외환 옵션도 헤징의 수단입니다
2008-11-03
시장 상황으로 인해 기업은 "헤징" 주문을 해야 합니다.
하락하는 주식 시장에서 투자자들이 '탈출'하는 법을 배우지 못한다면 그들의 운명은 도마 위의 물고기와 같아서 다른 사람들에게 도살될 수밖에 없습니다.
아직 탈출구가 남아 있는 주식시장의 주식투자자들에 비해 원자재는 계속 떨어지고 환율도 계속 하락하는 기업들은 포기하지 않는 이상 탈출구가 없다. 자신의 회사를 운영합니다.
다행히 헤징도 할 수 있어요! 올바르게 사용하는 한 이러한 시장에서 살아남을 수 있는 기회를 얻을 수 있습니다.
무언가를 하고 안하고는 얼음과 불의 세계
10월 이후 원자재 가격이 계속 하락하고 있습니다. 얼음과 불의 세계.
구리를 예로 들면, 한 달 만에 40% 하락했습니다. 구리를 사용하는 기업의 경우 이는 그야말로 하늘의 떡일 뿐입니다. 원자재 가격이 하락한다는 것은 기업이 많은 비용을 절감할 수 있다는 것을 의미합니다. 하지만 구리 소재 공급업체 입장에서는 마치 땅바닥에 함정이 걸려 있는 것과 마찬가지다. 실수로 빠지면 빠져나오기 힘들다.
루이안 탕샤 출신 치안 씨는 구리 스크랩 가공 및 동판 판매업에 종사하고 있습니다. 9월에는 100톤이 넘는 동판을 가공해 창고에 넣어놓고 10월 판매를 기다리고 있다. 그러나 10월부터 치안씨의 악몽이 찾아오기 시작했다. 구리 가격이 날마다 떨어지고 있어서 서둘러 팔고 싶었지만 아무도 사지 않았습니다. 한 달 동안 그는 200만 위안 이상의 손실을 입었다. 자금이 제한된 중소기업의 경우 이러한 손실은 회사를 완전히 파산시키기에 충분합니다.
어떤 구리 제련소에는 운이 훨씬 좋다. 회사는 구리봉 제련을 준비하기 위해 지난 9월 초 해외에서 구리 스크랩 200톤을 구입했다. 회사는 스크랩 구리를 구매하는 동안 상하이 선물 거래소에서 상하이 구리 0901 40랏을 공매도했습니다. 선물의 헤징 기능을 통해 금융 위기로 인한 구리 하락 위험을 효과적으로 해결했습니다. 회사 담당자는 다행히 미리 헤지를 해두었다면 손실이 매우 컸을 것이라고 말했다.
위 두 회사의 사업은 거의 같지만, 이번 시장 상황에서 그들의 운명은 전혀 다르다.
치안 씨는 과거 선물회사 관계자들이 찾아와 '헤징'을 권유했지만 더 이상 구리 사업에 종사하지 않기 때문에 이를 심각하게 받아들이지 않았다고 기자들에게 말했다. 하루 이틀 못 벌어도 돈은 벌 수 있어요. 마침내 헤징의 가치를 발견했을 때는 이미 너무 늦었습니다.
헤징은 위험을 통제하는 것
영안선물 원저우 영업부 담당자는 원자재 가격의 급격한 변동만이 헤징의 매력을 반영할 수 있다고 말했다. 현재 원자재 가격은 계속 하락하고 있으며 헤징의 매력이 충분히 실현되고 있습니다. 물론 원자재 가격이 계속 오르는 경우에도 효과가 있다.
헤징의 기본 방법은 현물시장과 선물시장에서 동시에 동일한 유형의 상품에 대해 동등하지만 반대되는 매매 활동, 즉 현물 시장을 사고 파는 것입니다. 동시에 선물시장에서는 동일한 양의 선물이 시장에서 매도 또는 매수되고 일정 기간이 지난 후 현물거래에서 가격 변화로 인해 손익이 발생할 경우 선물거래에서 발생한 손실을 상쇄하거나 보상할 수 있습니다. . 따라서 가격 위험을 최소화하기 위해 "현재"와 "기간" 사이, 단기와 미래 사이에 헤징 메커니즘이 설정됩니다.
간단히 말하면 매수, 매도 두 시장을 이용하여 승패도 없는 상태를 달성하고, 가격 변동 위험을 효과적으로 해결하는 것입니다.
“원자재 가격 변동은 개인의 의지에 따른 것이 아니다. 우리는 가격 변동을 전혀 통제할 수 없다. 따라서 가격이 급등할 때 회사의 원활한 전환을 위해서는 헤징이 가장 중요하다. 영안선물 원저우 영업부 담당자는 이 방식을 잘 활용하지 못하는 기업은 급격한 변화에 대처하기 어려울 것이라고 말했다.
