외환통제를 시행하는 나라에서는 수출입무역외환소득관리제도가 외환관리의 주요 내용 중 하나로 수출무역외환통제, 수입무역외환통제, 수입외환세 징수, 대외지급외화 제한, 수입업자에게 일정량의 수출신용대출을 요구하고 신용장개설보증금 증가 또는 감소, 수입할당제 채택, 수입보증금제 도입 등을 포함한다. 기업이 외환통제를 실시하는 나라에서 업무나 투자를 할 때 환율 변동은 거의 통제할 수 없는 요인이다. 그 이유는 간단합니다. 이 나라에서 제품이나 서비스를 구입하든, 이 나라에 투자하든, 기업은 먼저 무역 상대가 있는 나라의 화폐를 구입해야 한다. 예를 들어, 수출업자는 그들의 제품이나 서비스를 원가국 통화나 달러로 바꿀 것이다. 거래상대가 외환통제가 없는 국가나 지역인 경우 양측은 외환시장을 통해 각자의 통화를 환전할 수 있다. 현재 외환 시장은 글로벌 전자 네트워크입니다. 미국, 영국, 일본은 전 세계 거래량의 절반 이상을 처리하고 홍콩, 싱가포르, 스위스, 독일, 프랑스, 오스트레일리아는 나머지 거래량을 처리한다. 외환통제가 있는 국가와 지역에서는 수출입이 지정기관을 통해 또는 먼저 허가를 받아야 하며, 외환은 일정 기간 동안 공식 환율에 따라 지정은행에 팔거나 비례적으로 보유해야 한다. 시장 매커니즘과 화폐유통이 부족하여 기업들은 해외 외환시장을 즉시 환전할 수 없어 환율 변동의 영향을 줄일 수 없다.
정치적 지향 환율 위험;
외환통제를 실시하는 국가나 지역에서는 보통 고정 공식 환율을 채택한다. 표면적으로 이들 국가와 지역의 환율은 상대적으로 안정적이다. 사실은 그렇지 않다. 이들 국가는 국내에서 종종 엄청난 인플레이션 압력에 직면한다. 국제적 차원에서 이들 국가는 외환통제가 없는 다른 나라와 지역에서 환율과 무역 불균형을 조작한다는 비난을 받고 덤핑이나 수출 인플레이션으로 고발되기도 한다. 국내외에서 온 이러한 경제적 정치적 압력을 완화하기 위해, 그들은 종종 각종 행정 수단을 취하여 갑자기 환율을 바꾸고 심지어 환율 메커니즘을 변화시킨다. 기업이 외환통제를 실시하는 나라에서 업무나 투자를 할 때 직면한 정치지도의 환율 위험은 무역 쌍방이 외환통제가 없는 국가와 지역에서 온 것보다 훨씬 높다.
환율위험
환율이 한 나라 화폐와 다른 나라 화폐의 가격이라면, 환율 위험은 한 나라 화폐의 다른 나라 화폐에 대한 환율 변동이다. 환율 위험을 평가할 때, 우리는 현물 환율과 미래 환율을 구분해야 한다. 어떤 이유로, 미래 환율은 종종 현물 환율과 다르기 때문에 환율 위험이 발생한다. 샤피로 (1999) 는 외환위험의 두 가지, 즉 회계위험과 경제위험으로 보고 있다. 주 (2000) 는 외환 위험을 거래 위험, 운영 위험 및 전환 위험의 세 가지 범주로 나눕니다. Brian Coyle(2000) 도 이와 유사합니다. 그는 외환 위험을 거래 위험, 경제 위험, 전환 위험의 세 가지 범주로 나누었다. 사실, 우리는 이 세 가지 위험의 성질이 완전히 다르다고 생각한다. 거래 위험은 현재 또는 곧 발생할 위험으로, 회사의 재무 상황에 즉시 영향을 미칩니다. 운영 위험은 미래 위험이고, 전환 위험은 장부 위험입니다. 외환통제를 시행하는 지역에서는 일부 기업이 외환이 자신에게 어느 정도 위험을 안고 있다는 것을 알면서도 현지 외환금융 파생품 공급이 부족해 그에 상응하는 헤지조치를 취할 수 없는 경우가 많다. 중국 석유 (주식번호 HK) 가 발표한 연보에서. 0857)2006 년 3 월 2 1 일 인민폐 환율은 회사의 장부, 미수금 및 미지급금에 불확실성을 초래할 수 있지만, 회사는 금융 파생 수단을 이용한 헤징 조치를 취하지 않았다.
