6 대 요인으로 위안화 환율 < P > 요약: 아시아 금융위기 이후 위안화 환율의 추세는 국내외 관심의 초점이었다. 중국 정부는 위안화 절상 문제의 국제적 영향과 국내 영향을 지속적으로 평가한 뒤 25 년 7 월 21 일부터 위안화 환율 변동을 점진적으로 허용하기 시작했고, 위안화 환율 형성 메커니즘은 단일 고정 달러에서 고정 패키지 화폐로, 위안화 환율 변동구간을 확대해 위안화 대비 달러 환율이 상승하기 시작했다. 현재 위안화 절상은 세계 정치와 경제 싸움의 중심이 되었다. < P > 키워드: 환율가격평가절상 평가절하 < P > 본문: 중국이 환율개혁을 시작한 이후 인민폐의 다음 상승에 대한 추측이 화제다. 그러나 중국의 위안화 환율 개혁의 목적은' 평가절상' 이 아니라 시장력이 환율에 가격을 책정하는 새로운' 메커니즘' 을 세우는 것이다. 지난 1 여 년간 환율개혁에서 위안화 환율은 꾸준히 상승한 기본 구도를 유지해 왔으며, 그동안 평가절하와 평가절상 압력의 교대 영향도 겪었다. 199 년대 동아시아 금융위기가 발발한 이후 한동안 인민폐는 평가절하라는 엄청난 압력을 받았고, 인민폐가 과대평가되는 현상이 있다고 생각하는 사람들도 있다. 막 마이 사람들이 21 세기 얼마 지나지 않아 인민폐도 단기적인 평가절하 압력을 받았다. 지난 몇 년 동안 위안화 환율은 평가절상의 강한 압력에 직면해 있었고, 인민폐의 존재를 과소평가하는 현상도 있었다. 실제로 인민폐의 평가절하나 평가절상 압력의 교대 영향과 과대평가나 과소평가로 여겨지는 현상은 현행 위안화 환율 안배에 따른 환율 기대에 대한 정상적인 반영이다. 현 단계의 위안화 환율은 끊임없이 평가절하와 평가절상의 교대 압력을 받고 기본적인 안정을 유지하는 것이다. 앞으로 일정 기간 동안 위안화 환율은 미약한 평가절상이 있어도' 패키지 통화' 와 시장 수급 등을 참고한 새로운 메커니즘으로 위안화는 많이 오르지 않을 것이다. 위안화 가치의 대폭 상승은 필연적으로 경제의 격렬한 격동을 불러일으켰고, 몬데일은 위안화 절상이 아시아 경제 통화 정책 통합에 악영향을 미칠 것이며 동남아시아의 불안정을 초래할 것이며 동아시아 지역 경제의 쇠퇴를 초래할 수도 있다고 경고했다. 그리고 위안화 환율의 변동은 반드시 우리나라 국내 경제 상황, 가격 수준, 국제수지 등의 요인에 의해 영향을 받아야 한다. 위안화에 대한 이러한 요인들의 평가절상 압력이 약해졌기 때문에 위안화 환율은 기본적인 안정을 전제로 약간 상승할 것이다. < P > 1 중국의 재정경제상황 변화가 위안화 환율에 미치는 영향 < P > 중국 GDP 의 성장과 재정수지 증가는 위안화 절상 기대의 근본 원인이다. 그러나 거시규제의 힘이 커지면서 GDP 성장률은 둔화될 것이다. 한편, 재정상의 증수 요소 변화와 일부 감세 조치의 출범과 국유자산 손실을 보완하여 늘어난 재정지출은 재정상황에 영향을 미칠 수 있다. 전반적으로 위안화 절상 압력의 재정 경제 요인은 여전히 존재하지만, 이미 약화되었다. < P > 2 국제수지상황변화가 위안화 환율에 미치는 영향 < P > 자본항목 아래의 수지상황은 환율에 대한 영향이 장기적이고 양방향이다. 자본수지 흑자, 단기적으로는 원화 절상이 일어날 수 있지만 흑자는 흑자국의 부채, 적자국의 권익이기 때문에 이런 부채의 축적은 반드시 원화의 평가절하로 이어질 수밖에 없다. 중국 국제수지의 세 가지 주요 구성 요소가 인민폐 환율에 미치는 영향이 심각하게 변화하고 있다. 그 중에서도 인민폐 환율 결정에서 경상 항목의 역할이 약화되고 있다. 자본 프로젝트가 인민폐 환율에 미치는 영향은 점차 강화되고 있다. 외환보유액의 역할은 국제수지 조정을 위주로 외환시장에 개입하고 위안화 환율의 기본 안정을 유지하는 것으로 바뀌었다. 우리 경제의 발전과 위안화 환율의 상승으로 우리나라의 대외투자가 증가하여 어느 정도 외자 유입에 영향을 미칠 수 있지만 영향은 제한되어 있다. 우리나라의 국제수지 상황은 여전히 인민폐 환율 상승을 추진할 것이지만, 힘은 다소 느려질 것이다. < P > 3 가격 수준이 위안화 환율에 미치는 영향 < P > 중국 무역상품의 가격 수준은 기본적으로 국가통계청이 발표한 상품 소매가격과 공산품 공장 가격을 참고로 삼을 수 있다. 그 이유는 이 두 지표의 현행 통계 범위 내 대부분의 상품이 대외무역으로 사용될 수 있기 때문이다. 자료에 따르면 최근 1 년 동안 이 두 지표의 전반적인 상승은 더디며 같은 기간 미국 동종 지수의 상승폭보다 낮은 것으로 나타났다. 이것은 인민폐의 실제 환율이 안정적으로 상승한 기본적인 원인이다. 