첫째, 국내 경제 발전의 유리한 조건과 기존 문제
올해 상반기에 중국 경제는 현저히 둔화되는 하행 추세를 보였다. 올해 하반기에는 각 항목의 사전 조정 정책이 점차 작용하면서 경제 발전에 유리한 조건이 있지만, 일정한 문제도 있다.
유리한 조건
1 꾸준한 성장을 위한 일련의 조치로 꾸준한 경제 성장을 위한 견고한 기반을 마련했습니다.
급속한 경제 하락을 방지하고 꾸준한 경제 성장을 유지하기 위해 국무원은 투자 프로젝트 승인을 가속화하고 철도, 에너지 절약, 환경 보호, 농촌 및 서부 지역 인프라, 교육, 위생, 정보기술 등의 분야에 대한 투자 건설을 포함한 강력한 투자 프로젝트를 시작하기로 했다. 이러한 투자를 늘리는 것은 단기간에 생산량을 늘리는 데 도움이 될 뿐만 아니라 장기적이고 지속 가능한 경제 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련하는 데도 도움이 된다. 한편 중앙은행은 앞서 법정예금준비율 인하를 토대로 위안화 기준금리를 인하해 정책 지향적인 역할을 하고 금리 변동구간을 완화하고 금리 시장화 과정을 가속화하는 데 긍정적인 의미를 부여했다. 또 국가는 에너지 절약 가전제품 보조금 프로그램을 내놓아 부진한 가전제품 소비 시장을 자극하는 데 도움을 주었다.
2. 인플레이션 압력 완화는 신용 공급과 자원 가격 개혁을 위한 공간을 제공한다.
현재 우리나라의 물가 상승폭이 월별로 축소되어 인플레이션 압력이 현저히 완화되고 있다. 낮은 물가 상승폭은 은행이 신용대출을 완화하고 통화공급을 늘리는 조건을 제공하고, 기준금리를 낮추면 신용융자비용이 낮아져 실물경제의 자금공급을 개선하고 경제를 활성화시키는 데 도움이 된다. 또 현재 물가지수가 낮은 상황에서 자원가격 개혁을 가속화하는 연쇄반응과 개혁 비용이 더 작아질 것으로 보인다.
3. 새로운' 비공개 36 조' 세칙의 반포는 민간 자본의 대발전을 촉진할 것이다.
올해 정부 업무 보고서는 비공유제 경제 발전을 올해 개혁의 중점 임무에 포함시키고, 국무부는 각 부처가 올해 상반기까지' 비공공 새 36 조' 의 시행 세칙을 제정할 것을 요구했다. 지금까지 교통부, 철도부, 보건부, 국자위위, 증권감독회, 은감회 등 부처가 잇달아' 새 36 조' 의 시행 세칙을 발표했고, 각 부처가 발표한 시행 세칙은 매우 구체적이다. 각 부처, 각 업종의 민간 투자 시행 세칙이 출범함에 따라 우리나라 민간 기금의 발전은 새로운 기회를 맞이할 것이다. 동시에, 우리나라의 투자 융자 체계를 다원화, 시장화, 효율화 방향으로 더욱 발전시키는 데 도움이 되며, 좋은 투자 융자 환경은 경제 발전에 새로운 활력을 불어넣을 것이다.
4. 지역의 조화로운 발전은 경제 성장 체력을 향상시킨다.
10 년 동안 중국의 지역 발전 전략은 중서부 지역의 발전 잠재력과 적극성을 효과적으로 자극했고, 동부의 산업 이전은 중서부 지역의 발전에 자금과 기술 지원을 더해 왔다. 현재 우리나라의 투자 소비 공업 대외 무역 수출은 중서부 지역의 성장률이 동부 지역보다 빠르다는 특징을 보이고 있다. 지역 발전 격차가 좁혀지는 동시에, 동중서부의 3 대 지역 상보성, 계단 성장 구도도 전국 경제 발전을 위한 더 넓은 공간과 더 큰 시장을 제공하여 경제 주기를 연장하고 경제 뒷심을 강화하는 데 도움이 된다.
(b) 주요 문제
1, 세계 경제 하행 위험이 높아졌다.
현재 그리스가 유로존에서 이탈할 가능성은 낮아지고 있지만 스페인은 국내 은행업 위기로 외부 원조를 요청해야 했고, 유럽채 위기도 더욱 확산되고 악화되고 있다. 유로존의 대다수 국가들은 동시에 채무와 번영의' 이중 위기' 에 빠졌다. 미국의 실업률이 반등하고, 소비자 신뢰가 떨어지고, 경제 회복의 동력이 부족하다. 신흥 경제는 구조조정 압력에 직면해 경제 감속이 예상을 초과했다. 따라서 세계 경제가 직면하고 있는 불확실성이 증가하고 있으며, 중국 경제 발전의 외부 환경은 여전히 심각하다.
