외환보유액도 높은 환율 위험을 가져온다. 중국이 주로 달러를 비축화폐로 사용하기 때문에, 달러 환율의 변화는 종종 외환보유액 가치의 변화를 가져온다. 보수적인 추산에 따르면 중국 외환보유액의 80% 는 달러 자산이며, 그 중 상당 부분은 미국 국채를 구입하고 미국 정부가 지원하는 부동산 펀드 회사에 투자하는 데 쓰인다. 따라서 달러 가치 하락은 의심할 여지 없이 이 자산들을 심각하게 감소시켰다. 높은 외환보유액에 따르면 외환시장에서 외환공급이 수요보다 크면 현지 화폐의 평가절상이 불가피해 국내 수출품의 경쟁력을 떨어뜨려 취업과 경제 성장에 불리하다. 자산 가치가 높아 자산 거품이 생기기 쉽다. 그 형성 메커니즘은 원화 가치 상승으로 자본 유입이 예상되고, 외환보유액 증가와 자산가격 상승을 촉진하고, 원화 가치 상승을 강화하거나 실현하며, 더 많은 핫머니 진입을 촉진하고, 비축 증가, 자산가격 상승, 원화 가치 상승을 계속 추진한다는 것이다. 실물경제가 이익 요구 사항을 지탱할 수 없거나 자본 유입이 역전될 것으로 예상되면, 이러한 유입자본은 철수하여 외환보유액이 급속히 감소하고 자산이 줄고, 화폐가치가 하락하여 금융위기, 경제붕괴 또는 쇠퇴, 국가부의 약탈을 초래할 수 있다. 60 년대 +0980 년대 엔화 상승은 90 년대 이후 10 년 이상 경기 침체의 주요 원인이다. 고액 외환보유액의 존재는 위안화 절상에 큰 압력을 가하고, 화폐공급량을 증가시켜 인플레이션을 초래하고, 거시조절 능력을 낮춘다. 외환 보유고의 증가는 통화 공급의 중요한 통로이다. 중앙은행이 외환보유액과 기초통화공급을 구입하면 종종 통화승수 효과를 통해 인플레이션을 초래한다. 그리고 높은 외환보유액의 두 가지 주요 효과는 충돌하여 중앙은행 통화정책의 공간과 유효성을 낮췄다. 예를 들어, 고액 외환보유액이 중국에 미치는 영향을 줄이기 위해 중앙은행은 현금을 회수하거나 이자를 인상하여 화폐 공급을 줄여야 한다. 이것은 현지 통화 감사의 압력을 증가시켰다. 반대로, 높은 외환보유액으로 인한 원화 절상 압력을 줄이기 위해 중앙은행은 금리를 낮춰 통화공급량을 늘려야 한다. 이는 중앙은행 통화정책 안팎 목표의 충돌을 강화하는 두 번째 영향이다. 이해가 안 되는 것이 있으면 QQ 그룹 20344749 를 추가해 주세요.