최초의 선물 거래는 16 세기의 일본 오사카 출신이다. 일본의 쌀 시장이 발전했다. 19 세기까지 일본만의 독보적이었고, 이후 점차 전 세계에 의해 모방되었다.
65438-0848 년 미국 시카고 82 명의 사업가들이 식량 거래의 위험을 줄이기 위해 시카고 선물거래소 (CBOT) 설립을 개시했고, CBOT 의 설립은 선물거래의 공식 시작을 알렸다. 1865, CBOT 는 표준화된 계약을 내놓고 보증금 제도를 시행한다. 1882, CBOT 는 헤지를 통해 준수 책임을 면제할 수 있도록 허용하기 시작했습니다. 1925 년 시카고 선물거래소 청산회사 (BOTCC) 가 설립되어 시카고 선물거래소의 모든 거래가 청산회사에 들어가 결산해야 한다. 이로써 진정한 현대적 의미의 선물 거래가 형성되기 시작했다.
선물 거래의 출현은 우연이 아니라 현물 선물계약 거래의 발전과 상품 생산자, 거래자, 가공자의 광범위한 상업 관행에 기반을 두고 있다. 65438 년부터 0833 년까지 시카고는 이미 미국 국내외 무역의 중심이 되었다. 남북전쟁 이후 시카고는 우월한 지리적 위치 때문에 교통의 허브로 발전했다. 19 세기 중엽까지 시카고는 이미 중요한 농산물 집산지와 가공 센터로 발전했다. 시카고에는 대량의 농산물 매매가 있어서, 사람들은 오래된 거래 방식에 따라 거리에서 얼굴을 맞대고 흥정을 한다. 이런 식으로 가격 변동이 심하다. 수확철이 되자 농민들은 모두 식량을 시카고로 운반했고, 시장 공급이 수요를 초과하여 가격이 크게 하락하여 농민들이 운송비를 받지 못하게 하는 경우가 많았다. 이듬해 봄, 식량이 부족하여 가공업과 소비자가 식량을 구하기가 어려워 가격이 급등했다. 실천은 효과적인 시장 매커니즘을 세워 가격 폭등폭락을 방지하고 더 많은 저장시설을 세울 필요성을 제시했다.
이 문제를 해결하기 위해, 식량 생산지 판매상이 운수되어 왔다. 현지 판매상들은 기업을 설립하고 창고를 짓고 농민의 식량을 인수하며, 식량의 습도가 규정된 기준에 도달한 후 판매한다. 현지 리셀러는 현물 장기 계약을 통해 농민의 식량을 인수하여 먼저 저장해 두었다가 다시 나누어 상장하였다. 현지 리셀러의 무역 관행에는 두 가지 문제가 있다. 그는 은행으로부터 대출을 받아 농민에게 식량 저장고를 구매해야 하고, 저장 과정에서 엄청난 겨울 식량 가격 위험을 감수해야 한다는 것이다. 가격 변동은 현지 리셀러를 수익성이 없게 만들 수 있으며, 심지어 원가를 회수할 수도 없다. 이 두 가지 문제를 해결하는 가장 좋은 방법은 먼저 팔고 사고, 장기 계약 형식으로 시카고의 거래상과 가공업자에게 연락하고, 가격 위험을 이전하고, 대출을 받는 것이다. 이런 식으로 현물 장기 계약 거래는 일종의 흔한 거래 방식이 되었다.
하지만 시카고의 무역상과 가공상들도 현지 리셀러가 직면한 문제에 직면해 있기 때문에, 배달 기간 동안 가격 하락의 위험을 피하기 위해 예상 장기 가격보다 낮은 가격으로만 현지 리셀러에게 지급하고자 합니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 예술명언) 시카고의 무역상과 가공업자의 인수가격이 너무 낮기 때문에, 시카고에 가서 장기 계약을 협상하는 현지 판매상들은 자신의 이익을 위해 더 넓은 범위의 구매자를 찾아 자신의 식량을 위해 좋은 가격을 쟁취해야 했다. 일부 비곡상들은 먼저 장기 계약을 매입하는 것이 수익성이 있다고 생각하고, 교부 날짜가 다가올 때 다시 팔아서 이익을 얻는다. 이런 식으로, 장기 계약 구매의 증가는 점차적으로 증가 하 고, 국부 적으로 분배자의 소득은 증가 하 고, 국부 적으로 분배자는 농부를 지불 했다. 3 월 3 일 1848, 최초의 현대선물거래소인 시카고 선물거래소 (CBOT) 가 설립되었습니다. 설립 초기에는 CBOT 가 진정한 현대선물거래소가 아니라 현물거래와 현물중장기 계약 양도에 집중한 장소였다.
