파생 금융 자산이라고도 하는 금융 파생 상품은 기본 금융 상품에 해당하는 개념으로, 기본 금융 상품의 가격 (또는 가치) 에 따라 가격이 변하는 파생 금융 상품을 말합니다. 여기서 말하는 기초제품은 현물금융상품 (예: 채권, 주식, 은행 정기예금 등) 을 포함한 상대적 개념이다. ), 그리고 여전히 금융 파생물입니다. 즉, 금융 파생물도 다른 금융 파생물에서 파생될 수 있습니다. 금융 파생물의 기초로 변수에는 금리, 환율, 각종 가격지수, 심지어 날씨 (온도) 지수까지 포함된다.
첫째, 제품 형태에서 다음과 같은 범주로 나눌 수 있습니다.
1. 미래 계약. 그것은 매매 쌍방이 각자의 특수한 필요에 따라 체결한 계약이다. 쌍방은 미래의 어느 시간, 어느 가격에 일정한 수량과 품질의 자산을 매매하기로 합의했다.
2. 선물 계약. 선물거래소가 제정한 표준화 계약을 일률적으로 규정한 계약 만기일과 매매자산의 종류, 수량, 품질을 일컫는 말.
3. 교환 계약. 이것은 내부 거래의 쌍방이 체결한 계약으로, 그들이 미래의 일정 기간 동안 경제적 가치가 같다고 생각하는 현금 흐름을 교환하기 위한 것이다.
4. 옵션 거래. 그것은 일정 기간, 일정 가격으로 일정 종류, 수량, 품질의 초급자산을 매매할 권리를 규정하는 매매권 거래이다.
둘째, 초급자산에 따라 주식, 금리, 환율, 상품으로 나눌 수 있다. 세분화할 경우 주식 범주에는 특정 주식과 주식 조합에 의해 형성된 주식 지수가 포함됩니다. 이율은 단기 예금 이율로 대표되는 단기 이율과 장기 채권 이율로 대표되는 장기 이율로 나눌 수 있다. 통화 범주에는 서로 다른 통화 간의 비율이 포함됩니다. 상품 범주에는 다양한 대량 실물 상품이 포함됩니다.
셋째, 거래 방식에서는 장내 거래와 장외 거래로 나눌 수 있다.
1. 장내 거래는 거래소 거래라고도 하며, 모든 공급과 수요가 거래소에 집중해 입찰 거래를 하는 거래 방식을 가리킨다. 이런 거래 방식은 거래소가 거래 참가자들에게 보증금을 받는 동시에 청산과 준수 보증을 담당하는 것이 특징이다. 또한 각 투자자의 수요가 다르기 때문에 거래소는 표준화된 금융 계약을 미리 설계하여 투자자가 자신의 수요에 가장 가까운 계약과 수량을 선택해 거래한다. 모든 거래자들은 한 곳의 거래에 집중하여 거래의 밀도를 높여 일반적으로 유동성이 높은 시장을 형성한다. 선물 거래와 일부 표준화된 옵션 계약 거래는 모두 이런 거래 모델에 속한다.
2. 장외 거래는 장외 거래라고도 하며, 거래 쌍방이 직접 거래 상대가 되는 방식을 말한다. 이런 거래는 여러 가지 형태로 각 사용자의 요구에 따라 서로 다른 내용의 제품을 설계할 수 있다. 또한 파생 상품을 판매하는 금융 기관은 고객의 특정 요구 사항을 충족하기 위해 뛰어난 금융 기술 및 위험 관리 기능을 갖추어야 합니다. 장외 거래는 끊임없이 금융 혁신을 일으킨다. 그러나 각 거래의 청산은 거래 쌍방이 수행하므로 거래 참가자는 신용이 높은 고객으로 제한됩니다. 스왑 및 장기는 장외 거래의 대표적인 파생물이다.
금융 파생 상품의 위험 원인은 미시주체의 원인과 거시적인 원인으로 나눌 수 있다.
