첫 번째는 환율이 규제되는 방식이다. 우리는 시장 수급을 기초로 한 바구니의 화폐를 참고하여 조절하고 관리하는 변동환율제도를 실시할 것이다. 인민폐 환율은 더 이상 단일 달러를 노리지 않고 시장 수급에 따라 한 바구니의 통화 변동을 참고한다. 여기서' 통화 한 바구니' 는 우리나라 대외경제 발전의 실제 상황에 따라 몇 가지 주요 통화를 선택해 그에 상응하는 가중치를 부여하여 통화 한 바구니를 형성하는 것을 가리킨다. 한편 국내외 경제금융정세에 따라 시장 수급을 바탕으로 한 바구니의 통화를 참고해 인민폐 다자환율지수의 변화를 계산하고 위안화 환율을 관리 및 조절하며 합리적인 균형 수준에서 위안화 환율의 기본 안정을 유지한다. 바구니의 통화구성은 우리나라 대외무역 외채 대외직접투자 등 대외무역활동 비중이 큰 주요 국가, 지역 및 통화를 종합적으로 고려할 것이다. 한 바구니를 참고하면 외화 간의 환율 변동이 인민폐 환율에 영향을 미친다는 것을 알 수 있지만, 한 바구니를 참고한다고 해서 통화 한 바구니를 주시하는 것은 아니다. 또한 시장 공급과 수요 관계를 관리 변동 환율을 형성하는 또 다른 중요한 기초로 삼아야 한다. 환율 유연성을 높이고 일방적 투기를 억제하며 다자간 교류를 유지하는 데 도움이 될 것이다.
둘째, 중간 가격과 일일 변동 구간의 결정. 중국 인민은행은 평일마다 문을 닫은 후 당일 은행간 외환시장 달러 등 거래화폐에 대한 인민폐 환율 종가를 발표했고, 다음 근무일에는 이 화폐가 인민폐에 대한 중간 가격으로 발표됐다. 현재 은행간 외환시장 달러는 위안화 일일 거래가격에 대해 여전히 중국 인민은행이 발표한 달러 거래중간 가격의 0.3% 범위 내에서 변동하고 있으며, 비달러 통화대 위안화 거래가격은 중국 인민은행이 발표한 통화거래중간 가격의 3% 범위 내에서 안정되어 있다.
세 번째는 초기 환율의 조정이다. 2005 년 7 월 2 1 일 19 에서 달러 대 인민폐 거래가격은 1 달러 대 8. 1 1 으로 조정됐다 이는 2% 의 일회성 소폭 평가절상이며 위안화 환율 조정 2% 의 첫 단계가 아니며 이후 추가 조정이 있을 것으로 보인다. 인민폐 환율제도 개혁의 중점은 인민폐 환율 형성 메커니즘의 개혁이지 인민폐 환율 수준의 수량적 증감이 아니기 때문이다. 이 조정 폭은 주로 우리나라 무역흑자의 정도와 구조조정의 필요성에 따라 결정되며, 국내 기업의 구조조정에 대한 적응력도 고려하고 있다.
달러화에 대한 단일 응시 포기는 향후 위안화 환율제도가 더 유연할 뿐만 아니라 환율가격의 지렛대 역할을 발휘하여 환율가격 메커니즘을 이용하여 국내외 시장 자원의 흐름을 조절하고 단기 거시경제 목적의 실현을 촉진한다 (환율과 금리도 단기 거시규제의 주요 수단이기 때문). 인민폐 환율은 시장 수급 관계를 기초로 한다. 미래의 인민폐 환율 수준의 변화는 이론 모델의 과대평가나 과소평가가 아니라 실물경제와 국내 경제 발전 수준의 변화에 전적으로 달려 있다. 이것은 또한 인민폐 환율 수준이 위아래로 변동할 수 있음을 예고하고 있다.
한 바구니의 화폐를 참고하여 조정하는데, 가장 중요한 것은' 참조' 라는 단어이다. 즉, 인민폐 환율 수준은 국내 시장의 공급과 수요 관계를 기반으로 해야 하며, 동시에 국제금융시장의 주요 통화의 환율 변화를 참고해야 한다는 것이다. 이러한 변화는 전 세계 1 바구니의 주요 통화 (예: 달러, 유로, 엔 등) 에 대한 가중치를 통해 드러난다. ). 이는 위안화 환율 수준의 변화를 통해 다른 나라와의 수출입 무역관계를 조절할 수 있을 뿐만 아니라 국제금융시장의 주요 통화 간 변동이 국내 거시경제에 미치는 영향을 줄일 수 있다. 관리된 변동환율이란 위안화 환율의 변화는 시장 수급관계를 바탕으로 한 것이지만, 한 바구니의 통화를 참고해 조절하지만, 이러한 변화는 중국 정부가 통제할 수 있는 범위 내에서, 특히 위안화 환율제도 개혁의 과도기에 이뤄져야 한다는 뜻이다. 그래야만 위안화 환율이 합리적인 균형 수준에서 기본적인 안정을 유지하고 국내 기업과 국민이 직면할 수 있는 환율 위험을 줄일 수 있다.