선물 거래의 발전에는 두 가지 혁명적인 변화가 있었다. 하나는 계약의 표준화이고, 다른 하나는 결제 시스템의 설립이다. 1865 년 시카고 선물거래소는 계약을 표준화하여 첫 번째 표준 선물계약을 내놓았다. 계약 표준화에는 계약의 품질, 수량, 납품 시간, 납품 장소 및 결제 조건 표준화가 포함됩니다. 표준화 된 선물 계약은 가장 일반적인 비즈니스 관행을 반영하므로 시장 참여자가 선물 계약을 양도하는 것이 매우 편리합니다. 동시에 생산 운영자는 헤지를 통해 성과 책임을 해소 할 수 있으며, 마켓 메이커는 거래에 쉽게 참여할 수 있습니다. 선물 거래의 시장 유동성을 크게 향상시킵니다. 시카고 선물거래소는 계약을 규범화하는 동시에 거래보증금이 계약총액의 10% 에 따라 납부하도록 규정하고 있다.
선물 거래가 발전함에 따라 결제가 어려워졌다. 처음에 시카고 선물거래소가 채택한 결제 방식은 고리형 결제 방식이었지만, 이런 결제 방식은 복잡하고 어려웠다. 189 1 년 미니애폴리스 곡물거래소가 먼저 청산소를 설립한 뒤 시카고 증권거래소도 청산소를 설립했다. 현대청산소가 설립될 때까지 진정한 선물거래가 발생해서야 선물시장이 완전히 건립되었다. 따라서 현대 선물 거래와 현대 선물 시장의 출현은 상품 경제 발전의 필연적인 결과이며, 사회 생산력 발전과 생산 사회화의 내재적 요구이다.
1848 ~ 70 년대 선물시장의 거래품종은 주로 상품선물로 밀, 옥수수, 콩으로 대표되는 농산물 선물로 나눌 수 있다. 구리, 알루미늄, 주석, 은으로 대표되는 금속 선물, 원유, 휘발유, 프로판으로 대표되는 에너지 선물.
1970 년대에는 금리, 주식, 주가, 외환 등 금융 선물이 잇따라 출시되었고, 미국 장기 국채 선물 옵션 계약은 6 월 1982+ 10 월 1 일 CBOT 에 상장되어 다른 상품으로 출시되었다.
중국 선물 시장의 발전
중국 선물시장의 발전은 1980 년대 말에 시작되어 주로 다음과 같은 몇 가지 시기를 거쳤다.
첫 번째 단계: 프로그램 연구 및 예비 구현 단계 (1988- 1990).
1990 10, 중국 정주 식량도매시장은 국무부의 비준을 거쳐 현물거래를 기초로 선물거래메커니즘을 도입하여 중국 최초의 상품선물시장으로 삼았다.
2 단계: 빠른 발전 단계 (1990- 1993)
1993 하반기에 전국 선물거래소가 50 곳이 넘었고, 선물중개기관이 거의 천 개에 육박하여 선물시장이 맹목적인 발전의 조짐을 보이고 있다.
3 기: 정비기간 (1993- 1998)
6 월, 1993, 1 1, 국무부는' 선물시장의 맹목적인 발전을 제지한다는 통지' 를 발표했다. 1994 년 5 월, 국무원 사무청은' 선물시장의 맹목적인 발전을 단호히 제지하는 것에 관한 국무원 증권위원회의 청문' 을 비준하고 선물거래소를 전면적으로 빗질하기 시작했다. 35 개 선물 거래 품종이12 로 감소했습니다. 파트타임 기관은 선물중개업에서 탈퇴했고, 기존 294 개 선물소속사는 약 180 개로 줄었다.
1999 년 9 월, 한 편의 규정, 4 부의 관리방법이 정식으로 시행되어 선물시장의 규범 발전을 위한 규제 프레임워크를 구축했다. 이렇게 몇 년 동안 큰 구조조정과 규범을 거쳐' 선물거래관리 잠행조례' 와 4 가지 관리방법을 기초로 한 선물시장계획프레임워크가 기본적으로 건립되고, 중국증권감독회, 중국선물업협회, 선물거래소 3 급 시장감독체계가 초보적으로 형성되고 선물시장의 주체행위가 점차 규범화되고 선물거래소의 시장관리와 위험통제능력이 부단히 강화되고, 선물투자자들이 성숙해지고 이성적으로 변하고 있다.
정돈 과정에서 우리나라 선물시장 거래량이 크게 감소했지만, 2000 년부터 선물시장은 점차 저조에서 벗어났다. 현재 상하이 선물거래소는 이미 아시아 최대, 세계 2 위의 구리 선물거래센터가 되었다. 2003 년 매출액은 1 1 1662900 톤, 10 년 50 배 이상 증가했다. 2003 년 대련 상품거래소 콩선물품종 거래량은 2865438+88 만톤에 달하며 아시아 1 위, 세계 2 위의 콩선물거래센터가 되어 미국 다음으로 CBOT 에 버금갔다.
2004 년 6 월 365438+ 10 월 3 1 증권사, 상장회사들이 잇달아 선물회사에 참가하여 선물업계가 새로운 자금 유입을 얻었다. 쌀 주가 선물 등 신종도 곧 출시된다. 선물시장은 가격을 발견하고 위험을 피하는 중요한 금융수단으로 중국에서 WTO 에 가입하고 국제경제대가족에 녹아들면서 중국 현대시장 경제 발전에서 대체불가의 역할을 할 것이다.