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출처: 네트워크 날짜: 2022-05- 18
이 기사는 다음과 같습니다: 증권 타임즈
2 월 18 일 해외 인민폐의 달러화에 대한 환율이 대폭 상승하여 한때 6.3200 관문을 돌파하며 4 년 신기록 6.3 144 를 기록하며 20 18 년 5 월 이후 최고점을 기록했다.
중국과 미국의 반대 통화 정책으로 인해 인민폐의 추세는 약화되지 않았을뿐만 아니라 강해졌습니다. 지난해 이후 화물무역과 직접투자 흑자 증가로 인한 결매 흑자가 크게 증가한 것 외에도 위안화 자산이 외자 초시장을 유치하고 지속적인 유입을 기대하는 것도 중요하다.
시장 기대치 방면에서 국내 분석가들은 미국 연방 준비 제도 이사회 여러 차례 금리를 인상할 것이라는 기대가 실제로 실현될 수 있을지에 대해 다소 의구심을 가지고 있다. 중미 펀더멘털주기의 차이를 겹쳐 미국의 긴축은' 타이트' 하지 않고, 중국의 꾸준한 성장조치 LPR 은 인민폐를 낮추었지만 평가절상됐다.
근해 인민폐는 해안 인민폐보다 강하다.
6 월 5438+ 10 월 달러지수가 먼저 하락한 후 상승했다. 미국 달러화에 대한 인민폐 환율 10 월 26 일까지 계속 평가절상했고, 26 일 6.32 를 받아 20 18 년 5 월 이후 가장 높았다. 그러나, 월말에, 그것은 미국 연방 준비 제도 이사회 사고 독수리파와 달러 급등의 영향을 받았다. 6 월 27 일 65438+, 해안에서의 인민폐 환율이 크게 하락했다.
그러나, 호년이 개장하자 인민폐의 강세 추세가 다시 돌아왔다. 역외 위안화 환율이 앞서고, 해안에서의 위안화 환율이 뒤따르면서 위안화 추세가 약화되지 않고 오히려 중미 통화정책 등으로 강해졌다는 것을 보여준다. (윌리엄 셰익스피어, 위안화, 위안화, 위안화, 위안화, 위안화, 위안화, 위안화)
2 월 18 일 해외인민폐의 달러화에 대한 환율이 대폭 상승하면서 설 전 한때 6.3200 관문을 돌파한 뒤 6.3 144 로 20 18 년 5 월 이후 최고치를 기록했다.
해안에서의 인민폐 환율은 한때 6.3238 에 달했지만 여전히 65438+ 10 월 26 일의 고점을 돌파하지 못했다. 인민환율중간가격은 6.3343 을 보고해도 65438+ 10 월 26 일의 고점을 돌파하지 않았다.
작년 하반기 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 기대의 영향으로 국내 외환시장은 달러화 강세, 인민폐 강세의 독립시세에서 벗어났다. 중국이 여러 차례 RRR 금리 인하와 금리 인하, 중미 이차가 줄어드는 상황에서도 위안화 환율은 강세를 유지하고 있다. 인민폐 대 통화 환율을 측정하는 CFETS 위안화 환율 지수는 2020 년 7 월 말 9 1.42 부터 진동을 일으켜 올해 65438+ 10 월 말 최고점 103.43 에 달했다.
우리는 또한 통화 평가 절하에 대해 걱정해야 합니까? 미국의 긴축은 결코 "타이트" 하지 않다
주목할 만하게도 국내 분석가들은 미국 연방 준비 제도 이사회 여러 차례 금리 인상에 대한 기대가 실제로 실현될 수 있을지에 대해 의구심을 갖고 있다. 중미 펀더멘털주기의 차이를 겹쳐 미국의 조임은' 타이트' 하지 않고, 중국의 느긋함은 그렇게 느슨하지 않다.
"2022 년 한 해 동안, 우리는 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 폭이 예상보다 작으며, 달러 지수가 다시 하행 통로로 돌아와 연내 90 까지 내려올 것으로 예상한다. 달러가 고개를 돌리면서 중국 경제의 기본면이 상대적으로 강해져 하반기 위안화 환율을 6. 1 으로 유지하고 있다. " 저장상증권 수석 경제학자 이초 판단.
이초는 또한 미국 연방 준비 제도 이사회 긴축 정책이 중국 통화정책의 느슨한 발걸음에 영향을 미치지 않을 것이라고 강조했다. 중장기적으로 볼 때 위안화의 달러화에 대한 장기 추세는 미국 달러주기와 밀접한 관련이 있는데, 이는 미국과 신흥시장의 생산요소 비교에 의해 결정된다. 중국의 노동력 요소는 미국의 과학기술과 자본요소에 비해 약간 우세하다. 이는 중장기 내 위안화의 달러화에 대한 점진적인 상승세를 결정짓는다. 인민폐는 달러에 대해 8 년 정도 평가절상될 것으로 예상된다.