그러나 같은 기간 중국의 비무역 상품 (예: 주택, 의료, 교육 등) 은 기본적으로 국제무역에 진입하지 않은 상품과 노무의 가격 수준은 무역상품 가격 수준을 훨씬 능가하는 속도로 상승하여 무역상품 가격과 비무역상품 가격의 심각한 이탈 현상을 형성했다. < P > 한 나라의 비무역 상품 가격 수준 상승은 인건비 상승을 유도하고 결국 무역 상품 가격 수준 상승을 추진한다. 하지만 중국에서는 잉여 노동력의 대량 존재와 수출 구조의 융합으로 인한 내부 경쟁으로 이런 비용 이전이 무역상품 가격 수준 상승을 촉진하는 속도가 더디게 되고 있다. < P > 4 팽창성 재정정책이 위안화 환율에 미치는 영향 < P > 확장성의 재정정책과 통화정책은 모두 경제를 자극하고 생산량과 수입을 늘릴 수 있지만 통화정책과 재정정책이 자국 화폐가치 변화에 미치는 영향은 다르다. 확장 된 통화 정책은 자국 통화를 평가 절하 할 것입니다. 확장 재정 정책은 자국 화폐를 상승시킬 것이다. < P > 우리나라는 1998 년부터 적극적인 재정정책을 실시하여 정부 지출 확대와 공채 발행을 주요 내용으로 하고 있다. 1998 년부터 24 년까지 장기 건설국채 누적 발행은 91 억원에 달하며 매년 GDP 성장을 1.5 ~ 2% 가량 끌어올렸다. 몇 년 연속 팽창성 재정정책에 의해 형성된 위안화에 대한 평가절상 요인은 매우 강하다. 25 년에 들어서면서 우리나라가 이전에 실시한 적극적인 재정정책이 퇴색되어 탄탄한 재정정책으로 돌아섰다. 위안화 절상에 영향을 미치는 재정 정책 요인이' 중성' 으로 바뀌었다고 볼 수 있다. 5 국제요인이 위안화 환율에 미치는 영향 < P > 현 단계 미국 경제상황 변화는 위안화 환율에 가장 큰 영향을 미치는 국제경제요인이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 경제상황 변화가 위안화 환율에 미치는 영향은 주로 금리, 미국이 연이어 금리를 올리는 것으로 나타났다. 인민폐 금리는 단 한 번만 인상되어 폭이 o.27% 였다. 위안화 절상 압력 중 달러 저금리 요인이 이미 제거되었다. 둘째, 환율이다. 달러 환율이 몇 년 연속 대폭 하락한 것은 위안화 절상 압력이 갑자기 나타난 중요한 원인이다. 달러 환율이 안정되면서 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상과 시장 금리 인상 기대의 기조가 더해지면서 달러 환율 반등에 새로운 동력을 불어넣었다. 위안화 절상 압력 중 미국 경제 상황의 영향 요인이 이미 완화되었다고 할 수 있다. 한편, 국제 유가 상승과 허리케인의 영향으로 올해 미국 경제 성장은 전년보다 둔화됐지만, 미국 재정 자극 조치가 점차 효과를 거두고 재해 복구 투자가 늘면서 미국 내 수요 반등과 취업 증가를 자극할 것으로 예상되며 미국 경제는 계속 꾸준한 성장기에 접어들고 있다. 유로존 경제는 침체에서 벗어나기 어렵지만 일본 경제는 계속 안정적으로 성장할 것이다. 이러한 요소들은 또한 위안화 환율 안정에서 상승세를 유지하는 데 도움이 된다. < P > 6 기대와 투자의 영향 < P > 사람들의 기대는 한 나라의 통화 외환가격에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 현재 시장은 인민폐 환율 상승에 대한 기대가 비교적 강하다. 그러나 현재 시장 거래자들이 시장에 투자하는 것은 비교적 신중하기 때문에 외환시장 투자 계획도 합리적이고 주식시장만큼 극단적이지 않기 때문에 환율이 크게 상승할 가능성은 없다. < P > 또 중앙은행의 환율 수준에 대한 태도도 중요하다. 이 태도는 위안화 환율중간가격 관리에 구체적으로 반영되어 위안화 추세에 영향을 미칠 수 있다. 중앙은행 보고서는 외환관리체제 개혁을 추진하고, 위안화 환율 형성 메커니즘을 보완하고, 인민폐 환율의 합리적이고 균형 잡힌 수준의 기본 안정을 유지해야 한다고 거듭 밝혔다. 요컨대, 중국이 경제개혁개방으로 인한 경제사회의 안정적이고 지속적이며 빠른 발전을 심화시키는 한, 이 발전태세가 변하지 않는 한, 이에 따른 위안화 환율 안정화의 기본 구도도 계속될 것이다. 차이점은 미래의 인민폐 환율 형성 메커니즘이 더욱 완벽해질 것이며, 금융기관과 수출입업체들은 이미 유연한 환율 메커니즘에 적응하기 시작했고, 앞으로의 업무 발전에 대한 자신감을 보이고 있다. 앞으로 중국은 계속해서 주동적이고, 통제가능하며, 점진적인 원칙에 따라 위안화 환율 형성 메커니즘 개혁을 보완하고, 시장 지향적이고 유연한 환율 제도를 보완하며, 위안화 환율이 합리적이고 균형 잡힌 수준에서 기본적인 안정을 유지할 것이다. 인민폐의 미래 추세는 크게 오르지 않을 것이다.