주식 헤지 전략은 주식을 주요 투자 대상으로 하는 국내 햇빛 사모업계에서 가장 주류 투자 전략이다.
1. 주식 다발
순주 소 전략은 펀드 매니저가 특정 주식에 대한 호의에 따라 저가로 주식을 매입한 다음 주식이 일정 가격까지 오를 때 팔아 차액 수익을 얻는 것을 말한다. 이런 전략의 투자이익은 주로 주식을 보유함으로써 이뤄지며, 보유 주식의 상승과 하락이 펀드의 실적을 결정짓는다. 주식을 선택하는 관점은 크게 세 가지가 있다.
(1) 가치 투자
가치지향형 사모펀드는 일반적으로 가치주, 즉 가치가 과소평가될 수 있는 주식을 선호하며, 보통 낮은 주가수익률과 시가 순률, 높은 배당금의 특징을 가지고 있다.
대표처: 영풍투자, 중양투자, 임정자산.
(2) 성장 투자
이런 펀드는 성장주, 즉 성장잠재력이 높은 회사를 선택하는 경향이 있다. 이런 펀드는 주식 투자 과정에서 회사의 업계 내 발전과 수익성에 대해 더욱 낙관하고 있다. 보통 평가에 대한 요구는 가치파만큼 엄격하지 않다. 주가가 이미 비싸더라도 상장회사가 높은 주가수익률과 일치하는 성장률을 가지고 있으면 보유하게 된다.
대표처: 정봉 자산, 환력 자산, 야오밍 투자.
(3) 추세 투자
추세 투자자들은 주가의 운행이 일정한 관성을 가지고 있다고 생각한다. 항공권 가격이 상승세를 보이면 관성으로 인해 계속 위쪽으로 운행되고, 그 반대의 경우도 마찬가지이다. 운영상 이런 펀드는 통상 기술 분석에 더 중점을 두고 주식과 시장 운동의 방향을 판단하고 주가가 오를 때 창고를 늘리고 주가가 하락할 때 창고를 줄인다. 또 일부 사모기금은 초단기 추세 (예: 일내 추세) 를 하고 있다.
대표처: 전시보 투자, 별석 투자, 원악생 자산.
(4) 산업 투자
특정 업종 또는 소수 업종의 투자 기회에 집중하는 투자 전략. 현재 이런 펀드는 비교적 적고, 가장 전형적인 것은 침착하게 투자하는' 의료' 시리즈 펀드이다. 현재 이미 기관들이 업계 기금을 시도하기 시작했다. 예를 들어, 중앙유럽 서보 4 기는 소비와 과학기술 산업에 초점을 맞추고, 전시보 신흥산업은 신흥산업의 투자에 초점을 맞추고 있다.
2. 재고는 얼마나 됩니까?
우리나라 금융시장이 점차 개선되고 융자권, 주가 선물 등 금융수단이 출시됨에 따라 국내 햇빛 사모펀드는 점차 진정한 헤지펀드로 향하고 있으며, 포트폴리오에 헤지 도구를 추가하는 것이 점점 더 많은 펀드 매니저의 선택이 되고 있다.
(1) 알파 전략
알파 전략 (Alpha strategy) 은 주식 포트폴리오의 여러 위치를 보유하고 주가 지수 선물을 공략하여 주식 포트폴리오의 베타 값을 완전히 노출함으로써 완전한 시장 중립을 달성하는 것이다. 이런 펀드의 순액 상승과 하락은 기본적으로 시장 변동의 영향을 받지 않으며, 수익은 주로 주식조합이 큰 접시를 이기는 초과수익에서 비롯된다. 알파 전략의 장점은 순가치 변동이 적어 충격이 떨어지는 시장에서 두드러진다. 이 전략의 가장 큰 위험은 주식 조합이 큰 시장 지수를 이기지 못했기 때문에 펀드 매니저의 주식 선택 방법과 능력에 대한 큰 시련이다. 알파 전략을 채택한 펀드는 일반적으로 정량화 모델을 사용하여 주식 풀을 필터링하고 주식 조합과 주가 지수 선물의 베타 값을 일치시킵니다.
대표 사무소: zunjia 자산, 주새 투자 (알파 시리즈 기금)
(2) 헤지
이런 전략은 주식조합의 여러 두각을 보유하면서 동시에 주가 선물을 공수하여 체계적 위험을 헤지하는 반면, 주가 선물은 통상 공략의 단방향 조작이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식, 주식) 조작 방법은 알파 전략과 비슷하지만 알파 전략과는 달리, 알파 전략은 베타를 없애는 차원에서 출발해 시장이 크게 하락할 때 주가 선물을 공수해 헤지를 달성하고 순자금 회수를 줄이는 목적이다.
