참고 자료는 유럽 중앙은행의 금 판매 데이터, 각국 중앙은행의 금 비축 데이터 등이다. 둘째, 거시경제요소 거시경제요소는 금가의 단기, 중기, 장기적 추세에 영향을 미칠 수 있다. 거시경제지표의 단기적 변화는 황금가격의 실시간 변화와 시세에 직접적인 영향을 미칠 것이며, 글로벌 거시경제 형세는 황금가격의 중장기 추세를 결정할 것이다. (1) 경제 성장 경제 성장이 금 가격에 미치는 영향은 지역 전체의 통화 변동, 인플레이션, 주민 구매력에서 비롯된다. 일반적으로 경제 성장은 주민의 구매력 향상과 인플레이션이 심화됨에 따라 금 가격 상승을 촉진할 것이다. 경제 성장의 주요 지표는 국민총생산 (GDP) 이다. (b) 통화정책통화정책이란 중앙은행이 화폐공급량과 금리를 조절하여 거시경제에 영향을 미치기 위해 취한 정책과 조치의 합계를 말한다. 통화 정책은 긴축성 통화 공급 정책과 확장성 통화 공급 정책으로 나뉜다. 긴축 정책은 통화 공급을 줄임으로써 경제를 강화하는 것을 목표로 하는 반면, 확장 정책은 상반된다. 통화 정책 도구에는 예금 준비금 정책, 재할인 정책 및 공개 시장 업무가 포함됩니다. 일반적으로, 한 국가가 느슨한 통화 정책을 채택할 때, 금 가격 상승을 야기할 수 있다. 현재 달러는 국제통화체계의 기초이기 때문에 미국 연방 준비 제도 이사회 통화정책은 황금가격에 영향을 미치는 주요 요인 중 하나이다. (3) 인플레이션과 금리 수준 인플레이션이 금가격에 미치는 영향은 장기와 단기 두 가지 측면에서 분석해야 하며, 단기간 인플레이션의 정도에 따라 달라진다. 단기적으로는 물가가 크게 오르고, 화폐구매력이 떨어지고, 금값이 크게 오를 것이다. 장기적으로 볼 때, 연간 인플레이션률이 정상 범위 내에서 변동한다면 금값에 미치는 영향은 크지 않다. 경험에 따르면 인플레이션 공제 후 실제 금리는 금을 보유하는 기회 비용으로 금값에 중요한 영향을 미친다. 실제 금리가 음수인 시기에 금의 금융 속성, 특히 헤지 기능이 충분히 발휘되었다. (4) 환율 변동 1, 달러 환율이 달러 환율에 미치는 영향은 금 가격의 단기, 중, 장기 변동에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이며 금 투자에서 면밀히 주목해야 할 경제지표다. 시장에는 한 가지 법칙이 있는데, 달러가 오르면 금이 떨어지고, 달러가 떨어지면 금이 오른다. 달러 환율이 금 시장에 미치는 영향은 주로 두 가지 측면에 있다. (1) 달러는 국제 금 시장의 정가 통화이며, 금 가격과 어느 정도 부정적 상관 관계가 있다. (2) 금은 달러 자산의 대체 투자 수단이다. 달러 환율의 하락은 종종 인플레이션과 주식 시장 침체와 관련이 있다. 금의 보존 기능이 구현되어 투자, 헤지, 투기 수요의 증가를 자극했다. 달러화 환율이 강세를 보이면서 미국 내 주식과 채권이 추앙받고, 금이 가치 저장 수단으로 작용하는 기능이 약화됐다. 2. 위안화 환율 제도 개혁과 위안화 절상 추세는 국내 금가격에 중요한 영향을 미칠 것이다. 환율 변동은 인민폐로 평가된 국내 시장의 금 가격에 직접적인 영향을 미칠 것이다. 동시에, 중국 경제의 성장, 중국 경제력의 상승, 위안화의 달러 환율 변화도 국제시장의 황금가격에 영향을 미치고 있다. 현재 인민폐는 평가절상 통로에 있으며, 시장은 일반적으로 위안화의 미래 상승에 대해 더욱 기대하고 있다. 이는 위안화로 계산한 국내 금값이 해외 금값에 비해 계속 하락할 것이라는 것을 의미한다. 셋째, 금 가격에 영향을 미치는 기타 요인으로는 지정학, 상품시장 가격 변동, 원유시장 가격 변동, 황금계절수급 등이 있다. 지정학적 요인이 정치금융위기에 대한 불안정한 기대는 종종 황금가격에 영향을 미치는 주도 요인이 되기 때문에 황금가격은 정치적 격동, 전쟁, 중대 정치사건 등에 특히 민감하다. 단기적으로는 지정학적 요인이 금의 시장 가격을 주도하기도 한다. (b) 원유 시장 가격 변동은 국제 상품 시장에서 원유가 가장 중요한 상품 중 하나이다. 원유 가격의 지속적인 고기업은 인플레이션에 대한 압력을 증가시켰고, 투자자들은 종종 금 피난을 선택해 금값을 올렸다. 동시에 유가 변동도 세계 경제의 성장과 쇠퇴에 어느 정도 영향을 미쳐 또 다른 차원에서 금가격에 영향을 미친다. 금과 석유의 가격 변동은 대부분 긍정적인 연계관계를 보이고 있다. 엄격한 디지털 비율 관계는 없지만 변동 방향과 추세는 종종 일치한다. (c) 대량 상품 시장 가격 변동의 요인 국제 대량 상품 가격은 원유 가격과 마찬가지로 금 가격과 양의 상관 관계가 있습니다. 200 1 이후 이 황금황소장은 에너지 귀금속 일부 농산물 등 국제 대종 상품 가격의 대폭 상승과 함께 석유와 구리를 비롯한 주요 상품가격을 동반해 왔다. CRB 지수와 골드만 삭스 상품지수는 중요한 참고 자료입니다. (4) 황금의 계절적 공급과 수요는 1 년을 주기로, 황금가격은 계절적 공급과 수요의 뚜렷한 특징을 보여준다. 일반적으로 황금가격은 매년 8, 9 월에 서서히 반등하기 시작한다. 65438+2 월 ~ 2 월, 금값이 연내 최고점에 달했다. 그리고 차츰차츰 리콜되고, 연내 밑부분이 2 분기에 나타난다. 아시아 국가들은 전통적으로 실물 금의 목적지였다. 3 분기부터 명절 요인으로 아시아에 대한 금 수요가 점차 늘어나 금값이 오를 것으로 보인다.