위안화 환율 형성 메커니즘의 경우, 과거 중앙은행이 주도했던 결매제도를 바꾸고, 은행간 외환시장의 일상적인 수급관계를 통해 위안화 환율 수준의 변화를 관찰해야 하며, 외환시장과 외환시장의 각종 금융상품을 대대적으로 발전시켜 상업은행 등 금융기관이 고객에게 더 나은 위험관리 도구를 제공하고, 외환시장의 효과적인 수급관계를 형성하고, 위안화 환율 형성 메커니즘을 형성하도록 장려해야 한다.
인민폐 환율 수준의 경우, 이전에 기초하여 2% 의 평가절상이 있었다. 이러한 변화와 시장의 일반적인 기대에는 일정한 차이가 있지만, 인민폐 환율 수준이 변경되었다는 매우 명확한 신호를 시장에 보냈을뿐만 아니라, 인민폐 환율 개혁이 점진적으로 진행될 것이라는 경영진의 기본 개혁 아이디어를 반영했습니다. 이것은 환율 변화가 경제에 미칠 수있는 부정적인 영향과 충격을 줄일 수있을뿐만 아니라 인민폐의 장기 기대에 대한 외부 압력을 약화시키고 인민폐 절상에 대한 시장의 반응을 테스트 할 수 있습니다. 위안화 환율의 전반적인 개혁으로 개혁가의 전문수준과 지혜를 충분히 반영했다고 할 수 있다.
국내 시장의 경우 위안화 절상은 중국 경제의 과거 수출 지향 구도를 바꾸고, 기존 무역구조를 개선하고, 자원 집약형 제품의 수출을 억제하며, 기술 함량이 높은 외향형 기업이 경쟁에서 승리하도록 촉진할 것이다. 한편 위안화 평가절상은 단기간에 업계 내 기업의 자산, 부채, 소득, 비용 등의 장부가를 변화시키고 외환환산 차이를 통해 경영 실적에 영향을 미칠 수 있다. 어떻게 환율위험을 피할 것인가가 기업의 미래에 가장 중요한 교훈이 될 것이다. 이에 따라 국내 금융업은 위안화 환율 개혁을 계기로 외환시장과 외환시장의 각종 금융상품을 대대적으로 발전시키고 각종 금융수단을 혁신할 예정이다. 국내 금융시장의 구조조정과 변화도 뒤따를 것이다.
위안화 절상 이후 환율 수준의 미래 추세는 국내외 시장에서 가장 큰 관심사다. 그러나 개혁 후 위안화 환율 메커니즘으로 볼 때 현행 환율제도는 위안화 환율 수준이 합리적이고 균형 잡힌 수준에서만 기본적으로 안정될 수 있다고 판단했다. 이에 따라 단기간에 예상되는 위안화 환율 수준이 점차 상승할 확률은 그리 높지 않을 것으로 보인다. 우리가 더 주목해야 할 것은 인민폐 환율 형성 메커니즘의 변화에 따라 환율을 사회경제의 효과적인 운행을 위한 도구로 만드는 방법, 그리고 이 도구가 국내외 경제 발전에 미치는 깊은 영향이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 경제명언)
인민폐 환율 전망
이번 환개화는 형성 매커니즘 조정에서 매우 중요하며, 중국이 진정으로 유동적인 환율제도에 중요한 발걸음을 내디뎠으며, 수년 동안 위안화 환율에 대한 많은 추측과 논쟁을 종식시켰다. 하지만 환율 시장의 다음 행보에 대해 많은 견해를 갖고 있는데, 그 중 비교적 보편적인 견해는 인민폐가 점차 소폭 상승할 것이라는 것이다.
이 관점들은 주로 외자은행의 경제연구부서가 보유하고 있다. 예를 들어, 독일 은행은 2 년 안에 인민폐가 달러화에 대해 10% 상승할 것이라고 생각했고, 스코틀랜드 왕립은행은 5 년 안에 인민폐가 20% 상승할 것이라고 생각했지만, 3 ~ 6 개월 내에 큰 변화가 없을 것이라고 생각했다. 그들의 논점은 주로 다음과 같다. 첫째, 중국의 급성장하는 경제는 계속해서 외자 유입을 유치할 것이다. 둘째, 중국 인민은행은 계속해서 높은 외환보유액을 유지할 수 없다. 셋째, 2% 의 평가절상은 미국의 정치적 압력을 완화하기 어렵다.
전문가들은 환율제도 개혁의 실질을 진지하게 연구하고 국내외 경제환경의 변화 추세와 우리나라 외환관리의 실질적 분석을 결합하여 더욱 타당한 관점을 도출해야 한다고 보고 있다.
