지폐 제도 하에서 각국은 지폐를 금속화폐의 대표로 발행하고, 과거의 관례를 참고하여 지폐의 함금량을 법으로 규정하는 것을 황금평가라고 한다. 황금평가의 비교는 양국 환율의 결정 기초이다. 하지만 지폐는 금으로 바꿀 수 없기 때문에 지폐의 법정 금량은 왕왕 명실상부하다. 따라서 환율 형성에는 두 가지 메커니즘이 있다. 하나는 중앙 은행과 같은 정부가 설정한 공식 환율이다. 둘째, 시장 환율, 환율은 화폐시장의 수급 관계로 균형을 이룬다. 현재 미국 달러화에 대한 중국의 환율은 공식 환율이다. 즉, 미국 달러화에 대한 인민폐의 환율은 정부가 정한 것이지 시장 결정이 아니라는 것이다. 미국이 위안화 가치가 과소평가돼 위안화 절상을 요구한 근본 원인이기도 하다.