소비자 수요는 계속 부진합니다.
올해 들어 소비 증가는 줄곧 만족스럽지 못하다. 6-5 월 사회소비품 소매액의 명목과 실제 성장률은 각각 14.5% 와 10.9% 로 전년 대비 각각 2.65, 438+0, 0.7% 포인트 하락했다. 소비 성장 둔화는 주로 자동차 가전제품 석유 제품 등 대형 상품 판매 부진의 영향을 받는다. 초보적인 추산에 따르면 6 월 5438+0-5 월 규모 이상 기업 자동차, 가전제품 및 오디오 장비, 석유 및 제품 매출은 각각 사회소비품 소매총액이 각각 약 0.48, 0.56, 1.54% 포인트 증가했다. 경기 침체와 동시에 소비 수요가 더 빠른 속도로 둔화되는 것은 구조조정이 예상보다 진행되지 않고, 주민들이 경제 발전 성과를 나누는 새로운 기대가 충족되지 않아 발전 방식을 바꾸고 소비를 확대하는 데 불리하다는 것을 보여준다.
부동산 규제는 딜레마에 직면 해 있습니다.
2 년여의 엄격한 규제를 거쳐 우리나라 집값이 너무 빨리 오르는 국면이 초보적으로 통제되고, 상품주택 판매면적과 판매량이 지속적으로 마이너스 성장을 거듭하며, 부동산업계 거품이 계속 압착되고 있다. 그러나 지난 몇 차례 부동산 가격이 높을수록 부동산 가격이 높아져 중국 부동산 정책이' 타키투스 함정' [1] 의 곤경에 빠질 수 있어 금리 인하로 통화정책이 느슨한 신호로 바뀌면서 부동산 시장이 크게 변할 것으로 예상된다. 관계 부처가 부동산 규제의 정책 취향을 거듭 강조했지만 주민들은 반신반의로 주택 구입 의지가 눈에 띄게 높아졌다. 5 월 이후 주택 거래량과 토지 양도 거래량이 눈에 띄게 증가했다. 현재 부동산 규제는 딜레마에 직면해 있다. 한편, 경제 감속을 막기 위해서는 부동산 시장을 안정적으로 발전시키고 부동산 거래량을 확대하는 것이 긍정적인 의미가 있다. 한편 부동산 규제는 근본적인 성과를 거두지 못했다. 부동산 거래량이 계속 확대되면 집값과 토지거래가격의 반등을 초래할 수 있어' 타지론 함정' 의 효과를 다시 한 번 검증한 것 같다. 집값 반등은 다시 한 번 서민을 실망시킬 것이며, 부동산 규제는 전공을 다 포기할 위험이 있다.
4. 기업의 변화와 업그레이드는 난이도가 크다.
현재 중국의 산업 성장 속도가 둔화되고 있다. 한편으로는 수출 감소와 내수 약세의 영향을 받는다. 다른 한편으로는 기업 발전에 기술 혁신과 새로운 성장 엔진이 부족하기 때문이다. 첨단 기술 함량, 고부가가치 전략 신흥산업을 발전시켜 투자가 크고, 주기가 길며, 효과가 느리고, 위험도가 높다. 현재 대부분의 산업기업들은' 재고 제거' 와' 생산능력 제거' 라는 이중압력에 직면해 있다. 기업이 보편적으로 경영난을 겪고 이윤이 크게 줄어든 상황에서 산업전환업그레이드에는 자금과 기술 지원이 부족하고 제조업 구조최적화조정은 여전히 진통기에 처해 있다.
둘째, 상반기 및 연간 주요 경제 지표의 추세 분석 및 예측
여러 요인의 영향으로 올 상반기 중국 경제가 현저히 둔화된 국면은 근본적으로 변화하기 어렵다. 2 분기 경제 성장률은 약 7.2% 로 연중 저점이 될 것으로 예상된다. 하반기를 내다보면 유럽 각국은 6543.8+0300 억 유로의 경기 부양책을 내놓아 유럽 채무 위기 악화를 억제할 것으로 예상된다. 게다가 전년도' 전후 낮음' 의 기수 요인까지 합치면 우리나라 수출 증가율은 상반기부터 반등할 것이다. 하반기에 공업기업이 재고를 떠나는 것은 점차 끝날 것이며, 공업생산은 꾸준히 반등할 것으로 예상된다. 상업 주택 판매의 반등은 관련 산업의 반등을 이끌 것이다. 최근' 꾸준한 성장' 을 더욱 중요한 위치에 두는 정책조치가 점차 효과를 볼 것이다. SIC 중국 경제 선두 지수가 5 개월 연속 반등한 것은 경제가 2 분기에 바닥을 치고 하반기에 점차 반등할 수 있다는 것을 보여준다. 하지만 국내 경제 운영에서 주기적이고 구조적인 갈등에 대한 압력은 근본적으로 완화되지 않았고, 세계 경제 회복은 여전히 약하고 하반기 경제 회복 공간은 제한되어 있다. 모델 계산에 따르면 하반기 중국 경제 성장률은 8% 이상으로 반등할 것으로 예상되며, 연간 GDP 성장률은 8. 1% 정도입니다.