1. 금융 파생 상품 위험의 미시적 원인
내부 통제가 약하고 거래자에 대한 효과적인 감독이 부족한 것은 금융 파생품 위험의 중요한 원인이다. 예를 들어, 내부 위험 관리의 극심한 혼란이 바레인 은행 도산의 주요 원인이다. 우선, 바레인 은행 내부에는 기본적인 위험 예방 메커니즘이 부족하다. Allison 은 청산 의무와 거래 의무를 모두 가지고 있으며, 견제와 균형 메커니즘이 부족하다. 거래 기록을 다시 작성하여 위험이나 손실을 은폐하는 것은 쉽다. 동시에, 바레인 은행도 리슨의 행동을 감독하기 위한 독립적인 위험 통제 및 검사 부서가 부족하다. 둘째, 바레인 은행 경영진의 규제가 엄격하지 않고 위험의식이 약하다. 일본 간사이 지진 이후 Allison 이 파생계약의 보증금 부족으로 본사에 도움을 요청했을 때, 본사는 싱가폴 지점에 수억 달러를 할당해 무한한 자금 지원을 제공하기도 했다. 또한 바레인 은행 지도부가 분열되고 내부 업무 연락이 긴장돼 많은 정보통 관리자들이 시장 참가자와 내부 감사팀이 반복적으로 내놓은 경고를 외면하고 결국 바레인 그룹 전체의 붕괴를 초래했다.
또한 과도한 인센티브는 거래자의 모험정신을 자극하고 거래 과정에서 위험계수를 증가시킨다.
2. 금융 파생 상품 위험의 거시적 원인
금융 규제가 부실하다는 것은 금융 파생품 위험의 또 다른 주요 원인이다. 바레인 은행이 파산한 중요한 이유 중 하나는 영국과 싱가포르의 금융감독당국이 미리 감독하거나 서로 협조하지 못했기 때문이다. 영국 감독부의 문제는 첫째, 바레인 등 투자은행을 감독하는 부서가 구두구제를 했고, 바레인은 일경에서 거액을 송금할 때 잉글랜드 은행에 문의할 필요가 없다는 점이다. 둘째, 잉글랜드 은행은 바레인그룹 내부은행이 증권부문에 무한한 자금 지원을 할 수 있도록 허용했다. 싱가포르 금융 감독 당국의 문제는 다음과 같습니다. 첫째, 치열한 국제 경쟁에 직면하여 싱가포르 국제 금융 거래소는 사업 발전을 촉진하기 위해 창고 보유량에 대한 통제가 너무 느슨하고 창고 보유 한도를 엄격하게 집행하지 않고 단일 거래 계좌에서 대량의 일경 지수와 일채 선물 보유량을 축적할 수 있도록 허용했습니다. 회원 회사가 보유할 수 있는 계약 수량과 보증금의 납부를 제때에 감독하지 못했다. 둘째, 엘리슨은 역거래에 자주 종사하는데, 거래금액은 특히 크지만 거래소의 중시를 불러일으키지는 않았다. 잉글랜드 은행, 싱가포르, 오사카 거래소가 의사소통을 강화하고 충분한 정보를 얻을 수 있다면 바레인 은행이 두 거래소에서 보유하고 있는 거액의 위치를 제때에 발견하면 바레인 은행은 파산하지 않을 것이다.
장기 자본관리회사 (LTCM) 는 미국 최대 헤지펀드였지만 러시아 역사상 가장 큰 금융 워털루를 상연했다. 진공의 존재를 감독하는 것은 큰 손실의 제도적 원인이다. LTCM 사고 이후에도 미국의 금융관리당국은 여전히 그 자산과 부채를 알지 못한다. 정부가 은행과 증권기관에 대한 규제를 완화함에 따라 많은 국제상업은행그룹과 증권기관이 막대한 융자를 제공했고, 스위스 은행 (UBS) 과 이탈리아 외환관리국 (UIC) 은 각각 7654 억 3800 만 달러와 2 억 5 천만 달러를 잃었다.
또 중국의' 327 국채' 선물 파문은 당시 시장 수요가 왕성하지 않았고 파생품 개발 조건이 부족했을 뿐만 아니라 과도한 투기와 규제 능력이 부족한 이유도 있다.
금융 파생품 감독의 경우, 기본적으로 기업 자율화, 산업협회, 거래소 자율화, 정부부문 감독의 3 단계 위험관리 모델을 채택한다.
1. 마이크로 금융 기관의 내부 자체 감독 및 관리
첫째, 제한된 목적, 대상, 목표 가격, 계약 유형, 보유 수량, 정지 손실 지점, 거래 프로세스 및 여러 부서의 책임 분배를 포함한 위험 결정 메커니즘 및 내부 감독 시스템을 수립합니다. 둘째, 내부 통제를 강화하고, 거래 절차를 엄격히 통제하고, 운영권, 결제권, 감독권을 분리하고, 엄격한 등급별 업무 권한을 가지며, 월권 거래에 대한 처벌력을 높인다. 다시 한 번, 위험 가치 (VAR) 및 스트레스 테스트를 통해 거래자 거래의 시장 가치를 기록, 확인 및 표시하는 전문 위험 관리 부서를 설립하여 금융 파생 상품 거래 과정에서 발생하는 신용 위험, 시장 위험, 유동성 위험, 결제 위험 및 운영 위험을 평가, 측정 및 방지합니다.
