첫째, 일본은 제2차 세계대전 이후 패전국으로서 정치적 지위가 곤두박질치고, 경제가 쇠퇴하고, 국민들이 극심한 어려움에 처해 있는 상황이었다. 이러한 맥락에서 일본 전체가 경제 발전에 주력하고 있습니다. 당시 여론은 수출 확대, 특히 가장 강하고 부유한 국가인 미국에 대한 수출을 늘리는 것이 일본 경제를 활성화하는 지름길이라고 믿었습니다. 이에 일본 정부는 전쟁 직후 무역을 통한 국가 건설을 내세워 수출 확대를 국가 정책으로 삼았다.
경제 발전과 수출 확대를 위해서는 안정적인 환율이 필수다. 전쟁이 끝난 후 미국은 일본의 경제 회복을 가속화하기로 결정했습니다. 1948년 10월 미국 국가안전보장회의(NSC)는 일본의 경제 회복을 미국의 주요 목표 중 하나로 결정하고 고정환율 설정 등 경제 안정을 위한 9대 원칙을 제시했다. 미국 점령당국과 일본은 거듭된 연구 끝에 마침내 1949년 4월 25일부터 1달러=360엔의 고정환율 정책을 시행하기로 결정했다. 이 고정환율은 1971년 12월까지 22년간 유지됐다. 변경되었습니다. 그런데 당시 미국은 엔화-미국 달러 환율을 1달러에 해당하는 330엔으로 고정하자는 생각을 갖고 있었는데, 막판에는 인플레이션 추이를 고려해 이에 따라 엔-달러 환율이 30엔, 즉 1달러에 360엔으로 고정돼 일본 경제계는 매우 기뻐하고 있다.
22년 연속 유지된 360엔=1달러 고정환율은 일본 경제 발전을 크게 촉진시켰고, 일본 기업들이 환율 변동을 무시할 수 있게 해줬다. 그 대신 노동생산성 향상, 제품 품질 향상, 신제품 개발, 제품 수출 확대에 모든 역량을 집중해 일본 경제 발전에 크게 기여했습니다. 지속적이고 안정적인 환율 수준이 일본 경제의 발전을 보장하는 데, 특히 일본 제품의 수출을 확대하는 데 매우 중요한 역할을 한다는 것은 부인할 수 없습니다. 1950년대 후반부터 일본의 경제성장은 눈에 띄게 가속화됐다. 특히 1960년대 경제성장 계획 당시 일본의 경제성장률은 연평균 10배가 넘을 정도로 더욱 놀라운 수준이었다.
일본의 경제력이 커지고 대미 수출이 늘어나고 무역흑자와 외환보유액이 늘어나면서 오랫동안 일본의 발전을 지원해 온 미국의 고민은 점점 커지기 시작한다. 공격적인 일본 제품 수출에 대한 불만이 크다. 1950년대 이래로 일본과 미국의 무역은 끊임없는 마찰을 경험해 왔습니다. 초기 일본-미국 무역 마찰은 주로 면직물과 같은 경공업 제품에 집중되었습니다. 1960년대 후반부터 무역마찰은 거의 모든 중요한 산업제품 분야로 확대되기 시작했습니다.
그 결과 미국도 일본에 대한 압력을 강화하기 시작했고 일본은 엔화 절상을 요구했습니다.
둘째:
스미소니언 협정 이후 일본 엔화는 변동환율제로 전환되기 시작했습니다.
주로 미국의 외부 압력, 특히 미국 정부가 1971년 8월 미국 달러의 금 교환을 포기하고 수입품에 대해 10%의 수입 관세를 의무적으로 부과하는 등의 비상사태를 일방적으로 발표한 가운데 경제정책은 브레튼우즈 체제를 근본적으로 뒤흔들어 국제금융시장과 세계경제에 극심한 동요를 일으켰고, 일본엔 환율은 오르기 시작했다. 일본 정부는 환율 360엔=1달러를 유지하기 위해 일본은행에 시장 개입, 엔화 매도, 달러 매수 등을 거듭 요구했지만 소용이 없다. 엔 환율은 계속 오르고 있다. 그럼에도 불구하고 유럽과 미국 국가들은 엔화 환율이 절상 부족하다는 비난을 이어가고 있다. 이런 배경에서 1971년 12월 서방 10개국 재무장관들은 워싱턴 스미소니언 박물관에서 회의를 열고 엔환율을 16.8, 즉 1달러=308엔 절상해 이를 환율로 활용하기로 결정했다. 2.25 동시에 당시 서독 정부도 달러 대비 마르크화 환율을 13.8로 인상하기로 합의했습니다. 이것이 바로 경제학자들이 스미소니언 협정이라고 부르는 내용입니다.