1, 공업 생산이 안정적으로 회복될 것으로 예상된다.
산업 성장을 촉진하는 유리한 요소: 첫째, RRR 인하, 금리 인하 등 통화정책 조정은 산업기업의 융자 비용을 절감하고 융자 환경을 개선하는 데 도움이 된다. 둘째, 구조적인 감세 등 정책이 점진적으로 시행됨에 따라 유가 인하와 일부 대종 초급 제품 가격이 하락하면서 기업 생산원가가 낮아질 전망이다. 셋째, 주요 업종의 재고 조정 기간이 기본적으로 끝나면서 생산 규모를 확대할 것으로 예상된다. 넷째, 투자 프로젝트가 가속화됨에 따라 공산품에 대한 수요가 확대될 것이다.
산업 성장을 억제하는 요인: 첫째, 올해 들어 국내 인건비 상승과 공산품 공장 가격이 지속적으로 하락하는 압착으로 기업 이윤이 하락세를 보이고 있다. 둘째, 우리나라의 노동력, 토지, 자본 등의 요소 가격이 낮은 비교 우세는 점차 상실되고, 로우엔드 제품 수출 경쟁력은 떨어지고, 외부 수요는 공업 생산을 제약하기에 부족하다. 셋째, 공업기업은 전체 생산능력 과잉의 압력에 직면해 구조업그레이드의 진통기에 있어 공업생산이 빠르게 반등하기 어렵다.
전반적으로 볼 때, 상반기 우리나라 공업 생산은 계속 저위 조정을 이어갈 것이며, 하반기 공업 성장은 안정적으로 상승할 것으로 예상된다. 상반기 및 연간 규모 이상 공업증가액은 각각 10.6% 및 1 1.4% 정도 증가할 것으로 예상된다.
고정 자산 투자는 급속한 성장을 유지할 것입니다.
투자 성장을 촉진하는 유리한 요소: 첫째, 투자 프로젝트 승인 진도가 빨라지고 추진성이 강한 주요 프로젝트가 시작됨에 따라 고정 자산 투자는 빠른 성장세를 유지할 것입니다. 둘째, 융자 환경 개선과 일부 고속철도 건설 프로젝트가 재개됨에 따라 철도 교통투자 증가의 하락 폭이 크게 축소될 전망이다. 셋째, 보장주택 건설이 대대적으로 추진되고 상품주택 판매가 호전되면서 부동산 투자 증가 둔화가 둔화되고 있다. 넷째, 36 조 비공개 신규 규정의 출범은 민간 투자의 적극성을 더욱 높이는 데 도움이 되며 민간 투자 증가율은 여전히 평균 투자 증가율을 크게 초과할 것으로 보인다.
투자 성장의 불리한 요소: 첫째, 경제가 하행 단계에 있기 때문에 생산능력 과잉 문제는 아직 효과적으로 해결되지 않았고, 새로운 투자 핫스팟은 아직 형성되지 않았으며, 기업의 투자 의지가 부족하다는 것이다. 둘째, 중서부 지역의 투자가 크게 하락하여 투자 성장의 지속 가능성이 약화되었다. 최근 몇 년 동안 중서부 지역의 투자가 급속히 성장하여 투자 성장을 지탱하는 중요한 힘이 되었다. 그러나 올해 중서부 지역의 투자 증가율은 다소 둔화되어 성장세가 다소 약화되었다. 올해 1-5 월 기간 동부 투자 증가 19.3%, 1-4 월 기간보다 0.5% 포인트 증가했다. 중부 지역의 투자는 24.9% 증가하여 1 0% 포인트 하락했다. 서부 지역의 투자 증가는 24. 1% 로 0.9% 포인트 하락했다. 셋째, 부동산 가격 회귀가 아직 마련되지 않아 규제정책이 전면 해제되지 않고 부동산 투자 반등 고도가 제한적이다.