대표 사무소: Boyi 투자, Shicheng 투자.
(3) 추세 전략
이런 전략은 주가 다공투자와 주가 지수 선물의 양방향 운영과 관련해, 개별 주식이나 전체 시장이 뚜렷한 추세를 보일 때 수익구간을 늘리기 위한 것이다. 주가의 다공전략은 과소평가된 주식을 보유하고 과대평가된 주식을 팔아서 우시장과 곰 시장에서 모두 수익을 거둘 수 있도록 하는 것이다. 현재 중양투자에는 이런 전략의 제품이 많다. 순 노출의 노출 정도에 따라 제품을 폐쇄 (순 노출이 20% 를 넘지 않음) 와 개방 (순 노출이 80% 를 넘지 않음) 으로 나눕니다. 하지만 국내 융권 자원이 부족해 비용이 많이 들기 때문에 개별 주식 헤지 전략을 사용하는 펀드는 여전히 적다. 또 주가 지수 선물의 양방향 투자를 통해 수익을 확대하는 기관도 있다. 예를 들면 투자 창출과 같다. 시장이 눈에 띄는 상승세를 보일 때, 그들은 다주가 선물과 주식을 동시에 만들어 포트폴리오의 베타 가치를 높이고 펀드의 순가치 상승을 가속화할 것이다.
둘째, 이벤트 중심
이벤트 중심 투자 전략은 중대 사건이 발생하기 전과 후에 투자 목표에 미치는 다양한 영향을 분석하여 이익을 챙기는 것이다. 펀드 매니저는 일반적으로 사건이 발생할 확률과 대상 자산 가격에 미치는 영향을 예상하고, 사건이 발생할 때까지 미리 개입하고, 기회를 택하여 퇴출해야 한다. 이런 전략은 중국의 현재 부진한 A 주 시장에서 일정한 생존 공간이 있다. 사건 중심 전략은 주로 방향 증발, 인수합병, 신주 참여, 이슈화, 특수사건으로 나뉜다.
1. 채권 발행 시 직접 판매
사모 펀드는 사모 펀드에 투자 할 자금을 모을 것입니다. 사모는 보통 좋은 예상 수익을 가지고 있다. 한편으로는 증액 행위가 상장회사 주가에 이롭다. 한편,' 공동구매가' 를 받았기 때문에 할인의 장점이 있다. 그러나 사모기금은 일반적으로 위험을 효과적으로 분산시키기 위해 더 큰 규모를 필요로 하며, 모집주기가 고정 프로젝트 주기와 일치하지 않는 상황에 직면한다. 또한 증액 투자자는 12 개월의 잠금 기간이 있기 때문에 증액 전략의 펀드 유동성이 주식형 펀드보다 떨어진다. 석개투자와 증대투자는 사모주식업계의 초기 고정수익전략에 참여했다. 이어' 보홍서군' 의 고정수익상품들이 고정수익전략을 발양하고 있다. 현재 점점 더 많은 기관들이 원책 투자, 종서인박스 투자, 새로운 가치 투자 등 증설 전략의 제품 라인에 가입하고 있다.
2. 합병 및 인수
이런 전략은 재편주 개념을 담보하여 회사가 인수합병을 선언한 후 이윤을 얻는 것이다. 사설주식업계에서 이런 전략을 사용하는 가장 전형적인 기관은 전직 공모형제 왕웨이가 운영하는 1000 개 합자기업이다. 20 12 년 말 야위 사모 이후 재편주를 걷는 스타일은 변함이 없었고, 공개한 중창주식에도 구조조정 개념이 부족하지 않았다.
3. 신주 참여
현재 사모펀드는 전체 자산으로 신주를 구독하는 것을 허용하지 않으며, IPO 는 아직 빈창기에 있기 때문에 신주를 만드는 전략은 사모펀드가 가끔 선택하는 것일 뿐이다. 그러나 A 주 IPO 등록제가 점진적으로 개선되면서 신주 참여 전략이 점차 중시될 것으로 보인다.
4. 거래 중지
대종 거래는 상해와 선전 증권거래소의 대량의 증권을 매매하는 것을 목표로 한다. 단일 증권 거래의 수량이나 금액이 거래소에서 규정한 한도에 도달하면 정상 거래일의 제한 시간 내에 대량 거래를 할 수 있습니다. 대종 거래의 거래가격은 통상 매매 쌍방이 협의하여 결정한 후 증권거래소에서 확인한다. 거래 규모가 크기 때문에 펀드 매니저는 종종 10% 정도의 할인거래로 주가 상승 수익과 대종 거래의 할인 수익을 얻을 수 있다.