그러나 기자의 이해에 따르면 위험에 저항하기 위해 이 방법을 채택한 회사는 주로 대기업입니다. "소규모 기업의 위험 인식이 상대적으로 약합니다. 또 다른 이유는 극단적인 시장 상황이 흔하지 않기 때문입니다. 상대적으로 안정적인 시장 상황에서는 헤징의 역할이 그다지 명확하지 않습니다." 지난 달에 배운 "교훈"에 따르면 더 많은 회사가 선물을 사용하여 헤지를 하게 될 것입니다.
외국 무역 기업의 경우 원자재 가격 변화에 대한 민감도는 환율 변화에 대한 민감도보다 훨씬 낮습니다. 2005년 환율 개혁 이후 외국 무역 기업의 상황은 점점 더 비관적으로 변했습니다. 올해 들어서는 유로화 환율이 점차 하락해 유로화를 결제통화로 사용하는 외국무역회사의 손실이 늘어나고 있다.
원저우 중국농업은행 대외사업부 담당자는 "아직 외환을 헤징 수단으로 활용할 수는 없지만 외환 선도결제를 통해 일부 손실을 적절히 줄일 수 있다"고 말했다. 나뭇가지.
화교가 많은 도시인 만큼 우리 도시 시민들도 많은 외환을 손에 쥐고 있습니다. 특히 유로존의 우리 도시에서는 외환을 많이 가지고 있습니다. 도시 시민의 손은 주로 유로화에 있습니다. 올해 7월부터 위안화 대비 유로화 환율은 계속 하락세를 보이고 있다. 7월에도 100유로를 약 1,100위안으로 교환할 수 있었는데, 지난달 말까지 3개월여 만에 20% 하락한 870위안으로만 교환할 수 있었다. 중국은행 원저우송타이지점 담당자는 "유로화가 위안화에 대해 급락한 가장 큰 이유는 달러화에 대한 환율이 급락했기 때문"이라고 말했다. 미국 달러 대비 유로화 환율은 한때 1.60에 달했고 지금까지 1.30에도 미치지 못했습니다.
“유로화를 보유하고 있는 사람들이 유로화 가치가 하락할 것이라고 예측하고 유로화를 위안화로 전환하고 싶지 않다면 외환 옵션을 이용해 손실을 줄일 수 있습니다.” 소개에 따르면 현재 은행이 출시한 유로-달러 외환 옵션은 하락하는 유로 시장에서 실제로 많은 투자자들이 원저우 투자자들 사이에서 꽤 인기가 있다고 합니다. “이것도 헤징과 비슷한 방법이다”고 말했다.
9월 5일 한 투자자가 80만 유로 상당의 1개월 풋옵션을 체결했는데, 이날 미국 달러 대비 유로화 환율은 1.435, 합의 환율도 1.435였다. 즉, 투자자는 당시의 실제 환율에 관계없이 10월 5일에 1.435의 환율로 여전히 미국 달러를 교환할 수 있습니다. (만기일 현재 미국 달러 대비 유로화의 실제 환율이 약정 환율보다 높을 경우 투자자는 옵션 프리미엄을 지불한 후 이 권리를 포기할 권리가 있습니다.) 10월 6일 실제 환율은 는 1.36이고 투자자는 1.435의 환율로 미국 달러를 교환했습니다. 이 거래에서 투자자는 $60,000를 벌었습니다.
>>>기자 노트
자신을 구하는 법을 배우세요
정부는 계속해서 시장을 구하고 있지만 계속해서 어려움을 겪고 있습니다. 투자자들의 기대는 몇 번이고 실망스러웠고, 하락하는 시장은 적어도 현 단계에서 다른 사람들이 구조에 나설 것이라고 기대하는 것이 비현실적이라는 것을 다시 한번 말해줍니다.
다른 사람이 우리를 구할 수 없다면 우리는 우리 자신을 구하는 법을 배워야 합니다. 그렇지 않으면 우리를 기다리는 것은 계속해서 부상입니다.
선물 헤징과 외환 옵션을 활용하는 것은 자조의 무기입니다. 좋은 소식은 많은 사람들이 이 무기의 사용법을 배웠다는 것입니다. 불행하게도 여전히 그것을 사용하는 방법을 모르는 사람들이 많고, 여전히 시장에서 남은 고기를 도살하도록 내버려두고 있습니다.
인터뷰에서 선물 회사 담당자는 지금까지 대부분의 사람들이 선물의 "헤징" 가치 보존을 진정으로 깨닫지 못한 채 여전히 투기 수단으로만 간주하고 있다는 안타까운 말을 자주 듣습니다. " 기능. 일부 기업이나 개인 투자자가 극단적인 시장 상황에서 자신을 잃고 큰 손실을 입게 되는 것은 바로 이러한 인지적 일탈입니다.
투기를 통해 부자가 되겠다는 생각을 버리고 투자의 개념과 자산배분의 재무관리를 확립해야만 다양한 투자상품을 우리 자신에게 맞게 만들고 우리의 가치를 유지하고 높일 수 있습니다. 자산. 시장 상황이 좋지 않더라도 스스로 상환할 수 있습니다.
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