전반적으로 고정 자산 투자는 계속 급속히 증가할 것이다. 상반기 고정자산 투자는 20%, 연간 20.3% 증가할 것으로 예상된다.
소비자 수요의 증가는 낙관적이지 않습니다.
소비 성장을 촉진하는 요인: 1 분기 도시 주민 1 인당 가처분소득과 농민 1 인당 현금소득이 각각 9.8%, 12.7% 증가했고 주민소득 증가율이 GDP 를 크게 웃도는 등 소비 확대를 위한 토대를 마련했다. 둘째, 국무원은 에너지 절약 가전제품 재정 보조금 265 억원을 마련하기로 했다. 초보적인 추산에 따르면, 265 억 위안의 보조금은 적어도 2000 억 ~ 2500 억 위안의 판매를 끌어들일 수 있으며, 소비 수요 확대에 대한 인센티브는 끊임없이 석방될 것이다. 셋째, 올해 들어 물가 상승폭이 계속 하락하면서 주민들의 실제 소비능력이 향상되었다. 한편 중앙은행은 저축예금 금리를 인상했고, 1 년 예금금리는 최대 3.575% 에 달했다. 주민저축의 마이너스 수익이 개선되고 재산성 소득 증가가 보장되어 소비 의지를 강화하는 데 도움이 된다.
소비 성장에 불리한 요소: 첫째, 소득 분배 개혁 방안이 늦어지고, 주민이 소득 격차를 좁히고, 근로자 소득을 늘리는 기대는 실현하기 어렵고, 지속적인 수입을 늘리는 기대는 좋지 않아 현재 소비에 영향을 미친다. 둘째, 현재의 경제 성장이 현저히 둔화되고, 주민들은 취업과 임금 성장 전망에 대해 낙관적이지 않고, 소비자 신뢰 지수가 낮은 수준으로 떨어지고, 소비는 신중해지는 경향이 있다. 셋째, 국내 수입 관세가 높기 때문에 많은 고급 상품과 사치품의 가격이 외국보다 훨씬 높으며, 가격이 거꾸로 걸려 일부 고급 소비 유출이 발생해 국내 소비의 증가에 불리하다.
전반적으로 소비재 소매액은 여전히 부진하다. 하반기에 소비 확대와 소득 증가 정책의 개시에 따라 소비 증가는 안정될 것으로 예상되며 물가가 하락하면서 소비의 실제 성장도 높아질 것으로 전망된다. 상반기 및 연간 사회소비품 소매총액의 명목 증가는 각각 14.5%, 14.8% 정도이며, 실제 성장은 각각11./Kloc 입니다.
대외 무역 수출은 소폭 반등했다.
수출 성장을 촉진하는 유리한 요소: 하나는 유로존 국가들이 최근 6543.8+0300 억 유로의 경기 부양책을 내놓았고, 특히 유럽채 위기에 대처하는 정책발상이' 재정 긴축' 에서' 긴축+성장 자극' 으로 바뀌면서 유럽채무 위기가 초보적으로 억제될 것으로 전망된다. 게다가 지난해' 전후 낮음' 의 기수 요인까지 더해져 중국 수출이 반등할 전망이다. 둘째, 상무부 등 부처는 최근 수출 안정을 위한 정책조치를 공동으로 내놓아 수출에 어느 정도 지지 역할을 할 것이다. 셋째, 국가가 중서부 지역의 발전을 가속화함에 따라 중서부 지역의 투자 유치 및 산업 이전 능력이 점차 강화되면서 수출 제품의 비교 우위가 점차 드러나고 있다. 중서부 지역 수출의 급속한 성장은 전국 대외 무역 수출을 촉진할 것이다.
수출 성장을 억제하는 요인: 첫째, 글로벌 경제 하행 위험이 커지고, 글로벌 무역액 증가가 현저히 둔화되고, 외부 수요가 눈에 띄게 상승하기 어렵다. 둘째, 유럽과 미국의 주요 국가로서의 선거연도로서 중국 전통 수출품, 풍력, 태양열 설비 등 신에너지 제품도' 쌍반' 조사에 직면해 각종 무역보호 조치가 중국 제품 수출에 영향을 미치고 있다. 셋째, 국제무역정세를 반영하는 중요한 선행지표인 발트해 건화물 지수는 지난해 6 월 165438+ 10 월부터 유턴을 시작해 금융위기 이후 하위에 있다.