전환 위험
거래 위험, 경제적 위험 및 전환 위험의 세 가지 유형 중 대부분의 학자들은 거래 위험에 더 많은 관심을 기울이고, 경제적 위험은 부차적이며 회계 또는 전환 위험을 무시하는 경우가 많습니다. 주 (2000) 는 재무 성과의 분배와 회계에 영향을 미치는 것 외에 실제로 손익을 형성하지 않으며, 재무 관리는 일반적으로 더 이상의 위험 회피 관리를 하지 않는다고 생각한다. 주추 (2003) 는 회계위험이 경제위험과 거래위험보다 덜 중요하다고 생각한다. 환차손익이 그룹의 이익표에 반영되지 않고 대차대조표가 현물 환율 (연말 환율) 으로 정산되기 때문에 환산 위험은 무시할 수 없다고 생각합니다. 전자는 환차손익이 매출에 미치는 영향을 반영하지 못했고, 후자는 역사적 비용의 회계 원칙을 위반할 뿐만 아니라 자산 수익률도 왜곡했다. 판매와 분류원 (1983) 에 따르면 외국 지사의 규모가 본점 비중이 크면 재무 분석 결과뿐 아니라 미래 현금 흐름까지 왜곡될 수 있다고 합니다.
거래 위험
거래 위험은 구체적인 섭외 거래와 관련되어 있어 신용 거래에서 비교적 흔하다. 외상 매출금과 미지급금의 경우 환율 변동은 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 회사의 경영 활동이 다국적 거래를 포함하지 않더라도 회사는 환율의 영향을 받을 수 있습니다. 가장 간단한 예는 본토 기업의 제품과 수입 제품의 경쟁이다. 현지 통화가 오르면 다른 곳에서 수입한 유사 상품의 가격이 상대적으로 싸기 때문에 현지 제품의 경쟁력이 떨어진다. 따라서 적절한 환율 위험 관리는 기업의 이윤을 어느 정도 보장할 수 있다. 일반적인 환율 위험 관리 방법에는 원금 인도 미래 (NDF), 원금 인도 옵션 없음, "NDO", 원금 인도 통화 교환 (NDS), 원금 인도 주식 교환 (NDO), 구조어음, 은행 저축 포함 옵션 등이 포함됩니다. 각 회사가 직면 한 환율 위험이 다르기 때문에, 통화 파생 상품을 사용할 때, 경영진은 먼저 상품 수입 및 수출, 국가 간 자산 매각, 인적 자원, 운영비 등과 같은 환율이 사업 활동에 미치는 영향을 파악해야합니다. 상황에 따라 적절한 헤지 조치를 선택할 수 있습니다.
해외 장기 계약은 화폐가 자유롭게 환전할 수 없는 국가의 기업 거래에서 흔히 볼 수 있는데, 그 중 NDF 는 비교적 흔하다. 이 나라의 화폐는 자유롭게 환전할 수 없고, 계약이 만료될 때 실물로 결산하지 않고 현금 차액으로 결산하기 때문이다. NDF 를 통해 투자자는 특정 통화에 대해 헤지하여 위험을 다른 투자자에게 이전할 수 있습니다. 그러나 특히 NDF 는 위험, 즉 회사가 기대하는 편차만 줄일 뿐 회사에 추가적인 수익을 가져다주지는 않는다는 점을 유의해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) NDP 는 일반적으로 외환통제를 받는 국가의 기업에 헤지 메커니즘을 제공하여 서로 다른 통화 거래의 불확실성을 줄이고 경영진이 회사의 미래 현금 흐름을 보다 정확하게 예산을 책정할 수 있도록 합니다. NDF 의 환율은 일반적으로 구매자와 판매자 또는 시장의 통화 수요에 의해 결정되기 때문입니다. 따라서 특정 공식을 사용하여 NDF 의 환율을 계산할 수 없습니다. 이는 환율 위험 관리의 목적을 어느 정도 방해합니다.
경제적 위험
마지막은 경제 위험, 운영 위험이라고도 하는 가장 중요한 환율 위험이다. 경제위험은 예상치 못한 환율 변동으로 인한 기업 가치의 변화를 말한다. 경제적 위험은 전환 위험과 거래 위험만큼 쉽게 결정되지 않는다. 경제적 위험은 예상 현금 흐름 규모의 영향을 받으며, 인민폐의 달러 가치 상승과 같은 주관적인 구성 요소가 있습니다. 이는 예측 가능한 변화이며 기업 가치에 영향을 미치지 않습니다. 하지만 문제는 인민폐가 달러화에 대한 기대치를 어느 정도 초과할 경우 기업 가치에 영향을 미친다는 점이다. 분명히, 이것은 주관적인 의견을 포함한다.
요약
시장에는 각기 다른 성격의 환율 위험을 관리하는 각종 파생품이 있다. 문제는 기업이 자신의 조건에 따라 가장 적합한 환율 위험 관리 정책을 세워야 한다는 것이다. 예를 들어, 기업 이익률이 높으면 환율 위험에 대한 관용도가 상대적으로 높아지고 환율 위험에 대한 혐오감이나 민감성이 자연히 낮아져 환율 위험 관리의 중요성이 상대적으로 낮아진다. 외환통제국가의 일부 기업들의 경우, 외환에 대한 국가의 개입으로 인해 회사의 환율 문제는 어느 정도 국가가 외환정책에 개입하는 것에 의해 보호받고 있다. 예를 들어 환율의 변동이 다른 자유시장보다 작으면 기업 경영진의 통화 위험에 대한 민감도도 낮아진다.