중태증권분석가 진성은 지난해 하반기 이후, 특히 4 분기 이후 미국 연방 준비 제도 이사회 통화정책 기조가 점차 독수리파로 옮겨가고 있다고 보고 있다. 그러나 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 가 정책 강화 태도를 표명했음에도 불구하고 시장의 달러 유동성은 상당히 충분하다는 점에 유의해야 한다. 한편 중국에서는 지속적인 RRR 금리 인하 등 통화 완화 작업을 실시했지만 시장에서 자금면의 변화는 비교적 안정적이며 화폐완화의 정도는 사실상 제한적이다. 이에 따라 지난해 하반기 미국 연방 준비 제도 이사회 조임은' 타이트' 하지 않았고, 중국의 느긋함도 그렇게 느슨하지 않았다. 하지만 올해 이런 상황은 바뀔 가능성이 높다. 위안화 대 달러 환율 추세는 결국 달러 지수에 가까워져 위안화의 평가절하 압력에 해당한다.
화태증권수석거시경제학자 이요는 2022 년 이후 미채 실질 금리가 급상승하면서 미국의 누적 유입량이 가장 크지만 금리에 가장 민감한' 범과학기술' 판이 크게 하락하면서 자금이 미주에서 빠르게 철수했다고 보고 있다. 수치급으로 볼 때 역사상 극히 드문 현상은 미국 주식시장에서 자금이 철수하는 속도가 달러 금리와 환율의 심각한 편차를 설명하기에 충분하다는 것이다.
초이는 위안화 실질 환율이 202 1 부터' 내부 평가절하' 를 시작한 것은 중국의 상대적 인플레이션 (대종상품 및 자산가격 인플레이션 포함) 이 현저히 낮기 때문이며, 심지어 기본면에서도 명목 환율은 더 이상 평가절하할 필요가 없을 것으로 보고 있다.
곽의는 2022 년에도 미국의 CPI 가 여전히 중국보다 훨씬 높을 것으로 예상하고 있어 위안화 실질 환율의 평가절하를 이끌 것이지만 위안화 명목 환율평가절하에 대한 압력은 계속 풀릴 것으로 전망했다. 미래를 내다보면 꾸준한 성장과 안정환율이 반드시 충돌하는 것은 아니다. 중국의 꾸준한 성장 정책이 예상보다 늦으면 중국 금융자산의 변동과 관련 위험 프리미엄이 상승하고 자본흐름이 바뀌면서 인민폐가 오히려 평가절하 압력을 받을 수 있다는 점도 LPR 이 인민폐를 낮추면서 평가절상된 이유를 설명한다.
외국이 보유한 위안화 채권은 38 개월 연속 상승했다.
SWIFT 의 최근 수치에 따르면 지난 6 월 5438+ 10 월 인민폐 글로벌 지불 순위는 전 세계 4 위를 차지해 지난해 2 월 2.70% 에서 3.20% 로 사상 최고치를 기록했다. 인민폐가 전 세계 지불에서 차지하는 비중이 더욱 높아지는 것은 중국의 대외무역이 고도로 번영하고 위안화 자산이 지속적으로 유입되어 외자를 유치하는 것과 거의 일치한다.
새해 초에 해외 투자자들이 위안화 채권을 증설하는 열정이 높아졌다. 중앙결제사가 발표한 최근 자료에 따르면 2022 년 1 연말, 해외기관이 중앙결제회사에서 호스팅하는 채권액면가가 5007 1 억원 증가하여 3 조 7300 억원에 달하며 38 개월 연속 상승했다. 이 가운데 해외기관은 국채 보유에 657 억원을 추가로 맡기고 국채 2 조 5200 억원을 누적 보유하고 있다.
또한 중국 인민은행 상하이 본부가 최근 발표한 브리핑에 따르면 2022 년 1 연말까지 해외기관은 은행간 시장에서 채권 4 조 7 천억원을 보유하고 있으며 은행간 채권 시장 호스팅 총량의 약 3.5% 를 차지하고 있다. 채권 유형으로 볼 때, 해외 기관이 호스팅하는 주요 채권 유형은 국채로, 호스팅 금액은 2 조 5200 억 원으로 61.9% 를 차지한다. 이어 정책적 금융채무로 호스팅액은 1.08 조원으로 26.6% 를 차지했다.
외환거래센터 자료에 따르면 2022 년 6 월 5438+ 10 월, 해외기관 투자자들은 채권 14 13 억원을 매입했고, 그 중 7832 억원을 매입하고 64/를 팔았다.
6 월 5438+ 10 월 더 많은 해외 기관 투자자들이 중국 채권 시장에 참여했다. 자료에 따르면 2022 년 1 연말까지 해외 기관 투자자들은 결제대행 모델을 통해 508 개, 1 연간 신규 1 집에 입성했다. 734 개 해외 기관 투자자가 채권통 모델을 통해 시장에 진출했고, 6 월 신규 투자자 7 곳 5438+ 10 월. 또한, 해외 기관 투자자들은 6 월 5438+ 10 월 중국 채권 시장이 더욱 활발해졌고, 해외 기관 투자자 * * * 는 현금권 거래 1425 1 억원을 달성했으며, 링비는 50% 상승했다.
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