그러나 미국의 무역적자가 계속 확대되면서(예를 들어 1971년부터 1972년까지 미국의 무역적자는 27억 달러에서 68억 달러로 확대된 반면, 일본의 무역흑자는 78억 달러에서 90억 달러로 증가), 미국 달러 환율은 여전히 이러한 상황에서 일본은 1973년 2월 13일 미국 달러화 가치가 금 대비 10% 하락할 것이라고 발표했다. 이에 따라 일본은 엔화를 변동환율제로 전환할 수밖에 없었다.
위에서 볼 수 있듯이 일본 엔 환율 제도의 변화는 오랜 과정을 거쳤습니다. 일본 엔환율이 고정환율제에서 변동환율제로 전환되는 것은 일본이 세계 2위의 경제대국이 된 후에야 실현됐다. 실제로 1970년대 전반기에 일본 산업은 국제적으로 선진적인 수준에 도달했고, 이는 일본이 엔화를 절상할 수 있는 강력한 물질적 기반이 되었습니다. 일본의 산업경쟁력 향상과 수출증대는 주로 외국자본 도입과 국내제품 수출을 주도하는 외국인투자기업을 통해서가 아니라 일본기업의 발전에 크게 의존한다는 점을 지적할 필요가 있다. 더욱이, 일본 기업의 많은 핵심 기술은 스스로 개발되어 일본 기업이 향후 엔화 강세로 인한 압력을 견딜 수 있는 견고한 기반을 마련합니다.
반면 미국은 심각한 인플레이션과 대규모 국제수지 적자로 오랫동안 베트남전의 수렁에 빠져 있다. 일본과 독일의 도전을 받고 있기 때문에 딜레마를 없애기 위해서는 달러 가치를 떨어뜨려야 합니다.
1970년대 초 이후 내부 및 외부 요인(특히 내부 요인)이 복합적으로 작용하여 일본 엔화가 점진적으로 절상된 것으로 볼 수 있습니다.
그러나 이미 대외 압력이 큰 상황에서도 일본 정부가 환율 제도에 대해 양보하는 것은 모두 '치약 쥐어 짜기'에 가깝다는 점을 지적할 필요가 있다.
그리고 실태로 볼 때 변동환율제 시행에도 불구하고 일본 엔화 환율의 절상 과정은 1971년부터 1985년까지 비교적 안정적이었으며 중간에 일부 반복되기도 했다. 그러나 1985년 플라자합의 이후 엔환율의 절상이 크게 가속화되었다.
셋째:
플라자 미팅 이후 급격한 엔화 가치 상승은 일본 경제 구조의 원활한 전환을 방해했습니다.
우리 모두 알고 있듯이 1985년에는 미국, 영국, 프랑스, 독일 재무장관들은 뉴욕 플라자 호텔에서 중앙은행 총재와 회담을 갖고 미국 달러 대비 엔화와 독일 마르크의 절상을 촉진하기로 합의했다. 이후 엔화 환율은 급격하게 오르기 시작해 10년 절상주기에 돌입했다. 1995년에는 엔화가 미국 1달러에 해당하는 80엔 수준까지 상승했습니다.
플라자 미팅 이후 엔환율이 급등한 것은 일본 정부가 미일 무역마찰을 완화하고 양국 관계 악화를 막으려는 시도일 뿐만 아니라, 뿐만 아니라 일본 정부가 이 기회를 이용하여 엔화의 국제적 위상을 향상시키려는 시도이기도 하며, 이는 세계에서 일본의 위상을 향상시키는 것과도 관련이 있습니다. 일본의 일부 사람들은 전쟁 후 40년 동안의 발전을 거쳐 마침내 일본이 "자랑감을 느낄 수 있다"고 믿습니다. 엔화의 절상은 일본이 제조업뿐만 아니라 무역에서도 승전국인 미국을 "패배"했다는 것을 의미합니다. 나는 허리를 곧게 펴기 시작했다.