대표처: 라이언사유투자와 세성투자 (세성양자 대종거래)
5. 핫 토픽
핫 토픽 전략은 펀드 매니저가 핫 토픽에 참여하는 단기 투자 기회, 즉 투기의 개념을 말한다. 정부가 관련 정책을 반포하여 좋은 업종을 형성할 때, 회사 인수 등의 사건은 시장 기대에 큰 영향을 미칠 것이다. 예를 들어, 최근의 자유무역구와 테슬라의 개념은 일부 관련 주식이 급등했다. 핫스팟 추진은 사모기금의 상용전략이지만 주류 전략은 아니다. 일반적으로 사모 펀드는 틴봉 자산 및 사딘 투자와 같은 소량의 자금을 가끔씩 사용하여 참여한다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 사모, 사모, 사모, 사모, 사모)
6. 특별 행사
특수사건이 발생하는 빈도는 매우 낮지만, 주가성분 조정, 상장회사의 중요한 공고, 행동금융 등과 같은 단기적인 차익 거래 기회를 가져올 수 있는 특수한 사건이 있다. 예를 들어, 상하이와 심천 300 지수가 조정되면 해당 지수를 추적하는 재단은 즉시 창고를 조정하므로 지수로 많이 전입하는 품종을 만들어 공전되는 품종을 만들 수 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 행동금융학을 이용해 투자하는 사모기구도 있다. 즉, 시장의 비효율로 인한 가격 이탈로부터 이익을 얻는 것이다. 예를 들어, Ruice Investment 는 이러한 전략을 채택한 사모 펀드 기관 중 하나입니다. 특수성으로 인해 특별사건 전략은 사모펀드의 주류 투자 전략이 아니다.
셋째, 거시적
1. 상품
대종 상품은 산업 기초 원자재로 광범위하게 사용되는 동질성, 거래 가능한 상품으로 원유, 유색금속, 농산물, 철광석, 석탄 등을 가리킨다. 이 전략의 펀드는 대종 상품의 실제 공급과 수요 관계를 연구함으로써 예측된 가격 추세에 따라 얼마나 공란한가.
대표 기관: 혼돈 투자, 돈, 투자.
2. 매크로 헤지
거시헤지 전략은 주로 국내와 글로벌 거시경제 상황에 대한 연구를 통해 이뤄진다. 한 나라의 거시경제 변수가 균형치에서 벗어난 것을 발견하면 펀드 매니저는 관련 품종의 추세를 예측하는 데 자금을 집중한다. 거시헤지 전략은 주식 채권 주가 선물 국채선물 상품 선물 이자율 파생품 등 투자 품종이 가장 많은 전략 중 하나이다. 운영상 여러 개의 빈 창고 조합으로, 일정한 지렛대를 이용하여 일정 기간 동안 수익을 높인다. 현재 국내 외환통제와 금리 시장이 미비해 거시헤지펀드가 외환품종에 덜 관여하고 있지만 국내 금융시장이 개선되면서 거시헤지전략이 빠른 성장기를 맞이할 것으로 보인다.
대표 사무소: 홍호 투자와 반 고흐 투자.
넷째, 상대적 가치
상대 가치는 우리가 흔히 차익 거래 전략이라고 부르는 것입니다. 차익 거래의 핵심은 증권 자산의 잘못된 가격, 즉 상대적으로 과소평가된 품종을 매입하고 상대적으로 과대평가된 품종을 팔아 무위험 수익을 얻는 것이다. 차익 거래 전략은 일반적으로 다공질 수단과 결합하여 시장 중립을 달성한다. 장점은 순가치 변동이 작다는 것이지만, 시장 품종의 변동이 클 때 차익 자금은 적자가 발생하기 쉽다는 것이다. 차익 거래 전략은 주로 현금 차익 거래, 교차 시장 차익 거래 및 교차 품종 차익 거래입니다.
1 .. 현물 차익 거래
이론적으로 선물가격은 투자상품의 미래가격이고, 현물가격은 현재 가격이다. 선물시장과 현물시장에 가격차이가 있을 때, 우리는 두 시장의 가격차를 이용하여 낮은 매매를 통해 높은 판매를 통해 이익을 얻을 수 있다. 투자 품종은 상품 선물 주가 선물 국채 선물 등을 포함한다.
