그렇다면 이 기업들은 왜 vie 를 통해 해외에 상장해야 합니까?
이는 주로 중국 정부가 통신, 미디어 및 기술 산업 (TMT) 프로젝트와 같은 특정 분야에 대한 외국인 투자를 금지하고 있기 때문이지만, 이러한 기업들은 개발로 인해 외자, 기술 및 관리 경험이 필요하기 때문이다. 이에 따라 이들 분야의 기업가, 벤처자본가, 변호사 등 전문가들은 정부 규제를 피하기 위해 평행한 기업 구조를 만들었다.
해외 상장 실체와 국내 경영 실체는 서로 분리되어 있다. 해외 상장 실체는 중국 내에 외상독자기업 (WFOE) 을 설립했다. 외상독자자회사는 주영 업무를 전개하지 않고 협의를 통해 국내 경영 주체의 업무와 재무를 통제함으로써 경영주체를 상장회사의 가변 이익 주체로 만들었다. 이렇게 되면 해외 주체는 소득과 자산을 얻고, 국내 주체는 경영관리를 담당한다.
매우 일반적인 VIE 인프라가 어떻게 배치되어 있는지 살펴보겠습니다.
1. 창업자, 공동 창업자, 핵심 관리팀이 해외 회사를 설립하거나 각각 해외 회사를 설립합니다. 일반적으로 BVI 는 등록이 간단하고 기밀성이 높다는 장점이 있기 때문입니다.
2.BVI 회사와 BVI, * * 의 VC, PE 등 주주들이 함께 회사를 설립하는데, 보통 케이먼이 상장 주체로 삼는다.
3. 상장실체는 홍콩에 또 다른 회사를 설립하여 홍콩회사 100% 의 지분을 보유하게 된다.
4. 홍콩회사는 또 다른 전액 출자 국내 자회사 (WFOE) 를 설립할 예정이다.
5. 그런 다음 WFOE 는 실제로 이 업무를 운영하는 국내 실체와 지분 담보협정, 업무경영협정, 독점컨설팅 서비스 계약 등 일련의 협의를 체결했다. 간단히 말해, 이러한 계약을 통해 상장 주체는 국내 운영 회사를 통제하고 국내 기업을 운영할 수 있으며, 외자 주체 회사의 뜻에 따라 이윤을 분배하고 이전할 수 있으며, 결국 납세 후 영업 이윤을 해외 모회사로 이전할 수 있습니다.
앞서 살펴본 바와 같이, VIE 아키텍처는 일부 업계의 해외 융자 상장 문제를 교묘하게 해결했다. 그러나 VIE 아키텍처에는 몇 가지 단점과 위험이 있습니다.
1. 규정 준수 위험
계약 통제 모델의 해외 간접 상장은 합법성에 여전히 위험이 있으며, 주로 법률과 정부 규제 정책의 변화에서 비롯된다. 국가 관련 부처가 해당 규정을 내놓으면 VIE 구조를 채택한 회사에 영향을 미칠 수 있다.
2. 세금 위험
VIE 구조에서 국내 주체는 종종 독점적인 기술 컨설팅 및 서비스 계약을 통해 서비스 요금과 지적 재산권 사용료로 수익을 WOFE 로 이전하는 경우가 많습니다. 이런 관련 거래의 안배와 거래는 양도가격과 같은 세금 문제를 일으킬 수 있는데, 이는 세무서와 감사인의 의심을 받는 경우가 많다.
3. 외환 위험
VIE 구조의 목적은 해외 융자를 실현하는 것이고, 해외 회사는 국내 실체를 위해 자금을 조달할 것이다. 일반적으로 독점 기술 컨설팅 및 서비스 계약을 통해 이윤 이전을 실현하며, 이윤이 출국할 때 외환통제 위험에 직면할 수도 있습니다.
또한 등록제가 추진됨에 따라 A 주 상장의 문턱이 낮아지면서 기업들은 A 주에 상장할 수 있는 기회가 더 많아지고, 초기에 건설된 VIE 구조를 철거해야 할 수도 있고, 비용이 많이 들 수도 있다.