7 개국 (G7) 재무장은 주말에 런던에 모일 예정이며, 그때 그들은 이미 광범위한 관심을 불러일으킨 문제, 즉 중국이 인민폐를 평가절상시켜야 하는지에 대한 질문을 제기할 것이다. 미국 채권 시장에서는 투자자들을 오랫동안 고민해 온 문제다. 많은 투자자들은 중국이 인민폐와 달러를 연결하는 환율 정책이 미국 금리를 불합리한 낮은 수준으로 유지하는 데 매우 중요한 역할을 했다고 생각하기 때문이다. 그들은 일단 위안화가 오르면 아시아로부터의 투자를 억제하여 미국 채권 가격이 하락하는 동시에 미국의 금리를 인상하여 미국 소비자들이 자동차에서 집 등 상품을 구매하는 데 쓰이는 대출에 더 많은 이자를 지불할 수 있도록 할 것을 우려하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언) 도이치은행 (Deutsche Bank) 이 뉴욕에 주재하는 미국 국채거래 공동 책임자인 제이슨 에반스 (Jason Evans) 는 "우리는 이 문제에 대해 너무 우려하고 있다" 고 말했다. 그러나, 위안화 절상이 실제로 미국 금리에 큰 영향을 미칠지는 아직 분명하지 않다. 사실, 중국이 실제로 이와 관련하여 조치를 취할 때 현재 시장의 우려가 전혀 근거가 없다는 사실이 밝혀질 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있다. 금명일 이틀간 열릴 예정인 G7 회의에서 재장들의 의제 중 하나는 많은 사람들이 생각하는 이른바 글로벌 불균형을 어떻게 해결할 것인가 하는 것이다. 중국과 다른 아시아 국가들은 수출 지향적인 경제 성장을 유지하기 위해 미국 국채 등 미국 자산에 대량으로 달러를 사들이고 있다. 아시아의 수출정책은 확실히 중국의 수출상품을 달러로 더 싸게 만들었지만, 7 대 공업국의 재장들의 눈에는 미국 소비자와 돈을 많이 쓰는 연방정부의 미친 소비세가 과장될 수밖에 없었다. 그래서 G7 재장은 토요일에 김인경 중국 재무부 장관과 주소천 중국 중앙은행장과 점심을 먹을 예정이며, 그 때 중국이 위안화 달러화 평가절상을 장려하도록 최선을 다할 것으로 보인다. 이번 회의로 인해 중국이 실질적인 조치를 취하지 않을 수도 있지만, 뉴욕 채권 시장의 거래자들은 고도의 경각심을 유지하고 인민폐 환율' 변동' 에 관한 모든 소문을 분석할 것이다. 미국 채권 시장의 자본 유입에 대한 최신 통계를 보면, 우리는 이 거래자들이 왜 이렇게 불안한지 쉽게 이해할 수 있다. 2004 년 1 부터 1 1 기간 동안 미국 연방 정부는 예산 적자 (2004 회계연도는 4 12 억 달러) 를 메우기 위해 새로 발행된 모든 국채 중 처음에 일본은 아시아 국가 중 미국 국채의 가장 큰 바이어였지만, 최근 중국이 그것을 대신하여 1 위 구매자가 되었다. 지난해 9 월부터 1 1 까지 3 개월 동안 보유하고 있는 미국 국채가 185 억 달러 증가했다. 만약 중국이 위안화 절상을 결정한다면, 그것은 그렇게 많은 달러를 살 필요가 없고, 이 달러들을 모두 미국 국채에 투자할 필요도 없다. 중국의 강한 수요가 없다면 미국 국채의 가격은 하락할 수 있지만, 가격 시세와는 정반대의 수익률은 상승해야 한다. 국채의 수익률 수준은' 무위험' 금리로 각종 금융상품과 도구 (주가에서 담보대출 금리까지) 가 참고로 사용되기 때문에 중요하다. 국채수익률이 상승하면 소비자와 기업은 대출에 더 많은 이자를 지불할 것이다. 실제로 중국의 통화정책과 미국 국채가격 간의 관계는 일반 시장이론보다 미묘하고 복잡하기 때문에 미국 달러에 대한 중국의 수요가 크게 떨어질 것이라고 상상하는 것은 억지다. 가장 가능성있는 상황은 중국이 인민폐 환율이 설정된' 구간' 내에서 자유롭게 변동할 수 있도록 허용하고, 이 구간의 상한선에 도달하면 중국 중앙은행이 달러를 매입하여 미국 자산에 투자할 것이라는 점이다. 인민폐가 달러 환율에 큰 폭으로 오르면 중국 수출 미국의 제품 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되는데, 이는 중국에서 발생할 가능성이 희박하다. 미국 은행 증권수석인 미국 재무부와 기관전략가 Gerald Lucas 에 따르면, 중국이 수출에 전적으로 의존하여 경제 성장을 달성하는 것이 아니라 자급자족 경제가 되기 전에 통화환율을 통제함으로써 수출업자에게 보조금을 지급하려면 달러를 구입해야 한다고 합니다.
올해의 폭설이 최고의 증거이다. 중국 통화의 금 함량은 아직 정부와 은행의 개선이 필요하다. 폭설은 금융시장에 큰 충격을 주었고, 특히 물가의 특징은 정부에 큰 시련과 새로운 통치그룹이 자신의 능력을 증명할 수 있는 기회를 주었다. 국민들에게 엄청난 피해를 입혔습니다. 가격은 아직 정부의 통제를 받지 못했다.