대표처: 이도자산
2. 교차 시장 차익 거래
교차 시장 차익이란 서로 다른 시장이 같은 품종의 가격에 편차가 있을 때의 차익을 가리킨다. 지역과 시공간의 차이로 인해 같은 상품이 다른 나라와 지역의 시장에서 고정 범위 내의 합리적인 가격 차이가 있는 경우가 많다. 일단 이 고정구간이 깨지면, 예를 들면 최근의 항구통 정책이 깨지면, 항주와 A 주의 고정가격차가 깨지고, 차익 기회가 나타난다.
대표 사무소: 동양 신용 협동 조합과 히비스커스 투자.
3. 교차 품종 차익 거래
교차 품종 차익 거래는 서로 다르지만 상호 연관된 두 상품 간의 계약 스프레드를 이용하여 두 개 이상의 서로 다르지만 상호 연관된 상품 간의 상대적으로 안정적인 관계를 찾아 정상 궤도에서 벗어날 때 관련 역조치를 취하여 이윤을 얻는 차익 거래입니다.
대표 사무소: 동양 신용 협동 조합
4.ETF 차익 거래
ETF 는 1 차 및 2 차 시장에서 모두 거래되기 때문에 2 차 시장에서 ETF 의 가격이 순액보다 낮을 경우 투자자는 2 차 시장에서 ETF 를 매입한 다음 1 차 시장에서 ETF 점유율을 되찾고 2 차 시장에서 ETF 바구니의 주식을 판매할 수 있습니다. 현재 ETF 의 차익 거래 공간은 매우 작으며 ETF 차익 거래를 사용하는 기금은 거의 없습니다.
차익 거래 기회는 대개 잠시 사라지기 때문에 발굴하고 포착하는 것이 중요하다. 차익 거래 전략을 채택한 거의 모든 기금은 단기간에 거래를 완료하기 위해 양적 모델과 컴퓨터 프로그램을 사용해야 했습니다. 차익 거래 전략은 수익성이 작으며, 일반적으로 레버리지나 기타 전략 지원이 있어야 상당한 수익을 거둘 수 있다. 현재 국내에서 차익 전략을 취하고 있는 사모팀이 부상하고 있지만, 더 많은 차익이 시장가격의 콜백을 가속화할 뿐 아니라 시장이 개선되면서 차익 거래의 기회와 공간도 점차 축소될 것이다.
동사 (verb 의 약어) 결합
이 전략의 자금은 주로 채권 위주로 절대 수익을 목표로 한다. 채권 가격이 금리 변화에 민감하기 때문에 펀드 매니저는 채권 포트폴리오의 금리 위험 노출을 조정해야 한다. 국채 선물의 도입과 함께 투자 포트폴리오는 국채 선물과 결합하여 순가치 변동을 줄일 수 있다. 고정수익류 펀드는 보통 수익공간이 작기 때문에 레버와 함께 수익구간을 늘려야 한다.
여섯째, 펀드 포트폴리오
FOF (기금 내 기금): 기금의 기금은 일반적으로 전문 기관이 선정하여 합리적인 기금 조합을 구성함으로써 기금 간 할당을 가능하게 한다. 이런 전략의 장점은 여러 펀드가 동시에 다른 전략에 참여할 수 있어 성과가 비교적 안정적이라는 것이다. 현재 포트폴리오 기금은 일반적으로 신탁은행 제 3 자 재테크 등 선샤인 사모펀드 업계의 금융기관을 깊이 연구하는 자산관리회사에서 발행한다. 투자 스타일과 투자 목표에 따라 해외 FOF 는 보수형, 분산형, 시장 방어, 전략 등 여러 하위 범주로 나눌 수 있습니다. 현재, 우리나라의 조합기금은 아직 명확한 정의가 없다.
MOM (관리자의 관리자): MOM 은 FOF 기반 뮤추얼 펀드에 대한 새로운 투자 전략입니다. 즉, 관리자의 관리자 모델, 투자 관리자에 대한 연구와 평가를 통해 다양한 투자 스타일을 가진 우수한 투자 관리자를 선택하고, 관리자 조합을 구축하고, 성과 및 통제 위험을 지속적으로 동적으로 추적하여 시장 평균보다 높은 장기적이고 안정적인 투자 수익을 얻을 수 있습니다. FOF 와는 달리, FOF 는 기존 펀드 제품에 직접 투자하고, MOM 은 창고 관리를 위해 여러 우수 펀드 매니저에게 자금을 건네는 것으로 이해할 수 있다. MOM 은 FOF 보다 유연하지만 중국 시장의 특수성으로 인해 한계가 있다.