이번 개혁의 중점은 환율수준의 변화가 아니라 환율제도, 환율형성 메커니즘, 환율수준에 대한 전반적인 개혁으로 알려져 있다. 즉, 이번 위안화 절상은 환율수준의 변화이자 환율제도의 개혁이자 환율수준의 변화와 동시에 위안화 환율시장화의 제도적 안배를 추진해 위안화 환율시장화의 형성 메커니즘을 만들어 환율을 경제 지렛대로 회복하는 것이다.
전문가들은 개혁 후 환율제도가 시장 수급관계를 바탕으로 한 바구니의 통화를 참고하고, 관리 변동도 세계 통화체계 역사상 금융 혁신이라고 밝혔다. 시장화 원칙뿐만 아니라 세계 주요 통화를 참고로 하는 동시에 시장 변화의 유연성과 정부의 위안화 환율 수준에 대한 통제성을 반영한 것이다. 현재의 시장 운영으로 볼 때 위안화 환율은 상승과 하락으로 소폭 양방향 변동을 이루며 달러와의 고정고리에서 벗어났다. 전문가들은 단기간 (3-6 개월) 내에 인민폐 환율의 추세가 주요할 것으로 보고 있다
국제 외환시장 화폐의 추세를 참고하여 달러가 다른 비달러에 대해 평가절상될 때, 달러도 위안화에 대해 평가절상될 것이다. 반대로, 달러가 다른 비달러에 대해 평가절하될 때, 달러도 위안화에 대해 평가절하될 것이다. 그러나 평가절상이든 평가절하든 국제외환시장의 달러가 다른 비달러화에 대한 변동폭보다 작을 것이다. 중장기적으로 볼 때, 한 나라의 화폐환율을 결정하는 주요 동인은 그 자산이 다른 나라의 자산에 비해 흡인력이 있다는 것이다. 한 나라의 자산이 큰 절상 잠재력을 가지고 있다면, 국제 자본 유입을 끌어들여 자국 화폐의 절상을 이끌 수 있다. 한 나라 자산의 매력은 그 나라와 다른 나라의 상대적 경제 성장률에 달려 있을 뿐만 아니라, 그 나라 자산의 가격이 높은지 낮은지, 그 나라의 자본 시장의 깊이와 유동성에 달려 있다.
경제 성장 방면에서 중국 경제 속도는 여전히 고위를 맴돌고 있지만 거시규제 정책의 효과가 점차 드러나고 있다 (투자성장 둔화, 부동산 가격 하락, 자원가격 하락), 위안화 절상은 수출입 흑자를 줄이고 GDP 성장에도 영향을 미칠 것으로 보인다. 중국의 경제 성장은 구조변화 단계에 직면하고 있다. 현재 70% 의 대외 의존도는 지속될 수 없고, 미래 성장의 관건은 내수 활성화 여부다. 그러나 미국의 경제 성장은 여전히 안정적이다. 2 분기 3.4% 의 GDP 성장률은 1 분기 3.8% 보다 약간 낮지만 이미 9 분기보다 3% 높았다. 또 소비자 신뢰가 강하여 기업 재고가 크게 줄었다. 3 분기 재고가 일반 수준으로 회복될 수 있다면 성장이 가속화될 것으로 예상된다. 따라서 경제 성장으로 볼 때 중국의 상황은 절대 성장률이 높지만, 반락 조정으로 미국은 꾸준한 회복으로 아직 조정의 조짐이 없다. 상대적으로 말하자면, 미국의 상황은 좀 더 좋다.
중미 양국의 자산가격 수준으로 볼 때 양국의 자산가격은 모두 최근 몇 년 동안 비교적 높은 수준에 있다. 특히 주식시장에서 중국 주식시장의 대폭 조정과 정부가 취한 일련의 개혁 조치가 주식시장의 투자 가치를 점차 드러내고 있다. 그러나 미국 자본시장의 폭과 깊이, 자유도, 유동성이 중국보다 훨씬 좋기 때문에 상술한 가격의 상대적 차이를 완전히 상쇄할 수 있다.
이에 따라 일본과 대만성의 경험은 환전 후 원화 가치가 크게 상승할 것으로 전문가들은 보고 있지만, 중기적으로 볼 때 국제자본은 위안화 자산에 대한 투자를 늘리기에 충분한 동력이 없어 위안화 절상 압력을 가중시킬 것으로 보고 있다. 그러나 장기적으로 중국 경제가 경제 성장 방식을 성공적으로 바꾸고 자본시장의 폭과 깊이를 높일 수 있다면 이번 경제조정에서 부동산 가격의 연착륙을 실현하면 위안화 자산의 흡인력이 증가하여 결국 위안화 대폭 상승세를 촉진할 것이다.