전반적으로 볼 때, 우리나라 대외 무역 수출은 온화한 반등 태세를 유지할 것이지만, 반등 폭은 제한되어 있다. 상반기와 연중 우리나라 수출은 각각 9.3%, 9.9% 가량, 수입은 각각 7.5%, 10.4% 가량 증가했으며, 연간 무역흑자는 654.38+06265.438+0 억 달러로 전년 대비 4.5% 증가할 것으로 예상된다.
5. 물가 상승 압력은 계속 완화되고 있다.
가격 상승을 촉진하는 요인은 자원 가격 개혁의 가속화로 가격 수준을 어느 정도 높일 수 있다는 점이다. 현재 대부분의 도시에서 천연가스, 물, 전기 등 에너지 자원 가격 조정이 이미 진행 중이며 가격 조정의 영향은 하반기에 점차 나타날 것이다. 둘째, 인구 구조 변화로 인한 노동력 가격 상승은 이미 필연적인 추세가 되었으며, 인건비 상승은 장기적인 추진 작용을 하고 있다. 셋째, 유럽과 미국은 경제 성장을 자극하기 위해 느슨한 통화 정책을 유지해 왔으며, 여전히 더 느슨한 정책 조치를 내놓을 가능성이 있다. 글로벌 통화 흐름이 넉넉하여 하반기 국제 대종 상품 가격이 반등할 가능성을 배제하지 않는다.
물가를 낮추는 요인: 첫째, 최근 국제 대종 초급 제품 가격이 크게 하락하면서 우리나라의 수입성 인플레이션에 대한 압력이 현저히 완화될 것이다. 둘째, 뜨거운 돈 유입이 감소하거나 순 유출까지 줄었고, 외환보유액의 유동성이 떨어지고, 효과적인 대출 수요가 부족해 전체 유동성 수준을 억제할 수 없다. 셋째, 현재 우리나라의 채소 돼지고기 가격이 현저히 하락하여 여름 식량이 다시 증산될 것으로 예상된다. 가장 중요한 새로운 가격 인상 요인으로 식품 가격 상승폭이 어느 정도 통제되었다. 넷째, 주민소비가격의 기수 요인이 크게 낮아져 하반기 뒤틀림 요인이 상반기 2% 포인트부터 0.4% 포인트로 떨어졌다.
전반적으로, 올해 우리나라의 물가 상승 압력이 현저히 경감되어, 일년 내내 물가 통제 목표가 순조롭게 실현될 수 있다. 상반기 CPI 는 3.4%, PPI 는 0.6% 하락할 것으로 예상된다. 연간 CPI 가 3% 정도 오르고 PPI 가 0.6% 가량 떨어질 것으로 예상된다.
거시 경제 상황 연구팀
팀장: 범검평, 부팀장: 주보량.
회원: 왕기경매
서평생, 유옥홍, 서책, 장천용, 고려
주요 저자: niuli qijingmei
일정: 20 12 상반기 및 일년 내내 중국의 주요 거시경제지표 예측표.
지수
20 12 1- 5 월
현실
20 12 상반기
예측
20 12 년 내내
예측
절대값
성장률
절대값
성장률
절대값
성장률
억위안
%
억위안
%
억위안
%
국내총생산
107995
8. 1
226842
7.6
523532
8. 1
일천
6922
3.8
17898
3.7
542 19
4.4
제 2 산
5 145 1
9. 1
111108
8.5
24 1330
9. 1
제 3 산업
49622
7.5
97836
7.3
227982
7.8
규모 이상의 공업증가액
--
10.7
--
10.6
--
1 1.4
경공업
--
1 1.5
--
1 1.2
--
1 1.3
중공업
--
10.3
--
10.4
--
1 1.4
고정 자산 투자
108924
20. 1
149538
20.0
363240
20.3
고정 자산 투자 (실제)
--
17.4
--
17.5
--
17.8
부동산 투자
222 13
18.5
30731..1
17. 1
72862
18.0
소비재 소매 총액
8 1637
14.5
98251..1
14.5
2080 12
14.8
사회 소비재 총 소매 (실제)
--
10.9
--
11..1
--
1 1.9
수출 (억 달러)
7744.0
8.7
9558.2
9.3
20868
9.9
수입 (억 달러)
7364.9
6.7
89 16.7
7.5
19247
10.4
대외 무역 흑자 (억 달러)
379. 1
65.0
64 1.5
42.8
162 1
4.5
주민소비가격
103.5
3.5
103.4
3.4
103.0
3.0
산업 생산자 공장 가격 지수
99.7
-0.3
99.4
-0.6
99.4
-0.6
참고: GDP, 1 산, 2 산, 3 산의 절대값은 명목상 값이고 성장률은 실제 성장률이다. 1-5 월 데이터는 1 분기 데이터입니다.