유리한 영향
(1) 주가 선물이 출시되면 증권시장 규모가 급속히 확대될 것이다. 7 번의 금리 인하 이후 주식 시장 외곽에는 대량의 위험 선호도가 낮은 유휴 자금이 있고, 보험 자금 등 대량의 기관 자금과 같다. 선물의 헤지 기능은 부가가치 기회에 대한 탐구에 영합하고 위험 통제를 최우선으로 해야 한다. 또한 선물지수도 기존 증권투자기금 등 기관투자자들이 진정으로 장기적 안정상승세를 실현하는 데 필요한 수단이다.
(2) 주가 선물의 헤지 기능은 주식현물시장의 안정성을 증가시킬 수 있다. 지나치게 높은 시장 교환률은 점차 성숙 시장에 접근하고, 시장의 변동주기는 눈에 띄게 길어지고, 변동은 수렴할 것이다. 중장기 투자를 중시하면 걸음이 느린 구조가 점점 더 두드러질 것이다.
(3) 주식 시장의 활약도를 높이다. 현재 국내에는 빈틈 메커니즘이 없어 많이 해야 이윤을 낼 수 있다. 선물지수의 사용은 우시장과 곰 시장에서 모두 동등한 이익 기회를 가지고 있어 투자자의 거래 열정을 높이고 주식시장의 활약을 돕는다. 특히 침체기에 도움이 된다.
(4) 현물시장과 거시경제의 연계가 더욱 가까워질 것이다. 시장 참가자들의 거시경제 등 요소에 대한 기대는 만기지까지 반영한 뒤 지수 차익과 심리적 기대치를 통해 현물시장에 빠르게 작용하는데, 이것이 이른바 기지의 가격 발견 기능이다. 이 과정은 현물시장의 거시경제에 대한 반영보다 빠르며 거시경제와 주식현물시장 추세 사이의 지연을 크게 줄이고 현물시장 가격 발견, 자본 형성 및 자원 배분의 효율성을 높였으며 증권시장의 심화 발전에 전략적 의의가 있다.
(5) 중국 증권 시장을 개선하고 국제 경쟁력을 강화한다. 중국이 WTO 에 가입한 후, 서비스무역협정 조항은 중국 증권시장을 더 빨리 대외개방하도록 강요할 것이다. 주가 선물은 제도, 이념, 도구에 국제시장의 게임 규칙에 적응하고 국제경쟁력과 흡인력을 강화하는 데 도움이 된다.
또한 최근 몇 년 동안 주가 지수 선물을 핵심으로 하는 파생품 시장이 각 금융센터 쟁탈의 초점이 되었다. 다우존스와 모건스탠리가 잇달아 중국 주식시장 지수를 내놓았다. 국내 선물계약이 먼저 외국거래소에 상장되면 중국의 미래 금융파생품 시장은 어색하고 수동적인 위치에 있을 것이다.
반작용
1) 거래 이체. 주가 선물은 거래 비용이 낮고 보증금 비율이 낮고 레버리지율이 높은 장점으로 일부 고위험 투자자들을 현물시장에서 선물시장으로 끌어들일 것이다. 예를 들어 일본은 1988 에서 기치를 내놓은 후 기치 거래액이 현물시장보다 훨씬 많았고, 최고시에는 현물시장의 10 배에 달했고 현물시장 거래는 매우 담백했다. 국제 경험에 따르면 거래 이전은 선물 지수의 단기 영향이다. 중장기적으로 볼 때, 기대지는 확실히 각국의 현물시장 규모의 발전을 크게 가속화하였다.
2) 현물 시장의 변동 특성에 영향을 미침. 각국의 경험적 증거에 따르면 지수 선물 거래는 현물가격의 변동성을 증가시키지 않고 심지어 주식시장의 안정에도 도움이 되지만, 어떤 경우에는 선물지수가 현물시장의 가격 행위와 변동 특성에도 영향을 미칠 수 있다. 첫째, 선물 지수 거래는 정보 전달 속도를 높이고 지수 차익 거래 또는 기타 채널을 통해 주식 현물 시장의 가격에 신속하게 영향을 미칩니다. 둘째, 선물 거래 레버리지가 높기 때문에 높은 투기성을 이용하여 선물 가격이 크게 변동하여 현물 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 다시 한 번, 선물지수의' 만기효과' 도 현물시장의 가격 변동을 악화시킬 수 있다.
3) 주가 선물 거래로 현물과 파생품 시장이 상호 작용하여 투기자본이 주가 선물 조작 시장을 이용하는 데 편리함을 제공한다. 아시아 금융위기 기간 동안 국제 투기자들은 주식현물 선물지수 외환시장의 연계를 통해 신흥시장에 여러 차례 공격을 가했다. 현재 중국 자본계좌는 개방되지는 않았지만 뜨거운 돈 충격의 가능성을 배제하지 않고 있다.