엔화 급등은 일본 기업의 해외 투자를 촉진하는 일본 경제에 가장 큰 영향을 미친다. 실제로 일본 기업들은 이미 1960년대 중반부터 해외 투자 물결을 일으키기 시작했다. 예를 들어 일본 기업의 해외 투자액은 1965년 1억6천만 달러에 불과했으나 1970년 9억 달러, 1973년 35억 달러로 늘어났다. 그러나 당시 일본 기업의 해외투자는 주로 일본의 국내 경제구조를 보완하는 자원개발 등 분야에 집중됐다. 1980년대 중반 이후 기업의 해외투자는 주로 전통 제조업 기업들이었으며, 엔화강세로 인해 비용절감과 해외시장 선점을 위해 어쩔 수 없이 해외투자를 하게 되었다. 따라서 일본 기업들에게 있어서 플라자 미팅 이후의 해외 투자는 다소 성급하고 무기력해 보였다고 할 수 있다.
1980년대 이후 일본 경제는 세계 2위의 경제대국으로 성장했지만, 현재 일본의 국제경쟁력 있는 산업은 여전히 주로 자동차에 집중되어 있으며, 철강, 가전제품 등 전통산업으로는 조선, 정보산업, 생화학 등 첨단기술 분야는 아직 대규모 산업으로 발전하지 못하고 있다. 이런 의미에서 일본의 전통 산업 기업이 대거 해외 투자를 하고 있는 것은 전통 산업의 이탈로 인한 격차를 메울 국내 첨단 산업의 부족이 이른바 산업 공동화 현상을 형성하고 있기 때문이다. 일본에서는 순조로운 전환의 일본 경제 구조를 파괴했습니다.
일반적인 상황에서 전통 산업을 대체하는 신흥 산업이 구체화되어 일본 경제의 중추가 될 수 있다면, 다수의 전통 기업이 해외에 투자하더라도 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 일본 국내 고용과 수요가 크다면 일본 경제가 10년 이상 지속될 불황에 빠지지 않고 빠져나올 수 없을 것이다. 그러나 현실은 일본의 대기업만이 해외에 투자하고 공장을 세우는 일을 떠났을 뿐만 아니라, 이들 대기업에 부품을 공급하는 중소기업도 계속해서 대기업을 따라갈 수밖에 없는 상황이다. 대기업에 제품을 공급하고 기업의 생존을 위해 해외에 투자하고 공장을 설립합니다. 일부 일본 대기업은 "좋은" 투자 환경을 조성하기 위해 해외에 투자하고 공장을 설립하기 전에 지원 부품을 제공하는 중소기업에 먼저 투자하도록 요구하기도 합니다(예: 중국에서의 Toyota의 접근 방식). 대기업과 중소기업의 해외 투자는 필연적으로 국내 고용 감소와 내수 부족으로 이어질 수밖에 없다. 내수 부족은 결국 일본 기업의 투자 수요에 영향을 미쳐 결국 악순환을 형성하고, 일본 경제가 오랫동안 디플레이션에 빠져 있는 중요한 원인 중 하나입니다.
다시 절상 압력에 직면한 일본 엔화는 안정을 유지하기 위해 최선을 다했다
넷째:
1996년 이후 미국 정부는 환율 정책을 바꾸기 시작했다. 1997~1998년 아시아 금융위기 당시 일본엔 대비 미국달러 환율은 한때 1달러=140엔 수준까지 올랐다. 특히 911 사건 이후 미국 경제는 불황의 위기에 빠졌고, 미국의 많은 사람들은 미국 달러 가치가 10-20만큼 과대평가되어 있다고 믿고 있습니다. 이것이 미국 무역 적자의 중요한 이유이기 때문에 미국 정부는 환율 정책을 조정하기 시작했고 의도적으로든 의도치 않게든 달러 가치가 하락하게 되었습니다. 그러나 일본은 이러한 정부 정책 변화에 대해 매우 불안해하고 있습니다. 일본 정부는 올해 4월부터 6월까지 엔화 가치 상승을 막기 위해 4조6000억엔을 동원해 외환시장에 개입했다. /p>
일본 정부가 외환시장에 개입하는 목적은 기업상품의 수출을 보장하고, 장기불황으로 인한 내수부족을 외부수요로 메우기 위함이다. 디플레이션 환경 속에서 일본 엔화 환율을 떨어뜨리는 것도 도움이 될 수 있다. 일본 정부와 경제계는 조건이 완전히 충족되지 않았을 때 엔화 환율을 성급하게 올려놓은 데 따른 쓰라린 결과를 이제 충분히 겪었다고 볼 수 있다. 잠에서 깨어나 위안화 가치 상승을 막기 위해 다양한 수단을 동원하고 있다.