2. 거래소의 내부 감독
거래소는 파생 상품 거래의 주최자이자 시장 관리자이다. 장내 거래 규칙을 제정함으로써 시장의 업무 운영을 감독하고 공개, 공정성 및 경쟁 조건 하에서 거래가 진행되도록 합니다. 첫째, 엄격한 시장 정보 공개 시스템, 투명성 강화를 포함한 완전한 금융 파생 도구 체계를 수립합니다. 대규모 보고 시스템 시장 접근 제도를 개선하고 파생 상품 시장 거래자의 시장 신용 상태를 조사하고 평가하며 자본 적정성 요구 사항을 설정합니다. 장내 및 장외 시장에 대한 기타 거래 규칙 등이 있습니다. 둘째, 파생품 시장의 보증 제도를 수립합니다. 여기에는 보증금을 합리적으로 제정하고 제때 조정하고 제 1 방어선의 역할을 하는 것이 포함됩니다. 창고 쿼터 시스템은 두 번째 방어선의 역할을 수행합니다. 주간 예금의 추가 조항; 시장 가치 평가 시스템 또는 시장 가치 평가 시스템은 청산, 결제 및 지불 시스템 관리를 강화합니다. 제한 가격 제도 등. 셋째, 금융 감독을 강화하고 파생 상품의 특성에 따라 전통적인 회계 방법과 원칙을 개혁하고, 통합 정보 공개 규칙과 절차를 개발하여 경영진과 사용자가 위험 노출을 명확하게 파악할 수 있도록 합니다.
3. 정부 부처의 거시 통제 및 감독
첫째, 입법을 개선하고, 전문적이고 완전한 금융 파생품 법률을 설립하고, 일관된 거래 관리 기준을 정한다. 둘째, 금융 파생품 거래에 종사하는 금융기관에 대한 감독을 강화하고, 거래에 종사하는 금융기관의 최저자본을 규정하고, 위험부담한도를 결정하고, 금융기관에 대한 정기적이고 비정기적인 현장과 오프사이트 점검을 실시해 효과적인 통제와 구속메커니즘을 형성한다. 파생품 거래소의 설립과 거래소가 신청한 파생품 품종을 비준할 책임이 있다. 다시 한 번, 은행 업무와 비은행 업무를 엄격하게 구분하고 금융 기관의 업무 중복 정도를 통제한다. 이와 함께 금융기관이 돌발 사건으로 위기에 처했을 때 중앙은행은 제때에 적절한 구조조치를 취하여 신속하게 자금을 주입하거나 임시로 개입하여 금융시장의 과도한 충격을 방지해야 한다.
또한 금융 파생물 거래는 전 세계적으로 국경과 초정부 번영을 초월하여 단일 국가나 지역이 그 위험을 완전히 통제할 수는 없습니다. 이에 따라 금융 파생물의 국제감독과 협력을 강화하는 것은 이미 국제금융계와 각국 금융당국의 공감대가 되었다. 바레인 은행 사건이 있은 후 국제청산은행은 파생품 거래에 대한 전면적인 조사와 감독을 시작했고, 은행표 외 업무자본 충족률에 대한 규제를 강화했다.
금융 파생물의 기능은 위험을 피하는 것이고, 가격 발견은 자산 위험을 헤지하는 좋은 방법이다. 그러나 파생물의 거래가 제로섬 규칙을 따르고 높은 지렛대의 특징을 지녔기 때문에, 그 거래는 한쪽이 큰 위험을 다른 쪽이 감당할 수 있는 사람에게 이전하는 과정이다. 잘 운영된다면, 자신의 초급 투자를 위해 위험을 피할 수 있을 뿐만 아니라 엄청난 수익을 가져올 수 있다. 금융 파생물에 투자하는 것은 그 자체로 투기행위이다. 한쪽이 얼마를 벌든지 간에, 상대방에게 위험을 가져다 줄 것이다. 이 시장에는 윈윈도 없고 모두가 이길 가능성도 없다.
중국 기업은 이것에 걸림돌이 되는 것을 좋아하지 않는다. 그들은 금융 파생물에 투자할 때 그것에 대한 이해가 부족할 수 있다. 중국은 여러 방면에서 큰 성공을 거두었지만 금융시장에서는 아직 성숙하지 못했다. 이것이 그들이 이와 관련하여 실패한 이유 중 하나입니다. 게다가, 금융 파생물의 가장 큰 승자는 이 품종들을 발명한 투항뿐이며, 그들은 고액의 커미션을 받는다.